Especialistas preveem que uma mudança silenciosa, porém profunda, na dinâmica financeira global pode estar iminente, alterando significativamente a relação entre o yuan chinês e o dólar americano.
 |
| O yuan chinês pode se valorizar se empresas chinesas converterem US$ 2 trilhões em yuan para se protegerem contra os cortes nas taxas de juros do Federal Reserve. (Fonte: Getty) |
A notável iniciativa de algumas empresas chinesas de repatriar quantias significativas de ativos denominados em dólares americanos é fundamental para essa mudança – um cenário que provavelmente se concretizará à medida que as taxas de juros dos EUA forem reduzidas nos próximos meses.
Uma fuga maciça de capitais está prestes a deixar os EUA.
No simpósio econômico de Jackson Hole na semana passada, o presidente do Fed, Jerome Powell, deixou claro que o Fed está pronto para cortar as taxas de juros em setembro. Especificamente, ele disse: “É hora de ajustar a política monetária. O caminho está claro, o momento e o ritmo dos cortes dependerão dos dados futuros, das mudanças nas perspectivas e do equilíbrio de riscos.”
Powell afirmou que o Fed continua focado em sua missão dupla de reduzir a inflação para 2% e impulsionar o mercado de trabalho, buscando também flexibilizar a política monetária.
A medida do Fed deverá desencadear uma onda de fuga de capitais de volta para a China, com impactos de longo alcance sobre o yuan, o dólar e os mercados cambiais globais em geral.
Estimativas sugerem que empresas chinesas acumularam mais de US$ 2 trilhões em investimentos no exterior, a maior parte dos quais depositada em ativos denominados em dólares.
Desde o início da pandemia de Covid-19, as empresas chinesas têm obtido lucros maiores ao transferir seus negócios para o exterior e manter carteiras de ativos mais robustas, principalmente em dólares americanos. No entanto, essa tendência pode se inverter em breve, dada a decisão do Fed de conter a inflação e os crescentes desafios econômicos enfrentados pela maior economia do mundo .
Com a queda dos custos de empréstimo, a atratividade de manter ativos denominados em dólares americanos provavelmente diminuirá, incentivando as empresas chinesas a transferirem seus investimentos de volta para a China.
As previsões para o montante de investimentos repatriados variam, mas as estimativas oscilam entre US$ 400 bilhões e US$ 1 trilhão. Mesmo considerando o valor mais baixo dessa faixa, o impacto sobre o yuan pode ser significativo, com alguns analistas prevendo uma valorização de até 10% da moeda de Pequim em relação ao dólar americano.
Força motriz
Analistas acreditam que a redução do diferencial de juros entre os EUA e a China provavelmente impulsionará essa tendência. Nos últimos anos, empresas chinesas construíram um portfólio substancial de investimentos no exterior, que abrange desde títulos do Tesouro americano a títulos corporativos e inúmeras propriedades imobiliárias.
No entanto, com a próxima medida do Fed, todos os cálculos estão mudando gradualmente.
Em contraste com o cenário econômico desafiador em Washington, o ambiente econômico de Pequim permanece relativamente estável, embora ainda enfrente seus próprios desafios. Como resultado, os investimentos domésticos estão se tornando mais atraentes à medida que os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA diminuem. Portanto, este é um momento oportuno para redirecionar os fluxos de capital.
Se as taxas de juros dos EUA caírem e o dólar perder força, as empresas chinesas podem optar por repatriar fundos, convertendo suas reservas em dólares em yuan. Isso poderia pressionar o valor do yuan para cima, especialmente se houver um grande fluxo de capital.
Um yuan mais forte pode sinalizar um reequilíbrio mais amplo do poder econômico, especialmente em meio às tensões contínuas entre os EUA e a China e à crescente importância da segunda maior economia do mundo no cenário internacional.
Embora esse cenário seja possível, permanece incerto. Diversos fatores podem influenciar a extensão e o momento da fuga de capitais e, consequentemente, a valorização do RMB.
Em primeiro lugar, o Banco Popular da China (PBOC) certamente não pode ficar de braços cruzados e permitir que o yuan se valorize descontroladamente. Pequim é conhecida por seu rígido controle sobre a moeda e sempre intervém quando necessário para manter a estabilidade.
Se empresas chinesas transferissem simultaneamente centenas de bilhões, ou mesmo até um trilhão, de dólares, isso poderia ter impactos de longo alcance nos mercados globais.
O domínio do dólar americano como principal moeda de reserva mundial tem sido sustentado, há muito tempo, pela forte demanda por ativos americanos. Uma mudança significativa nessa demanda poderia impactar o valor do dólar e, potencialmente, alterar o equilíbrio do poder econômico entre as duas superpotências.
Essa não é uma questão que afeta apenas os EUA e a China. Um yuan mais forte também pode impactar outras moedas, especialmente em mercados emergentes que competem com a China nas exportações.
Além disso, se o yuan se valorizar significativamente, poderá conferir uma vantagem competitiva a outras economias asiáticas com moedas mais fracas em comparação e, potencialmente, remodelar a dinâmica comercial na região.
Contudo, esses fatores ainda acarretam incertezas, embora a possibilidade de um yuan mais forte e um dólar mais fraco seja real e possa remodelar o cenário econômico global de diferentes maneiras.
Fonte: https://baoquocte.vn/fed-manh-tay-cac-cong-ty-trung-quoc-dong-loat-thao-chay-thi-truong-tai-chinh-toan-cau-sap-doi-dien-voi-con-dia-chan-284644.html
Comentário (0)