Акции Becamex BCE внезапно выросли, когда бизнес терпит убытки

Несмотря на убыточность бизнеса, стоимость акций Binh Duong Construction and Transport Joint Stock Company (Becamex BCE) неожиданно выросла почти на 60% за почти 3 месяца благодаря ожиданиям сотрудничества в реализации проекта индивидуального жилья Green City Binh Duong.

Акции Becamex BCE неожиданно выросли, поскольку бизнес терпит убытки

Несмотря на убыточность бизнеса, стоимость акций Binh Duong Construction and Transport Joint Stock Company (Becamex BCE) неожиданно выросла почти на 60% за почти 3 месяца благодаря ожиданиям сотрудничества в реализации проекта индивидуального жилья Green City Binh Duong.

Цена акций BCE взлетает

Конец 2024 — начало 2025 года ознаменовались мрачной ситуацией на рынке, рекордно низкой ликвидностью рынка и активной продажей многих акций, что привело к упадку настроения на рынке. Однако акции BCE компании Becamex BCE неожиданно привлекли денежный поток и быстро выросли, хотя ситуация в бизнесе не улучшилась.

В частности, по статистике с 25 октября 2024 года по 10 января 2025 года акции BCE выросли на 59,6% с 5640 до 9000 донгов за акцию. За тот же период индекс VN-Index снизился на 1,8% до 1230,48 пункта, а ликвидность рынка резко снизилась.

Фактически акции BCE пошли вразрез с последними рыночными тенденциями, в основном из-за ожиданий, что компания будет сотрудничать с Корпорацией промышленного развития и инвестиций - АО (Becamex IDC) для реализации индивидуального жилищного проекта Green City Binh Duong площадью 199 294 м2, что обеспечит рынок 1355 домами, общая ожидаемая стоимость сотрудничества составляет 1426,1 млрд донгов, а сдача и ввод в эксплуатацию запланированы на конец 2025 года.

Согласно исследованию, вышеуказанный проект инвестируется компанией Becamex IDC, продукция которой поставляет на рынок, включая виллы, таунхаусы и торговые дома в районе расселения Хоалой (город Тху Зау Мот, провинция Биньзыонг).

Компания Becamex BCE была основана в 2002 году с первоначальным уставным капиталом всего в 7 миллиардов донгов, и по состоянию на конец третьего квартала 2024 года единственным крупным акционером является Becamex IDC, владеющая 44,4% уставного капитала. На начальном этапе основной деятельностью Becamex BCE является реализация строительных проектов, связанных с Becamex IDC.

Однако в последние годы Becamex BCE стала инвестором ряда проектов, таких как коммерческое жилье и службы для рабочих в промышленном и городском парке Бау Банг (Биньзыонг); Проект коммерческого жилья - услуги для рабочих в районе Чон Тхань ( Бинь Фуок )...

Прибыль Becamex BCE достигла пика в 2019 году и составила 37,18 млрд донгов, после чего продолжила снижаться. В 2022 году компания зафиксировала убыток в размере 58,4 млрд донгов, затем небольшую прибыль в размере 0,8 млрд донгов в 2023 году, а за первые 9 месяцев 2024 года она продолжила нести убытки в размере почти 26 млрд донгов.

В связи с коммерческими убытками, которые возобновились в первые 9 месяцев 2024 года, по состоянию на 30 сентября 2024 года у Becamex BCE было всего 28,5 млрд донгов наличными, тогда как общий долг составил 89,2 млрд донгов.

Известно, что у Becamex BCE много финансовых проблем, поскольку ее бизнес убыточен. По состоянию на 30 сентября 2024 года Компания зафиксировала накопленный убыток в размере 64,6 млрд донгов, что составляет 18,5% от уставного капитала; Размер активов с 31 декабря 2019 года по 30 сентября 2024 года уменьшился на 28,3%, что эквивалентно снижению на 241,9 млрд донгов, до 614,2 млрд донгов. Из них краткосрочная дебиторская задолженность только третьих лиц составила 355,3 млрд донгов, что составляет 57,8% от общей суммы активов.

Несмотря на убытки за первые 9 месяцев 2024 года, г-н Нгуен Ким Тиен, генеральный директор Becamex BCE, заявил, что компания продолжит расширяться и развивать проекты в сфере недвижимости, содействовать работе по выдаче сертификатов на право пользования землей и строительству жилья для клиентов, например, проекта коммерческого жилья для рабочих в промышленном парке Becamex - Бинь Фуок; Инфраструктура R2A Ecolakes; Строительство коммерческого и служебного жилья для рабочих в Бау-Банг в городе Лай-Уен, Бау-Банг, Бинь-Зыонг; Строительство инфраструктурных проектов, инвестируемых Becamex IDC.

Оценка акций BCE больше не дешева

Возвращаясь к динамике цен на акции, в последнее время, после серии резких повышений, акции BCE долгое время торговались в зоне перекупленности и за последние две недели продемонстрировали признаки ускорения роста.

Что касается оценки, поскольку Becamex BCE терпит убытки, невозможно использовать традиционную оценку, а необходимо использовать метод оценки, основанный на P/Cash Flow (цена акций по отношению к денежному потоку). В частности, по данным iBoard компании SSI Securities, текущий показатель P/Cash Flow акций BCE составляет 54,48, что значительно выше среднедневного значения, составляющего всего лишь минус 4,98. Это показывает, что оценка акций BCE недешева по сравнению с отраслевыми показателями.

Ранее из-за спада бизнеса Becamex BCE отменила утвержденный план выплаты дивидендов за 2021 год по ставке 5% (около 17,5 млрд донгов) для покрытия убытков в 2022 году и не выплачивала дивиденды в 2022 и 2023 годах.

Кроме того, что касается нового плана привлечения капитала, хотя Becamex BCE планировала увеличить свой уставный капитал с 350 млрд до 700 млрд донгов для пополнения капитала для производственной и коммерческой деятельности, позднее из-за коммерческих убытков и резкого падения цен на акции компания не смогла увеличить свой капитал, как изначально предполагалось.

Видно, что Becamex BCE сталкивается со многими трудностями в бизнесе с момента выхода на рынок недвижимости, а также с трудностями в реализации своего нового плана по привлечению капитала, поэтому мобилизовать капитал для инвестирования в новые проекты с Becamex IDC непросто.

Источник: https://baodautu.vn/co-phieu-cua-becamex-bce-bat-ngo-tang-cao-khi-doanh-nghiep-kinh-doanh-thua-lo-d240598.html