มรดกมูลค่า 400,000 ล้านเหรียญของวอร์เรน บัฟเฟตต์ และแรงกดดันจากผู้สืบทอด

(แดน ทรี) - วอร์เรน บัฟเฟตต์ กำลังจะก้าวลงจากตำแหน่งซีอีโอ โดยทิ้งมรดกอันยิ่งใหญ่ที่สุดไว้เบื้องหลัง นั่นคือเงินสดมูลค่า 382 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เงินจำนวนนี้เป็นของขวัญหรือเป็นความท้าทายครั้งใหญ่สำหรับเกร็ก อาเบล ผู้สืบทอดตำแหน่งของเขากันแน่?

ในยุคที่ปัญญาประดิษฐ์ (AI) สามารถบิดเบือนความจริงได้ แม้แต่วอร์เรน บัฟเฟตต์ก็ไม่เว้น เมื่อเร็วๆ นี้ บริษัทเบิร์กเชียร์ แฮธาเวย์เองก็ต้องออกคำเตือนที่หาได้ยากเกี่ยวกับ วิดีโอ Deepfake ที่ปลอมตัวเป็นประธานบริษัทวัย 95 ปี ซึ่งกำลังแพร่ระบาดบน YouTube

“คนที่ไม่ค่อยคุ้นเคยกับบัฟเฟตต์อาจเชื่อว่าวิดีโอเหล่านี้เป็นของจริง” เบิร์กเชียร์เตือน บริษัทชี้ไปที่วิดีโอชื่อ “วอร์เรน บัฟเฟตต์: คำแนะนำการลงทุนอันดับ 1 สำหรับทุกคนที่มีอายุ 50 ปีขึ้นไป” และกล่าวว่าเสียงนั้น “ชัดเจน” ว่าไม่ใช่เสียงของเขา

เหตุการณ์นี้แม้จะแปลกประหลาด แต่ก็แสดงให้เห็นถึงความขัดแย้งที่น่าสนใจ แม้ว่าจะมีบัฟเฟตต์ปลอมจำนวนมากผุดขึ้นมาเพื่อให้คำแนะนำการลงทุนที่ไร้ค่า แต่บัฟเฟตต์ตัวจริงกลับทำสิ่งที่ระมัดระวังที่สุดอย่างหนึ่งในอาชีพของเขา นั่นคือการสะสมเงินสดจำนวนมหาศาลเป็นประวัติการณ์

และการเคลื่อนไหวดังกล่าวเกิดขึ้นก่อนที่เขาจะก้าวกลับเข้าสู่จุดสนใจอย่างเป็นทางการอีกครั้ง

Berkshire Hathaway เตือนว่าวิดีโอ AI ที่ปลอมตัวเป็น CEO กำลังแพร่ระบาดบน YouTube (ภาพ: Reuters)

“เบี้ยบัฟเฟตต์พรีเมียม” กำลังจะหมดลงหรือไม่?

ในเดือนพฤษภาคมของปีนี้ ตำนานแห่งการลงทุนสร้างความตกตะลึงให้กับตลาดเมื่อเขาประกาศว่าเขาจะก้าวลงจากตำแหน่ง CEO ของ Berkshire ในสิ้นปีนี้ ซึ่งเป็นการสิ้นสุดระยะเวลาเกือบ 6 ทศวรรษของการบริหารบริษัทจากโรงงานสิ่งทอที่กำลังถดถอยให้กลายมาเป็นอาณาจักรมูลค่า 1,000,000 ล้านดอลลาร์

ปฏิกิริยาของตลาดในครั้งนี้ไม่ใช่ความรู้สึกดีใจอีกต่อไป

นับตั้งแต่ประกาศดังกล่าว หุ้นคลาส B ของ Berkshire ร่วงลง 12% ปิดตลาดต่ำกว่า 480 ดอลลาร์ น่าแปลกที่ในช่วงเวลาเดียวกัน ดัชนี S&P 500 กลับเพิ่มขึ้น 20% สู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์

David Kass ศาสตราจารย์ด้านการเงินจากมหาวิทยาลัยแมริแลนด์ อธิบายว่าปรากฏการณ์นี้ไม่ได้เกิดขึ้นเพียงเพราะหุ้น "พุ่งสูงเกินไป" เท่านั้น แต่ยังสะท้อนถึง "การระเหย" ของสิ่งที่เรียกว่า "เบี้ยประกันภัยบัฟเฟตต์" อีกด้วย ซึ่งเป็นมูลค่าเพิ่มที่ตลาดกำหนดให้กับหุ้นอันเนื่องมาจากการปรากฏตัวอันเป็นเอกลักษณ์ของเขา

