ปี 2024 จะเก็บเงินไว้ที่ไหน? ธนาคาร หุ้น อสังหาริมทรัพย์ ทองคำ หรือคริปโต?

คาดการณ์ว่าอัตราดอกเบี้ยเงินฝากและค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ในปีนี้น่าจะทรงตัว ขณะที่ช่องทางการลงทุน เช่น หุ้น สกุลเงินดิจิทัล แท่งทองคำ... ยังคงมีความไม่แน่นอนอยู่มาก

อัตราดอกเบี้ยเงินฝากออมทรัพย์ยังคงต่ำ

ในช่วงปลายปี 2565 อัตราดอกเบี้ยเงินฝากผันผวนอยู่ระหว่าง 7-10% บางครั้งสูงถึง 11-12% ในธนาคารขนาดเล็กบางแห่ง เนื่องจากการหยุดชะงักของสภาพคล่องชั่วคราวในขณะที่ธนาคารต่างๆ กำลังตั้งรับ หลังจากเหตุการณ์ธนาคารไทยพาณิชย์และการล่มสลายของธนาคารบางแห่งทั่วโลก แต่ปัจจุบันสภาพคล่องของระบบมีมากและมีเกินดุล อัตราดอกเบี้ยลดลงสู่ระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ แต่เงินฝากยังคงไหลเข้าสู่ระบบอย่างแข็งแกร่ง ณ สิ้นปี 2566 มีเงินฝากที่ไม่ได้ใช้งานจากประชาชนและธุรกิจมากกว่า 13.5 ล้านล้านดองในธนาคาร ซึ่งเพิ่มขึ้น 14% เมื่อเทียบกับปี 2565 และเป็นจำนวนสูงสุดเป็นประวัติการณ์

สภาพคล่องที่อุดมสมบูรณ์นั้นดี แต่เงินฝากจำนวนมากที่ไหลเข้าสู่ระบบแม้อัตราดอกเบี้ยจะลดลงอย่างรวดเร็ว ตามความเห็นของผู้นำธนาคารแห่งหนึ่ง ก็เป็นสัญญาณว่าเงินไม่ได้หมุนเวียนเข้าสู่การผลิตหรือการลงทุน ผู้นำรายนี้มองว่าความต้องการสินเชื่อของ เศรษฐกิจ ยังไม่ฟื้นตัวในเร็วๆ นี้ ดังนั้นอัตราดอกเบี้ยปัจจัยนำเข้าจึงยังคงอยู่ในระดับต่ำ

ปัจจุบัน ธนาคารส่วนใหญ่กำหนดอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 5-5.7% สำหรับเงินฝากที่มีวงเงินต่ำกว่า 1 พันล้านดอง ระยะเวลาฝาก 12 เดือน บางธนาคารยังลดอัตราดอกเบี้ยลงเหลือต่ำกว่า 5% สำหรับระยะเวลาฝากเดียวกัน

ผู้นำธนาคารและนักวิเคราะห์เห็นพ้องกันว่าอัตราดอกเบี้ยจะยังคงอยู่ในระดับต่ำไปจนถึงอย่างน้อยกลางปี 2567 และอาจกลับตัวและเพิ่มขึ้นเล็กน้อยเมื่อความต้องการสินเชื่อเพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม อัตราดอกเบี้ยไม่น่าจะกลับไปสู่ระดับสูงเหมือนในปี 2565

อัตราดอกเบี้ยต่ำช่วยสนับสนุน VN-Index

เมื่อหารือเกี่ยวกับสถานการณ์ดัชนี VN ในปีนี้ บริษัทหลักทรัพย์และนักวิเคราะห์ต่างโต้แย้งกันโดยทั่วไปว่า ดัชนีจะเพิ่มขึ้นเนื่องจากปัจจัยสนับสนุนหลัก 2 ประการ ได้แก่ อัตราดอกเบี้ยต่ำและแนวโน้มกำไรขององค์กร

ในบรรดาปัจจัยสนับสนุนทั้งสองประการ อัตราดอกเบี้ยต่ำถือเป็นข้อโต้แย้งที่หนักแน่นที่สุด Vietcombank Securities (VCBS) ระบุว่า แนวโน้มโดยรวมของดัชนี VN นับตั้งแต่เกิดโควิด-19 มักสอดคล้องกับความผันผวนของอัตราดอกเบี้ย VCBS เชื่อว่าอัตราดอกเบี้ยในไตรมาสที่ 4 ปี 2566 ลดลงต่ำกว่าช่วงการระบาดใหญ่ ซึ่งเป็นปัจจัยหลักที่สนับสนุนมูลค่าตลาดในปี 2567

