Fed începe să se schimbe, oare o mare victorie așteaptă?

Oficialii Rezervei Federale au decis să mențină ratele dobânzilor neschimbate la ultima lor ședință de politică monetară din 2023 și au prognozat încă trei reduceri anul viitor, semn că banca centrală a SUA trece la următoarea fază a luptei sale împotriva inflației.

Semnal clar

Decizia mult așteptată a Comitetului Federal pentru Piața Deschisă (FOMC) din 13 decembrie a menținut rata dobânzii cheie neschimbată la 5,25% - 5,5% din iulie. După o serie de majorări ale ratelor care au început în martie 2022 și care au dus costurile de împrumut la un maxim al ultimilor 22 de ani în această vară, oficialii au menținut politica monetară constantă timp de trei ședințe consecutive.

Această poziție răbdătoare le-a oferit factorilor de decizie politică timp să evalueze dacă ratele dobânzilor sunt suficient de mari pentru a pune presiune asupra economiei și pentru a se asigura că inflația va scădea la ținta de 2% a Fed-ului în timp.

Încetinirea inflației din SUA și o piață a muncii în scădere au convins Fed că este pe drumul cel bun. Oficialii au declarat, de asemenea, contrar rapoartelor anterioare, că nu se așteaptă să majoreze în continuare ratele dobânzilor.

De fapt, factorii de decizie din cadrul Fed au estimat pe 13 decembrie că, până la sfârșitul anului 2024, costurile de împrumut vor scădea la 4,5-4,75 %, costurile dobânzii vor scădea la 4,5-4,75%. Această prognoză implică faptul că Fed va face trei reduceri ale ratei dobânzii anul viitor, fiecare cu 0,25 puncte procentuale.

Comentariile moderate ale președintelui Rezervei Federale a SUA, Powell, din 13 decembrie 2023 au contribuit la redresarea acțiunilor și obligațiunilor guvernamentale americane. Foto: ABC News

Deși a transmis cel mai clar semnal de până acum că banca centrală a SUA a încheiat doi ani de înăsprire a politicii monetare și va începe reducerea ratelor dobânzilor în 2024, președintele Fed, Jerome Powell, a evitat totuși să declare victoria asupra inflației și a evitat să comenteze momentul specific al reducerilor ratelor dobânzilor sau ce criterii ar justifica o reducere a ratei.

Într-o declarație, Fed a subliniat condițiile în care ar lua în considerare „orice consolidare suplimentară a politicilor care ar putea fi adecvată pentru a readuce inflația la 2% în timp” – un limbaj mai blând care sugerează că banca centrală a SUA ar putea să nu vadă nevoia de a majora în continuare ratele dobânzilor.

Dl. Powell a reiterat că Fed se angajează să acționeze „cu atenție” în viitoarele decizii privind ratele dobânzii, cu așteptarea că creșterea economică se va răci și că s-au înregistrat „progrese reale” în reducerea inflației.

Investitorii de pe Wall Street pariază că reducerile ratelor dobânzilor ar putea începe chiar din martie, în timp ce economiștii prevăd că costurile împrumuturilor vor scădea din mai sau iunie anul viitor.

Indiferent de situație, piețele au salutat viziunea optimistă a Fed privind un viitor cu rate monetare mai mici. Indicele S&P 500 a închis în creștere cu 1,37% pe 13 decembrie, în timp ce indicele Dow Jones Industrial Average a închis la un nivel record după o creștere de 1,4% - cel mai ridicat nivel din ianuarie 2022. Randamentul obligațiunilor de trezorerie pe 10 ani a scăzut la aproximativ 4% de la 4,21% pe 12 decembrie.

De data aceasta poate fi diferit

Americanii se confruntă cu o inflație rapidă de când prețurile au început să crească rapid la începutul anului 2021. Costurile au crescut inițial pe măsură ce lanțurile de aprovizionare globale s-au blocat și au apărut penurii de produse precum mașini și mobilă. Inflația a fost apoi exacerbată de creșterea prețurilor la combustibili și alimente în urma izbucnirii conflictului Rusia-Ucraina.

