Объем непогашенных кредитов по акциям резко вырос. Каков прогноз рынка на новую неделю?

К концу третьего квартала объем непогашенных маржинальных кредитов по ценным бумагам достиг более 369 000 млрд донгов, что эквивалентно 112,3% от собственного капитала компаний, работающих с ценными бумагами. Это относительно высокий уровень за всю историю, ниже только пикового периода 2021–2022 годов (120–130%).

Фондовый рынок разделился в сезоне бизнес-результатов третьего квартала - Фото: QUANG DINH

* Г-жа Тран Тхи Нгок Хоа — аналитик Mirae Asset Vietnam Securities:

Положительным моментом является то, что многие компании, работающие с ценными бумагами, увеличивают свой акционерный капитал.

- Вьетнамский фондовый рынок только что пережил волатильную торговую неделю, когда индекс VN-Index резко упал до 1683,2 пункта, что эквивалентно снижению на 2,8% по сравнению с предыдущей неделей и потере 6,2% по сравнению с пиковым значением в 1794 пункта, зафиксированным 14 октября.

Корректирующее давление было сосредоточено в основном на ценных бумагах и банковских акциях, что привело к резкому росту индекса волатильности рынка.

Ликвидность рынка оставалась в среднем на уровне 35 000 млрд донгов за сессию, снизившись на 11% по сравнению с предыдущей неделей. При этом резкое падение наблюдалось в секторе недвижимости (на 26%), строительстве (на 25%) и банковском секторе (на 13%).

Напротив, денежный поток имеет тенденцию к смещению в сторону розничной группы (+15%) и услуг программного обеспечения и технологий (+33%).

Иностранные инвесторы продолжили продавать более 4400 млрд донгов, в то время как внутренние индивидуальные инвесторы купили 900 млрд донгов, а внутренние организации купили 3400 млрд донгов.

Фонды ETF также сохранили чистую тенденцию к продажам, составив 243 млрд донгов за неделю и накопив с начала года по 24 октября сумму в 15 300 млрд донгов.

С точки зрения оценки, общерыночный коэффициент P/E снизился с 17x до 16,2x, что ниже долгосрочного среднего значения в 16,7x.

По состоянию на 24 октября 145 из 392 компаний, акции которых котируются на бирже HoSE, опубликовали результаты своей деятельности за третий квартал, что эквивалентно 24,6% от общей рыночной капитализации. Эта группа компаний зафиксировала рост прибыли на 51,4% за тот же период и на 26,5% за первые 9 месяцев года.

Исходя из этой тенденции к восстановлению, прогноз прибыли на акцию (EPS) VN-Index на 2025 год может увеличиться на 23% в базовом сценарии и на 33% в оптимистичном сценарии.

К концу третьего квартала объем непогашенных маржинальных кредитов на всем рынке достиг более 369 000 млрд донгов, что эквивалентно 112,3% от собственного капитала компаний, работающих с ценными бумагами, — относительно высокий уровень за всю историю, ниже только пикового периода 2021–2022 годов (120–130%).

Однако положительным моментом является то, что многие компании, работающие на рынке ценных бумаг, увеличивают свой акционерный капитал, способствуя укреплению безопасности системы.

В краткосрочной перспективе прогнозируется сохранение высокой волатильности рынка, поэтому инвесторам необходимо уделять первостепенное внимание управлению рисками и ограничить владение акциями с непривлекательной оценкой.

В долгосрочной перспективе перспектива модернизации фондового рынка Вьетнама по-прежнему считается важным драйвером роста, который может помочь привлечь больше иностранного капитала и создать основу для устойчивого периода восстановления рынка в будущем.

* Г-н Фан Тан Нхат — руководитель отдела маркетинговой стратегии SHS:

Деньги начинают возвращаться в некоторые группы.

Под влиянием акций компаний с высокой капитализацией (VN30) общий индекс в настоящее время входит в фазу накопления после предыдущего сильного роста. Давление, направленное на фиксацию прибыли при высоких ценах, отчетливо проявляется, особенно во многих ведущих акциях с хорошими фундаментальными показателями, когда индекс VN повторно тестирует область 1700 пунктов.

В краткосрочной перспективе восходящий тренд, продолжающийся с апреля 2025 года, похоже, подходит к концу, что приводит к резкому развороту рынка. Можно выделить две основные тенденции:

- На акции, которые в последнее время резко выросли в цене и имеют высокую долю заемных средств, наплыв предложений на продажу усилился;

- Напротив, денежный поток начал возвращаться в акции и отраслевые группы, которые внесли глубокие коррективы в ценовой диапазон апреля и мая 2025 года, особенно в компании с положительными результатами деятельности в третьем квартале.

Инвесторам следует поддерживать разумный вес активов в портфеле, отдавая приоритет ведущим компаниям с привлекательной оценкой стоимости и стабильным ростом бизнеса. Инвестиционные цели следует направлять в стратегические отрасли, способные обеспечить экономический рост в предстоящий период.

По мнению многих компаний, работающих с ценными бумагами, отметка 1700 пунктов считается важной зоной сопротивления, играющей решающую роль в формировании следующего тренда рынка. Если индексу VN не удастся преодолеть этот рубеж, давление со стороны инвесторов, желающих зафиксировать прибыль, может усилиться.

Между тем, эксперт Тай Фыонг Тхао из аналитической группы Vietcombank Securities (VCBS) заявил, что денежный поток зафиксировал возвращение к дифференциации в группах недвижимости, розничной торговли и нефтегазовой отрасли, в то время как финансовые группы, такие как банковское дело и ценные бумаги, продолжают снижаться.

Вернуться к теме

БИНЬ КХАНЬ

Источник: https://tuoitre.vn/du-no-cho-vay-chung-khoan-cao-chot-vot-du-bao-thi-truong-tuan-moi-ra-sao-20251027091313938.htm