บริบททางการเงินโลกยังสนับสนุนการคงนโยบายการเงินในปัจจุบันอย่างมาก อ้างอิงจาก TPBank Securities (TPS) ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ได้เข้าสู่ขั้นตอนสุดท้ายของกระบวนการคุมเข้มทางการเงินแล้ว และกำลังรอเวลาที่จะปรับนโยบาย หลังจากนั้น แรงกดดันด้านอัตราแลกเปลี่ยนจะลดลง ทำให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ มีโอกาสมากขึ้นที่จะคงนโยบายผ่อนคลายทางการเงินไว้

อัตราดอกเบี้ยที่ลดลงยังช่วยสนับสนุนผลกำไรของบริษัทอีกด้วย บริษัทหลักทรัพย์มิแร แอสเซท เวียดนาม (MASVN) คาดการณ์ว่าการลงทุน การผลิต และการบริโภคจะฟื้นตัวต่อไป ซึ่งจะช่วยเพิ่ม EPS (กำไรต่อหุ้น) ในเกือบทุกภาคส่วน อย่างไรก็ตาม หน่วยงานฯ ระบุว่า EPS จากการดำเนินงานต่อเนื่องของบริษัทจดทะเบียนต่ำกว่าระดับตั้งแต่เกิดการระบาดอย่างมีนัยสำคัญ จึงมีความเสี่ยงต่อ "แรงต้าน" ระดับโลกหรือการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญใดๆ

การถือทองคำแท่งมีความเสี่ยงมากกว่า

ทองคำแท่ง SJC มีกำไรดีในปีที่ผ่านมา ราคาทองคำแท่ง ณ สิ้นปีที่แล้วทำสถิติสูงสุดที่ 80 ล้านดองต่อตำลึง สูงกว่าช่วงต้นปีเกือบ 20% ปัจจุบันราคาทองคำแท่งละประมาณ 78-79 ล้านดอง ขณะที่ราคาทองคำรูปวงแหวนอยู่ที่ 64-65 ล้านดองต่อตำลึง ซึ่งเป็นราคาสูงสุดเป็นประวัติการณ์

นักวิเคราะห์ระบุว่า การฟื้นตัวของราคาโลหะมีค่ายังคงได้รับแรงหนุนจากการคาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยอย่างน้อยสามครั้งในปีนี้ ซึ่งจะลดความแข็งแกร่งของดอลลาร์สหรัฐฯ และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ แต่ในทางกลับกันก็จะช่วยเสริมความแข็งแกร่งของทองคำด้วย

อย่างไรก็ตาม ทองคำแท่งก็เผชิญกับความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับการเปลี่ยนแปลงนโยบายในปีนี้เช่นกัน ธนาคารแห่งรัฐ (State Bank) ระบุว่าจะยื่นร่างพระราชกฤษฎีกาว่าด้วยการซื้อขายทองคำต่อรัฐบาลภายในเดือนแรกของปีนี้ โดยจะปรับปรุงกฎระเบียบที่ไม่เหมาะสมอีกต่อไป นอกจากนี้ หน่วยงานบริหารจัดการยังกำลังพิจารณายกเลิกการผูกขาดทองคำแท่งของ SJC อีกด้วย

รองผู้อำนวยการธนาคารของรัฐแห่งหนึ่งกล่าวว่า หากธนาคารแห่งรัฐเวียดนามนำทองคำแท่งเข้าสู่ตลาด หรือ SJC สูญเสียการผูกขาดทองคำแท่ง ราคาทองคำแท่งจะไม่สูงถึงหลายสิบล้านบาทต่อตำลึงเมื่อเทียบกับทองคำรูปพรรณในปัจจุบันอย่างแน่นอน “ดังนั้น ผู้ถือทองคำแท่งจะขาดทุนหากเก็บสะสมทองคำแท่งในราคาที่สูงกว่าทองคำประเภทอื่นๆ ในตลาดหลายสิบล้านบาท” เธอกล่าว

