Возможности рынка. Экономика и потребительский рынок Вьетнама находятся на пути к уверенному восстановлению после низкой базы в 2023 году. Соответственно, группа акций производственных и розничных компаний получит прямую выгоду, привлекая денежный поток от инвесторов и создавая импульс для роста цен на акции. Это одна из причин положительного влияния на стоимость акций Masan (MSN). Финансовые институты придерживаются единого прогноза относительно восстановления экономики Вьетнама в 2024 году. Международный валютный фонд, Всемирный банк и Азиатский банк развития прогнозируют рост экономики Вьетнама на 6,9%, 5,5% и 6% в 2024 году. Соответственно, Вьетнам продолжает оставаться одной из самых быстрорастущих стран в мире. По сравнению с некоторыми странами региона, ожидается, что рост Таиланда составит от 2,7% до 3,7%, Индонезии – от 4,9% до 5%, Сингапура – от 2,1% до 4,8%, а Малайзии – от 4% до 4,9%. Вьетнам демонстрирует более сильную динамику восстановления, и, возможно, положительную роль здесь сыграют потребительский сектор и сектор розничной торговли. Согласно последним данным Главного статистического управления, индекс потребительских цен (ИПЦ) в первом квартале 2024 года вырос на 3,77% по сравнению с аналогичным периодом 2023 года. Из 11 основных групп потребительских товаров 10 выросли в цене, а 1 – снизилась.
Темпы роста/снижения ИПЦ в первом квартале 2024 года по сравнению с аналогичным периодом прошлого года (Фото: Главное статистическое управление)
Политика стимулирования потребления, проводимая
правительством, доказала свою эффективность. Низкие процентные ставки и контролируемая инфляция являются движущей силой стимулирования потребительского спроса. Кроме того, политика снижения НДС продолжает действовать, а реформа заработной платы официально вступит в силу в 2024 году. Наряду с ростом потребительского спроса, это создает благоприятные условия для предприятий отрасли, включая Masan, для увеличения доходов и расширения деятельности.
Движущей силой роста цен являются бизнес-перспективы . В частности, Masan Group устанавливает бизнес-план на 2024 год с ожидаемой выручкой в размере от 84 000 млрд до 90 000 млрд донгов, что на 7,3% - 15%. Ожидается, что прибыль после уплаты налогов составит от 2 250 млрд до 4 020 млрд донгов, что на 31–115% больше, чем в 2023 году. В основном потребительском бизнесе Masan Group, Masan Consumer Holdings продолжает расти, нацеливаясь на двузначную выручку и рост прибыли на 15–25% в 2024 году. WinCommerce с 3 600 супермаркетами WinMart/WinMart+/WIN и 8 миллионами членов WIN находится на пути к получению устойчивой прибыли. Глобальная платформа FMCG показывает положительные результаты в 2023 году: соус чили CHIN-SU вошел в восьмерку самых продаваемых товаров на Amazon (США) и в первую очередь на платформе электронной коммерции Coupang (Корея). MEATDeli начинает привлекать потребителей в больших масштабах. Стратегии развития и создание экосистем потребительских технологий, таких как POL или Go Global, высоко оцениваются инвесторами за их среднесрочные и долгосрочные перспективы.
Соус чили CHIN-SU входит в восьмерку самых продаваемых продуктов на платформе электронной коммерции Amazon.
