O mercado de ações está em alta - Foto: desenho feito por IA
O mercado de ações superou os receios em relação às tarifas.
Em um relatório recente, a SGI Capital – gestora do fundo aberto The Ballad Fund – destacou diversos pontos importantes sobre o mercado vietnamita.
O Vietnã foi recentemente um dos primeiros países a firmar um acordo comercial com os EUA. Ainda há muitos detalhes a serem negociados, como a proporção de origem e as especificidades das alíquotas de impostos por setor.
No entanto, de acordo com a SGI Capital, chegar a um acordo antecipadamente ajudará as empresas exportadoras vietnamitas, sejam elas nacionais ou provenientes de investimento estrangeiro direto, a calcular e ajustar proativamente seus planos de negócios.
De fato, o investimento estrangeiro direto (IED) registrado no primeiro semestre de 2025 atingiu um recorde, e o desembolso aumentou 8,1% no mesmo período. A SGI Capital acredita que o aumento das tarifas (cerca de 10 a 15% em comparação com o período anterior) afetará o grupo de empresas com menor vantagem competitiva.
Mas, a longo prazo, isso será uma grande força motriz para que as empresas reestruturem profundamente a cadeia de valor de suas linhas de produtos e diversifiquem o mercado.
Além disso, após o choque psicológico de abril, o impacto direto da política tributária recíproca dos EUA sobre o mercado de ações é, na verdade, bastante limitado, visto que a proporção de empresas listadas que exportam mercadorias para os EUA é muito baixa e essas próprias empresas não são pessimistas quanto à competitividade e às perspectivas de exportação dos produtos vietnamitas.
A SGI Capital acredita que o mercado "superou o choque e o medo das tarifas americanas" e agora volta sua atenção para os próximos pontos focais que ocorrerão no segundo semestre do ano, como a perspectiva de uma melhoria na classificação de risco e a expansão e aceleração do crescimento.
Além das tarifas, o mercado financeiro já havia manifestado preocupação com o resgate líquido de títulos do tesouro pelo Banco Central do Vietnã (SBV) e com a taxa de câmbio, que continuava a romper o pico, contrariando a tendência do índice do dólar americano.
No entanto, os especialistas da SGI Capital acreditam que o SBV está sendo totalmente proativo ao elevar a taxa básica de juros para ajudar a neutralizar o impacto das tarifas, e o resgate líquido de títulos do Tesouro em algumas sessões no final de junho visa apenas reequilibrar o excesso de liquidez de curto prazo.
A diferença entre a taxa de câmbio VND/USD e a de outros países do Sudeste Asiático é de cerca de 5 a 8%, o suficiente para criar uma margem de segurança para que as empresas exportadoras sejam competitivas. Com a tendência de queda do índice do dólar e a estrutura tarifária definida, a taxa de câmbio pode ter superado o período mais crítico deste ano, avaliou a SGI Capital.
Por outro lado, a SGI Capital observou que o fluxo de capital estrangeiro para o Vietnã retornou com muita força no início de julho, em certa medida em linha com as compras líquidas em outros países da ASEAN. O receio de altas tarifas sobre as exportações vietnamitas para os EUA — a última barreira ao fluxo de capital estrangeiro — foi dissipado.
"Após a forte alta nos preços dos imóveis, do ouro e até mesmo das criptomoedas, as ações são o único ativo importante que ainda está barato e abaixo do pico de 2022", enfatizou o especialista da SGI Capital.
Meta: alcançar o pico histórico de 1.550 pontos.
O Sr. Dong Thanh Tuan, analista da Mirae Asset Securities, também afirmou que o acordo tarifário preliminar entre o Vietnã e os EUA remodelou, em certa medida, as perspectivas de crescimento do Vietnã, trazendo consigo desafios e oportunidades interligados, num contexto em que muitos detalhes precisam ser discutidos mais a fundo, como a definição dos critérios de "mudança significativa" e a remoção de barreiras não tarifárias.
O fato de o pior cenário previsto em relação às tarifas não ter se concretizado contribuiu para o bom desempenho do mercado de ações em junho e, ao mesmo tempo, ajudou o VN-Index a superar a zona de resistência psicológica de 1.400 pontos.
A perspectiva para julho, em particular, e para o terceiro trimestre, em geral, deverá ser reforçada pelo cenário de crescimento dos lucros no segundo trimestre, especialmente para os grupos bancário e de exportação.
O Sr. Tuan prevê que ajustes de curto prazo são considerados fatores necessários para ajudar o mercado a formar novas zonas de equilíbrio, antes de atingir o pico histórico de 1.550 pontos.
De acordo com especialistas, os sinais positivos no mercado de ações também são reforçados por uma série de mudanças estruturais na orientação de crescimento e nas metas do Governo e da Assembleia Nacional para 2025.
No entanto, o contexto de aumento dos riscos provenientes de fatores externos, juntamente com uma série de mudanças estruturais internas, criou em parte uma situação de "trilema" na política de gestão, em que priorizar a promoção do crescimento econômico por meio de crédito e investimento público implica, em certa medida, em comprometer a capacidade de controlar as taxas de câmbio e a pressão inflacionária, observou o Sr. Tuan.
Fonte: https://tuoitre.vn/sau-dot-tang-nong-bat-dong-san-va-vang-chung-khoan-la-kenh-duy-nhat-duoi-dinh-2022-20250710143822963.htm
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