Efter uppgraderingen: Möjligheter och utmaningar för Vietnams aktiemarknad

VTV.vn - Vietnam har uppgraderats till en tillväxtmarknad av FTSE Russell, vilket öppnar upp möjligheter att attrahera utländskt kapital och främja reformer för en mer transparent och hållbar utveckling.

Att utveckla en transparent, effektiv och djupt integrerad aktiemarknad

Efter FTSE Russells beslut att uppgradera Vietnams aktiemarknad från frontier till sekundär tillväxtmarknad, ändrade Nasdaq i USA och London Stock Exchange i Storbritannien samtidigt utseendet på sina byggnader för att gratulera Vietnam till att ha uppnått en minnesvärd milstolpe under 25 år av marknadsbildning och utveckling. Bob McCooey, vice vd för Nasdaq, delade också på sociala medier att han hade stor tur som befann sig i Vietnam i detta historiska ögonblick.

Angående uppgraderingen av Vietnams aktiemarknad utfärdade premiärminister Pham Minh Chinh officiell rapport 192, där han begärde att finansministeriet skulle instruera statens värdepapperskommission att fortsätta att nära samordna med den internationella kreditvärderingsorganisationen FTSE Russell för att säkerställa den officiella övergångsprocessen i enlighet med färdplanen; att leda och samordna med statsbanken och relevanta ministerier och filialer för att synkront distribuera lösningar för att skapa maximal bekvämlighet för inhemska och utländska investerare att få tillgång till marknaden; och att förkorta tiden för att öppna indirekta investeringskonton och betalkonton för utländska investerare.

Samtidigt bör man proaktivt förbättra den rättsliga ramen, reformera administrativa förfaranden, modernisera och digitalisera marknadsinfrastrukturen, förbättra styrningskvaliteten, stärka tillsynen, säkerställa säkerhet och marknadsstabilitet, med målet att utveckla den vietnamesiska aktiemarknaden till att bli alltmer transparent, effektiv, modern, hållbar och djupare integrerad i den globala finansmarknaden, och bli en viktig kanal för kapitalmobilisering på medellång och lång sikt, främst för ekonomisk utveckling i landets nya utvecklingsera. Strikt förbjuda, inspektera och strikt hantera negativa fenomen vid inköp av varor i syfte att driva upp priserna, blåsa upp priserna, snedvrida marknaden och uppnå personlig vinning.

Vietnams aktiemarknad uppgraderades till sekundär tillväxtmarknad. Illustrativt foto.

Den 10 oktober höll statens värdepapperskommission även en konferens för att sprida det ändrade och kompletterade innehållet i värdepapperslagen och detaljerade tillämpningsföreskrifter. I synnerhet uppdaterades en rad banbrytande mekanismer för marknadsmedlemmar i syfte att bidra till att öka den vietnamesiska marknadens attraktivitet.

Det kan delas in i tre anmärkningsvärda policygrupper: Förbättra transparensen och effektiviteten i erbjudandeverksamheten; Stärka inspektion och tillsyn, förbättra efterlevnaden; Undanröja befintliga hinder och brister. Den mest framträdande punkten i dekret 245 är särskilt kopplingen mellan noteringsverksamhet och företags offentliga erbjudandeverksamhet, istället för att behöva vänta på att börsintroduktionen är slutförd innan man kan slutföra noteringsförfarandena som tidigare.

Hoang Van Thu, vice ordförande för statens värdepapperskommission, sa: ”Att koppla samman börsintroduktion med notering för företag är också ett genombrott i de senaste lagförordningarna. Inom 30 dagar finns det resultat mellan börsintroduktion och notering, inte 90 dagar eller 120 dagar som tidigare. Detta är också en av de lösningar vi arbetar med för att uppgradera marknaden, vilket premiärministern just har utfärdat. Denna lösning skapar möjligheter för företag att komma in på marknaden. Särskilt utländska investerare är mycket intresserade av detta innehåll efter att vi uppgraderats.”

Utveckla nya produkter, attrahera utländskt kapital

Det kan ses att efter att dekret 245 utfärdades, vilket kopplade samman börsintroduktionsprocessen med börsintroduktionen och förkortade tiden för börsintroduktion, bevittnar marknaden en våg av noteringar och överföringar av aktier till många kvalitetsföretag inom olika branscher som finans, konsumtionsvaror och fastigheter.

I samband med att den vietnamesiska aktiemarknaden uppgraderas till en tillväxtmarknad är det mycket viktigt att skapa nya produkter för att komma ikapp och attrahera utländskt kapital. Att uppgradera är inte enkelt, att behålla rankningen är mycket svårare.