Aceste șocuri majore au fost combinate cu o cerere puternică: gospodăriile au economisit mulți bani în timpul pandemiei, parțial datorită planurilor de salvare guvernamentale. Pe măsură ce au cheltuit cu entuziasm, companiile au avut resursele necesare pentru a crește prețurile fără a speria clienții. Companiile însele au început să plătească mai mult pentru a atrage lucrători pe o piață a muncii puternică, cu mai multe locuri de muncă vacante decât candidați disponibili.

Aici intervine Fed. Banca centrală a SUA a crescut rapid costurile împrumuturilor, începând din martie anul trecut – chiar făcând o serie de creșteri uriașe de 0,75 puncte procentuale – ceea ce a făcut ca creditele ipotecare și cele auto să fie mai scumpe. Scopul este de a reduce cererea și de a slăbi piața muncii aflată în plină expansiune.

În ultimele luni, o combinație între redresarea lanțului de aprovizionare și cererea ușor mai slabă a început să determine o scădere semnificativă a inflației. Datele publicate de Biroul de Statistică a Muncii din SUA pe 12 decembrie au arătat că creșterea generală a prețurilor de consum a încetinit la 3,1% în noiembrie, în scădere bruscă de la 9,1% la vârful său din iunie 2022.

Ediția din noiembrie a măsurii preferate a inflației de către Fed, o publicație separată, dar conexă și ulterioară, este programată să fie lansată pe 22 decembrie.

Odată cu încetinirea mai accentuată a inflației din SUA și cu răcirea economiei și a pieței muncii, discuția s-a mutat de la dacă Fed va majora din nou ratele dobânzilor la cât de repede va reduce ratele anul viitor. Foto: PBS News

Oficialii Fed sunt, de asemenea, încântați să vadă că piața muncii se răcește. Locurile de muncă disponibile au scăzut semnificativ, iar ritmul angajărilor rămâne puternic, dar nu mai este febril. Pe măsură ce cererea și oferta de lucrători se echilibrează, creșterea salariilor a încetinit.

Oficialii spun că creșteri salariale mai modeste ar putea deschide calea pentru creșteri mai lente ale prețurilor serviciilor - achiziții nemateriale precum tunsorile și chiriile - care au înlocuit bunurile ca principal motor al inflației.

Din punct de vedere istoric, eforturile de a reduce inflația prin încetinirea cererii s-au încheiat cu recesiune. Însă oficialii sunt din ce în ce mai optimisți că de data aceasta ar putea fi diferit.

Proiecțiile economice ale Fed publicate pe 13 decembrie au arătat că factorii de decizie politică se așteaptă ca inflația să revină la 2% până în 2026. De asemenea, acestea au arătat că oficialii încă se așteaptă ca rata șomajului să crească ușor, ajungând la 4,1% anul viitor, pe măsură ce creșterea economică încetinește, dar rămâne pozitivă.

Aceasta ar fi o mare victorie pentru Fed, mai ales având în vedere că mulți analiști au prezis o recesiune la sfârșitul primăverii și începutul verii.

Dl. Powell a reiterat că „întotdeauna” a văzut o cale de reducere a inflației fără a provoca daune economice semnificative, menționând că economia pare să facă progrese către ceea ce economiștii numesc o „aterizare lină”, pe măsură ce piața muncii rămâne puternică, iar inflația se răcește.

„Inflația continuă să scadă, piața muncii revine treptat la echilibru”, a declarat dl Powell pe 13 decembrie. „Până acum, lucrurile au mers foarte bine. Deși credem că lucrurile vor deveni mai dificile de acum înainte, până acum, acest lucru nu s-a întâmplat . ”

Minh Duc (Conform NY Times, Financial Times)

Sursă: https://www.nguoiduatin.vn/fed-bat-dau-xoay-truc-thang-loi-lon-co-dang-cho-a640647.html