Encontrando soluções inovadoras para mercados financeiros verdes

A tendência de transição para uma economia verde e uma economia circular está se tornando uma tendência inevitável, objetiva e irreversível e é o objetivo de muitos países no mundo para desenvolver prosperidade econômica, sustentabilidade ambiental e garantir segurança social e equidade.

No Fórum Empresarial Anual do Vietnã de 2024, o Primeiro-Ministro Pham Minh Chinh reafirmou mais uma vez: o crescimento verde é um dos elementos centrais do processo de reestruturação da economia, transformando o modelo de crescimento em direção à melhoria da produtividade, qualidade, eficiência, competitividade e desenvolvimento rápido e sustentável do país. No entanto, para atingir as metas de crescimento verde, o Vietnã precisa, em breve, de soluções inovadoras para o desenvolvimento do mercado financeiro verde. Este é um dos pontos-chave apontados por especialistas no Workshop: "Desenvolvendo o mercado financeiro verde no Vietnã: Barreiras, questões urgentes e soluções inovadoras", organizado pelo Instituto Econômico do Vietnã na manhã de 31 de outubro de 2024.

Oportunidades e desafios

O relatório do Banco Mundial (2022) mostra que, para seguir um caminho de desenvolvimento que combine resiliência e emissões líquidas zero, o Vietnã precisa de um investimento equivalente a 6,8% do PIB por ano, cerca de 368 bilhões de dólares até 2040. "Isso requer mecanismos, políticas e soluções para mobilizar capital nacional e estrangeiro, promover o desenvolvimento de mercados financeiros verdes e incentivar fluxos de capital privado para investir em setores verdes", enfatizou o Dr. Bui Thi Quynh Tho, membro do Comitê Econômico da Assembleia Nacional, no workshop.

Global e regionalmente, os mercados de crédito verde e títulos verdes têm crescido rapidamente nos últimos anos, por meio da mobilização de capital para projetos de economia de energia, desenvolvimento de energia renovável e tecnologias limpas, e projetos com objetivos ambientais, visando o objetivo "duplo" de crescimento econômico associado à proteção ambiental, resposta às mudanças climáticas e desenvolvimento sustentável. Somente na região ASEAN + 3, de acordo com o Relatório do BAD, o mercado de títulos sustentáveis ​​atingirá um volume de quase 800 bilhões de dólares em 2023, mais de 7 vezes maior do que em 2017.

No Vietnã, de 2017 até o presente, o mercado de crédito verde e títulos verdes cresceu a uma taxa de mais de 20% ao ano, muito superior à taxa geral de crescimento do crédito da economia. Vários títulos verdes de governos locais e títulos verdes corporativos foram emitidos em caráter piloto, especialmente títulos para projetos verdes de grande escala, como energia renovável, transporte verde e imóveis verdes. De acordo com o Ministério das Finanças, no período de 2019 a 2023, o Vietnã emitiu cerca de 1,16 bilhão de dólares em títulos verdes. No entanto, o desenvolvimento do mercado de crédito verde e títulos verdes do Vietnã não foi compatível com seu potencial e com a necessidade de mobilizar capital para a transformação verde. O crédito verde representa apenas cerca de 4,4% da dívida total pendente de toda a economia; o valor de 1,16 bilhão de dólares em títulos verdes emitidos nos últimos 5 anos ainda é muito modesto em comparação com a demanda de capital de cerca de 20 bilhões de dólares em média por ano para implementar metas de transformação verde e projetos verdes.

O Dr. Le Xuan Sang, Diretor Adjunto do Instituto Econômico do Vietnã, apontou sinais de desaceleração na tendência de transformação verde devido ao impacto de flutuações geopolíticas e econômicas, especialmente a guerra entre a Rússia e a Ucrânia, que causou a estagnação do consumo e da produção sustentáveis ​​em alguns países. Por exemplo, a ecologização da produção de automóveis (especialmente baterias para veículos elétricos) encontrou muitos obstáculos, levando algumas empresas a abandonar seus programas de carros elétricos (como a Ford). A economia mundial, após o impacto da pandemia, conflitos, estagnação/recessão do crescimento... levou os países a concentrarem recursos na recuperação, o aumento da dívida pública, atrasando o investimento em capital para o crescimento/transformação sustentáveis.

