โอกาสดึงดูดเงินทุน 6 พันล้านเหรียญสหรัฐฯ ในปี 2569 ธุรกิจต้องเตรียมตัวอย่างไร?

VTV.vn - ด้วยตลาดหุ้นที่ปรับตัวสูงขึ้น เวียดนามกำลังเผชิญกับโอกาสในการต้อนรับเงินทุนต่างชาติจำนวนมหาศาลที่คาดว่าจะสูงถึง 6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในปี 2569 แต่ประตูนี้เปิดกว้างสำหรับธุรกิจที่มีคุณสมบัติเท่านั้น

มีบริษัทจดทะเบียน บริษัทหลักทรัพย์ บริษัทจัดการกองทุน และสถาบันการเงินอื่นๆ ในตลาดมากกว่า 300 แห่งเข้าร่วมการประชุม

โอกาสอันดีในการดึงดูดเงินทุนไหลเข้าจำนวนมหาศาล

หลังจากผ่านไป 25 ปี ตลาดหลักทรัพย์เวียดนามได้กลายเป็นช่องทางการระดมทุนที่สำคัญสำหรับ เศรษฐกิจ โดยมีจำนวนบริษัทมหาชนและบริษัทจดทะเบียนเทียบเท่ากับหลายประเทศในอาเซียน อย่างไรก็ตาม ขนาดเงินทุนและความสามารถในการแข่งขันของบริษัทจดทะเบียนยังคงไม่สูงนักเมื่อเทียบกับตลาดเกิดใหม่อื่นๆ

การได้รับการยอมรับจาก FTSE Russell ในฐานะตลาดเกิดใหม่ ถือเป็นก้าวสำคัญที่สะท้อนให้เห็นถึงความพยายามในการปรับปรุงกรอบกฎหมาย ส่งเสริมความโปร่งใส และคุ้มครองนักลงทุน รวมถึงเปิดโอกาสให้เข้าถึงเงินทุนระยะยาวจากกองทุนทั่วโลก โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ปี 2569 ถือเป็นปี “สำคัญ” ที่สุดสำหรับธุรกิจที่จะเปลี่ยนแปลงและคว้าโอกาสนี้ไว้ คุณเหงียน นาม อันห์ ผู้อำนวยการฝ่ายบริหารจัดการหลักทรัพย์จดทะเบียนของตลาดหลักทรัพย์ฮ่องกง (HOSE) กล่าวในการประชุมประจำปีของวิสาหกิจจดทะเบียน โดยมีผู้นำจาก กระทรวงการคลัง , คณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์, ผู้นำจากตลาดหลักทรัพย์... เข้าร่วม จัดขึ้นที่นครโฮจิมินห์ เมื่อวันที่ 3 ธันวาคม

แนวโน้มเศรษฐกิจของเวียดนามในปี 2569 มองในแง่ดีค่อนข้างมาก โดย Dragon Capital คาดการณ์ว่า GDP ของเวียดนามมีแนวโน้มที่จะเติบโต 10% ในปี 2569

แม้จะมีโอกาสมากมาย แต่ในมุมมองของนักลงทุน คุณโดมินิก สคริเวน ประธานบริษัทดราก้อนแคปิตอล เชื่อว่าโลกกำลังเผชิญกับความท้าทายสำคัญ 5 ประการ ได้แก่ ความเสี่ยงด้านอัตราแลกเปลี่ยน ความขัดแย้ง ทางการเมือง ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ การเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศ และเทคโนโลยีที่เปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็ว “เมื่อนำปัจจัยทั้ง 5 ประการนี้มารวมกัน จะก่อให้เกิดบริบทที่ไม่แน่นอนซึ่งเวียดนามไม่อาจหลีกเลี่ยงได้” เขากล่าวเน้นย้ำ อันที่จริง ปี 2568 ถือเป็นการฟื้นตัวอย่างชัดเจนของเวียดนามหลังจากภาวะเศรษฐกิจตกต่ำในช่วงปี 2565-2566 อันเป็นผลมาจากการปฏิรูปที่แข็งแกร่งของรัฐบาลและมติที่ 68 ว่าด้วยการพัฒนาเศรษฐกิจภาคเอกชน ดัชนีความเชื่อมั่นทางธุรกิจของดราก้อนแคปิตอลทะลุ 50 ซึ่งเป็นเกณฑ์ที่แสดงถึงความเชื่อมั่นที่ดี

