Aumentar a estabilidade do mercado de ações

No dia 19 de julho, durante o fórum anual de Diálogo de Julho, com o tema "Aprimoramento, captação de capital e desenvolvimento de investidores institucionais", organizado pelo Clube de Jornalistas de Valores Mobiliários em Hanói , a questão do desenvolvimento e do aumento do número de investidores institucionais no mercado de ações vietnamita foi amplamente debatida, com uma série de soluções propostas.

Investidores estrangeiros venderam, em termos líquidos, 4 bilhões de dólares. Por quê?

Segundo o vice-ministro das Finanças, Nguyen Duc Chi, para que o mercado de ações alcance alta qualidade e desenvolvimento sustentável, os investidores institucionais devem representar uma grande parcela da estrutura de investidores. Até o momento, foram abertas quase 8 milhões de contas por investidores, o que representa uma capitalização de mercado muito expressiva.

No entanto, analisando a estrutura e as contas, o número de investidores institucionais ainda é modesto; os investidores estrangeiros detêm cerca de 14% das ações no mercado (calculado pelo número de ações em circulação - PV), sendo o restante composto principalmente por investidores individuais.

Diante dessa realidade, o Sr. Nguyen Duc Chi enfatizou a questão de como aumentar o número de investidores institucionais no mercado. Segundo o Vice-Ministro Nguyen Duc Chi, o Ministério das Finanças e a Comissão Estatal de Valores Mobiliários (SSC) reconhecem essa tarefa há muito tempo e já a informaram ao Primeiro-Ministro para que seja incluída nas estratégias de desenvolvimento do mercado de ações no futuro.

A questão das fortes vendas líquidas por parte de investidores estrangeiros também foi mencionada no fórum, com o objetivo de compreender melhor a causa. Segundo o Sr. Nguyen Quang Thuan, Presidente do FiinGroup, o motivo é que, recentemente, os investidores estrangeiros realocaram ativos e se retiraram de alguns mercados, em um contexto em que o Federal Reserve (FED) dos EUA ainda mantém altas taxas de juros.

Eles não esperam que o FED reduza as taxas de juros, porque estas geralmente aumentam rapidamente, mas diminuem lentamente. Além disso, os investidores estrangeiros realizam lucros em meio aos riscos da taxa de câmbio do Vietnã. "Muitas ações em que investiram renderam lucros de até várias dezenas de por cento, então realizar lucros no contexto atual também é necessário", disse o Sr. Thuan.

O excesso de investidores individuais e a falta de investidores institucionais estão entre os fatores que tornam o mercado instável. Foto: HOANG TRIEU

Segundo esse especialista, muitos investidores estrangeiros ainda estão preocupados com fatores de risco, como a qualidade dos ativos bancários, as perspectivas do mercado imobiliário, as taxas de câmbio, etc.

O Sr. Dominic Scriven, Presidente da Dragon Capital Fund Management Company, afirmou que, somente desde o início de 2024, os investidores estrangeiros venderam um valor líquido de 2 bilhões de dólares, e que, se considerarmos o período a partir de 2023, esse grupo terá vendido um valor líquido de aproximadamente 4 bilhões de dólares.

"Se antes os investidores estrangeiros sabiam que o Vietnã tinha Hanói e Cidade de Ho Chi Minh como destinos turísticos e de negócios, recentemente percebem que o Vietnã não possui muitos fatores novos e interessantes para atrair atenção, ao contrário de muitos outros mercados", disse Dominic Scriven. No entanto, ele também reconheceu que existem muitos fatores objetivos e riscos que influenciam essa situação e espera que isso não se repita no futuro.

Aumentar os investidores institucionais

Como aumentar a participação de investidores institucionais é o problema atual. De acordo com a presidente da Comissão Estatal de Valores Mobiliários, Vu Thi Chan Phuong, a participação de investidores individuais, que ultrapassa 90% do mercado, é um dos fatores que contribuem para a instabilidade do setor, e o investimento ainda se baseia em fatores psicológicos. "Para haver estabilidade, a participação de investidores institucionais deve ser de 50% a 60%, como nos mercados desenvolvidos. O mercado atingiu um certo tamanho e, como uma pessoa vestindo uma camisa apertada, precisa dar um novo passo", reconheceu Phuong.

