Государственные облигации в ноябре: мобилизовано почти 30 000 млрд донгов

(Chinhphu.vn) — 23 аукциона в ноябре принесли рынку облигаций 29 540 млрд донгов. Доминировали 10-летние облигации, процентные ставки незначительно выросли, а объём вторичных сделок снизился более чем на 25%, согласно данным Ханойской фондовой биржи.

23 аукциона в ноябре принесли на рынок облигаций 29 540 млрд донгов.

В ноябре 2025 года Ханойская фондовая биржа (HNX) организовала 23 аукциона облигаций, собрав в общей сложности 29 540 млрд донгов. Ведущую роль, прежде всего, сыграло Государственное казначейство, собрав 23 490 млрд донгов, что составило большую часть общего объема эмиссии за месяц. Вьетнамский банк социальной политики привлек дополнительно 6 050 млрд донгов, пополнив капитал программ кредитования.

С начала года по конец ноября 2025 года Государственное казначейство мобилизовало 306 919 млрд донгов, что составляет 61,38% от плана выпуска государственных облигаций на 2025 год. Структура эмиссии в этом месяце показывает, что денежный поток по-прежнему сосредоточен на 10-летних облигациях, доля которых достигает 81,35%, что эквивалентно 19 110 млрд донгов. Остальная часть приходится преимущественно на 5-летние облигации.

В то же время процентные ставки по ключевым срокам продолжали расти. На последнем аукционе в ноябре выигрышная процентная ставка по 5-летним облигациям составила 3,16%, а по 10-летним — 3,86%. По сравнению с концом октября рост составил 0,02 и 0,06 процентных пункта соответственно. Эта динамика отражает средне- и долгосрочные потребности бюджета в капитале, а также адаптацию рынка к макроэкономическим сигналам.

Однако на вторичном рынке ликвидность по сравнению с предыдущим месяцем продемонстрировала признаки снижения. Средний объём торгов за сессию в ноябре 2025 года достиг 12 629 млрд донгов, что на 25,12% меньше, чем в октябре. Напротив, объём рынка продолжал расти: общая стоимость государственных облигаций, находящихся в обращении, по состоянию на 30 ноября 2025 года достигла 2 494 860 млрд донгов, что на 1,05% больше, чем на конец предыдущего месяца.

В структуре сделок также преобладают прямые покупки – 80,39% от общего объёма рынка. На операции РЕПО приходится 19,61%, что свидетельствует о сохранении значительного спроса на облигации как инструмент управления ликвидностью финансовых институтов.

Примечательно, что операции иностранных инвесторов составили лишь 2,52% от общей рыночной стоимости. Таким образом, влияние иностранных инвесторов не было доминирующим фактором ликвидности внутренних облигаций. В ноябре иностранные инвесторы приобрели 299 млрд донгов, что отражает осторожную динамику торгов, но при этом сохраняет статус чистых покупателей.

Что касается динамики процентных ставок по срокам, наибольший рост наблюдался в группах 15-летних и 20-25-летних облигаций, доходность которых достигла 3,3% и 4,0255% соответственно. Напротив, наибольшее снижение наблюдалось в группе 3-летних облигаций, доходность которых упала до 2,5210%. Наиболее востребованными по-прежнему оставались 10-летние, 5-летние и 7-10-летние облигации, доля сделок с которыми составила 21,98%, 21,51% и 14,52% соответственно.

Выступая на недавней конференции «Подведение итогов деятельности рынка облигаций в 2025 году», заместитель министра финансов Нгуен Дык Чи отметил усилия, предпринятые регулирующими органами и участниками рынка за последнее время. Заместитель министра отметил, что целевой показатель роста ВВП на уровне 10% и более на 2026 год и последующие годы предъявляет высокие требования к рынку облигаций, как государственных, так и корпоративных, в качестве канала мобилизации среднесрочного и долгосрочного капитала для экономики.

Господин Минь

Источник: https://baochinhphu.vn/trai-phieu-chinh-phu-thang-11-huy-dong-gan-30000-ty-dong-102251205164535698.htm