กล่าวอีกนัยหนึ่ง ตลาดกำลังประเมินมูลค่าหุ้น Berkshire Hathaway ใหม่ ซึ่งไม่ได้อยู่ภายใต้การบริหารโดยตรงของผู้ทรงอิทธิพลแห่งศตวรรษที่ 20 อีกต่อไป การจากไปของเขาซึ่งเป็นที่รอคอยกันมานาน ได้ทิ้งช่องว่างทางจิตวิทยาไว้มหาศาล และช่องว่างนั้นกำลังถูกเติมเต็มด้วยตัวเลขที่ใหญ่กว่านั้น นั่นคือ 382 พันล้านดอลลาร์

ป้อมปราการเงินสดมูลค่า 382 พันล้านเหรียญสหรัฐ

รายงานทางการเงินไตรมาสที่สามของเบิร์กเชียร์แสดงให้เห็นภาพทางการเงินที่ "เหมือนป้อมปราการ" กำไรจากการดำเนินงานของกลุ่มเพิ่มขึ้น 34% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า เป็น 1.35 หมื่นล้านดอลลาร์ ซึ่งส่วนใหญ่เป็นผลมาจากรายได้หลักจากประกันภัยที่เพิ่มขึ้นสามเท่า

แต่ตัวเลขที่น่าตกตะลึงที่สุดอยู่ในงบดุล ซึ่งเงินสดและตั๋วเงินคลังของบริษัทเพิ่มขึ้นเป็นสถิติสูงสุดที่ 382 พันล้านดอลลาร์ ณ สิ้นเดือนกันยายน

นี่เป็นกลยุทธ์ที่จงใจ บัฟเฟตต์และทีมงานขายหุ้นมากกว่าที่ซื้อมา 12 ไตรมาสติดต่อกัน (สามปี) ส่วนเบิร์กเชียร์ก็ไม่มีการซื้อหุ้นคืนเลยในช่วงห้าไตรมาสที่ผ่านมา

เหตุผลของ "บัฟเฟตต์" จริงๆ ก็คือเขาไม่สามารถหา "ข้อเสนอดีๆ" ได้

ในตลาดหุ้นที่พุ่งขึ้นแตะจุดสูงสุดใหม่อย่างต่อเนื่อง และกองทุนหุ้นเอกชนก็ผลักดันให้ราคาเข้าซื้อกิจการสูงขึ้น "นักพยากรณ์แห่งโอมาฮา" เลือกที่จะนั่งบนกองเงินมากกว่าจะซื้อในราคาที่เขาคิดว่าไม่สมเหตุสมผล

การเคลื่อนไหวที่ก่อให้เกิดข้อถกเถียงมากที่สุดคือการขายหุ้น Apple ตั้งแต่ปี 2023 บัฟเฟตต์ได้ลดสัดส่วนการลงทุนใน Apple ลงประมาณสองในสาม ซึ่งถือเป็นการลงทุนครั้งใหญ่ที่สุดและประสบความสำเร็จมากที่สุดในประวัติศาสตร์ของ Berkshire แม้ว่าจะเปลี่ยนเงินทุน 36 พันล้านดอลลาร์เป็นมากกว่า 170 พันล้านดอลลาร์ แต่การขายหุ้นของ Berkshire กลับพลาดโอกาสที่หุ้น Apple พุ่งขึ้น 33% เมื่อเร็ว ๆ นี้ ซึ่งได้รับแรงหนุนจากความคาดหวังต่อ iPhone และ AI

นักวิเคราะห์กล่าวว่า Berkshire เห็นได้ชัดว่า "พลาดโอกาสได้เงินไปมาก" แต่ในอีกมุมมองหนึ่ง บัฟเฟตต์กำลัง "ทำกำไร" อย่างชาญฉลาดก่อนที่ฟองสบู่เทคโนโลยี (ถ้ามี) จะแตก

น่าแปลกที่ “ภาระ” ของเงินสดไม่ได้เป็นภาระอีกต่อไป ด้วยอัตราดอกเบี้ยที่สูงของธนาคารกลางสหรัฐฯ กองเงินสดมหาศาลนี้จึงกลายเป็นเครื่องจักรทำเงินในตัวมันเอง

ในช่วงเก้าเดือนที่ผ่านมาเพียงอย่างเดียว Berkshire มีรายได้มากกว่า 17,000 ล้านเหรียญสหรัฐจากดอกเบี้ย เงินปันผล และการลงทุนอื่นๆ ซึ่งเพิ่มขึ้นจาก 7,500 ล้านเหรียญสหรัฐในปี 2021 ซึ่งในขณะนั้นอัตราดอกเบี้ยอยู่ใกล้ศูนย์

