Os bancos estão no auge do aumento de capital; as ações de empresas líderes ainda são atrativas?

2025 é considerado o ano de pico para o aumento do capital próprio no setor bancário. No entanto, a taxa de crescimento dos lucros é inferior à média de todo o mercado, a avaliação das ações já está alta, e ainda existem problemas inerentes, o que exige cautela dos investidores na hora de escolher uma carteira de ações de empresas líderes.

2025 é considerado o ano de pico para o aumento do capital próprio no setor bancário. Foto: Duc Thanh

Aumento de capital superior a 33 trilhões de VND até 2025

Desde o início do ano, diversos bancos aumentaram consideravelmente seu capital por meio da emissão de ações para pagamento de dividendos. De acordo com o plano de dividendos aprovado pela Assembleia Geral de Acionistas, muitos grandes bancos continuarão a aumentar seu capital por meio da emissão de ações para pagamento de dividendos; por exemplo, o BIDV pagará um dividendo de 27%, o VietinBank pagará um dividendo de 44,6%...

Recentemente, o Conselho de Administração do HDBank aprovou um aumento de capital adicional de até VND 3,493 bilhões, proveniente da emissão de ações para conversão em títulos conversíveis, elevando o capital social para um máximo de VND 38,594 bilhões.

A Sra. Do Hong Van, Chefe do Departamento de Análise de Dados da Divisão de Serviços de Informação Financeira (FiinGroup), afirmou que 2025 poderá ser o ano de pico para o aumento do capital próprio no setor bancário, com o valor total do aumento de capital previsto para atingir 33 trilhões de VND, superando os anos anteriores.

O principal objetivo dos bancos é fortalecer as reservas de capital, atendendo aos requisitos (Índice de Segurança de Capital - CAR, índice de empréstimos/depósitos totais - LDR, índice de capital de curto prazo para empréstimos de médio e longo prazo), em um contexto de crescimento do crédito mais rápido que a mobilização, o LDR em todo o setor atingiu 108,5%.

Atualmente, o índice de adequação de capital dos bancos vietnamitas é baixo em comparação com a região, enquanto o índice de cobertura de dívidas incobráveis ​​está no nível mais baixo (80,3%) em comparação com o pico no primeiro trimestre de 2022 (149,2%), mostrando uma capacidade bastante baixa de suportar riscos de crédito.

O Dr. Le Duy Binh, Diretor da Economica Vietnam (uma organização que atua nas áreas de consultoria para o desenvolvimento, pesquisa econômica , análise de políticas públicas e gestão de projetos), comentou que o aumento maciço de capital dos bancos não se deve apenas à pressão para garantir a segurança do capital, mas também à pressão competitiva, à pressão pelo crescimento do crédito, à pressão por investimentos em tecnologia, etc. Considerando a dificuldade em encontrar parceiros estratégicos para ofertas privadas (sem mencionar que muitos bancos já têm espaço de sobra), o aumento de capital se baseia principalmente na emissão de ações para pagamento de dividendos.

Embora seja positivo para os bancos usar os lucros para aumentar o capital, especialistas afirmam que essa forma de aumento de capital não gera novas fontes de recursos para os bancos. Os bancos comerciais precisam de uma estratégia de aumento de capital mais sustentável, por meio da emissão de títulos individuais, para melhorar a saúde financeira e obter fontes de capital mais robustas para investimentos e negócios.

As ações dos bancos deixaram de ser baratas.

No primeiro semestre deste ano, a taxa de crescimento dos lucros do setor bancário foi apenas metade da taxa de crescimento dos lucros do mercado em geral. A principal razão para os baixos lucros dos bancos é que a Margem Líquida de Juros (NIM, na sigla em inglês) permaneceu em seu nível mais baixo em cinco anos, após vários trimestres de contração. Além disso, os custos com provisões aumentaram acentuadamente, com o segundo trimestre de 2025 registrando um aumento de 20% em relação ao trimestre anterior, o maior em mais de três anos. A perspectiva de melhoria da NIM pelos bancos em um futuro próximo não é animadora, visto que o setor bancário está sob pressão para aumentar as taxas de juros de entrada, enquanto as taxas de juros de saída são muito difíceis de aumentar.

Além disso, a avaliação das ações bancárias já não é barata. De acordo com a FiinGroup, ações com relação preço/valor patrimonial (P/VP) inferior à média (a relação P/VP do setor está atualmente em torno de 1,8x), alto retorno sobre o patrimônio líquido (ROE) e perspectivas de melhoria interna, como VIB, ACB e MBB, podem continuar a atrair atenção. Ademais, grupos bancários com fundamentos frágeis, mas que estão se esforçando para "limpar" seus balanços e consolidar capital, como OCB e BVB, também merecem atenção para o médio prazo. Espera-se que esses esforços melhorem as avaliações quando a qualidade dos ativos e a rentabilidade se estabilizarem.

Segundo especialistas, as ações bancárias tiveram uma valorização acentuada nos últimos tempos, o que pode levar os investidores a buscarem a realização de lucros. Ao mesmo tempo, o grupo de ações líderes do setor deverá apresentar forte diferenciação nos próximos meses.

Ações que não apresentaram forte valorização, com relação preço/valor patrimonial (P/VP) abaixo da média, possuem grande potencial de crescimento. Além disso, os investidores também devem ficar atentos às ações de bancos que possuem histórias próprias.

“Espera-se que o fluxo de caixa para ações bancárias seja mais diferenciado e seletivo. Grupos com índice preço/valor patrimonial (P/VP) abaixo da média e com potencial de melhoria interna terão maior probabilidade de atrair fluxo de caixa”, afirmaram analistas da FiinGroup.

No período atual, recomenda-se aos investidores que prestem atenção a bancos de pequeno e médio porte com potencial para expandir o crédito, com espaço para aumentar os lucros com a cobrança de dívidas, ou bancos com uma estratégia prudente de provisionamento para risco de crédito, além de uma tendência de bom controle dos custos de crédito nos últimos trimestres. Ademais, bancos que estão prestes a realizar IPOs de suas subsidiárias, bancos que pretendem participar de bolsas de ouro, bolsas de ativos digitais, etc., também merecem atenção.

Fórum VWAS 2025: “Nova Era, Nova Resiliência”

A terceira edição da Cúpula de Consultores Financeiros do Vietnã 2025 (VWAS 2025), organizada pelo jornal Finance - Investment na quinta-feira, 25 de setembro de 2025, no Hotel Pullman (Hanói), reunirá os principais especialistas nacionais e internacionais, com foco em discussões aprofundadas sobre o impacto de novas instituições e novas dinâmicas na economia e nos mercados financeiros. O fórum também analisará detalhadamente os principais pontos de crescimento das classes de ativos de investimento tradicionais, bem como as oportunidades com criptoativos.

O fórum inclui as seguintes atividades:

O workshop principal, com duas sessões, apresentará e discutirá os temas "Apoio à resiliência do mercado" e "Encontrando soluções inovadoras para classes de ativos".

Homenageando os produtos/serviços financeiros típicos em 2025 nas áreas de bancos, seguros, imobiliário, gestão de fundos, valores mobiliários e tecnologia financeira.

Detalhes: www.vir.com.vn

Fonte: https://baodautu.vn/ngan-hang-cao-diem-tang-von-co-phieu-vua-co-con-hap-dan-d382483.html