Новое мышление для дисциплинированного управления рынком золота

Внутренний рынок золота сразу же изменил свою динамику после того, как генеральный секретарь То Лам на рабочем заседании с Центральным комитетом по политике и стратегии дал указание о механизмах и политике эффективного управления рынком золота в ближайшее время. Снижение цен на золото обусловлено не только снижением мировых цен, но и существенно сократился разрыв между внутренними и мировыми ценами на золото и разницей в ценах покупки/продажи, что является «хронической болезнью» золотого рынка нашей страны.

Новое управленческое мышление: «открытость к управлению»

По состоянию на сегодня, 29 мая, внутренняя цена на золото упала сильнее всего за последний месяц и снизилась более чем на 1 миллион донгов/таэль по сравнению со вчерашним днем. Торгуется по курсу 115,5–118 млн донгов/таэль (покупка-продажа). Разница между ценой покупки и продажи сократилась на 500 000 донгов/таэль по сравнению с предыдущим днем, а разница между внутренними и мировыми ценами на золото также сократилась на 2–3 миллиона донгов/таэль.

Tư duy mới cho quản lý thị trường vàng có kỷ cương

Рынком золота необходимо управлять в духе решительного перехода от административного мышления к дисциплинированному рыночному мышлению. Иллюстрация

Всемирный совет по золоту в своем отчете в начале 2025 года привел поразительную цифру: Вьетнам является лидером региона по потреблению золота, причем большая его часть приходится на золотые слитки, то есть на хранение. В частности, в 2024 году потребление золота во Вьетнаме достигнет 55,3 тонны, что немного меньше, чем 55,5 тонны в 2023 году, и займет первое место в АСЕАН по сравнению с 48,8 тонны в Таиланде; 47,3 тонны из Индонезии и 13,3 тонны из Сингапура. Однако стоит отметить, что спрос Вьетнама на золотые слитки, слитки и монеты в прошлом году вырос на 4% и составил 42,1 тонны, что является самым высоким показателем с 2016 года; Между тем спрос на золотые украшения снизился на 13% по сравнению с аналогичным периодом 2023 года, составив 13,2 тонны.

Высокая разница в ценах по сравнению с мировыми ценами, покупка золота путем «распределения», увеличивающийся разрыв между куплей-продажей… все эти «нерыночные» факторы не могут предотвратить спрос на золото со стороны вьетнамского народа. Чем выше растет цена, тем больше людей выстраиваются в очередь, чтобы купить золото, потому что они боятся упустить возможность и опасаются, что цена на золото продолжит расти. Таким образом, внутренний рынок золота оказался в затруднительном положении, и нет возможности полностью разрешить эту ситуацию.

Представитель предприятия по торговле золотом, расположенного на улице Тран Нхан Тонг ( Ханой ), подчеркнул: «Нельзя отрицать, что усилия государственного агентства по управлению по восстановлению порядка на рынке золота и ограничению золотоизации экономики посредством жесткой политики управления за последние 10 лет, посредством Декрета 24, были успешными. Однако с учетом колебаний рынка, изменений в экономике и особенно новых тенденций в бизнесе, «рубашка» Декрета 24 слишком тесна. Внутренний рынок золота нуждается в фундаментальных и радикальных инновациях».

Указания генерального секретаря То Лама по управлению рынком золота, данные во время рабочей сессии с Центральным комитетом по политике и стратегии, не только демонстрируют пристальное внимание высшего руководства к конкретному рынку, но и открывают новый управленческий образ мышления, который является более принципиальным и практичным. Соответственно, рынком золота необходимо управлять в духе решительного перехода от административного мышления к дисциплинированному рыночному мышлению, от «ужесточения для контроля» к «открытию для управления».

Оглядываясь на внутренний рынок золота за последнее время, особенно с начала 2024 года и по настоящее время, мы ясно видим нестабильность операций. Разрыв между внутренними и мировыми ценами на золото постоянно увеличивается, достигая порой 20 миллионов донгов за таэль. Цена на золотые слитки выросла необычайно сильно, в то время как рынок практически вращается вокруг одного основного бренда — золота SJC. Сильные колебания вызваны не только факторами спроса и предложения, но и отражают искажения в структуре рынка, показывая, что политические барьеры привели к отсутствию гибкости в контексте здоровья экономики, демонстрирующей множество позитивных признаков и нуждающейся в макроэкономической стабильности, психологической стабильности, а также социальной уверенности.

