Explosão do mercado: grande fluxo de caixa entrando, empresas de valores mobiliários obtendo lucros enormes

Do total de mais de VND 31,1 trilhão que o VPBank Securities tomou emprestado de bancos, quase VND 2,36 trilhão foram emprestados do BIDV, mais de VND 2,4 trilhão do VietinBank e quase VND 3 trilhões do TPBank. Os quase VND 23,4 trilhão restantes foram emprestados de outros bancos.

Nota do editor:

Em 2025, prevê-se que o crédito aumente acentuadamente para sustentar as metas de crescimento econômico . Muitos especialistas enfatizam que esse fluxo de capital precisa fluir para áreas prioritárias, criando valor agregado sustentável.

De fato, o fluxo de caixa para o mercado de ações está explodindo, de cerca de US$ 1 bilhão/sessão para quase US$ 2 bilhões/sessão, graças ao impulso de investidores individuais e novo capital. Notavelmente, uma parcela significativa vem de corretoras com forte apoio bancário.

O VietNamNet analisa os empréstimos de trilhões de dólares que os bancos "despejaram" nas empresas de valores mobiliários.

O mercado de ações acaba de registrar uma sessão de negociação explosiva, com liquidez e pontuações atingindo novos picos. O Índice VN disparou 40 pontos, atingindo a máxima recorde de 1.565,03 pontos na manhã de 5 de agosto, antes de esfriar, fechando a sessão em 1.547,15 pontos.

A liquidez atingiu um novo recorde de mais de VND 85,7 bilhões (quase US$ 3,3 bilhões) nas três bolsas. A HoSE registrou uma transação recorde de mais de VND 78,1 bilhões, enquanto a HNX também disparou, com mais de VND 5,7 bilhões. A UpCom atingiu quase VND 1,93 bilhão.

Então, de onde vem o grande fluxo de caixa para sustentar um crescimento tão explosivo do mercado de ações?

A VPBank Securities Joint Stock Company (VPBankS) também é uma "grande empresa" no mercado de ações, com empréstimos no valor de cerca de 17,7 bilhões de VND em títulos.

O VPBank empresta mais de 17,7 bilhões de VND em títulos. Fonte: Demonstrações financeiras

De onde o VPBankS obtém dinheiro para emprestar títulos?

De acordo com o relatório financeiro do VPBank Securities JSC (VPBankS), até o final de junho, os empréstimos atingiram mais de VND 17,757 bilhões, um aumento significativo em relação aos VND 9,512 bilhões registrados no início do ano. Desse total, mais de VND 17,635 bilhões foram destinados a empréstimos de margem, um aumento significativo em relação aos VND 9,447 bilhões registrados no início do ano, e mais de VND 104 bilhões foram destinados a empréstimos para pagamento antecipado de vendas por clientes.

Este é considerado um canal de lucro eficaz para a VPBank Securities. Normalmente, em corretoras de valores mobiliários, esses empréstimos com margem de negociação têm prazos curtos e taxas de juros entre 7,5% e 13% ao ano. Enquanto isso, as corretoras de valores mobiliários tomam empréstimos bancários a taxas de juros bastante competitivas, de apenas 7% ao ano.

Nos primeiros 6 meses do ano, o VPBank obteve quase 722 bilhões de VND em lucro após impostos, um aumento significativo em comparação aos quase 400 bilhões de VND no mesmo período do ano passado. Desse total, os juros de empréstimos e recebíveis somaram quase 646 bilhões de VND.

Relatório financeiro dos primeiros 6 meses do VPBank Securities JSC.

De acordo com o relatório semestral, até o final de junho de 2025, o VPBankS registrou empréstimos de curto prazo de mais de VND 32,2 bilhões, valor muito superior ao patamar de mais de VND 9,1 bilhões no início do período. Desse total, quase VND 22 bilhões eram empréstimos de instituições de crédito e mais de VND 10,23 bilhões eram empréstimos de outras organizações e indivíduos.

Em sua explicação à Comissão Estadual de Valores Mobiliários, o VPBank disse que seu lucro após impostos no segundo trimestre atingiu mais de VND441 bilhões, um aumento de 73% em relação ao ano anterior, com empréstimos pendentes "aumentando acentuadamente", quase o dobro do mesmo período do ano passado.

