Чтобы охладить рынок золота и стабилизировать цены во вьетнамской экономике

На следующий день после издания правительством Указа 232/2025/ND-CP (Указ 232), вносящего поправки и дополнения в Указ 24/2012/ND-CP об управлении деятельностью, связанной с торговлей золотом, на внутреннем рынке золота наблюдалась довольно высокая разница в ценах по сравнению с мировым рынком .

Цены на золото продолжают расти.

По итогам торгов 27 августа крупные золотодобывающие компании установили цену на золотые слитки SJC на уровне 126 миллионов донгов за унцию при покупке и 128 миллионов донгов за унцию при продаже, что на 300 000 донгов за унцию выше, чем на предыдущей сессии.

Это по-прежнему исторический пик для золотых слитков SJC. Тем временем, цены на кольца и ювелирные изделия из золота 99,99% пробы также следуют этой тенденции, колеблясь в районе 119,9 млн VND/унция при покупке и 122,4 млн VND/унция при продаже, что на 200 000 VND выше, чем днем ранее.

Để thị trường vàng hạ nhiệt và ổn định giá cả trong kinh tế Việt Nam - Ảnh 1. — 27 августа многие люди все еще стояли в очереди, чтобы купить золотые кольца и золотые слитки в компании SJC. Фото: THAI PHUONG

Однако наблюдения в штаб-квартире компании Saigon Jewelry Company (SJC) в Хошимине показывают, что спрос на золотые слитки остается очень высоким. Даже утром 27 августа многие люди выстроились в очередь за покупкой, но каждому покупателю разрешалось приобрести максимум один таэль золотых слитков из-за ограниченного предложения.

Около 10 утра компания объявила, что у них закончились золотые слитки, поэтому некоторые люди тихо ушли, а другие переключились на покупку простых золотых колец, но каждому разрешалось купить только 1 таэль золотого кольца банковским переводом и 1 таэль наличными.

К полудню золотые слитки и кольца стали дефицитными, и сотрудникам пришлось объявить о временной приостановке продаж до пополнения запасов. «После новостей о Декрете 232 некоторые клиенты принесли свое золото на продажу, опасаясь падения цены, но покупателей все равно было больше, чем продавцов. Именно это затруднило резкое падение цены, как ожидалось; фактически, она даже выросла в соответствии с мировыми тенденциями. Если бы было продано больше золота, компании хватило бы на удовлетворение спроса, но сейчас его почти не осталось», — рассказал один из сотрудников.

Г-н Нгуен Нгок Чонг, директор компании New Partner Gold Company (NPJ), считает, что основная причина дефицита заключается не столько в чрезмерном спросе, сколько в недостатке предложения на рынке. «В настоящее время цена золотых слитков SJC на 20 миллионов донгов за унцию выше мировой цены, что составляет разницу в 18,5%, рекордный показатель. Между тем, правительство ставит перед собой цель сократить этот разрыв до 1-2%».

«Если будут приняты своевременные меры вмешательства, цены значительно снизятся. В прошлом бывали дни, когда рынок падал на 5 миллионов донгов за унцию после вмешательства властей. Но сейчас рынок все еще ждет конкретных действий, а у предприятий нет золота на продажу, что приводит к росту цен», — прокомментировал г-н Чонг.

Вступление в «новую игру»

Тем не менее, отечественные торговцы золотом по-прежнему очень надеются, что новый механизм управления создаст здоровую конкуренцию, что поможет внутренним ценам на золото приблизиться к мировым ценам.

«Когда в цепочке поставок участвует несколько субъектов, предложение становится более избыточным, а внутренние цены на золото приближаются к мировым. Больше не будет разрывов, вызывающих беспокойство у населения и дестабилизирующих ситуацию на рынке, поскольку один субъект, контролирующий всю цепочку поставок, легко создает искажения, как преднамеренные, так и непреднамеренные», — заявил директор золотодобывающей компании в Хошимине.

Этот эксперт утверждает, что при диверсификации предложения рынок будет более точно отражать фактическое соотношение спроса и предложения, ограничивая влияние психологических факторов или слухов на цены. Новый указ также показывает, что государство постепенно создает равные условия для бизнеса, чего частные предприятия давно ждали. Что еще более важно, по мере того, как внутренние цены на золото сокращаются по сравнению с мировыми ценами, золото, находящееся в распоряжении населения, — огромный актив, который в настоящее время «лежат без дела», — может быть высвобождено, что создаст дополнительный импульс для экономики .

Г-н Нгуен Дык Ань, директор по развитию бизнеса в компании Bao Tin Manh Hai Gold, Silver and Gemstone Joint Stock Company, оценил, что отмена монополии на золото в настоящее время «созрела», поскольку рынок слишком долго страдал от дефицита. «Что наиболее важно, это создаст источник предложения, тем самым способствуя стабилизации цен на золото и приближению их к мировым ценам на золото, решая серьезную проблему на рынке последних нескольких лет. Мы ожидаем, что цены на золото приблизятся к мировым ценам», — поделился г-н Дык Ань.

Однако он также признал, что не каждый бизнес может сразу же «выйти» на рынок, поскольку для получения лицензии, помимо капитала, предприятиям необходимы инфраструктура, технологии, процессы контроля качества и, особенно, репутация бренда.

