Cenário do Fed e tendência dos preços dos metais preciosos

Expectativas de cortes nas taxas do Fed são o principal impulsionador dos preços dos metais preciosos

O primeiro semestre de 2024 testemunhou um boom no mercado de metais preciosos, com os investidores atentos às medidas do Fed, especialmente com os sinais de arrefecimento da inflação nos EUA. De acordo com dados da Bolsa de Mercadorias do Vietnã (MXV), os preços da prata subiram mais de 25% desde o início do ano, superando a taxa de crescimento dos preços do ouro.

Além da necessidade de investimentos seguros em meio a conflitos geopolíticos , um dos principais motivos que sustentam o aumento dos preços da prata advém da expectativa de que o Fed reduza as taxas de juros este ano. No início de março, quando os preços da prata começaram a subir, o mercado esperava que o Fed cortasse as taxas de juros de 3 a 4 vezes a partir de junho. Isso fez com que a valorização do dólar americano desacelerasse, chegando a despencar em alguns momentos, e indiretamente promoveu o aumento do preço dos metais preciosos, que são sensíveis às taxas de juros e às flutuações cambiais.

Enquanto isso, em 6 de junho, o Banco Central Europeu (BCE) se tornou um dos primeiros bancos a abrir caminho para um ciclo de flexibilização monetária, cortando sua taxa básica de juros de 4% para 3,75%, marcando o primeiro corte de juros desde setembro de 2019. Os preços da prata e da platina também subiram acentuadamente durante a sessão, principalmente devido às expectativas do mercado de que o Fed seguirá em breve o exemplo do BCE.

No entanto, a sessão de negociação da semana passada viu um declínio acentuado nos preços dos metais preciosos, com os dados da folha de pagamento aumentando mais do que o previsto, corroendo a confiança dos investidores no mercado e colocando o Fed em uma posição difícil.

Fed em dilema

De acordo com dados divulgados pelo Departamento do Trabalho dos EUA em 7 de junho, a folha de pagamento não agrícola dos EUA adicionou 272.000 empregos em maio, um aumento acentuado em comparação aos 165.000 empregos revisados em abril e superando em muito a previsão de 190.000 empregos dos economistas .

O crescimento dos salários por hora também superou as previsões, aumentando 0,4% no mês a mês e 4,1% no ano a ano em 2023. Enquanto isso, a taxa de desemprego, embora tenha subido para 4%, a mais alta desde fevereiro de 2022, ainda é considerada baixa em comparação ao período pós-crise em 2000 e 2008.

A estabilidade do mercado de trabalho e o aumento da renda são uma mensagem preocupante para os esforços do Fed para conter a inflação e viraram o otimismo do mercado de cabeça para baixo. As apostas em um corte de juros em setembro, o cenário esperado pela maioria dos traders, caíram para cerca de 50%, de mais de 60% na semana passada, de acordo com a ferramenta FedWatch.

No entanto, o aquecimento do mercado de trabalho está mostrando um cenário contrário a alguns dados recentes, refletindo a desaceleração da economia americana. Em particular, os dados do segundo ajuste do Bureau of Economic Analysis dos EUA mostram que o crescimento do Produto Interno Bruto (PIB) dos EUA no primeiro trimestre de 2024 atingiu apenas 1,3% em relação ao trimestre anterior, em vez de 1,6%, como anunciado anteriormente.

O Sr. Pham Quang Anh, diretor do Centro de Notícias de Commodities do Vietnã, afirmou: “O objetivo de um ‘pouso suave’ fará com que o Fed preste mais atenção à sua política monetária. Portanto, a possibilidade de o Fed reorientar sua política em setembro ainda é inteiramente possível.”

A tendência do preço dos metais preciosos depende dos cenários do Fed

No contexto atual da economia dos EUA, não seria surpreendente se o Fed não fizesse nenhuma nova ação na reunião do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) na manhã de 13 de junho, e não seria muito surpreendente se as autoridades do Fed continuassem a defender consistentemente a manutenção das taxas de juros por mais tempo, até que a inflação caísse para a meta de 2% de forma sustentável.

A pressão da política monetária do Fed pode pressionar os preços da prata a serem corrigidos no curto prazo, à medida que o mercado se torna mais cauteloso, o que também se reflete nas estimativas de vários bancos.

Em sua previsão mais recente, o Citibank afirmou que o Fed cortará as taxas de juros em 75 pontos-base este ano, em três meses consecutivos, em vez de quatro cortes a partir de julho. O JPMorgan chegou a alterar sua previsão de três cortes este ano para apenas um, afirmando que o Fed não fará nenhuma ação até pelo menos novembro.

Segundo o Sr. Quang Anh, esses também são os dois cenários mais prováveis que podem ocorrer no momento. Se o Fed reduzir as taxas de juros como previsto, o dólar americano poderá se desvalorizar, criando um impulso para impulsionar os preços dos metais preciosos. No primeiro cenário, espera-se que agosto marque o segundo período de alta no mercado, com os preços da prata podendo atingir a marca de US$ 35/onça novamente.

Além disso, o equilíbrio entre oferta e demanda e os riscos geopolíticos não podem ser ignorados, pois também são considerados dois fatores que impulsionam o mercado de metais preciosos no segundo semestre de 2024. De acordo com o Instituto Internacional da Prata, o mercado de prata caminha para o quarto ano consecutivo de déficit, com a previsão de que o déficit em 2024 seja o segundo maior da história. Enquanto isso, as tensões em Gaza entre Israel e o Hamas continuam e o conflito entre Israel e o Líbano está se intensificando, fortalecendo ainda mais o papel de investimentos seguros para ativos como ouro e prata.

De acordo com o Jornal Eletrônico do Governo

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