ดังนั้น แนวโน้มปี 2569 จึงค่อนข้างมองโลกในแง่ดี Dragon Capital คาดการณ์ว่าเวียดนามมีแนวโน้มที่จะเติบโตถึง 10% ของ GDP ภายในปี 2569 ปัจจุบันมีเงินลงทุนทางสังคมรวมอยู่ที่ประมาณ 150,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐต่อปี คิดเป็น 30% ของ GDP โดยเป็นการลงทุนภาครัฐประมาณ 25,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ การลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศ (FDI) อยู่ที่ประมาณ 25,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และภาคเอกชนประมาณ 100,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ รัฐบาลตั้งเป้าที่จะเพิ่มการลงทุนภาครัฐเป็น 32,000-33,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐในอนาคตอันใกล้ ซึ่งจะก่อให้เกิด “เงินทุนเริ่มต้น” ที่จะดึงดูดเงินทุนภาคเอกชน สำหรับการลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศ (FDI) คุณ Scriven เตือนว่าเราต้องตื่นตัวกับแนวโน้มการหันไปลงทุนในภาคอสังหาริมทรัพย์ โดยเน้นย้ำบทเรียนจากปี 2551 เกี่ยวกับความแตกต่างระหว่างทุนจดทะเบียนและทุนจริงในการผลิต

จากมุมมองตลาด Dragon Capital คาดการณ์ว่ากำไรหลังหักภาษีจะเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องทุกไตรมาสในปี 2568 โดยกระจายตัวจากบริษัทขนาดใหญ่ไปสู่บริษัทขนาดกลางและขนาดย่อม ที่น่าสังเกตคือ การคาดการณ์กำไรของบริษัทได้รับการปรับเพิ่มขึ้นจาก 15% ในช่วงต้นปี เป็นมากกว่า 20% ในไตรมาสสุดท้ายของปี 2568 สำหรับปี 2569 กองทุนนี้คาดการณ์ว่ากำไรของบริษัทในเวียดนามจะเพิ่มขึ้น 16-18% ขณะที่อัตราส่วนราคาต่อกำไร (P/E) ของตลาดยังคงอยู่ในระดับเฉลี่ยในอดีต ซึ่งน่าดึงดูดเพียงพอสำหรับกระแสเงินทุนต่างชาติ ด้วยเหตุนี้ ตลาดที่ FTSE Russell ให้ความสำคัญ จึงสามารถเปิดช่องทางให้เงินทุนไหลเข้าได้ 3-6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในช่วงแรก และจะสูงกว่านี้มากในระยะกลาง

ธุรกิจต้อง “เปลี่ยนแปลง”

หากการยกระดับเป็นกุญแจสำคัญสู่ตลาด ธุรกิจต่างๆ จำเป็นต้องให้ความสำคัญกับ "การปรับโครงสร้าง" เพื่อให้สอดคล้องกับเงื่อนไขที่เข้มงวดยิ่งขึ้นเพื่อก้าวเข้าสู่ "สนามแข่งขัน" ใหม่ คุณ Tran Anh Dao รองผู้อำนวยการทั่วไปของ HOSE เชื่อว่าปี 2568 จะเป็นปีสำคัญในการเดินทางสู่การพัฒนาคุณภาพตามมาตรฐานตลาดเกิดใหม่ ซึ่งสอดคล้องกับเจตนารมณ์ของมติที่ 68 โอกาสในการดึงดูดเงินทุนจากต่างประเทศมีมหาศาล อาจสูงถึงหลายหมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ แต่จะขยายตัวได้อย่างแท้จริงก็ต่อเมื่อธุรกิจต่างๆ บรรลุข้อกำหนดที่เข้มงวดยิ่งขึ้นในด้านธรรมาภิบาลสีเขียว ความโปร่งใส และการพัฒนาที่ยั่งยืน ด้วยเงินทุนที่ยั่งยืนนี้ นักลงทุนยินดีจ่ายในราคาที่สูงกว่าสำหรับธุรกิจที่มีธรรมาภิบาลที่โปร่งใสและมีประสิทธิภาพ

