Perfecționarea cadrului de monitorizare a pieței de valori mobiliare în noua perioadă

Eficacitatea monitorizării trebuie îmbunătățită.

La aproape cinci ani de la implementarea Circularei nr. 95/2020/TT-BTC din 16 noiembrie 2020, care îndrumă supravegherea tranzacțiilor cu valori mobiliare pe piața bursieră, și la peste trei ani de la aplicarea Circularei nr. 06/2022/TT-BTC, care îndrumă activitatea de supraveghere a conformității desfășurată de Comisia de Stat pentru Valori Mobiliare în ceea ce privește activitățile cu valori mobiliare ale Bursei de Valori din Vietnam și ale filialelor sale, Corporația Vietnameană de Depozitare și Compensare a Valorilor Mobiliare (VSDC) a demonstrat că supravegherea tranzacțiilor și supravegherea conformității pe piața bursieră au devenit sistematice și sunt organizate uniform de la nivel central până la unitățile operaționale ale pieței.

Acest sistem de reglementare contribuie la perfecționarea cadrului juridic, sporind capacitatea de detectare, prevenire și gestionare a încălcărilor, asigurând astfel o funcționare corectă, transparentă și sigură a pieței și o mai bună protejare a drepturilor investitorilor.

Circulara nr. 95/2020/TT-BTC și Circulara nr. 06/2022/TT-BTC contribuie la perfecționarea cadrului juridic și la sporirea capacității de detectare, prevenire și gestionare a încălcărilor. (Imagine ilustrativă.)

Modelul de supraveghere pe trei niveluri, care implică Comisia de Stat pentru Valori Mobiliare, Bursa de Valori din Vietnam și filialele sale, Corporația de Depozitare și Compensare a Valorilor Mobiliare din Vietnam și membrii tranzacționați s-a dovedit a fi eficient.

Definirea clară a funcțiilor și responsabilităților contribuie la îmbunătățirea coordonării și la abordarea promptă a semnelor de încălcare. Prin intermediul inspecțiilor de conformitate, Comisia de Stat pentru Valori Mobiliare solicită, de asemenea, operatorilor de piață să își revizuiască procedurile operaționale, asigurând consecvența și respectarea legii.

Cu toate acestea, schimbările semnificative din peisajul juridic și noile cerințe de reglementare necesită modificarea celor două Circulare. Legea nr. 56/2024/QH15 a ajustat rolul Comisiei de Stat pentru Valori Mobiliare în aprobarea regulamentelor de funcționare ale Bursei de Valori din Vietnam și ale VSDC; și a adăugat o bază juridică pentru înființarea unei filiale care să implementeze mecanismul de compensare a contrapărții centrale (CCP). Acest lucru necesită o revizuire cuprinzătoare a tuturor reglementărilor legate de supravegherea tranzacțiilor și monitorizarea conformității.

Implementarea practică a demonstrat, de asemenea, că autoritățile de reglementare trebuie să consolideze responsabilitatea bursei de valori în solicitarea de informații privind tranzacțiile suspecte; să extindă partajarea datelor privind acționarii din interior și părțile afiliate cu membrii care tranzacționează; și să adauge un mecanism de avertizare timpurie la nivel de membru și la bursă pentru a spori capacitățile de prevenire a riscurilor.

Piața bursieră vietnameză intră într-o nouă fază după ce a fost promovată de FTSE Russell la categoria piețelor emergente secundare. Acest lucru prezintă atât oportunități, cât și presiuni pentru autoritățile de reglementare de a continua îmbunătățirea cadrului legal și consolidarea supravegherii pentru a spori încrederea investitorilor, în special a investitorilor străini.

În plus, tranziția la raportarea electronică, așa cum este cerută de reforma procedurilor administrative în perioada 2024-2025, necesită și instituționalizarea deplină a noilor reglementări, asigurând transparența și reducând sarcina de conformitate pentru întreprinderi.

Clarificarea conceptului de „tranzacții suspecte”

Ministerul Finanțelor elaborează în prezent o circulară de modificare a Circularelor 95 și 06, care menține domeniul de aplicare al reglementării, actualizând în același timp subiectele de aplicare conform noii legi. „Filialele Corporației de Depozitare și Compensare a Valorilor Mobiliare din Vietnam” sunt adăugate la grupul de entități supuse supravegherii; în timp ce Bursa de Valori și VSDC nu mai sunt supuse supravegherii directe a tranzacțiilor, deoarece acestea joacă doar un rol în operarea infrastructurii pieței.

În ceea ce privește Circulara 95, proiectul modifică mai multe conținuturi importante pentru a se adapta mai bine realităților practice. Mai exact: o serie de termeni din Articolul 3 sunt ajustați, conceptul de „tranzacții suspecte” este clarificat, sintagma „tranzacții care încalcă reglementările” este eliminată, iar supravegherea inter-piață este inclusă în glosar. Un nou articol (Articolul 3a) stipulează principiul organizării supravegherii conform unui model pe trei niveluri, definind clar responsabilitățile și mecanismele de coordonare între Comisia de Stat pentru Valori Mobiliare, Bursa de Valori din Vietnam, VSDC și filialele sale, precum și membrii care tranzacționează.

Proiectul adaugă responsabilități pentru Comisia de Stat pentru Valori Mobiliare în ceea ce privește gestionarea încălcărilor și furnizarea de îndrumări privind formatarea datelor; consolidează rolul de avertizare timpurie în articolele 4, 7 și 23; și clarifică drepturile și obligațiile Bursei de Valori din Vietnam în supravegherea inter-piață. Unele rapoarte au fost trecute la a fi transmise în întregime electronic.

Proiectul actualizează, de asemenea, o serie de sintagme, formulare și anexe pentru a se conforma legislației actuale, cum ar fi înlocuirea sintagmei „potențial de încălcări legale” cu „semne de încălcări legale”, ajustarea denumirilor VSDC și ale filialelor sale, înlocuirea sintagmei „anomalii” cu „suspiciuni”, înlocuirea sintagmei „aprobare” cu „acceptare” și eliminarea anexelor privind pragurile de monitorizare pentru raportul de utilizare a garanțiilor.

În ceea ce privește Circulara 06, proiectul se concentrează pe clarificarea autorității Comisiei de Stat pentru Valori Mobiliare în aprobarea regulamentelor operaționale, ajustarea obligațiilor de raportare ale filialei VSDC și completarea regulamentelor referitoare la monitorizarea ratelor de proprietate străină. Reglementările privind înregistrarea, compensarea și decontarea valorilor mobiliare sunt, de asemenea, modificate pentru a asigura consecvența cu legislația actuală.

Aceste modificări vizează creșterea transparenței, îmbunătățirea capacităților de avertizare și prevenire a riscurilor și crearea unui cadru juridic adecvat pentru noua fază de dezvoltare a pieței bursiere vietnameze.

Sursă: https://baodautu.vn/hoan-thien-khung-giam-sat-thi-truong-chung-khoan-trong-giai-doan-moi-d449280.html