Emisiunea de obligațiuni imobiliare se „încălzește” din nou.
Datele agenției de rating de credit FiinRatings arată că, în aprilie, valoarea obligațiunilor corporative emise a crescut la 35.500 de miliarde VND, o creștere de 80% față de aceeași perioadă din 2024. În special, emitenții nebancari au revenit pe piață după ce au absenți în primul trimestru al anului 2025, cu o valoare totală a emisiunilor de 13.200 de miliarde VND, în principal din partea companiilor imobiliare și a serviciilor comerciale. Între timp, sectoarele bancar și de valori mobiliare au continuat să mențină activitățile de emisiune cu tranșe de 1-3 ani, vizând suplimentarea capitalului de nivel 2 și a capitalului de creditare pe marjă.
Activitatea de răscumpărare a obligațiunilor corporative în aprilie 2025 a atins 11.000 miliarde VND, o creștere de 14,6% față de luna precedentă, dar o scădere de 14,6% față de aceeași perioadă a anului trecut.
Potrivit lui Nguyen The Minh, directorul Diviziei de Cercetare și Dezvoltare pentru Clienți Individuali de la Yuanta Securities Vietnam, obligațiunile imobiliare reemise în aprilie provin în principal de la companii cu o lichiditate bună, vizând implementarea proiectelor pe măsură ce procedurile legale pentru aceste proiecte sunt accelerate și, eventual, pentru a deconta obligațiunile care ajung la scadență în trimestrul al treilea al anului 2025.
Anterior, conform datelor agregate de la VNDirect Securities Joint Stock Company, în primul trimestru al anului 2025 au fost emise cu succes 10 obligațiuni corporative interne, cu o valoare totală a emisiunii de aproximativ 25.104 miliarde VND, o scădere de 84% față de trimestrul al patrulea al anului 2024 și o scădere de 12,8% față de aceeași perioadă a anului trecut. Dintre acestea, doar 2 au fost plasamente private cu o valoare totală a emisiunii de 2.000 de miliarde VND, reprezentând 8%; și 8 au fost oferte publice cu o valoare a emisiunii de 23.104 miliarde VND, reprezentând 92%.
Potrivit expertului Nguyen Ba Khuong (VNDirect Securities Joint Stock Company), în ultimii ani, activitățile de emisiune de obligațiuni corporative private au fost de obicei liniștite în primul trimestru și s-au „încălzit” treptat în trimestrele ulterioare. În realitate, primul trimestru al fiecărui an este de obicei momentul în care cererea de capital din partea companiilor este scăzută și este, de asemenea, trimestrul cu cea mai mică creștere a creditării din an. Prin urmare, activitățile de emisiune de obligațiuni corporative ale companiilor în general și ale sectorului bancar în special sunt de obicei scăzute.
Vestea bună este că, potrivit Vietnam Investment Credit Rating Joint Stock Company (VIS Rating), situația privind gestionarea datoriilor restante a înregistrat schimbări pozitive. În primul trimestru al anului 2025, 17 emitenți și-au rambursat parțial sau integral datoria principală restantă, în valoare totală de 8.081 miliarde VND, o creștere de 83% față de aceeași perioadă a anului trecut.
Presiunea pentru atingerea maturității rămâne mare.
Conform datelor de la Asociația Pieței de Obligațiuni din Vietnam, se estimează că obligațiunile în valoare de 163.212 miliarde VND vor ajunge la scadență în lunile rămase ale anului 2025, majoritatea fiind obligațiuni imobiliare în valoare de 86.444 miliarde VND, echivalentul a 53%. În ceea ce privește perspectivele pieței, expertul Nguyen Ba Khuong consideră că este probabil ca creșterea creditului să se accelereze din al doilea trimestru al anului 2025 până la sfârșitul anului, ceea ce va duce la creșterea nevoilor de mobilizare a capitalului pentru bănci în trimestrele rămase ale anului 2025. Prin urmare, este foarte probabil ca băncile să emită din nou în mod activ obligațiuni începând cu al doilea trimestru al anului 2025.
Potrivit domnului Nguyen The Minh, evoluțiile pieței depind în mare măsură de politicile tarifare dintre SUA și Vietnam, precum și de situația macroeconomică . Dacă incertitudinile vor fi rezolvate, emisiunea de obligațiuni corporative va crește după al doilea trimestru al anului 2025. Cererea de obligațiuni va rămâne concentrată în sectoarele financiar și imobiliar, companiile imobiliare fiind așteptate să emită cantități mari de obligațiuni pentru a implementa proiecte după eliminarea obstacolelor legale, precum și pentru a satisface nevoile de lichiditate, deoarece al treilea trimestru al anului 2025 este momentul în care presiunea la scadența obligațiunilor corporative va atinge un vârf.
Conform S&I Ratings, sectorul imobiliar reprezintă jumătate din obligațiunile ajunse la scadență în ultimele trei trimestre ale anului. Numai în al treilea trimestru al anului 2025, volumul obligațiunilor ajunse la scadență din acest grup a atins 57.500 de miliarde VND. Presiunea financiară asupra afacerilor imobiliare va continua să fie mare în perioada următoare. Prin urmare, valoarea emisiunii de obligațiuni va crește, de asemenea, brusc în ultimele trei trimestre ale anului.
Între timp, expertul financiar Nguyen Tri Hieu observă că evoluțiile pieței depind în mare măsură de politicile tarifare dintre SUA și Vietnam. Dacă cele două părți ajung la un acord pentru reducerea semnificativă a tarifelor, acest lucru va avea un impact pozitiv asupra pieței obligațiunilor; dimpotrivă, economia internă va fi cu siguranță afectată, impactând astfel și piața obligațiunilor. „Piața obligațiunilor are nevoie de mai multe progrese, în special în ceea ce privește transparența emitenților cu privire la situația lor financiară, planurile pentru utilizarea rezonabilă, legală și adecvată a capitalului, precum și ratingurile de credit pentru obligațiunile emitentului. Aceasta este baza pentru ca investitorii să cumpere obligațiuni”, a subliniat expertul.
Sursă: https://hanoimoi.vn/phat-hanh-trai-phieu-doanh-nghiep-se-khoi-sac-trong-thoi-gian-toi-702628.html
Comentariu (0)