Após a alta dos preços do mercado imobiliário e do ouro, as ações são o único canal abaixo do pico de 2022.

De acordo com especialistas, após o forte aumento nos preços de imóveis, ouro e criptomoedas, as ações são o único canal de ativos importante que ainda está barato e abaixo do pico de 2022.

Mercado de ações em alta - Foto: Desenho de IA

O mercado de ações superou os temores tarifários.

Em um relatório recente, a SGI Capital - gestora do fundo aberto The Ballad Fund - destacou muitos pontos a serem observados sobre o mercado vietnamita.

O Vietnã foi recentemente um dos primeiros países a firmar um acordo comercial com os EUA. Ainda há muitos detalhes a serem negociados, como a proporção de origem e os detalhes das alíquotas de impostos por setor.

No entanto, de acordo com a SGI Capital, chegar a um acordo antecipadamente ajudará as empresas exportadoras vietnamitas, sejam elas nacionais ou de IED, a calcular e ajustar proativamente seus planos de negócios.

De fato, o IED registrado no primeiro semestre de 2025 atingiu um recorde e os desembolsos aumentaram 8,1% no mesmo período. A SGI Capital acredita que o aumento das tarifas (cerca de 10-15% em relação ao período anterior) afetará o grupo de empresas com menos vantagens competitivas.

Mas, a longo prazo, isso será uma grande força motriz para as empresas reestruturarem profundamente a cadeia de valor das linhas de produtos e diversificarem o mercado.

Além disso, após o choque psicológico em abril, o impacto direto da política tributária recíproca dos EUA no mercado de ações é, na verdade, bastante limitado, já que a proporção de empresas listadas que exportam produtos para os EUA é muito baixa e essas próprias empresas não estão pessimistas sobre a competitividade e as perspectivas de exportação de produtos vietnamitas.

A SGI Capital acredita que o mercado "superou o choque e o medo das tarifas dos EUA" e deve voltar sua atenção para os próximos pontos focais que acontecerão no segundo semestre do ano, como a perspectiva de uma atualização e a disseminação e aceleração do crescimento.

Além das tarifas, o mercado financeiro já tinha preocupações relacionadas à retirada líquida de letras do tesouro pelo Banco Estatal do Vietnã (SBV) e à taxa de câmbio quebrando continuamente o pico, contrariando a tendência do Índice do Dólar Americano.

No entanto, especialistas da SGI Capital acreditam que o SBV é completamente proativo no aumento da taxa central para ajudar a neutralizar o impacto das tarifas, e a retirada líquida de letras do Tesouro em algumas sessões no final de junho visa apenas reequilibrar a liquidez excessiva de curto prazo.

A diferença entre a taxa de câmbio VND/USD e a de outros países do Sudeste Asiático é de cerca de 5% a 8%, o suficiente para criar uma margem de manobra para as empresas exportadoras competirem. Com a tendência de queda do índice USD e a estrutura tarifária definida, a taxa de câmbio pode ter passado pelo período mais estressante deste ano, avaliou a SGI Capital.

Em outro ponto positivo, a SGI Capital observou que o capital estrangeiro retornou ao Vietnã com grande intensidade nas primeiras sessões de julho, em linha com as compras líquidas em outros países da ASEAN. O receio de tarifas elevadas sobre as exportações vietnamitas para os EUA – a última barreira ao fluxo de capital estrangeiro – foi eliminado.

"Após o forte aumento nos preços dos imóveis, do ouro e até das criptomoedas, as ações são o único canal de ativos importante que ainda está barato e abaixo do pico de 2022", enfatizou o especialista da SGI Capital.

Meta em direção ao pico histórico de 1.550 pontos

O Sr. Dong Thanh Tuan, analista da Mirae Asset Securities, também disse que o acordo tarifário preliminar entre o Vietnã e os EUA remodelou um pouco as perspectivas de crescimento do Vietnã, trazendo desafios e oportunidades interligados no contexto de muitos detalhes que precisam ser mais discutidos, como a forma de determinar os critérios de "mudança significativa" e a remoção de barreiras não tarifárias.

O fato de o pior cenário em relação às tarifas não ter acontecido ajudou o mercado de ações a prosperar em junho e, ao mesmo tempo, ajudou o VN-Index a conquistar a zona de resistência psicológica de 1.400 pontos.

A perspectiva para julho em particular e para o terceiro trimestre em geral deverá ser reforçada pelo quadro de crescimento dos lucros no segundo trimestre, especialmente para os grupos bancário e exportador.

O Sr. Tuan prevê que ajustes de curto prazo são considerados fatores necessários para ajudar o mercado a formar novas zonas de equilíbrio, antes de atingir o pico histórico de 1.550 pontos.

Segundo especialistas, os sinais positivos no mercado de ações também são reforçados por uma série de mudanças estruturais na orientação de crescimento e nas metas do Governo e da Assembleia Nacional em 2025.

No entanto, o contexto de aumento de riscos de fatores externos, juntamente com uma série de mudanças estruturais internas, criou em parte uma situação de "trilema" na política de gestão, quando priorizar a promoção do crescimento econômico por meio de crédito e investimento público comprometerá em parte a capacidade de controlar as taxas de câmbio e a pressão inflacionária, observou o Sr. Tuan.

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BINH KHANH

Fonte: https://tuoitre.vn/sau-dot-tang-nong-bat-dong-san-va-vang-chung-khoan-la-kenh-duy-nhat-duoi-dinh-2022-20250710143822963.htm