Från början av 2024 till mars 2025 står handelskvoten för utländska grupper och värdepappersbolag endast för en mycket låg andel av hela marknaden, cirka 5 % till 6 %. Denna data visar att utländska investerare inte är intresserade av den vietnamesiska derivatmarknaden. Därför anser experter att den nyligen lanserade VN100-indexterminsprodukten har stor betydelse för denna marknad.

Enligt erfarenhet från länder runt om i världen handlar många marknader inte bara med terminskontrakt (FC) på indexkorgar med ett litet antal komponentaktier, utan även med terminskontraktsprodukter på index med ett större antal komponentaktier såsom Nikkei 225, KRX 300...

Bui Hoang Hai, vice ordförande för statens värdepapperskommission, informerade: "Vi kommer att underlätta utvecklingen av en serie fonder och samtidigt diversifiera indexregleringarna för att underlätta införandet och tillämpningen av en serie nya index."

”De flesta derivatmarknader i länder har indexbaserade terminskontrakt med ett lågt antal komponentaktier och terminskontrakt med ett högt antal komponentaktieindex. Därför är det lämpligt att implementera VN100-terminskontraktet när vi redan har en relativt framgångsrik VN30-terminsprodukt”, säger Nguyen Quang Thuong, biträdande generaldirektör för Vietnambörsen.

Vietnam har uppgraderats till en tillväxtmarknadsstatus av FTSE Russell, vilket öppnar upp möjligheter att attrahera utländskt kapital och främja reformer för en mer transparent och hållbar utveckling. Illustrativt foto.

VN100-indexet påverkas mindre av fluktuationer i de 10 största aktierna med störst börsvärde, vilket bidrar till att begränsa den underliggande marknadens ovanliga effekter på derivatmarknaden. Samtidigt bidrar det till att diversifiera produkterna, vilket ökar representativiteten och djupet på den vietnamesiska derivatmarknaden.

Enligt Ms. Nguyen Ngoc Linh - generaldirektör för DNSE Securities JSC: "VN100-indexets representativitet är tillräcklig för att täcka mer än 89 % av börsvärdet. Detta hjälper utländska investerare att ha fler alternativ när de använder detta index för att säkra sina portföljer för det huvudsakliga syftet de vill använda det till."

”Ju fler index vi har och på den grunden, desto fler ETF:er har vi. Detta gör handeln bättre, särskilt för enskilda investerare när det blir allt svårare att välja enskilda aktier i de senare skedena av marknadsutvecklingen”, säger Pham Luu Hung, chefekonom på SSI Securities Corporation.

Med fördelarna med att diversifiera produkter på derivatmarknaden, öka möjligheten att säkra risker och begränsa större fluktuationer från marknaden, kommer det att bidra till att främja en hållbar utveckling av den vietnamesiska aktiemarknaden både i skala och djup, och framgångsrikt genomföra strategin för att utveckla den vietnamesiska aktiemarknaden fram till 2030 som godkänts av regeringen.

Nödvändiga reformer för Vietnams aktiemarknad

Den vietnamesiska aktiemarknaden har en tydlig strategi med specifika mål. Inte bara FTSE Russell, utan också en sikt på att ansluta sig till MSCI-indexkorgen. VTV-reportrar diskuterade också med internationella experter - från Nasdaq till ING bank - för att skissera vägen för att uppgradera marknaden efter de globala uppgraderingarna. Experter tror att den vietnamesiska aktiemarknaden efter uppgraderingsmilstolpen står inför en historisk möjlighet - men också ett test av reformförmågan.

"Med en nyligen uppgraderad marknad som Vietnam är fler och fler investerare intresserade – inklusive investeringsfonder som nu får investera, medan de inte kunde det tidigare. När det händer kommer det nya intresset för Vietnam att leda till ökad likviditet, och den likviditeten kommer att fortsätta attrahera nya kapitalflöden. Detta kommer att stärka förtroendet hos inhemska företag vid notering, eftersom de inser att deras aktier kommer att ha högre likviditet och vara mer attraktiva för en helt ny grupp aktieägare", säger Bob McCooey, vice vd för Nasdaq.

Mariam Sherman, Världsbankens landschef för Vietnam, Kambodja och Laos, sa: ”Denna uppgradering är ett erkännande av Vietnams mångåriga ihållande reformer, från att stärka värdepapperslagen och implementera ett nytt handelssystem till att förbereda för en modernare marknadsinfrastruktur för betalning och clearing.”