ทองคำแท่งให้ผลตอบแทนที่น่าสนใจ แต่ผู้นำธนาคารแห่งหนึ่งแนะนำว่า "ทองคำแท่งไม่ใช่การลงทุนที่ดีสำหรับผู้ที่ไม่ได้เป็นมืออาชีพ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อราคากำลังปรับตัวสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว นอกจากนี้ ปัจจัยด้านอุปทานของทองคำแท่งยังคาดเดาได้ยาก ซึ่งเป็นความเสี่ยงสำหรับผู้ที่ถือครองทองคำประเภทนี้"

นายหยุนห์ มินห์ ข่านห์ รองประธานสมาคมธุรกิจทองคำ ซึ่งมีความเห็นตรงกัน ได้เน้นย้ำว่า แท่งทองคำมีความผันผวนสูงและมีความเสี่ยงสูงกว่าเมื่อเทียบกับทองคำประเภทอื่นๆ ในตลาด ดังนั้น ผู้ที่ไม่ได้เป็นมืออาชีพจึงควรพิจารณาอย่างรอบคอบเมื่อทำการลงทุน

ผลตอบแทนของ USD น้อยกว่าการลงทุนในรูปแบบอื่นๆ

การถือครอง USD มักจะสร้างผลกำไรได้น้อยกว่าการลงทุนในรูปแบบอื่นๆ โดยมีผลตอบแทนเฉลี่ย 3-5% ต่อปี โดยอิงจากอัตราแลกเปลี่ยน VND/USD ที่เพิ่มสูงขึ้นทุกปี

ภายใต้นโยบายต่อต้านการใช้เงินดอลลาร์ในระบบเศรษฐกิจของธนาคารแห่งรัฐและการควบคุมอัตราแลกเปลี่ยนที่ยืดหยุ่น ผู้ถือเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ย่อมประสบกับความสูญเสียหากคำนึงถึง "ต้นทุนโอกาส" เมื่อเทียบกับการออมในเงินดอง

นายดิงห์ ดึ๊ก กวาง กรรมการผู้จัดการฝ่ายซื้อขายเงินตราต่างประเทศ ธนาคารยูโอบี เวียดนาม ให้ความเห็นว่า อัตราดอกเบี้ยเงินฝากและอัตราดอกเบี้ยระหว่างธนาคารของสกุลเงินดองเวียดนามอาจยังคงอยู่ในระดับต่ำต่อไป หากอุปสงค์เงินทุนในระบบเศรษฐกิจยังไม่ฟื้นตัวในระดับสูง ซึ่งจะส่งผลกระทบต่อแผนธุรกิจด้านเงินทุนและอัตราแลกเปลี่ยนของธนาคารพาณิชย์ในระยะสั้น นอกจากนี้ ความต้องการเงินตราต่างประเทศที่เพิ่มขึ้นจากลูกค้าอาจสร้างความผันผวนชั่วคราวในด้านอุปสงค์และอุปทานในตลาด

อย่างไรก็ตาม การคาดการณ์สำหรับทั้งปี 2567 นายดิงห์ ดึ๊ก กวาง ให้ความเห็นว่าอัตราแลกเปลี่ยน USD/VN จะมีเสถียรภาพ เนื่องมาจากปัจจัยมหภาคและดุลการค้าหลักของเวียดนาม

ท่ามกลางปัจจัยมหภาคที่ทรงตัว ธนาคารยูโอบีคาดการณ์ว่าอัตราแลกเปลี่ยน USD/VND จะลดลงเล็กน้อย เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยดอลลาร์สหรัฐฯ อาจเริ่มลดลงตั้งแต่กลางปี 2567 เป็นต้นไป โดยอัตราแลกเปลี่ยน USD/VND จะทรงตัวอยู่ในช่วง 23,500 - 24,500 ในปีนี้

อสังหาฯ เน้นตอบโจทย์ความต้องการที่อยู่อาศัยที่แท้จริง

ตั้งแต่ต้นปี นักลงทุนที่มีโครงการอยู่ระหว่างการพัฒนาต่างเร่งดำเนินกิจกรรมการขายผลิตภัณฑ์ออกสู่ตลาด ผู้ซื้อบ้านก็ค่อยๆ เปิดใจมากขึ้นหลังจากได้รับข้อมูลเชิงบวกเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยและนโยบายการบริหารจัดการ

