De acordo com o relatório estratégico de dezembro de 2025 publicado recentemente pela SSI Securities Corporation, o mercado de ações vietnamita está atualmente em fase de consolidação e provavelmente entrará em um forte ciclo de crescimento a partir de 2026, com o VN-Index ultrapassando 1.920 pontos.
Segundo a SSI, após dois meses consecutivos de queda, o índice VN-Index se recuperou em novembro, fechando em 1.690,99 pontos, alta de 51,3 pontos, ou 3,13%, em comparação com o mês anterior. Notavelmente, a maior parte da alta veio de ações de grande capitalização, especialmente da VIC, que subiu 36,3% e contribuiu com aproximadamente 60 pontos para a recuperação geral. As ações da VPL também subiram 23,2% durante o mês, enquanto os setores de petróleo e gás e de alimentos e bebidas registraram desempenho positivo.
Desde o início do ano, o índice VN-Index acumula alta de aproximadamente 33%. No entanto, excluindo-se a influência das ações pertencentes ao ecossistema Vingroup , o aumento real é de apenas cerca de 13%. A liquidez do mercado permanece baixa, com o volume médio de negociação em novembro em torno de 20 trilhões de VND por sessão, uma queda de 35,5% em comparação com outubro.
Dados históricos mostram que o mercado normalmente apresenta forte crescimento entre dezembro e março de cada ano. A probabilidade de aumento de preço durante esse período é de 75%, significativamente maior do que no período de abril a novembro (em torno de 50%). O retorno médio é de 1,7% ao mês, muito superior aos 0,5% ao mês dos demais meses.
Perspectivas para 2026: VN-Index almeja 1.920 pontos
A SSI Securities mantém uma perspectiva positiva para o mercado em 2026. O Vietnã almeja um crescimento do PIB de dois dígitos no período de 2026 a 2030, impulsionado por reformas estruturais da economia , fortes fluxos de Investimento Estrangeiro Direto (IED) e investimentos acelerados em infraestrutura. Esses são fatores fundamentais que sustentam o crescimento dos lucros corporativos e a sustentabilidade do mercado de ações.
Nesse contexto, a SSI eleva sua meta para o Índice VN em 2026 para 1.920 pontos. Segundo cálculos, o índice está sendo negociado atualmente em torno de um índice P/L projetado para 2025 de 14,5 vezes – equivalente à média regional, mas com uma perspectiva de crescimento do lucro corporativo superior (14,5% em comparação com a média regional de 11,5%). Em 2026, a projeção para o índice P/L do mercado é de queda para cerca de 12,7 vezes, inferior à média histórica dos últimos 10 anos (14 vezes), reforçando, assim, sua atratividade em termos de avaliação.
A SSI também observou que a pressão líquida de venda por parte dos investidores estrangeiros está claramente diminuindo. Embora os investidores estrangeiros tenham continuado a vender ativos líquidos em novembro, com um valor total de aproximadamente 6,8 trilhões de VND – o quarto mês consecutivo de retirada de capital –, o ritmo de vendas diminuiu. Notavelmente, na primeira semana de dezembro, os fluxos de capital estrangeiro voltaram a ser de compra líquida.
A SSI acredita que as maiores oportunidades residem no setor bancário, especialmente em ações com boas perspectivas de crescimento de lucros e avaliações atrativas. O setor de consumo também é avaliado positivamente graças à recuperação da demanda interna, à expansão das redes de varejo e à política de aumento do limite de isenção do imposto de renda, em vigor a partir de janeiro de 2026 – um fator que poderá contribuir para o aumento da renda disponível das famílias.
Com uma base macroeconômica estável, avaliações atrativas e sinais de retorno de capital estrangeiro, a SSI avalia que o mercado de ações vietnamita está entrando em uma fase de baixa em seu ciclo, abrindo perspectivas para um forte crescimento nos próximos dois anos.
Fonte: https://nld.com.vn/chung-khoan-viet-nam-khong-co-bong-bong-xac-suat-tang-diem-thang-12-toi-75-196251210222120889.htm
Comentário (0)