หุ้น AI - โอกาสที่จะร่ำรวยหรือความเสี่ยงจากฟองสบู่?

VTV.vn - หุ้น AI เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วด้วยกระแสการลงทุนทั่วโลก แต่ผู้เชี่ยวชาญหลายคนเตือนถึงความเสี่ยงของ "ฟองสบู่" เมื่อมูลค่าสูงเกินความเป็นจริงมาก ซึ่งชวนให้นึกถึงยุคดอทคอมในปี 2543

คำเตือนเกี่ยวกับการประเมินมูลค่าหุ้น AI สูงเกินไป

แม้จะมีความผันผวน ทางเศรษฐกิจ และการค้า แต่หุ้นสหรัฐฯ ก็ยังคงเติบโตอย่างแข็งแกร่งในปีนี้ โดยหุ้นที่ขับเคลื่อนหลักคือหุ้นที่เกี่ยวข้องกับปัญญาประดิษฐ์ (AI) บริษัทเทคโนโลยีกำลังทุ่มเงินหลายแสนล้านดอลลาร์สหรัฐในชิป AI พลังประมวลผล ศูนย์ข้อมูล และโครงสร้างพื้นฐานอื่นๆ เพื่อแข่งขันกันนำเทคโนโลยีที่คาดว่าจะช่วยเพิ่มผลผลิตได้อย่างมหาศาลมาใช้ ความคาดหวังเหล่านี้และกระแสการใช้จ่ายที่พุ่งสูงขึ้นเป็นแรงผลักดันให้หุ้นสหรัฐฯ ปรับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดยดัชนี Nasdaq ซึ่งเน้นหุ้นเทคโนโลยีพุ่งขึ้นประมาณ 19% นับตั้งแต่ต้นปี

อย่างไรก็ตาม แม้ว่าการลงทุนจะเติบโตอย่างก้าวกระโดดและตลาดหุ้นมีอัตราการเติบโตสูงสุดเป็นประวัติการณ์ แต่หลายฝ่ายก็ชี้ให้เห็นว่าผลประโยชน์ที่สัญญาไว้ของ AI ยังคงไม่เกิดขึ้นจริงในระบบเศรษฐกิจ ซึ่งทำให้เกิดความกังวลว่าการเติบโตนี้อาจมีความเสี่ยงไม่ต่างจากฟองสบู่ดอทคอมในปี 2000 ก็ได้

ความรู้สึกเช่นนี้กำลังแพร่หลายมากขึ้นในหมู่นักลงทุน จากผลสำรวจของธนาคารแห่งอเมริกาที่เผยแพร่เมื่อเร็วๆ นี้ พบว่า 54% ของผู้จัดการสินทรัพย์เชื่อว่าหุ้นที่เกี่ยวข้องกับ AI กำลังอยู่ในภาวะฟองสบู่ นอกจากนี้ ความกังวลเกี่ยวกับการประเมินมูลค่าหุ้นเทคโนโลยีที่สูงเกินจริงก็พุ่งสูงขึ้นในผลสำรวจล่าสุด ซึ่งสะท้อนถึงคำเตือนจากหลายองค์กร

บริษัทเทคโนโลยีกำลังทุ่มเงินหลายแสนล้านดอลลาร์ให้กับชิป AI พลังประมวลผล ศูนย์ข้อมูล และโครงสร้างพื้นฐานอื่นๆ ภาพประกอบ

ในรายงานแนวโน้มเศรษฐกิจโลกฉบับเดือนตุลาคม กองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) ได้เน้นย้ำถึงศักยภาพของ AI ต่อเศรษฐกิจโลกในระยะกลางและระยะยาว อย่างไรก็ตาม ความผันผวนทางการเงินจากกระแสการลงทุนที่เกี่ยวข้องกับสาขานี้ก็เป็นปัญหาที่ได้รับการยอมรับเช่นกัน

คุณเพตยา โควา บรูคส์ รองผู้อำนวยการฝ่ายวิจัย กองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) กล่าวว่า "ในระยะสั้น เงินทุนที่ลงทุนใน AI มีจำนวนมหาศาล และมูลค่าตลาดหุ้นก็เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ดังนั้น ในอนาคตอันใกล้นี้ ความเสี่ยงที่จะเกิดการปรับตัวหรือกลับทิศทางในบางพื้นที่จึงค่อนข้างคล้ายคลึงกับช่วงฟองสบู่ดอทคอมที่ผ่านมา"

การประเมินของ IMF ในครั้งนี้ค่อนข้างคล้ายคลึงกับการประเมินใหม่ของธนาคารกลางอังกฤษ (BOE) BOE ระบุว่า การประเมินมูลค่าหุ้นของบริษัทที่เกี่ยวข้องกับ AI อยู่ในระดับที่ค่อนข้างสูง ซึ่งนำไปสู่ความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นของการปรับฐานอย่างรวดเร็วของตลาดในช่วงเวลาข้างหน้า ถือเป็นความเสี่ยงต่อเศรษฐกิจของสหราชอาณาจักร ซึ่งเป็นที่ตั้งของศูนย์กลางการเงินระหว่างประเทศอย่างลอนดอน และอาจก่อให้เกิดผลกระทบแบบลูกโซ่กับตลาดการเงินหลักอื่นๆ

