O endividamento com margem aumentou drasticamente, levando os investidores a utilizarem alavancagem financeira de forma audaciosa.

Após um período de altos e baixos, o mercado de ações vietnamita se recuperou no segundo trimestre, com melhorias tanto nos índices quanto na liquidez, que chegou a atingir bilhões de dólares em algumas sessões.

A recente melhoria na liquidez deve-se significativamente ao retorno de capital de novos investidores, especialmente investidores individuais. De acordo com dados do Centro de Custódia de Valores Mobiliários do Vietnã (VSD), em junho, investidores domésticos abriram 145.864 novas contas, um aumento de mais de 45.000 contas em comparação com o mês anterior, o nível mais alto em 10 meses, desde setembro de 2022.

Do início de 2023 até o final de junho, investidores nacionais abriram um total de mais de 2,3 milhões de novas contas. Em 31 de junho de 2023, o número de contas de investidores individuais no Vietnã atingiu 7,25 milhões, o equivalente a aproximadamente 7,2% da população.

Além disso, fatores externos também contribuem para a liquidez, como a tendência de queda das taxas de juros, políticas para aliviar as dificuldades nos mercados de títulos corporativos e imobiliários, e a manutenção de fatores macroeconômicos fundamentais e de equilíbrio.

O Banco Central do Vietnã (SBV) implementou recentemente três reduções nas taxas de juros, com as taxas de depósito agora 2,5 a 3 pontos percentuais abaixo do início do ano. O SBV também enfatizou a necessidade de os bancos comerciais reduzirem as taxas de empréstimo para apoiar as empresas em meio ao cenário econômico desafiador.

Apesar das limitações nas perspectivas de lucros das empresas listadas, a perspectiva das taxas de juros continua sendo um fator impulsionador para o mercado de ações.

Em 30 de junho de 2023, o saldo devedor dos empréstimos das corretoras no mercado atingiu aproximadamente VND 143,5 trilhões, um aumento de 20,5% em comparação com o trimestre anterior e de 0,9% em relação ao mesmo período de 2022. Em comparação com o pico de empréstimos com garantia, o montante de depósitos com garantia nas corretoras no final de junho de 2023 foi apenas cerca de VND 41 trilhões menor.

Entre as 10 maiores corretoras com o maior volume de empréstimos com margem, a Mirae Asset Vietnam Securities Joint Stock Company mantém a liderança em ambos os trimestres, com VND 13,502 bilhões, um aumento de 10,6% em comparação com o segundo trimestre de 2022.

Em segundo lugar está a SSI Securities, com empréstimos de margem em aberto atingindo 13,104 bilhões de VND, uma ligeira queda de 10% em comparação com o mesmo período do ano passado.

No entanto, a VPS Securities subiu da sexta para a quarta posição, atingindo um volume de empréstimos com margem de VND 10,22 trilhões, um aumento expressivo de 16,8%, apesar de liderar em participação de mercado de corretagem nas três bolsas de valores.

Entretanto, a Techcombank Securities (TCBS) registrou um saldo devedor de empréstimos de 9,809 bilhões de VND, uma redução de 30% em comparação com o trimestre anterior. Muitas outras empresas também registraram queda nos saldos de empréstimos com margem no segundo trimestre de 2023 em relação ao trimestre anterior, como a VNDirect Securities (queda de 20%), a Ho Chi Minh City Securities (queda de 21%), a VIETCAP Securities (queda de 16%),...

Entre as 10 maiores empresas com saldos de empréstimos mais elevados, apenas a VPS Securities e a KIS Securities registraram um rápido aumento nos empréstimos com margem em comparação com o alto nível de referência durante o mesmo período .

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