Negócios imobiliários de resorts ainda "sem fôlego"

Negócios deficitários, dívidas elevadas

Ao relatar sua situação financeira à Bolsa de Valores de Hanói (HNX), muitas empresas imobiliárias de resorts apresentaram prejuízos no primeiro semestre do ano.

A Phu Quoc Tourism Investment and Development Joint Stock Company – unidade que administra uma rede de resorts em Phu Quoc ( Kien Giang ) – anunciou um prejuízo de quase 306 bilhões de VND, enquanto no mesmo período do ano passado obteve um lucro de 832 bilhões de VND. Como resultado, a relação lucro após impostos/patrimônio líquido é negativa.

A Hung Thinh Quy Nhon Entertainment Services Joint Stock Company - investidora de um projeto de resort em Quy Nhon (Binh Dinh) - continuou a perder mais de 199 bilhões de VND neste período, ampliando a perda de 34 bilhões de VND no período anterior.

A empresa também teve prejuízo de mais de VND 152 bilhões em 2023. Anteriormente, no período de 2021-2022, a empresa obteve um lucro total de mais de VND 611 bilhões. A Hung Thinh Quy Nhon também negociou com os detentores de títulos a prorrogação do pagamento dos juros de determinados lotes, com a data de pagamento adiada do primeiro trimestre para julho-agosto deste ano.

Outra empresa com projetos turísticos em Haiphong, a Van Huong Investment and Tourism Joint Stock Company, também reportou um prejuízo de VND 34,4 bilhões nos primeiros 6 meses do ano. Desde 2021, quando apresentou seu relatório à HNX, a Van Huong Tourism vem registrando prejuízos. A empresa acumula um prejuízo total de VND 117,2 bilhões.

Outra empresa proprietária de um projeto de resort em Da Nang que também apresenta prejuízo contínuo é a Tonkin Land Joint Stock Company. No primeiro semestre do ano, a empresa teve prejuízo de mais de 8 bilhões de VND. Nos anos consecutivos de 2021 a 2023, a empresa sofreu prejuízos, totalizando um prejuízo de 61,5 bilhões de VND.

A Crystal Bay Joint Stock Company, que implementou diversos projetos de resorts em Khanh Hoa e Ninh Thuan, também teve um prejuízo de quase VND 76 bilhões no primeiro semestre. Esse valor é menor em comparação ao prejuízo de quase VND 136 bilhões registrado no mesmo período do ano passado.

A BIM Real Estate Joint Stock Company, investidora de projetos de resorts em Ha Long (Quang Ninh) e Phu Quoc (Kien Giang), também reportou um prejuízo de 341 bilhões de VND, enquanto no mesmo período do ano passado obteve um lucro de 810 bilhões de VND. Este é o primeiro prejuízo desde 2021 que a empresa reportou. No período de 2021 a 2023, a empresa obteve lucros consecutivos, totalizando 4,611 bilhões de VND.

Além de estarem perdendo dinheiro, muitas empresas também utilizam alta alavancagem financeira, com dívidas muitas vezes maiores que o patrimônio líquido. Em 30 de junho, a Phu Quoc Tourism Company tinha uma relação dívida/patrimônio líquido de 13,69 vezes, equivalente a uma dívida de cerca de VND 40,8 bilhões. Desse total, os títulos em circulação somavam cerca de VND 7,509 bilhões.

A Hung Thinh Quy Nhon Company possui uma relação dívida/patrimônio líquido de 4,86 ​​vezes, equivalente a uma dívida de cerca de VND 38,768 bilhões. Desse total, 7,259 bilhões de VND em títulos.

A Van Huong Tourism Company possui uma relação dívida/patrimônio líquido de 8,32 vezes, equivalente a uma dívida de VND 24,302 bilhões. Desse total, mais de VND 4,060 bilhões estão em títulos em circulação.

A Tonkin Land também utiliza alta alavancagem financeira. Em 30 de junho, a relação dívida/patrimônio líquido aumentou para 5,1 vezes, o equivalente a uma dívida de VND 1,105 bilhão. A empresa ainda possui títulos em circulação insignificantes, cerca de VND 22 bilhões.

A BIM Real Estate Company possui uma relação dívida/patrimônio líquido de 2,86 vezes, equivalente a uma dívida de VND 20,140 bilhões. Desse total, mais de VND 5,422 bilhões estão em títulos em circulação.