Г-н Ань заявил, что компания Bao Tin Manh Hai также планирует увеличить капитал, чтобы соответствовать требованиям для участия в производстве золотых слитков. Инвестиции в инфраструктуру и расширение системы распределения золотых слитков во многих регионах являются обязательным условием; полагаться исключительно на существующие ресурсы нельзя. Это означает, что, хотя новый указ открывает новые возможности, получить «билет» для участия в этом бизнесе по-прежнему непросто.

Ожидание новых поставок

Однако вопрос в том, когда на рынок поступят золотые слитки SJC из нового импортного источника необработанного золота? По словам представителя одной из золотодобывающих компаний, это зависит от скорости получения лицензии Государственным банком Вьетнама (SBV). Для предприятий, уже имеющих производственные мощности и опыт переработки, этот процесс может быть быстрым.

Однако для коммерческих банков, которые никогда не занимались производством золотых слитков, инвестиции в строительство заводов, технологии и управленческие процессы займут много времени. «В зависимости от стратегии каждого учреждения, они будут решать, участвовать ли им и в каком масштабе», — сказал этот человек.

Г-н Хуинь Чунг Кхань, старший советник Всемирного совета по золоту во Вьетнаме, предложил регулирующим органам в ближайшее время разработать критерии и квоты на импорт золота для каждой организации, чтобы быстро обеспечить поступление новых поставок на рынок. По его словам, предприятия и банки должны сообщать о своих прогнозируемых потребностях в необработанном золоте на год, на основе чего Государственный банк Вьетнама составит и рассчитает общее количество золота, которое необходимо импортировать.

«Этот процесс не может произойти в одночасье, поэтому цена золотых слитков SJC не может сразу же снизиться, как ожидалось. Например, в 2024 году, примерно за 7 месяцев, Государственный банк Вьетнама поставил на рынок 354 100 таэлей золотых слитков, что эквивалентно 13 тоннам золота, но эта цифра все еще не в полной мере отражает реальные потребности населения», — сказал г-н Кхань.

Статистика Вьетнамской ассоциации золотодобытчиков (VGTA) показывает, что спрос на необработанное золото для производства золотых слитков и ювелирных изделий составляет в среднем около 50 тонн в год, что эквивалентно 5 миллиардам долларов США. Из этого объема примерно половина используется для удовлетворения внутреннего спроса, а остальная часть идет на экспорт. Экспорт только золотых ювелирных изделий может приносить 3,5–4 миллиарда долларов США в год.

Это означает, что при плавной реализации механизма импорта Вьетнам не только получит дополнительный запас золота для внутреннего рынка, но и сможет воспользоваться экспортными возможностями для получения иностранной валюты.

Что касается опасений, что объем иностранной валюты, используемой для импорта золота, окажет давление на валютный рынок, ВГТА считает, что цифра в 5 миллиардов долларов США в год незначительна. В среднем предприятиям требуется около 416 миллионов долларов США в месяц для импорта золота, в то время как объемы операций на межбанковском валютном рынке достигают от 900 миллионов до 1,2 миллиарда долларов США в день, или от 18,9 до 25,2 миллиарда долларов США в месяц.

Таким образом, спрос на импорт золота полностью находится в пределах возможностей банковской системы по его удовлетворению, не влияет на спрос и предложение иностранной валюты и не требует от государства использования своих валютных резервов для вмешательства.

Избегайте рисков, обеспечивайте устойчивость.

Согласно Постановлению 232/2025/ND-CP, Государственный банк Вьетнама будет выдавать лицензии коммерческим банкам и соответствующим предприятиям на производство золотых слитков, а также разрешит импорт необработанного золота для производства. Условия непростые: предприятия должны иметь уставной капитал не менее 1000 миллиардов донгов, а коммерческие банки — не менее 50 000 миллиардов донгов.

При таких высоких требованиях количество организаций, которые могут первоначально участвовать в рынке, ограничено и в основном состоит из крупных банков, таких как Vietcombank, VietinBank, VPBank, Techcombank, BIDV, MB, и ведущих предприятий, таких как SJC, PNJ и DOJI. Государственный банк Вьетнама поясняет, что установление такого высокого критерия уставного капитала направлено на обеспечение того, чтобы производство золотых слитков допускалось только организациям с достаточными финансовыми возможностями, опытом управления и репутацией, что позволяет избежать рисков и обеспечить устойчивость рынка. Таким образом, государство сохраняет свою надзорную и управленческую роль, одновременно расширяя возможности для участия частных предприятий.

Открытие экспортных возможностей

Г-н Ле Чань, владелец частной компании по торговле золотом на рынке Ба Чиеу (Хошимин), считает, что требование к предприятиям использовать электронные счета-фактуры, хранить данные и связывать информацию с Государственным банком Вьетнама при покупке и продаже необработанного золота является необходимым шагом для повышения прозрачности сделок. Это не только ограничивает риск использования золота в незаконных целях, но и открывает возможности для экспорта золота в будущем. «Благодаря стабильным поставкам сырья и благоприятным рыночным условиям предприятия могут экспортировать золото, зарабатывая доллары США, чтобы компенсировать валютные затраты на импорт золота», — пояснил г-н Чань.

По словам г-на Чанха, небольшие ювелирные магазины, хотя и не могут напрямую импортировать необработанное золото, все же выигрывают от нового механизма, поскольку получают доступ к качественному золоту от крупных компаний по разумным ценам. «Благодаря этому ювелирные магазины могут сосредоточиться на разработке и обработке продукции, чтобы лучше конкурировать с крупными брендами», — сказал он.