IPO do VPBankS: ressonância do ecossistema, avanço acelerado

(Chinhphu.vn) - Aproveitando a força do ecossistema VPBank, a experiência em gestão, a tecnologia e uma ampla rede de clientes, o VPBankS anunciou seu IPO, visando um crescimento rápido e sustentável. O modelo profundamente integrado, a estratégia DCM-ECM e os empréstimos de margem ajudam a empresa a expandir sua escala e eficiência.

O Sr. Vu Huu Dien - Membro do Conselho de Administração, Diretor Geral do VPBankS compartilha a história do VPBankS - Foto: VGP

Ressonância do ecossistema, criando uma plataforma de crescimento

Em seu discurso de abertura no roadshow do IPO, o Sr. Nguyen Duc Vinh, Membro do Conselho de Administração e Diretor Geral do VPBank, enfatizou: "O principal diferencial do VPBankS reside na ressonância do ecossistema. Segundo ele, esse "ponto de apoio" confirma a viabilidade da estratégia do IPO e o rápido e forte crescimento da empresa de valores mobiliários no futuro próximo. De fato, em apenas 5 anos, o VPBank aumentou continuamente seu capital, desenvolveu-se rapidamente..."

De um banco de médio porte, o VPBank ascendeu ao top 2-3 em termos de escala operacional. Ativos totais de aproximadamente VND 1,2 milhão de bilhões e patrimônio líquido de mais de VND 60 bilhões ajudam o banco a manter sua vantagem de escala — um fator que os líderes do VPBank consideram um pré-requisito para "crescer grande".

O capital é a primeira força motriz. O VPBank aumenta continuamente o capital e expande a cooperação estratégica: o SMBC detém 49% do FE Credit (2021) e 15% das ações do VPBank (2023), criando um importante "impulso" para o VPBank expandir sua escala e, ao mesmo tempo, é a base para o VPBank continuar aumentando o capital para atingir metas de crescimento. Além do SMBC, o HSBC é o segundo acionista estratégico, contribuindo para fortalecer a capacidade de gestão e conectar o capital internacional. "Se você quer ir longe, tem que ir junto", o VPBank está determinado a acompanhar os parceiros em uma jornada longa e sustentável.

No ecossistema, o VPBankS não está "sozinho": a empresa herda recursos em termos de orientação, tecnologia, gestão interna e gestão de risco do banco controlador; explora a base de clientes do VPBank de mais de 30 milhões, incluindo muitos segmentos - de Prime/Affluent a Private - para criar uma rede de distribuição multicanal... Com a posição de um banco de varejo líder, com saldo de crédito pendente de VND 912.000 bilhões no setor privado, o VPBank fornece a plataforma de capital e a capacidade de mobilização para ajudar o VPBankS a se mover rapidamente e fazer avanços.

Investidores experimentam o StockGuru, um 'assistente virtual' para investimentos em ações - Foto: VGP

"História do VPBankS": estratégia de 4 pilares, plataforma de lançamento de tecnologia

O Sr. Vu Huu Dien, Membro do Conselho de Administração e Diretor Geral do VPBankS, afirmou: Nos primeiros 9 meses de 2025, o VPBankS registrou um crescimento impressionante: ativos totais de mais de 62 bilhões de VND (top 3), margem bruta de 27 bilhões de VND (top 3), patrimônio líquido de mais de 20 bilhões de VND, 900.000 contas (a expectativa é de 1 milhão até o final do ano, representando cerca de 10% do mercado), ROE 2025 de cerca de 18,5% – na faixa alta. O lucro antes dos impostos em 9 meses atingiu 3,26 bilhões de VND, equivalente a 76% do plano anual (4,45 bilhões de VND).

A visão do VPBankS é se tornar uma empresa líder em valores mobiliários e banco de investimento, personalizando soluções financeiras para todos os segmentos; a missão é fornecer produtos abrangentes em uma plataforma tecnológica líder, criando valor de prosperidade sustentável para clientes, acionistas e a sociedade. Para isso, a empresa implementa quatro estratégias principais: integração profunda no ecossistema multicamadas do VPBank; aprimoramento da governança com base na experiência do VPBank e do parceiro estratégico SMBC; diversificação de produtos, melhoria da qualidade do serviço para conquistar participação de mercado; tecnologia de ponta, aplicação de IA/Blockchain, digitalização abrangente da cadeia de valor do IB-Wealth.

A vantagem do ecossistema é evidente na base de clientes: 30 milhões, dos quais 634.000 são clientes Diamante, e aproximadamente 2.000 são clientes com patrimônio líquido ultra-alto. O SMBC apoia fusões e aquisições internacionais (especialmente com parceiros japoneses) e a mobilização internacional de capital. Graças a isso, este ano, o SMBC liderou o VPBankS na captação de US$ 150 milhões nos primeiros 6 meses do ano e está se preparando para anunciar a mobilização de mais US$ 250 milhões – um total de aproximadamente US$ 400 milhões em apenas um ano. Os custos de capital de longo prazo estão entre os mais baixos, abrindo espaço para expansão de DCM, margem e tecnologia.

Em termos de produtos e canais, o VPBankS possui um portfólio diversificado: eStock, ePortfolio, eMargin, CW, derivativos... e, ao mesmo tempo, investe pesadamente em tecnologia e IA...