Revelando os bancos que estão injetando dinheiro

Na verdade, o VPBankS não anunciou detalhes, mas apenas apontou 3 nomes.

Especificamente, até o final do segundo trimestre de 2025, do montante emprestado de bancos, o VPBankS tomou emprestado mais de VND 2,2 trilhões do Banco Comercial de Ações Conjuntas do Vietnã para Investimento e Desenvolvimento ( BIDV ), quase VND 1,5 trilhão do Banco Comercial de Ações Conjuntas do Vietnã para Indústria e Comércio (VietinBank) e quase VND 1,4 trilhão do TPBank (TPB). Os mais de VND 16,9 trilhões restantes foram emprestados de outros bancos, mas não os nomeou especificamente. Este é um número muito alto em comparação com a taxa de empréstimo geral. A taxa de juros do empréstimo é "de 3,5% ou mais".

Durante o período, o VPBank registrou um total de empréstimos de curto prazo de mais de VND 524,7 bilhões (quase US$ 19,9 bilhões). Desse total, mais de VND 31,1 bilhões foram obtidos de bancos e mais de VND 493,6 bilhões (quase US$ 18,7 bilhões) de outras entidades.

Do total de mais de 31,1 trilhões de VND emprestados de bancos, quase 2,36 trilhões de VND foram emprestados do BIDV, mais de 2,4 trilhões de VND do VietinBank e quase 3 trilhões de VND do TPBank. Os quase 23,4 trilhões de VND restantes foram emprestados de outros bancos.

O VPBank registrou mais de VND 31,1 trilhão em empréstimos bancários de curto prazo, de acordo com seu relatório semestral. Fonte: Demonstrações financeiras

Então, quem emprestou 23.400 bilhões de VND ao VPBankS durante o período para atender às atividades atrativas de empréstimos de títulos, bem como às atividades comerciais?

O VPBankS é uma subsidiária do Vietnam Prosperity Joint Stock Commercial Bank (VPBank - VPS). Anteriormente, o VPBank também possuía uma corretora de valores mobiliários, mas a vendeu para se concentrar em serviços bancários e empréstimos ao consumidor.

Em janeiro de 2022, o VPBank adquiriu a ASC Securities e rapidamente aumentou seu capital para VND 8.920 bilhões em abril de 2022, mudando seu nome para VPBank Securities (VPBankS) no final de maio do mesmo ano.

Graças à solidez financeira, no final de dezembro de 2022, o VPBankS aumentou seu capital para 15.000 bilhões de VND.

Até o final do segundo trimestre de 2025, o VPBankS terá um patrimônio líquido total de quase VND 18,2 trilhões, dos quais o capital contribuído pelo proprietário é de VND 15 trilhões.

Até o final de 2024, o Vietnam Prosperity Joint Stock Commercial Bank detém 99,95% das ações do VPBank, o equivalente a mais de VND 14.993 bilhões em capital contribuído.

Estrutura acionária do VPBankS.

De fato, as atividades de empréstimos mútuos no mercado financeiro são muito ativas. Empresas de valores mobiliários, sejam elas subsidiárias de bancos ou não, todas têm essas atividades. Muitas delas também têm empréstimos do VPBank.

Os bancos comerciais podem injetar dinheiro (fornecer capital) para empresas de valores mobiliários por meio de muitas formas legais, como: empréstimos diretos e indiretos (aumento de capital, suporte de liquidez), compra de títulos, recompra de títulos (compra e venda de volta) e concessão de limites de crédito interbancários.

O mercado está em alta, com uma lista de bancos investindo muito capital na Techcom Securities . No final de junho, a Techcom Securities Company registrou um saldo total de empréstimos pendentes e portfólio de investimentos (mantidos até o vencimento, ativos de investimento) de cerca de 60,8 trilhões de VND (2,3 bilhões de dólares), dos quais apenas empréstimos de curto prazo somaram mais de 33,8 trilhões de VND (1,3 bilhão de dólares).

Fonte: https://vietnamnet.vn/thi-truong-bung-no-dong-tien-khong-lo-do-vao-cong-ty-chung-khoan-lai-dam-2429178.html