A economia da Ucrânia está 'crescendo' no conflito com a Rússia, o dinheiro está retornando para Kiev dessa forma, o que Moscou diz?

Apesar do conflito com a Rússia não mostrar fim à vista e dos danos contínuos à infraestrutura crítica após ataques militares , a economia da Ucrânia deve se recuperar a partir do início de 2023.

Những tòa nhà này ở Bakhmut nằm trong số hàng nghìn tòa nhà bị phá hủy trên khắp Ukraine do hậu quả của cuộc chiến với Nga. (Nguồn: Getty Imades)

Esses edifícios em Bakhmut estão entre os milhares destruídos em toda a Ucrânia como resultado do conflito com a Rússia. (Fonte: Getty Images)

Embora a economia ainda esteja "afundando" na campanha militar com a Rússia, o crescimento econômico da Ucrânia não está mais em um estado de declínio acentuado como em 2022 - caindo para 29%, mas "a recuperação desta economia está realmente ocorrendo desde o início de 2023", comentou o Fundo Monetário Internacional (FMI) no Relatório de Perspectivas Econômicas Regionais divulgado recentemente.

O FMI prevê que o PIB da Ucrânia poderá crescer de 1% a 3% em 2023, embora ainda existam alguns riscos de crescimento.

Especificamente, no contexto de ataques militares em andamento e grandes danos à infraestrutura, a economia da Ucrânia começa a se recuperar no início de 2023, crescendo 2,4% revisados no primeiro trimestre do ano e continuando a se expandir no segundo trimestre de 2023.

Essa recuperação econômica geral se deve à resiliência das empresas e famílias em se recuperarem mesmo durante o conflito em curso, apoiada pela recuperação da demanda interna e pela melhoria do sentimento do consumidor e das empresas.

Enquanto isso, o mercado de câmbio permaneceu geralmente estável graças ao considerável apoio financeiro internacional.

No entanto, "apesar dos resultados positivos recentes, a duração e a intensidade do conflito com a Rússia representam riscos significativos para as perspectivas econômicas. As perspectivas de médio prazo ainda dependerão do resultado do conflito militar, da escala dos gastos com reconstrução, do retorno dos migrantes, das reformas estruturais e das perspectivas de adesão à UE", afirma o documento do FMI.

O FMI mencionou que, desde julho de 2023, o Banco Nacional da Ucrânia (NBU) cortou sua taxa básica de juros cumulativa para 20%, já que a inflação principal e básica caíram em um ritmo mais rápido do que o esperado, dando ao NBU espaço para flexibilizar ainda mais a política monetária nos próximos meses.

Em agosto de 2023, a inflação geral caiu para 8,6% em relação ao ano anterior, de 11,3% registrados em julho e 26,6% no final de 2022.

A forte deflação reflete a redução dos gargalos de oferta (incluindo alimentos e combustíveis), condições favoráveis no mercado de câmbio em meio a uma taxa de câmbio hryvnia mais forte e melhores expectativas de inflação, apontaram analistas do FMI.

As reservas internacionais cresceram significativamente graças a um saldo em conta corrente melhor do que o esperado e à redução das saídas de divisas. O total de reservas internacionais ultrapassou US$ 40 bilhões no final de agosto.

Na primeira avaliação do FMI, estima-se que as reservas cambiais da Ucrânia cubram 4,1 meses de importações de bens e serviços no próximo ano, refletindo, em parte, um saldo da conta corrente melhor do que o esperado. Os controles de capital também ajudam a conter as saídas de capital da economia.

“As entradas de investimento estrangeiro direto (IED) totalizando cerca de US$ 2 bilhões até agora neste ano e as saídas de divisas do sistema bancário menores do que o esperado também ajudaram a sustentar uma forte posição de reservas internacionais”, avaliou o FMI.

No entanto, o déficit fiscal da Ucrânia piorou em comparação ao ano passado, com o aumento dos gastos compensando o aumento das receitas. O crescimento dos gastos foi impulsionado principalmente por gastos relacionados à defesa, enquanto as receitas tributárias se beneficiaram da recuperação econômica.

Mas é claro que o déficit orçamentário da Ucrânia continua sendo financiado principalmente por assistência financeira externa.

O sistema bancário ucraniano permanece operacional e líquido, enquanto os balanços patrimoniais continuam a se ajustar às regulamentações da lei marcial. Os ativos totais e os depósitos do sistema bancário aumentaram 32% e 48%, respectivamente, no NBU e nos mercados interbancários.

O FMI acrescentou que a taxa média de liquidez de curto prazo era três vezes maior que o requisito mínimo em maio de 2023, enquanto os índices de capital principal e total dos bancos aumentaram para 14,3% e 23,8%, respectivamente.

Em 29 de junho, o Conselho Executivo do FMI concluiu a primeira avaliação do programa de empréstimo de US$ 15,6 bilhões para a Ucrânia, descobrindo que Kiev havia feito "forte progresso" no cumprimento de seus compromissos de reforma, permitindo o desembolso imediato de US$ 890 milhões para apoiar o orçamento do país.

"Todos os critérios quantitativos de desempenho até o final de abril e os padrões estruturais até o final de junho foram atendidos", afirmou o FMI. No entanto, analistas enfatizaram a necessidade de um impulso sustentado para as reformas, inclusive nas estruturas de governança e combate à corrupção.

“Dada a crescente pressão sobre os gastos, será importante elaborar e implementar o orçamento de 2024 em consonância com a sustentabilidade fiscal e da dívida. O FMI realizará uma segunda revisão, juntamente com as consultas do Artigo IV, no outono de 2023”, concluiu o FMI.

Enquanto especialistas do FMI continuam a elogiar o apoio financeiro ocidental à economia ucraniana, a Rússia acredita que o Ocidente está cansado do fardo financeiro que tem que prover à Ucrânia.

“Tanto nos Estados Unidos quanto na Europa, cada vez mais pessoas estão cansadas do tópico ucraniano, que envolve o fornecimento de financiamento, armas, munição…”, disse o porta-voz do Kremlin, Dmitry Peskov.

"Mesmo países economicamente poderosos como os Estados Unidos não podem fazer isso indefinidamente", acrescentou. "Os Estados Unidos têm seus próprios problemas", explicou o porta-voz do Kremlin.

"Em algum momento, apoiar a Ucrânia se tornará um fardo tão grande que ela não será mais capaz de suportá-lo. Portanto, tanto no governo americano quanto entre políticos e economistas, é claro, eles estão cansados", acrescentou o Sr. Peskov.

De fato, apesar de afirmar a continuidade da assistência de segurança à Ucrânia, os EUA esgotaram a maior parte dos fundos disponíveis para ajudar Kiev, o que é uma má notícia para o apoio financeiro à Ucrânia. O porta-voz do Conselho de Segurança Nacional dos EUA, John Kirby, disse a repórteres em 8 de novembro que Washington já havia usado 96% do dinheiro alocado à Ucrânia, informou recentemente a mídia americana e ucraniana.

“Do montante total de dinheiro fornecido à Ucrânia desde o início do conflito, que ultrapassa US$ 60 bilhões — e isso não é apenas assistência de segurança; é assistência econômica, financeira e humanitária — desembolsamos cerca de 96% do que foi aprovado”, disse Kirby em uma entrevista coletiva.

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