Акции продолжают расти

Индекс VN достиг 3-летнего пика

Вчера (7 марта) на фондовом рынке продолжилась полоса роста, поскольку основные индексы выросли одновременно. По итогам сессии индекс VN-Index вырос на 7,83 пункта до 1326,05 пункта, что является самым высоким показателем за последние 3 года. По сравнению с концом 2024 года индекс VN-Index вырос на 4,5%, официально преодолев важный рубеж в 1300 пунктов после многочисленных неудач, что помогло инвесторам вновь стать оптимистичными.

С момента лунного Нового года акции демонстрируют устойчивый рост. Лидерами роста стали акции компаний с большой капитализацией, такие как Vingroup, Hoa Phat, FPT ; Акции банков, ценные бумаги… активно возвращают денежный поток на рынок. Вчера было совершено торгов более чем 1,1 млрд акций и фондовых сертификатов на общую сумму около 23 000 млрд донгов. Это также самая высокая стоимость транзакции с июля 2024 года. По словам г-на Фан Дунг Ханя, директора по инвестиционному консалтингу компании Maybank Investment Bank Securities Company, помимо преодоления важного порога в 1300 пунктов, денежный поток, участвующий в транзакциях, на рынке достаточно стабилен, несмотря на то, что иностранные инвесторы по-прежнему являются чистыми продавцами. Это показывает, что у отечественных инвесторов высокие ожидания относительно 2025 года после того, как в течение последних 6 месяцев 2024 года фондовый рынок находился в боковом тренде.

«Цель правительства по росту ВВП на 8% или более в этом году и стремление к двузначному росту в последующие годы вселили оптимизм. Эти большие ожидания перевесили опасения по поводу возможной глобальной торговой войны после тарифной политики президента США Дональда Трампа. Акции считаются барометром экономики , поэтому эта волна роста была предсказана. Кроме того, возможность модернизации вьетнамского фондового рынка также становится ближе, поэтому я думаю, что волна роста продолжится. После превышения уровня в 1320 пунктов индекс VN, вероятно, достигнет 1350 пунктов», - уверенно заявил г-н Фан Зунг Кхань.

Chứng khoán kéo dài đà tăng- Ảnh 1. — Фондовый рынок продолжает серию успехов.

Разделяя эту точку зрения, г-н Дин Минь Три, руководитель отдела анализа индивидуальных клиентов компании Mirae Asset VN Securities, сказал, что существует ряд причин для резкого роста цен на акции. Во-первых, оценки фондового рынка по-прежнему низкие. Несмотря на ряд значительных повышений, текущий коэффициент P/E (цена акций/прибыль) рынка по-прежнему составляет около 13 раз, что ниже среднего показателя за последние 5–10 лет. Если рост ВВП Вьетнама в этом году составит 8%, то рост прибыли на акцию (EPS) удвоится, с 15 до 20%. К этому времени прогнозируемый коэффициент P/E рынка на 2025 год снизится всего до 11 раз. Кроме того, в целях содействия экономическому росту Государственный банк объявил о более высоком росте кредитования, чем в последние годы, что означает поступление большего количества денег в экономику. В частности, правительство содействует государственным инвестиционным проектам, развитию инфраструктуры и намерено вывести фондовый рынок из категории пограничных рынков в категорию развивающихся, что также способствует привлечению инвесторов обратно на фондовый рынок.

Повышение рыночной стоимости возможно в сентябре

Ранее в этом году министр финансов Нгуен Ван Тханг поручил отрасли ценных бумаг сосредоточиться на реализации Стратегии развития фондового рынка до 2030 года, включая цель модернизации фондового рынка с пограничного рынка до развивающегося рынка к 2025 году. Совсем недавно, в конце февраля, в штаб-квартире Государственной комиссии по ценным бумагам (ГКЦБ) председатель Ву Тхи Чан Фыонг провела встречу с представителями рейтинговой организации FTSE Russell для обновления информации об усилиях управляющего агентства по содействию процессу модернизации вьетнамского фондового рынка. Г-жа Ваньмин Ду, директор по индексной политике в Азиатско-Тихоокеанском регионе FTSE Russell, также обменялись более подробной технической информацией о процессе оценки и ранжирования рынка. Государственная комиссия по ценным бумагам и FTSE Russell договорились продолжить расширение обмена информацией для содействия процессу модернизации фондового рынка в соответствии с критериями этого подразделения.

По словам г-на Динь Минь Три, правительство приняло ряд мер по устранению препятствий для соответствия критериям повышения, в том числе разрешило иностранным инвесторам покупать акции без необходимости внесения достаточных средств при размещении заказов, что создало предпосылки для FTSE рассмотреть возможность повышения уровня фондового рынка. Он ожидает, что правительство продолжит реализацию мер в ближайшее время, таких как создание централизованного расчетного центра. Повышение статуса Вьетнама может состояться в сентябре. В настоящее время Вьетнам по-прежнему находится в списке наблюдения как второстепенный член FTSE Russell. В этом году мероприятия по переоценке будут проводиться данным подразделением в марте и сентябре.

«По нашему мнению, существует высокая вероятность того, что Вьетнам будет повышен в сентябрьский период обзора. Большинство недавно обновленных фондовых рынков обычно восстанавливаются за 6-9 месяцев до периода обзора. Вьетнам также находится в этом периоде. Однако восходящий тренд фондового рынка всегда имеет коррекции. Крупные инвесторы обычно фиксируют прибыль, когда прибыль достигает 15-20%. Поэтому вполне возможно, что индекс VN-Index достигнет около 1350 пунктов и будет колебаться около этого уровня к концу первого квартала 2024 года», - сказал г-н Динь Минь Чи.

Г-н Фан Дунг Кхань также сказал, что при проведении определенной политики возможность модернизации фондового рынка становится ближе. Например, встречи между Государственной комиссией по ценным бумагам и рейтинговыми организациями или изменения в политике и механизмах, связанных с листингом и торговой деятельностью на фондовом рынке, продолжают демонстрировать решимость правительства достичь этой цели. Модернизация фондового рынка будет способствовать увеличению притока иностранного капитала на вьетнамский рынок.

Множество положительных поддерживающих факторов

Правительство настаивает на снижении процентных ставок для стимулирования роста. После официального уведомления № 19/CD-TTg от 24 февраля 2025 года об усилении реализации решений по снижению процентных ставок многие банки скорректировали процентные ставки по депозитам на все сроки. Кроме того, с начала года правительство активно реализует государственные инвестиции — один из основных драйверов роста — в ключевые проекты. 2025 год также является годом завершения ключевых национальных инфраструктурных проектов на период 2021–2025 годов и поворотным годом для стратегических проектов по преобразованию положения страны на период 2026–2030 годов.

Параллельно ожидается, что система KRX будет развернута во втором квартале 2025 года, что откроет путь к возможному обновлению фондового рынка в сентябре. Это может привлечь иностранный капитал. Индекс VN сохранился выше отметки в 1300 пунктов, а средний объем торгов на HOSE превысил 18 000 млрд донгов за сессию. Это положительный признак того, что деньги возвращаются на рынок. С учетом этих факторов мы считаем, что психологический порог в 1300 баллов не является тревожным барьером. Благодаря прочной политической основе и приверженности правительства доверие бизнеса значительно восстановилось. Это создает благоприятные условия для прорыва рынка в 2025 году и в последующие годы.

Управляющая компания Dragon Capital Fund