มรดกสุดท้ายสำหรับเกร็ก เอเบล

ในขณะที่วอร์เรน บัฟเฟตต์กำลังเข้าสู่สองเดือนสุดท้ายของการดำรงตำแหน่งซีอีโอ เขายังคงสามารถทำข้อตกลง "เล็กๆ น้อยๆ" ได้สำเร็จ โดยตกลงที่จะซื้อ OxyChem (แผนกเคมีภัณฑ์ของ Occidental Petroleum) ด้วยเงินสดมูลค่า 9.7 พันล้านดอลลาร์

แต่ตามที่ Darren Pollock ผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอที่ Cheviot Value Management ระบุไว้ ข้อตกลงมูลค่า 10,000 ล้านเหรียญนั้นเป็นเพียง "หยดน้ำในมหาสมุทร" เมื่อเทียบกับเงินสดจำนวน 382,000 ล้านเหรียญของ Berkshire

ตอนนี้ทุกสายตาจับจ้องไปที่เกร็ก อาเบล วัย 63 ปี ผู้สืบทอดตำแหน่งอย่างเป็นทางการในต้นปีหน้า อาเบลจะเข้ามารับตำแหน่งในช่วงเวลาที่ท้าทาย เนื่องจากราคาหุ้นต่ำกว่าตลาด โอกาสการลงทุนที่คุ้มค่ามีน้อย และเงาของอดีตผู้สืบทอดตำแหน่งก็ดูเด่นชัด

แต่มรดกที่บัฟเฟตต์ทิ้งไว้ให้เอเบลนั้น อาจเป็น "ปัญหา" ที่ใหญ่ที่สุดของเบิร์กเชียร์ นั่นก็คือเงินสดเกือบ 4 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐ ไม่ใช่แค่ภาระ แต่กลับเป็นของขวัญที่ยิ่งใหญ่ที่สุดอีกด้วย

เกร็ก เอเบล จะเข้ามาสืบทอดตำแหน่งซีอีโอของ Berkshire Hathaway ต่อจากวอร์เรน บัฟเฟตต์ ในช่วงต้นปีหน้า (ภาพ: Getty)

ศาสตราจารย์เดวิด แคสส์ เชื่อว่านี่คือการเตรียมการเชิงกลยุทธ์ ไม่ช้าก็เร็ว ภาวะเศรษฐกิจถดถอยจะเกิดขึ้น ตลาดหุ้นจะร่วงลงอย่างรุนแรง เมื่อถึงเวลานั้น "สามประสาน" เกร็ก เอเบล และผู้จัดการการลงทุนอีกสองคน ท็อดด์ คอมบ์ส และเท็ด เวชเลอร์ จะ "อยู่ในสถานะที่เหมาะสมอย่างยิ่งที่จะลงทุนในเงินสดที่กำลังเติบโตของเบิร์กเชียร์ในราคาที่น่าดึงดูดอย่างยิ่ง"

ผู้ถือหุ้นและตลาดโดยรวมต่างเฝ้ารอจดหมายอำลาอย่างเป็นทางการของวอร์เรน บัฟเฟตต์ ซึ่งคาดว่าจะเผยแพร่ในวันที่ 11 พฤศจิกายน (ตามเวลาเวียดนาม) คาดว่าจดหมายฉบับนี้จะเป็นถ้อยคำสุดท้ายจากใจจริงของเขาในฐานะซีอีโอ โดยกล่าวถึงงานการกุศลของเขา บริษัท และอาจรวมถึงวิธีที่ผู้สืบทอดตำแหน่งของเขาจะใช้เงินที่เหลือ 382 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

บัฟเฟตต์อาจกำลังก้าวลงจากเก้าอี้ผู้บริหาร แต่กลยุทธ์ของเขาไม่ได้เป็นเช่นนั้น เขาไม่เพียงแต่มอบอาณาจักรให้กับผู้สืบทอดตำแหน่ง แต่ยังมอบคลังอาวุธที่แทบจะไม่มีวันหมดสิ้นสำหรับการนำเสนอครั้งสำคัญครั้งต่อไปอีกด้วย

โอกาสของ Berkshire ยังคง "สดใสอย่างยิ่ง" ตามที่ศาสตราจารย์ Kass กล่าวไว้ และงบดุล "ไม่มีใครเทียบได้" ปรากฏว่ายุคของ Greg Abel เริ่มต้นด้วยมรดกแห่งความอดทนครั้งสุดท้ายของ Warren Buffett

ที่มา: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/400-ty-usd-warren-buffett-de-lai-va-ap-luc-cua-nguoi-tiep-quan-20251110115932623.htm