Kapital för den privata sektorn

Den privata ekonomiska sektorn spelar en allt viktigare roll i den vietnamesiska ekonomin: den bidrar med cirka 50 % av BNP och sysselsätter mer än 80 % av den sociala arbetskraften. För att förverkliga målet i resolution 68-NQ/TW om privat ekonomisk utveckling (år 2030 står den privata sektorn för 55–58 % av BNP och bidrar med 35–40 % av de totala budgetintäkterna) är dock den centrala frågan som behöver lösas kapitalkällan för denna sektor.

En rapport från den nyligen genomförda workshopen ”Kapital för den privata sektorn i den nya tillväxteran” konstaterade att krediter till den privata företagssektorn under perioden 2021–2023 endast stod för 34–36 % av de totala utestående lånen, vilket är lägre än för statligt ägda företag och utländska direktinvesteringar. Små och medelstora företag – som står för mer än 97 % av det totala antalet företag – hade endast tillgång till cirka 25 % av den totala krediten.

Samtidigt är kapital från aktiemarknaden och företagsobligationer fortfarande begränsat: aktiemarknadsvärdet uppgick till 71,4 % av BNP år 2024, vilket är mycket lägre än i andra länder i regionen; efter den heta tillväxtperioden 2020–2021 har utvecklingen av företagsobligationer ännu inte nått förväntningarna.

En paradox är att även om regeringen förespråkar en stark utveckling av den privata sektorn, enligt en forskningsrapport av Dr. Can Van Luc - medlem av National Financial and Monetary Policy Advisory Council och en grupp författare från BIDV Training and Research Institute, uppgår andelen företag som måste hantera kapital internt och från släktingar fortfarande till 70 %, medan nästan 50 % av små och medelstora företag har svårt att få tillgång till bankkredit.

Så vad är orsaken? För det första är det vietnamesiska finansiella systemet fortfarande alltför beroende av bankkrediter: de står för mer än 130 % av BNP. Samtidigt utvecklas medel- och långfristiga kapitalkanaler som aktiemarknaden, riskkapitalfonder, pensionsfonder etc. långsamt. Privata företag, särskilt innovativa startups, har svårt att hitta riskkapital eller långfristigt kapital för att investera i teknik.

För det andra är den rättsliga ramen för kapitalmarknaden ännu inte fullständig. Övervakningen och transparensen av information om marknaden för företagsobligationer är fortfarande begränsad, vilket leder till en minskning av investerarnas förtroende och gör att marknaden inte återhämtar sig kraftigt efter händelserna 2022. För det tredje har många förmånliga skatte- och kreditpolicyer ännu inte genomförts. Små och medelstora företag har fortfarande svårigheter när de vill få tillgång till förmånliga kreditpaket eller kreditgarantifonder.

I det nya sammanhanget, enligt experter, måste avlägsnandet av kapitalflaskhalsar för den privata sektorn genomföras synkront på både makro- och mikronivå. För det första är det nödvändigt att diversifiera kapitalmobiliseringskanaler utöver bankkredit. Regeringen måste främja utvecklingen av aktiemarknaden och företagsobligationsmarknaden; uppmuntra bildandet av riskkapitalfonder, privata investeringsfonder och pensionsfonder för att tillhandahålla långsiktigt kapital till företag.

Det andra är att förbättra kreditgarantimekanismen och skatteincitamenten för små och medelstora företag. Skattepolitiken måste uppmuntra företag att återinvestera och förnya sig istället för att bara fokusera på kortfristiga förpliktelser. Det tredje är att skapa en gynnsam rättslig korridor för kreativa startups. Vietnam har för närvarande mer än 3 800 startups, så landet behöver en mekanism för att uppmuntra utländska investeringsfonder att delta och minska rättsliga hinder för att göra det lättare för startups att skaffa kapital.

Dessutom är grön och hållbar finansiell utveckling en oundviklig trend när Vietnam åtar sig att uppnå nettonollutsläpp senast 2050. Detta kräver en mekanism för att uppmuntra kapitalflöden till förnybara energiprojekt och cirkulär ekonomi . Slutligen måste företag förbättra den finansiella transparensen och standardisera styrningen för att skapa förtroende för banker och investerare.

Kapital är ekonomins "blodkärl" och för den privata sektorn – ekonomins viktigaste drivkraft – blir det ännu mer brådskande i den nya eran att frigöra kapitalkällor. Om lösningar för att diversifiera kapitalkanaler, förbättra institutioner och öka marknadens förtroende genomförs på ett beslutsamt sätt, kan Vietnam inleda en cykel av hållbar tillväxt där den privata sektorn verkligen blir ekonomins "pelare".

HA MY

Källa: https://www.sggp.org.vn/nguon-von-cho-khu-vuc-tu-nhan-post811393.html