Segundo o Sr. Nguyen Quang Thuan, juntamente com o processo de desinvestimento do capital estatal em muitas empresas, ainda há muito espaço para atrair mais investidores institucionais nacionais e estrangeiros. Concordando com essa avaliação, o Vice-Ministro Nguyen Duc Chi afirmou que, para aumentar o número de investidores institucionais, há muito trabalho a ser feito e que este deve ser realizado de forma sincronizada, não podendo ser feito da noite para o dia. De acordo com o Sr. Chi, isso deve ocorrer em paralelo com o processo de modernização do mercado de ações.

Ao mesmo tempo, o Ministério das Finanças criará condições e abrirá as atividades para vários tipos de fundos de investimento. De fato, os investidores institucionais estrangeiros ainda desejam investir no mercado vietnamita e obter benefícios dele. O mercado também se beneficia com a participação de investidores estrangeiros. "Queremos muito que esses dois benefícios se encontrem", afirmou o Sr. Chi.

Além disso, o Ministério das Finanças também está focado em eliminar condições desnecessárias na gestão, a fim de facilitar a participação de investidores institucionais no mercado de ações vietnamita. "Atualmente, a Comissão Estatal de Valores Mobiliários está consultando a opinião pública sobre a questão da isenção do depósito de 100% por investidores estrangeiros. Este é um ponto importante para avançarmos rumo à modernização do mercado de ações", afirmou o Vice-Ministro.

A presidente da Comissão Estatal de Valores Mobiliários, Vu Thi Chan Phuong, também afirmou que, além do trabalho de aprimoramento do arcabouço legal e das políticas para atrair investimento estrangeiro indireto (IEI), a agência reguladora concentra-se constantemente em soluções relacionadas a procedimentos administrativos e à criação de condições para a participação de investidores estrangeiros no mercado de ações, buscando sempre melhorá-las. Graças a isso, o número de investidores estrangeiros que participam do mercado de ações nacional está aumentando, e o capital estrangeiro investido também tem se tornado cada vez mais presente em empresas de diversos segmentos.

Além disso, a Comissão Estatal de Valores Mobiliários está implementando soluções de forma resoluta para atender aos critérios das organizações de classificação de mercado, com o objetivo de elevar o mercado de ações do Vietnã de fronteira para emergente.

Isso inclui o fortalecimento da coordenação com investidores institucionais estrangeiros para responder a perguntas, reconhecer e resolver suas dificuldades ao investir no Vietnã; e buscar o apoio de investidores estrangeiros para a meta de melhoria da classificação de risco. "A melhoria depende da avaliação objetiva de agências de classificação de risco internacionais por meio da experiência prática de investidores estrangeiros."

Portanto, sob a direção do Governo e do Primeiro-Ministro, além dos melhores esforços dos órgãos de gestão, para alcançar os resultados esperados, é necessária a participação e a determinação dos ministérios e departamentos relevantes”, enfatizou o Presidente da Comissão Estatal de Valores Mobiliários.

Na sessão de negociação de 19 de julho, o VN-Index reverteu a tendência e caiu 9,66 pontos (0,76%), fechando em 1.264,78 pontos, após uma sessão anterior de alta. Na Bolsa de Valores de Hanói, o HNX-Index também recuou 1,97 pontos (0,81%), para 240,52 pontos.

O número de códigos de desconto dominou ambas as bolsas. A liquidez do mercado diminuiu ligeiramente em comparação com a sessão anterior, ficando em torno de 20,467 bilhões de VND. Os investidores estrangeiros voltaram a vender quase 350 bilhões de VND, concentrando-se nas vendas líquidas de ações de grandes empresas: FPT (mais de 228 bilhões de VND), VHM (quase 159 bilhões de VND), TCB (quase 105 bilhões de VND), MSN (quase 93 bilhões de VND)...

As ações do setor imobiliário despencaram, com as ações da QCG (Quoc Cuong Gia Lai Company) atingindo o fundo do poço e perdendo liquidez após a notícia de que a Sra. Nguyen Thi Nhu Loan, diretora-geral da empresa, foi processada e detida temporariamente.

Fonte: https://nld.com.vn/tang-tinh-on-dinh-cho-thi-truong-chung-khoan-196240719201113349.htm