Синхронизируйте несколько решений для реализации направления

Глубокое понимание Генеральным секретарем направления управления рынком золота на основе рыночных принципов при эффективном регулировании со стороны государства является значимым сдвигом как в мышлении, так и в институтах. Стоит отметить, что данная директива не ограничивается только требованием изменения подхода, но и подчеркивает уважение прав собственности, имущественных прав и законных прав на свободу предпринимательской деятельности людей и предприятий, которые долгое время были ограничены из-за установки «ужесточать, чтобы управлять». Это основа для восстановления доверия рынка, перехода к прозрачному, разнообразному и дисциплинированному рынку золота и содействия макроэкономической стабильности.

Чтобы реализовать руководящий дух, необходимо синхронизировать множество решений: от институциональной корректировки и перестройки структуры рынка до внедрения инноваций в методы регулирования органов управления. Прежде всего, пришло время рассмотреть вопрос о создании национальной золотой биржи в рамках публичного, прозрачного механизма, с государственным контролем, но в конструктивном, несубсидируемом направлении. Золотая биржа поможет сформировать централизованную торговую площадку, сократить спекуляции, увеличить ликвидность и послужит основой для установления уровней цен в соответствии с реальным спросом и предложением. Кроме того, развитие продуктов золотых счетов, золотых деривативов и фьючерсных контрактов создаст инструменты хеджирования рисков для предприятий и инвесторов, снизив давление на физические операции с золотом, которые потенциально являются высокорискованными и оказывают давление на денежно-кредитную политику.

Одним из основных препятствий на современном рынке золота является монополия на импорт и переработку золотых слитков. Фактически этот механизм был создан с целью строгого управления потоками золота, контроля обменных курсов и стабилизации макроэкономики. Однако после более чем десятилетия внедрения этот механизм больше не является подходящим, поскольку приводит к искажению предложения, увеличивает спекулятивные возможности и легко используется для манипулирования ценами. Расширение прав импорта на ряд предприятий с достаточными управленческими и финансовыми возможностями под надзором Госбанка необходимо для обеспечения конкурентоспособности, стабилизации спроса и предложения, сокращения разницы в ценах между внутренним и мировым рынками.

В то же время регулирующая роль Госбанка также должна быть перестроена в сторону не жесткого административного вмешательства, а проактивного использования рыночных инструментов для стабилизации психологии и контроля колебаний. Прозрачная публикация данных о спросе и предложении, объеме импорта, национальных золотых резервах или сроках интервенций должна осуществляться в рамках прозрачной информационной структуры с четкой дорожной картой и принципами. Политика стабилизации рынка золота также должна быть тесно интегрирована в управление обменным курсом, процентными ставками и денежно-кредитной политикой в целом, чтобы избежать противоречивого управления или переключения давления с одного рынка на другой.

В долгосрочной перспективе, при условии правильной организации, рынок золота станет не только каналом накопления активов, но и инструментом, отражающим общественные ожидания и уверенность в макроэкономическом управлении. Когда цены на золото формируются в соответствии с рыночными правилами, а не искажаются закрытыми механизмами или спекуляциями, люди будут менее сбиты с толку и менее склонны «вкладывать капитал в золото», чтобы избежать рисков. Это также означает, что ресурсы будут более эффективно распределяться на производство и бизнес, а не храниться в пассивных активах.

Директива Генерального секретаря задала новый образ мышления руководства: открыть рынок, но не ослаблять дисциплину, создать достаточно широкий правовой коридор вместо навязывания административных распоряжений. Это важный первый шаг на пути к созданию здорового рынка золота, соответствующего рыночным принципам, но под эффективным руководством и надзором со стороны государства. Остается вопрос о том, как быстро институционализировать эти идеи в конкретные действия: от внесения поправок в Указ 24/2012/ND-CP, который уже давно назрел, до совершенствования правовой системы, реорганизации структуры рынка и обновления управленческого потенциала.

Директива Генерального секретаря задала новый управленческий образ мышления: открыть рынок, но не ослаблять дисциплину, создать достаточно широкий правовой коридор вместо навязывания административных распоряжений. Это важный первый шаг на пути к созданию здорового рынка золота, соответствующего рыночным принципам, но под эффективным руководством и надзором со стороны государства. Оставшаяся проблема заключается в том, чтобы быстро институционализировать эти идеи в конкретные действия: от внесения поправок в Декрет 24/2012/ND-CP и совершенствования правовой системы до реорганизации структуры рынка.

Туй Линь

Источник: https://congthuong.vn/tu-duy-moi-cho-quan-ly-thi-truong-vang-co-ky-cuong-389953.html