Men utöver FTSE Russell är nästa stora mål att bli erkänd av MSCI – den största globala indexleverantören. Att uppnå det skulle vara banbrytande och potentiellt attrahera tre till fyra gånger fler investeringar än en FTSE-uppgradering. För att uppnå detta måste Vietnam fortsätta med reformer – särskilt gällande gränser för utländskt ägande, implementera ett nytt clearing- och avvecklingssystem och stärka valutahanteringen.

Enligt Carsten Brzeski, ekonom på ING Bank: "Med uppgraderingen från FTSE Russell anser jag att detta är ett stort steg framåt för att öppna upp Vietnam och göra marknaden mer attraktiv för utländska investerare. Aktiemarknaden är trots allt en av ekonomins speglar. Därför är det nu viktigt att ekonomin och den makroekonomiska politiken fortsätter att upprätthålla den starka tillväxttakt som Vietnam har haft de senaste åren."

Det vore fördelaktigt för Vietnam att upprätthålla en hållbar och sund politisk ram – inklusive en stabil budgetbalans, en penningpolitik inriktad på att kontrollera inflationen och ett finansiellt system som är öppet för utländska investerare men inte accepterar överdrivna risker. Dessutom kommer det att bli en stor mängd utländskt kapitalinflöde och att använda detta kapital på ett sätt som inte skapar en tillgångsbubbla är helt klart ett av beslutsfattarnas huvudansvar.

Erfarenhet efter uppgradering till tillväxtmarknadsstatus

Snabb och stark tillväxt, men det krävs fortfarande stabilitet och hållbarhet. Många tillväxtmarknader har också upplevt historiska milstolpar, precis som Vietnam vid denna tidpunkt, och detta kommer säkerligen att vara värdefulla erfarenheter för Vietnam att hänvisa till och fortsätta att finslipa strukturen och befästa sin position på den globala finanskartan.

I Mellanöstern – där många aktiemarknader har uppgraderats från frontiermarknader till sekundära tillväxtmarknader närmast Vietnam, såsom Qatar, Förenade Arabemiraten (UAE), Saudiarabien och Kuwait, har börserna fortsatt att lansera en rad omfattande reformer för att befästa sina positioner, vilket skapar förutsättningar för starka utländska kapitalinflöden efter uppgraderingen.

För det första har länder avsevärt lättat på reglerna för utländskt ägande för att öka sina marknaders attraktivitet. Qatar har höjt taket från 25 % till 49 % för de flesta företag, medan Förenade Arabemiraten tillåter internationella investerare att äga 100 % av aktierna i 13 sektorer. Utöver det har de lärt sig av erfarenheterna från inspektion och tillsyn från utvecklade marknader som USA, Japan eller Europa.

”I Europa har vi lärt oss viktiga lärdomar om banktillsynens och finansmarknadstillsynens roll, och detta är ett område där Europa har gjort stora framsteg sedan den globala finanskrisen”, säger Carsten Brzeski, chefekonom på ING Bank. ”En av de viktigaste delarna i reformen är förvaltningen av det finansiella systemet, för att undvika högkonjunkturcykler, undvika överdriven spekulation och förhindra bedrägerier, samt öka marknadstransparensen och investerarnas förtroende.”

Handelsinfrastrukturen har också moderniserats. Kuwait har antagit en ny handelsmodell som möjliggör aktielån och blankning för att öka investerarnas flexibilitet, samtidigt som det implementerar en mekanism för att förhindra prismanipulation. Dessutom har börserna fokuserat på att förbättra transparens och styrning. Qatar, till exempel, driver nu börsnoterade företag att publicera ESG-rapporter (miljö-, sociala och ägarstyrningsrapporter) och hållbarhetsrapporter enligt internationella standarder.

I Mellanöstern har börserna fortsatt att genomföra en rad omfattande reformer för att stärka sina positioner, vilket skapar förutsättningar för starka utländska kapitalinflöden efter att ha uppgraderats.

I en intervju med VTV-reportern och finansminister Nguyen Van Thang direkt efter att Vietnam fått nyheten om uppgraderingen, betonade ministern att uppgraderingen inte är en destination utan en resa för att utveckla den vietnamesiska aktiemarknaden till att växa i kvalitet, transparens och hållbarhet. Därigenom strävas det mot högre och mer framåtblickande mål, särskilt för att göra aktiemarknaden till en viktig kanal för kapitalmobilisering på medellång och lång sikt, främst för ekonomisk utveckling i landets nya utvecklingsera, precis som premiärministern betonade i det nyligen utfärdade telegrammet 192.

Källa: https://vtv.vn/sau-nang-hang-co-hoi-va-thach-thuc-cho-thi-truong-chung-khoan-viet-nam-10025101106244015.htm