จากการวิเคราะห์ล่าสุด VinaCapital ระบุว่าตลาดอสังหาริมทรัพย์เริ่มฟื้นตัว เนื่องจากโครงการในทำเลดีที่พัฒนาโดยบริษัทขนาดใหญ่บางโครงการได้เปิดขายโดยมีอัตราการดูดซับมากกว่า 80% หน่วยงานนี้เชื่อว่ารัฐบาลมุ่งมั่นที่จะแก้ไขปัญหาตลาด โดยคาดการณ์รายได้จากค่าธรรมเนียมการใช้ที่ดินของโครงการที่ได้รับอนุมัติในปี 2567 จะเพิ่มขึ้น 70%

คุณ Tran Khanh Quang กรรมการผู้จัดการบริษัท Viet An Hoa ระบุว่า สินค้าที่มีความต้องการจริงในเขตเมืองใหญ่จะดึงดูดกระแสเงินสดได้ดี ท่ามกลางภาวะอัตราดอกเบี้ยที่ลดลง อำนาจซื้อจะยิ่งถูกกระตุ้นมากขึ้นเมื่อนักลงทุนยังคงออกนโยบายส่งเสริมการขายต่างๆ ที่สนับสนุน เช่น โปรโมชั่น ส่วนลด หรือการผ่อนชำระต่ำแต่มีระยะเวลาผ่อนชำระที่ยาวนาน

คุณกวางเชื่อว่าตลาดได้รวบรวมปัจจัยต่างๆ มากพอที่จะเข้าสู่ช่วงฟื้นตัว ปัญหาเดียวที่เหลืออยู่คือการยุติข้อพิพาททางกฎหมาย ซึ่งเป็นอุปสรรคสำคัญทางจิตวิทยาของหลายฝ่าย “ผมหวังว่าในช่วงไตรมาสที่สอง ปัญหาทางกฎหมายจะได้รับการแก้ไขอย่างจริงจังมากขึ้น ซึ่งจะช่วยสร้างเสถียรภาพทางจิตวิทยาและกระตุ้นกระแสเงินสดอีกครั้ง” เขากล่าวคาดการณ์

“ฤดูหนาว” ของสกุลเงินดิจิทัลจะผ่านไปหรือไม่?

หลังจากที่บิตคอยน์ทะลุ 40,000 ดอลลาร์สหรัฐ คุณเล ซี เหงียน ผู้จัดการประจำภูมิภาคเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ของ Bybit ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัลที่ใหญ่เป็นอันดับ 6 ของโลกเมื่อพิจารณาจากปริมาณการซื้อขาย กล่าวว่า เมื่อเทียบกับช่วงเวลาเดียวกันของปีที่แล้ว ตลาดมีการปรับตัวสูงขึ้นอย่างมาก นอกจากราคาที่เพิ่มขึ้นแล้ว ตลาดสกุลเงินดิจิทัลยังมีโครงการต่างๆ มากมายที่เปิดตัวเพื่อดึงดูดนักลงทุนรายใหม่ นับตั้งแต่นั้นมา มูลค่าตลาดก็เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง

ไม่เพียงแต่ตัวแทนของ Bybit เท่านั้น นักสังเกตการณ์ตลาดยังเชื่อว่าคริปโทเคอร์เรนซีจะฟื้นตัวในเร็วๆ นี้ในปีหน้า โดยมีประเด็นหลักสองประเด็น ได้แก่ เหตุการณ์ Bitcoin "halving" (เหตุการณ์ที่เกิดขึ้นทุกสี่ปี ทำให้ผลตอบแทนของนักขุดลดลงครึ่งหนึ่ง) และกระแสเงินที่ไหลเข้าผ่าน Bitcoin ETF ธนาคารเพื่อการลงทุน Standard Chartered คาดการณ์ว่าคริปโทเคอร์เรนซีที่ใหญ่ที่สุดในโลกนี้มีแนวโน้มที่จะแตะระดับ 100,000 ดอลลาร์สหรัฐในปีนี้ ด้วยปัจจัยกระตุ้นสองประการที่กล่าวถึงข้างต้น

แม้จะมีความคาดหวังสูง แต่ตัวแทนของ Bybit ยังคงเชื่อว่านักลงทุนจำเป็นต้องระมัดระวังก่อนเข้าสู่ตลาดสกุลเงินดิจิทัล “คำแนะนำสำหรับนักลงทุนในปีใหม่คือทำในสิ่งที่คุณเข้าใจอย่างแท้จริง” คุณเหงียนกล่าว

Quynh Trang - Tat Dat

ลิงค์ที่มา