Com base nisso, o VPBankS constrói quatro pilares de negócios: banco de investimento (DCM/ECM), empréstimos de margem, corretagem e investimento financeiro.

Em margem, o VPBankS possui um sistema sistemático de produtos – gestão, capital estável, baixos custos de mobilização, capacidade de julgamento de mercado; desde o início do ano, promoveu empréstimos controlados, alcançando rapidamente o top 3 em saldo de dívida de margem e ainda tem espaço até o final do ano. Em corretagem, a empresa desenvolve um modelo multicanal: 300 corretoras tradicionais, parceiros do ecossistema, canais de cooperação (parcerias)..., a participação de mercado aumenta para perto do top 10...

Em relação aos investimentos, o portfólio é diversificado: títulos corporativos (aproximadamente 46%), certificados de depósito, títulos do governo (>30%), ações (>20%); estratégia de fusões e aquisições (5-15%)... A gestão de riscos opera de acordo com 3 linhas de defesa, cobrindo 9 tipos de riscos (crédito, integração, adequação de capital, modelo, liquidez e taxa de juros, legal, operações, segurança da informação...), vinculados a áreas essenciais como margem, capital de dívida, investimento financeiro.

Contexto da indústria: fluxos de capital e atualizações abrem oportunidades

De uma perspectiva macro, o Sr. Hoang Nam, Diretor de Pesquisa e Análise da Vietcap Securities JSC, afirmou: "As taxas de juros devem permanecer baixas, o investimento público está impulsionado (com expectativa de aumento de 25% em relação ao ano passado), apoiando empresas listadas. A atualização do mercado do FTSE deve atrair fluxos de capital: US$ 1 a 2 bilhões de fundos passivos, US$ 5 a 6 bilhões de fundos ativos, ajudando a melhorar a liquidez e a expandir as oportunidades para as empresas de valores mobiliários.

O projeto de modernização do mercado para MSCI Emerging e FTSE Emerging Advanced, com um mecanismo central de compensação (CCP) previsto para operar a partir de 2027, cria uma estrutura de infraestrutura que se aproxima dos padrões internacionais. Embora a escala de capitalização tenha melhorado, ela ainda é modesta em comparação com o potencial (em 2024, será de aproximadamente 56% do PIB; mesmo que o preço aumente desde o início do ano, será de aproximadamente 70%, longe da meta de 120% em 2030). O saldo de crédito/PIB em 2024 é de aproximadamente 136%, enquanto a relação títulos corporativos/PIB é de aproximadamente 15% – baixa em comparação com a região –, mostrando grande espaço para o desenvolvimento de títulos corporativos; a meta de títulos corporativos/PIB é de 25% em 2030...

O empréstimo com margem – o pilar dos lucros das empresas de valores mobiliários – está se remodelando: de 2018 a 2º trimestre de 2025, o grupo com apoio bancário cresceu ~83% ao ano, a participação de mercado de empréstimos com margem em aberto aumentou de 16% para 28%, enquanto o grande grupo independente diminuiu de 33% para 30%. A vantagem estrutural reside na abundância de capital e nos baixos custos; quando algumas unidades atingem o teto de 2 vezes o patrimônio líquido, os baixos custos de margem se tornam alavancagem de participação de mercado. No longo prazo, a unidade vencedora é aquela que fornece serviços abrangentes – ações, títulos, fundos, gestão de ativos – com a vantagem da empresa no ecossistema bancário, como TCBS e VPBankS. Este grupo atualmente responde por ~65% da participação de mercado na emissão de títulos corporativos, prometendo contribuir significativamente para o crescimento a longo prazo.

Em termos de eficiência, empresas de grande porte com IBs fortes costumam apresentar ROEs mais altos e estáveis. O VPBanks planeja crescer mais rapidamente no setor, com um ROE de ~18,5% em 2025, um P/L projetado de ~14,3x e um P/V de ~2,5x, o que é considerado atraente em comparação com a mediana do setor.

Em 1º de outubro, após receber o Certificado de Oferta da Comissão Estatal de Valores Mobiliários, o VPBanks anunciou seu IPO ao preço de VND 33.900/ação, com uma quantidade de 375 milhões de unidades. O valor total de mobilização esperado é de aproximadamente VND 12,713 bilhões, estando entre os maiores grupos de IPOs do setor de valores mobiliários, abrindo espaço para expansão de empréstimos de margem e promoção de negócios. A esse preço, a avaliação pós-IPO é de aproximadamente VND 63,562 bilhões (aproximadamente US$ 2,4 bilhões).

Período de registro: 8h do dia 10 de outubro às 16h do dia 31 de outubro de 2025; cada investidor: no mínimo 100 ações, no máximo 93,75 milhões (5% do capital social após a emissão), volume de 100 ações, depósito de 10%. Anúncio de resultados e alocação: 1 e 2 de novembro; recebimento do capital de compra: 3 e 7 de novembro de 2025; listagem prevista para dezembro de 2025. Canal de distribuição: a empresa distribui suas ações por meio da Vietcap, SSI, SHS e 12 unidades de suporte.

Senhor Minh

Fonte: https://baochinhphu.vn/vpbanks-ipo-cong-huong-he-sinh-thai-tang-toc-but-pha-102251016194823715.htm