Em particular, o planejamento e o desenvolvimento de estruturas legais e regulamentações para a economia verde, economia circular em geral e mercado financeiro em particular, especialmente no Vietnã, ainda estão nos estágios iniciais; O sistema de informações sobre economia verde e finanças verdes ainda é deficiente, inconsistente e raramente auditado; O mecanismo de investimento para inovação e transformação digital geralmente ainda está na forma de investimento em desenvolvimento e preservação de capital, por isso é difícil promover o desenvolvimento da inovação, especialmente o desenvolvimento de tecnologia para a transformação verde.

O desenvolvimento do mercado financeiro verde torna-se mais desafiador quando a avaliação das finanças verdes é difícil devido à falta de padronização e dados disponíveis, à falta de regulamentação e de conceitos claros, o que leva à presença de empresas verdes "falsas" no mercado. Além disso, é difícil determinar os riscos e o nível de eficiência da conversão de marrom para verde, especialmente quando há falta de capacidade analítica, dados e informações relacionadas. O portfólio verde é lento para emergir e está incompleto. As oportunidades de investimento em outras áreas podem ser maiores em outros setores conhecidos, com maiores lucros esperados e menos risco.

Instituições de crédito e emissão também enfrentam dificuldades quando o conceito e a regulamentação sobre títulos verdes não são suficientemente rigorosos, o que pode ser usado para criar títulos verdes falsos/com maquiagem verde. O risco de "duplo desalinhamento" dos bancos comerciais, ao terem que usar capital de investimento de curto prazo para investimentos de longo prazo (15 a 20 anos), leva ao desalinhamento de prazos e riscos devido às flutuações da taxa de câmbio.

Estabelecer as regras do jogo e criar confiança no mercado

Para solucionar esses gargalos, Nguyen Ba Hung, Economista-Chefe do Escritório do Banco Asiático de Desenvolvimento (BAD) no Vietnã, recomenda que o Vietnã conclua o arcabouço legal sobre economia e finanças verdes; identifique metas quantitativas específicas em consonância com os compromissos internacionais do Vietnã e crie motivação para o desenvolvimento das finanças verdes. Ao mesmo tempo, busque acesso proativo a fontes internacionais de capital por meio da cooperação bilateral e de instituições financeiras internacionais para atrair capital; acelere a implementação da certificação de carbono, forme um mercado doméstico de carbono e conecte-se ao mercado internacional de carbono. Nessa jornada, o governo pode tomar medidas pioneiras na emissão de títulos verdes, com base no sistema de gestão de despesas orçamentárias para itens verdes.

O Dr. Le Xuan Sang propôs a necessidade de construir efetivamente informações de mercado, dados e uma lista de títulos/ações verdes, com definições legais claras; critérios rigorosos para mobilização de capital e incentivos eficazes para construir confiança e atender aos interesses/expectativas dos grupos de investidores. Ele também enfatizou que, para desenvolver um mercado financeiro verde sólido e saudável, é necessário estabelecer regras do jogo para o mercado, além de explorar efetivamente o mercado financeiro tradicional; construir confiança e disciplina de mercado, levando em consideração o novo contexto.

Em relação ao mercado de crédito verde, o Professor Associado Dr. Pham Thi Hoang Anh, Diretor Adjunto da Academia Bancária, destacou: "A força motriz do crescimento do crédito verde no Vietnã advém principalmente da orientação política do Banco Estatal, e não das necessidades de desenvolvimento dos bancos comerciais. Documentos como o Manual de Avaliação de Riscos Ambientais e Sociais para diversos setores ainda são apenas para referência e incentivo, não obrigatórios. Portanto, precisamos aperfeiçoar o arcabouço legal relacionado ao crédito verde, aumentando a obrigatoriedade para atingir a meta de crescimento verde. Ao mesmo tempo, diversificar as fontes de capital para crédito verde no Vietnã e considerar priorizar fontes de capital para crédito verde e crédito para o desenvolvimento sustentável por meio de ferramentas de política monetária.

Ela também recomendou que, ao elaborar políticas para promover o crescimento do crédito verde, seja necessário diversificar as formas de incentivo ao crédito verde, independentemente de métodos de apoio financeiro (redução da taxa de juros, extensão de empréstimos, etc.). Além disso, é necessário implementar simultaneamente outras políticas de apoio, como o desenvolvimento de títulos verdes; a educação e a divulgação para aumentar a conscientização; a mudança de políticas para atrair investimento estrangeiro (IED); e a promoção do uso de relatórios de sustentabilidade.

Fonte: https://thoibaonganhang.vn/tim-giai-phap-dot-pha-cho-thi-truong-tai-chinh-xanh-157311.html