По данным SSI Research, операционная прибыль Masan, вероятно, увеличится на 177,4% до 1161 млрд донгов в 2024 финансовом году. Аналогичные прогнозы роста прибыли, прогнозируемые BSC Research, BVSC Research и HSC, составляют 204,1%, 294,4% и 399% соответственно. Ожидается, что позитивный бизнес-план в ближайшее время отразится на стоимости акций Masan. Благодаря быстрорастущей экономике, расширению среднего класса и усилению урбанизации, Вьетнам вступает в фазу роста современной розничной торговли, что создаёт возможности для резкого роста стоимости акций Masan в будущем. По данным JPMorgan: «Вьетнам демонстрирует самую динамичную и впечатляющую историю роста потребительского спроса в Азиатском регионе». Это престижное финансовое учреждение оценивает акции Masan в 102 000 донгов за акцию, что на 54% выше цены в 66 500 донгов за акцию 19 апреля. Многие финансовые учреждения также считают, что акции Masan (MSN) находятся в хорошем диапазоне и готовы к росту после достаточного периода накопления. Благодаря прочной деловой базе и оптимистичным рыночным перспективам, акции демонстрируют устойчивый потенциал прибыли для акционеров в будущем. На конец 2023 года KBVS рекомендует ПОКУПАТЬ акции MSN с ближайшей целевой ценой 78 600 донгов за акцию, исходя из ожиданий восстановления рознично-потребительского сектора и снижения давления. Или HSBC сохраняет свою рекомендацию ПОКУПАТЬ акции Masan с новой целевой ценой 98 000 донгов, что выше предыдущей рекомендации в 91 000 донгов. А в аналитическом отчете за апрель прошлого года компания HSC Securities заявила, что сложный период Masan закончился. В то же время он повысил целевую цену акций Masan на 21% до 92 900 донгов, рекомендуя ПОКУПАТЬ.
IPO Masan Consumer Holdings На фондовом рынке цены на акции часто растут, даже вырываясь вперед, когда у компании есть позитивные новости. В 2024 году инвесторы обратят особое внимание на историю первичного публичного размещения акций (IPO) Masan Consumer Holdings (биржевой код: MCH), компании-члена потребительско-розничной экосистемы Masan The CrownX. MCH производит разнообразные продукты питания и напитки, включая соусы, лапшу, хлопья, растворимый кофе и пиво. В 2023 году эта компания зафиксировала 29 066 млрд донгов чистой выручки и 7 431 млрд донгов EBITDA. По данным Bloomberg, Masan Group сотрудничает с соответствующими финансовыми консультантами по IPO Masan Consumer Holdings. Ожидается, что IPO MCH поможет Masan Group привлечь от 1 до 1,5 млрд долларов США. В случае успеха это будет рекордная сделка по привлечению капитала, самая масштабная на вьетнамском фондовом рынке за всю историю, превзойдя IPO Vinhomes (биржевой код: VHM) на 1,4 млрд долларов США в 2018 году. HSBC оценил, что IPO и переход на HOSE помогут акциям MCH иметь более высокую ликвидность. В то же время, согласно методу оценки SOPT (общая стоимость компонентов), Masan Consumer составляет 52% от стоимости Masan Group. Таким образом, на момент переоценки MCH после IPO цена акций Masan также выиграет, отражая деловые перспективы группы, ее членов и аффилированных предприятий. Качественные IPO не только привлекают сильный иностранный капитал в отечественные предприятия, но и способствуют улучшению деловой среды, продвижению инноваций и созданию новых рабочих мест. Для инвесторов это возможность участвовать в предприятиях с высоким потенциалом роста и стать частью истории регионального экономического развития. После того, как Bloomberg опубликовало новости о IPO MCH, цены акций Masan (MSN) и Masan Consumer (MCH) немедленно отреагировали позитивно. В ходе сильной коррекции 17 апреля индекс VN-Index потерял более 22,7 пункта, «пробив» психологический уровень поддержки в 1200 пунктов, цена акций Masan все еще шла против рыночного тренда. MSN стала редким ярким пятном для роста пунктов среди акций «голубых фишек», поднявшись на 1,1% по сравнению с эталоном. На фоне общего падения рынка в течение 4 последовательных сессий акции MCH все еще росли в цене в течение 3 сессий.