Resiliência a longo prazo

O relatório do segundo trimestre do Ministério da Construção observou que a nova oferta de hotéis e resorts em todo o país resultou na entrada em operação de diversos projetos importantes. No entanto, o mercado continua lento e não mostra sinais de recuperação.

Compartilhando a mesma opinião, o Sr. Vo Hong Thang, Diretor Geral Adjunto do Grupo DKRA, comentou que o mercado imobiliário de resorts em todo o país ainda estava desanimado em agosto. Dados de pesquisa desta unidade mostram que, para vilas de resort, a oferta está praticamente estagnada há muitos meses, a liquidez é baixa e a demanda caiu 22% em relação ao mês anterior.

Os preços primários não oscilaram muito e continuam com tendência lateral. Políticas de leasing, recompra, suporte à taxa de juros, etc., continuam sendo amplamente aplicadas, mas não são tão eficazes quanto o esperado. O Sr. Thang acredita que o mercado continua enfrentando muitas dificuldades de liquidez e aumento de preços, enquanto a confiança dos investidores e a recuperação deste segmento ainda são muito baixas.

Espera-se que o mercado imobiliário de resorts se recupere no longo prazo (Ilustração: Trinh Nguyen).

Em relação a townhouses e resort shophouses, o Sr. Thang disse que a situação não é muito melhor. A liquidez está quase estagnada, e a maioria dos projetos fechou seus portfólios, fazendo com que o mercado não registrasse nenhuma transação no último mês.

Os preços primários não oscilaram muito, enquanto o mercado secundário registrou alguns produtos com queda de 30% a 40%, mas ainda enfrentando dificuldades de liquidez. A forte queda no poder de compra, a falta de oferta e o alto valor dos estoques... causaram obstáculos significativos nos últimos meses, fazendo com que este segmento quase caísse em um ciclo de "hibernação prolongada".

Em relação aos condotels, o Sr. Thang afirmou que a oferta continua diminuindo, principalmente devido ao estoque de projetos antigos (que representam 99% da oferta total). A demanda do mercado diminuiu significativamente e o nível de preços de venda não oscilou muito. O mercado ainda enfrenta dificuldades de liquidez e não há sinais de recuperação no curto prazo.

O Sr. Dinh Minh Tuan, Diretor Regional Sul da Batdongsan.com.vn, admitiu que o mercado imobiliário de resorts continua a lidar com questões não resolvidas. Nos primeiros 8 meses do ano, em termos macroeconômicos, todos os fatores que sustentam esse mercado apresentaram bom crescimento, como o número de turistas e o ritmo de consumo. No entanto, em termos de orientação para o desenvolvimento do mercado, os investidores estão enfrentando problemas com a produção.

Segundo o Sr. Tuan, a produção do produto deve ter um bom índice de alavancagem, gerando uma renda altamente sustentável. Os investidores que participam do mercado devem possuir esses imóveis e ter renda de aluguel ou adequada para fins pessoais. Mas ambas as questões não foram resolvidas, então o mercado ainda tem um longo caminho a percorrer para continuar se desenvolvendo.

Ele prevê que o mercado imobiliário de resorts não se recuperará até pelo menos 2026. Isso ocorre porque a demanda por compradores tem permanecido estagnada nos últimos quatro anos, tornando a demanda do mercado menor do que a de outros tipos de imóveis. Não há muitas políticas para atrair compradores, especialmente para que eles acessem esse segmento.

Outro problema é que o capital do investidor mudou. Anteriormente, o investidor implementava diversas apólices para acompanhar os compradores por um longo período. Mas, posteriormente, quando o mercado encontrou dificuldades em fontes de capital, o investidor não tinha mais potencial suficiente para oferecer muitas apólices atraentes.

“O mercado imobiliário de resorts está com pouca oferta e demanda fraca, no contexto da recuperação geral do mercado. Portanto, em termos de tendências, esse segmento só voltará à sustentabilidade no final de 2026”, disse o Sr. Tuan.

Para esclarecer, o Sr. Tuan explicou que o atual mercado imobiliário de resorts precisa de um corredor jurídico mais claro. Além disso, o mercado em geral também precisa se recuperar de outros segmentos, como o de moradias, casas geminadas, casas particulares e terrenos. As pessoas participam desses tipos, gerando liquidez e bom crescimento, e depois passam para segmentos que podem apresentar riscos maiores, como o de imóveis de resorts.

Fonte: https://dantri.com.vn/bat-dong-san/doanh-nghiep-bat-dong-san-nghi-duong-van-hut-hoi-20240920160937825.htm