สถิติตลาดหุ้นเวียดนาม ณ วันที่ 31 ตุลาคม 2568

ความท้าทายพื้นฐานในปัจจุบันอยู่ที่โครงสร้างความเป็นเจ้าของ จากการวิเคราะห์ของ HOSE พบว่าการถือหุ้นแบบกระจุกตัวยังคงเป็นเรื่องปกติในเวียดนาม ซึ่งบริษัท ครอบครัว และภาครัฐมีสัดส่วนการถือหุ้นสูง ขณะที่นักลงทุนสถาบัน โดยเฉพาะนักลงทุนต่างชาติ ยังคงมีสัดส่วนไม่มากนักเมื่อเทียบกับสิงคโปร์หรือมาเลเซีย เมื่อหุ้นถูกกระจุกตัวอยู่ในกลุ่มผู้ถือหุ้นรายใหญ่เพียงไม่กี่ราย บทบาทของนักลงทุนสถาบันก็จะลดลง นำไปสู่ความเสี่ยงด้านความโปร่งใส สิทธิของผู้ถือหุ้นรายย่อย และการประเมินมูลค่าตลาด

ไม่เพียงแต่โครงสร้างความเป็นเจ้าของ มาตรฐานการเปิดเผยข้อมูล และการกำกับดูแลกิจการที่ดีเท่านั้นที่เป็น "กระจกสะท้อน" ให้เงินทุนต่างชาติได้สะท้อน นักลงทุนต่างชาติไม่เพียงแต่พิจารณาผลกำไรเท่านั้น แต่ยังให้ความสำคัญกับคุณภาพของคณะกรรมการ ความเป็นอิสระในการกำกับดูแล กลไกการควบคุมธุรกรรมระหว่างกัน วิธีการจัดการกับความขัดแย้งทางผลประโยชน์ และคุณภาพของรายงาน ESG อีกด้วย การบังคับใช้หนังสือเวียน 68/2024/TT-BTC ของเวียดนาม ซึ่งกำหนดให้มีการเปิดเผยข้อมูลเป็นภาษาอังกฤษเป็นระยะๆ ตั้งแต่ปลายปี 2567 ถือเป็นก้าวสำคัญ ในปี 2568 บริษัทจดทะเบียนส่วนใหญ่ใน VNX Allshares ได้ปฏิบัติตามการเปิดเผยข้อมูลแบบสองภาษา ซึ่งช่วยให้นักลงทุนต่างชาติเข้าถึงข้อมูลได้สะดวกยิ่งขึ้น

การเปิดเผยข้อมูลที่โปร่งใสและการกำกับดูแล ESG ไม่เพียงแต่เป็น "ข้อมูลศักยภาพ" สำหรับนักลงทุนเท่านั้น แต่ยังเป็นตัวชี้วัดชื่อเสียง ความสามารถในการบริหารความเสี่ยง และวิสัยทัศน์ระยะยาวของธุรกิจอีกด้วย ในบริบทของการเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศ ภาษีคาร์บอน และมาตรฐานสีเขียวที่เข้มงวดขึ้น ธุรกิจที่ไม่เป็นไปตามมาตรฐาน ESG จะประสบปัญหาในการเข้าถึงเงินทุนราคาถูก และอาจถึงขั้นถูกตัดออกจากห่วงโซ่อุปทาน

