O FED apertou o botão de "pausa", as taxas de juros do VND continuarão a cair?

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Para apoiar as empresas na superação de dificuldades, desde meados de março até agora, o Banco Estatal do Vietname reduziu a taxa básica de juro três vezes consecutivas, levando os bancos comerciais a baixar as taxas de juro dos depósitos e dos empréstimos.

O vice-governador do Banco Estatal do Vietnã, Pham Thanh Ha, avaliou que o ajuste contínuo para baixo das taxas de juros básicas é uma solução flexível, adequada às condições atuais do mercado, para apoiar o processo de recuperação econômica em consonância com as políticas da Assembleia Nacional e do Governo. Isso visa ainda reduzir as taxas de juros de empréstimos no mercado, aumentar o acesso ao capital para empresas e indivíduos e contribuir para a promoção do crescimento econômico.

Ao mesmo tempo, o Banco Estatal do Vietnã também foi um dos primeiros bancos centrais do mundo a ajustar para baixo sua taxa básica de juros nos primeiros meses de 2023, visando apoiar a recuperação e o desenvolvimento econômico.

O Fed suspende os aumentos das taxas de juros, provocando novas quedas (Figura 1). — Após três cortes consecutivos nas taxas de juros pelo Banco Central do Vietnã, espera-se que as taxas de juros do Dong vietnamita continuem a cair. No entanto, tudo depende do Federal Reserve. (Imagem ilustrativa)

"No próximo período, o Banco Estatal do Vietnã continuará monitorando de perto os desenvolvimentos monetários nacionais e internacionais, prevendo a inflação e as taxas de juros de mercado para gerenciar as taxas de juros em linha com o equilíbrio macroeconômico, a inflação e os objetivos da política monetária", enfatizou o vice-governador do Banco Estatal do Vietnã em relação aos fatores que podem afetar as tendências das taxas de juros.

Segundo o Sr. Pham Thanh Ha, o Banco Estatal do Vietname continuará a implementar medidas para incentivar as instituições de crédito a reduzirem os custos, de forma a baixar as taxas de juro dos empréstimos, apoiando assim as empresas na recuperação e desenvolvimento das atividades produtivas e comerciais.

Contudo, o Vice-Governador também afirmou que os meses restantes de 2023 deverão continuar a apresentar muitos desafios para a gestão da política monetária devido à complexidade da evolução das economias global e nacional.

A expectativa é de que a economia global desacelere em meio a inúmeras incertezas; a inflação, embora mostre sinais de ter atingido o pico, continua alta em muitos países; muitos bancos centrais mantêm políticas de juros elevados; e os preços globais das commodities representam riscos significativos de flutuações acentuadas.

Entretanto, o crescimento econômico interno também enfrenta riscos crescentes, uma vez que a queda na demanda global impacta negativamente as indústrias manufatureiras, as pressões inflacionárias persistem e as atividades de investimento e consumo encontram inúmeras dificuldades.

Assim, o Banco Central do Vietnã continuará monitorando de perto os desenvolvimentos econômicos e monetários, tanto no âmbito nacional quanto internacional, e administrará os instrumentos de política monetária com cautela, proatividade e flexibilidade, a fim de contribuir para o controle da inflação, o apoio ao crescimento econômico e a estabilização dos mercados monetário e cambial.

Como se pode observar, a política de taxas de juros dependerá significativamente da conjuntura internacional. E, em escala internacional, as ações do Fed em relação às taxas de juros têm o maior impacto sobre as políticas monetárias de muitos países.

A pausa do Fed não significa que a tendência de aumento das taxas de juros tenha terminado.

Segundo a Kitco News, analistas acreditam que, com a aprovação do acordo sobre o limite da dívida pelo Congresso e o último relatório de empregos apresentando resultados positivos, o mercado não descarta outro aumento da taxa de juros neste verão, apesar da possibilidade de o Fed fazer uma pausa em junho.

O impasse sobre o teto da dívida terminou antes que causasse muitos danos, com a Câmara e o Senado aprovando um acordo.

O Fed suspende os aumentos das taxas de juros, provocando novas quedas (Figura 2). — A pausa do Fed em junho não significa que a tendência de aumento das taxas de juros tenha chegado ao fim. (Imagem ilustrativa)

E os dados de emprego potencialmente resilientes divulgados na sexta-feira, que remontam a abril, adiaram os temores de uma recessão iminente, o que permite ao Fed manter as taxas de juros potencialmente mais altas por mais tempo.

Analistas ainda esperam que o Fed suspenda seu ciclo de aumento das taxas de juros em sua reunião de 13 e 14 de junho, devido a algumas declarações mais brandas de membros do Fed nesta semana. Mas outro aumento das taxas ainda neste verão não está descartado.

Sean Lusk, codiretor da Walsh Trading, disse à Kitco News: “A questão do teto da dívida foi resolvida. E os números do emprego indicam que as coisas estão melhorando um pouco, o que pode ser considerado inflação. Isso torna o Fed mais agressivo em relação à política monetária.”

A boa notícia é que o Fed não vai querer chocar o mercado, disse Everett Millman, especialista em metais preciosos da Gainesville Coins, à Kitco News.

"Há quem defenda que o Fed deveria continuar aumentando as taxas de juros diante de dados econômicos sólidos. Mas, com os problemas persistentes no sistema financeiro, não entendo por que ele aumentaria as taxas e surpreenderia o mercado", disse ele. "Até agora, o Fed tem tentado mitigar o impacto dos aumentos de juros com sinais claros."

De acordo com a ferramenta CME FedWatch, os mercados estão precificando uma probabilidade de 70% de que as taxas de juros sejam suspensas na reunião de junho.

O mercado acompanhará de perto o relatório de inflação de maio, que será divulgado em 13 de junho – pouco antes da decisão do Fed sobre a taxa de juros.

Michael Boutros, estrategista técnico sênior da Forex.com, disse à Kitco News: “A perspectiva do Fed é de que as taxas de juros permaneçam altas por um período mais longo. Mesmo que o Fed não aumente as taxas de juros em junho, elas ainda podem subir mais 25 pontos-base posteriormente.”

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