Изобильная ликвидность Примечательно, что согласно финансовому отчету за четвертый квартал 2023 года, Masan в настоящее время имеет почти 17 000 миллиардов донгов в наличных деньгах и на банковских депозитах. Это означает, что компания входит в двадцатку крупнейших компаний с наибольшим объемом денежных средств на фондовой бирже. Это отчасти вызывает позитивный настрой у инвесторов, влияя на стоимость акций Masan. Свободный денежный поток (FCF) Masan улучшился до 7 454 млрд донгов в 2023 году, что значительно больше по сравнению с 887 млрд донгов в 2022 году. Благодаря иностранным инвестициям в размере 250 млн долларов США от Bain Capital и сумме денег после выплаты дивидендов MCH и TCB, общий объем денежных средств и их эквивалентов Masan в ближайшем будущем достигнет отметки в 1 млрд долларов США. Masan также полностью погасила долговые обязательства, подлежащие выплате в 2023 году. Соответственно, в ближайшее время ликвидность больше не будет проблемой для Masan. Растущая выручка, обильная ликвидность и усилия по сокращению льгот в непрофильном потребительском сегменте бизнеса помогут Masan значительно снизить финансовое давление, оптимизировать прибыль группы и акционерную стоимость. Цена акций Masan также напрямую выиграет от этого. Кроме того, фактором, который может существенно повлиять на цену акций Masan, является история повышения статуса вьетнамского фондового рынка до развивающегося рынка. Благодаря оперативному решению ключевых вопросов в процессе модернизации управляющим агентством, Вьетнам как никогда близок к своей цели. Г-н Тран Хоанг Сон, директор по стратегическому анализу
VPBank Securities, отметил: «Фондовый рынок Вьетнама пережил три основные волны роста, включая: волну вступления в ВТО в 2007 году, волну изъятия государственного капитала из предприятий в 2016-2017 годах и волну дешевых денег в период пандемии COVID-19 в 2020-2021 годах. И теперь «рынок готовится к четвертой волне – волне модернизации». В недавнем отчете SSI Securities прогнозируется, что модернизация развивающихся рынков Вьетнама может состояться уже в сентябре 2024 года (согласно позитивному сценарию) или в марте 2025 года (согласно базовому сценарию) и вступит в силу через 6 месяцев. SSI также заявила, что фондовый рынок Вьетнама может немедленно привлечь капитал в размере 1,7–2,5 млрд долларов США после вступления решения о модернизации в силу. По оценкам MSCI и FTSE Russell, успешное повышение рейтинга поможет Вьетнаму привлечь 25 миллиардов долларов нового инвестиционного капитала к 2030 году. По прогнозу Mirae Asset, при притоке иностранного капитала во Вьетнам первыми выиграют акции из текущего портфеля FTSE. Между тем, BSC Research считает, что инвесторам также следует обратить внимание на акции компаний с большой капитализацией, входящие в индекс VN30, а также на другие акции, отвечающие критериям ликвидности, капитализации и доли иностранного участия. В случае с акциями Masan, MSN соответствует всем вышеперечисленным благоприятным условиям. В настоящее время акции Masan котируются на бирже HOSE, в портфеле акций FTSE и в корзине голубых фишек VN30 с самой большой ликвидностью и капитализацией на рынке. В случае повышения рейтинга Вьетнама организациями, MSN войдет в группу акций, лидирующих на рынке. Цена акций Masan имеет возможность вырваться вперед благодаря иностранному капиталу, что принесет акционерам большую ценность. Среди текущих инвестиционных возможностей компания Masan, акции которой в настоящее время демонстрируют хороший рост, считается одним из вариантов, достойных рассмотрения. Благодаря финансовой стабильности, значительному оборотному капиталу и положительному потенциалу роста, Masan представляет собой привлекательный инвестиционный объект в 2024 году.
![[Видео] В Ханое с 17 июля пройдут дополнительные вступительные экзамены в 10-й класс государственных школ.](https://vphoto.vietnam.vn/thumb/1200x675/vietnam/resource/IMAGE/2025/7/17/327ad68be60f444b99cd104ad9b1483d)
![[Морские новости] Более 80% мировых контейнерных перевозок находится в руках MSC и крупных судоходных альянсов.](https://vphoto.vietnam.vn/thumb/402x226/vietnam/resource/IMAGE/2025/7/16/6b4d586c984b4cbf8c5680352b9eaeb0)
Комментарий (0)