ความท้าทายที่ใหญ่กว่านั้นอยู่ที่เวียดนาม ปัจจุบันเวียดนามมีบริษัทเอกชนประมาณ 500,000 แห่ง และครัวเรือนธุรกิจส่วนบุคคลมากถึง 5 ล้านครัวเรือน ซึ่งส่วนใหญ่ดำเนินธุรกิจในภาคเศรษฐกิจนอกระบบ คุณโดมินิก สคริเวน กล่าวว่า การประยุกต์ใช้ใบแจ้งหนี้อิเล็กทรอนิกส์ การชำระเงินผ่านธนาคาร และข้อกำหนดด้านความโปร่งใสใหม่ๆ จะดึงภาคส่วนนี้เข้าสู่เศรษฐกิจในระบบ กระบวนการ "การทำให้เป็นระบบ" นี้อาจมีส่วนช่วยสนับสนุน GDP ประมาณ 1% ต่อปีในอีก 3 ปีข้างหน้า ซึ่งจะเปิดโอกาสสำหรับการขยายขนาดธุรกิจและตลาดทุน แต่โอกาสนี้มาพร้อมกับแรงกดดันในการสร้างมาตรฐานการกำกับดูแล การบัญชี และการปฏิบัติตามกฎระเบียบ

โอกาสในการดึงดูดเงินทุนระหว่างประเทศนั้นมีมากมาย อาจสูงถึงหลายหมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ แต่จะขยายตัวได้อย่างแท้จริงก็ต่อเมื่อธุรกิจต่างๆ ตอบสนองข้อกำหนดด้านธรรมาภิบาลสีเขียว ความโปร่งใส และการพัฒนาอย่างยั่งยืนที่สูงขึ้นเรื่อยๆ เท่านั้น

ดังนั้น วิสาหกิจเวียดนามจึงต้องเตรียมความพร้อมตั้งแต่วันนี้ ไม่เพียงแต่ในแง่ของผลกำไรที่ได้มาทันที แต่ยังรวมถึงกลยุทธ์การปรับโครงสร้างองค์กรที่ครอบคลุมด้วย การปรับโครงสร้างความเป็นเจ้าของเพื่อขยาย "พื้นที่" ให้กับนักลงทุนสถาบัน การยกระดับมาตรฐานคณะกรรมการบริหารสู่ความเป็นอิสระและความเป็นมืออาชีพ การกำหนดมาตรฐานรายงานทางการเงินตามมาตรฐาน IFRS การลงทุนในระบบบริหารความเสี่ยง และการพัฒนาอย่างยั่งยืน ล้วนเป็นสิ่งที่ไม่อาจล่าช้าได้ การต้อนรับกระแสเงินทุนต่างชาติ "จำนวนมหาศาล" ในปี 2569 ไม่ใช่การแข่งขันระยะสั้น แต่เป็นผลจากกระบวนการเตรียมความพร้อมระยะยาว

บริษัทจดทะเบียน 50 อันดับแรกในด้านความโปร่งใสของข้อมูลประจำปี 2568 ได้รับการยกย่องในงานประกาศรางวัล Vietnam Listed Companies Awards (VLCA) ครั้งที่ 18 ซึ่งจัดขึ้นที่การประชุมประจำปีของบริษัทจดทะเบียน โดยมีผู้นำจากกระทรวงการคลัง สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์แห่งรัฐ ผู้นำจากตลาดหลักทรัพย์ บริษัทรับฝากหลักทรัพย์และหักบัญชีแห่งเวียดนาม และตัวแทนจากบริษัทจดทะเบียน บริษัทหลักทรัพย์ บริษัทจัดการกองทุน และสถาบันการเงินอื่นๆ ในตลาดมากกว่า 300 แห่งเข้าร่วม

ที่มา: https://vtv.vn/co-hoi-thu-hut-von-6-ty-usd-trong-nam-2026-doanh-nghiep-can-chuan-bi-gi-100251203173407204.htm