ในสหรัฐฯ มีรายงานว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) กำลังติดตามผลกระทบของคลื่น AI ต่อตลาดการเงินอย่างใกล้ชิด ในการประชุมที่รัฐโรดไอแลนด์เมื่อเดือนที่แล้ว เจอโรม พาวเวลล์ ประธานเฟด เห็นด้วยว่าตลาดมีการยอมรับความเสี่ยงที่สูงขึ้นกว่าแต่ก่อน ซึ่งช่วยส่งเสริมให้ราคาปรับตัวสูงขึ้น

“หากพิจารณาตลาด จะเห็นว่าหุ้นบางตัวมีราคาค่อนข้างสูงเมื่อเทียบกับราคาในอดีต” เจอโรม พาวเวลล์ ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ กล่าว “หุ้นมักจะมีลักษณะเป็นวัฏจักร เราไม่ได้ตัดสินว่าราคาที่เหมาะสมสำหรับสินทรัพย์ทางการเงินประเภทใดประเภทหนึ่งคือเท่าใด อย่างไรก็ตาม เป็นความจริงที่ว่าหุ้นมีราคาสูงในหลายปัจจัย”

แม้จะมีท่าทีระมัดระวังต่อกระแส AI แต่ผู้เชี่ยวชาญก็ตั้งข้อสังเกตว่าความเสี่ยงจากกระแสนี้ไม่ได้สูงเท่ากับวิกฤตฟองสบู่ดอทคอม ยกตัวอย่างเช่น จากข้อมูลของ IMF สัดส่วนการลงทุนด้าน AI ทั้งหมดใน GDP ของสหรัฐฯ ในปัจจุบันอยู่ที่เพียง 0.4% ซึ่งคิดเป็น 1 ใน 3 ของช่วงฟองสบู่ดอทคอมระหว่างปี 1995 ถึง 2000 นอกจากนี้ อัตราส่วนหนี้สินต่อทุนสำหรับการลงทุนในหุ้น AI ยังคงต่ำ ดังนั้นความเสี่ยงที่จะเกิดผลกระทบในวงกว้างต่อระบบจึงน้อยกว่า

ตลาดมีความหวังอย่างระมัดระวังต่อแนวโน้มหุ้น AI

อย่างไรก็ตาม นอกเหนือจากคำเตือนเกี่ยวกับความเสี่ยงแล้ว ความเห็นอื่นๆ มากมายบนวอลล์สตรีทก็บอกว่ายังเร็วเกินไปที่จะกังวลเกี่ยวกับฟองสบู่หุ้น AI

โกลด์แมน แซคส์ ระบุว่า เงินหลายพันล้านดอลลาร์ที่ใช้ไปกับการลงทุนสร้างศูนย์ข้อมูลนั้นมีความยั่งยืน และการประยุกต์ใช้ปัญญาประดิษฐ์ (AI) สามารถสร้างประโยชน์ทางเศรษฐกิจได้อย่างแท้จริง ผู้เชี่ยวชาญของธนาคารคาดการณ์ว่าบริษัทในสหรัฐฯ จะสร้างรายได้ใหม่ได้สูงถึง 8 ล้านล้านดอลลาร์จากปัญญาประดิษฐ์ ซึ่งจะทำให้ราคาหุ้นมีแนวโน้มที่ดี

การถือครองหุ้นของผู้จัดการสินทรัพย์ก็สะท้อนถึงมุมมองเชิงบวกเช่นกัน โดยการลงทุนในหุ้นสหรัฐฯ อยู่ที่ระดับสูงสุดในรอบ 8 เดือน โดยรวมแล้ว ความเชื่อมั่นของตลาดในขณะนี้ทั้งในแง่บวกต่อผลประโยชน์ระยะยาวของเทคโนโลยี AI และความกังวลอย่างจริงจังต่อความเสี่ยงที่จะเกิดฟองสบู่ทางการเงินในหุ้นเทคโนโลยี AI

นักลงทุนมองหาหุ้นที่ทำกำไร

ความเห็นอื่นๆ จำนวนมากยอมรับความเสี่ยงที่จะเกิดฟองสบู่ แต่ในขณะเดียวกันก็เชื่อว่านี่ไม่ใช่ปัญหาที่น่ากลัว แต่เป็น "กลไกการคัดกรองตามธรรมชาติ" ที่ช่วยค้นหาบริษัทที่สามารถชนะในระยะยาวในด้านเทคโนโลยี AI ได้

ข้อมูลจากไฟแนนเชียลไทมส์ระบุว่า นับตั้งแต่ต้นปี กองทุนร่วมลงทุนของสหรัฐฯ ได้ทุ่มเงิน 161 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ลงทุนในเทคโนโลยี AI โดยส่วนใหญ่ได้โอนไปยังสตาร์ทอัพ AI 10 อันดับแรก ซึ่งรวมถึง OpenAI และ Anthropic กระแสเงินทุนมหาศาลนี้ผลักดันให้มูลค่าของกลุ่มสตาร์ทอัพ AI พุ่งสูงขึ้นเกือบ 1 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐฯ แม้ว่าทุกกลุ่มจะยังคงขาดทุนอยู่ก็ตาม

คุณเฮมันต์ ทาเนจา ประธานเจ้าหน้าที่บริหารกองทุน General Catalyst Venture Capital Fund ประเมินว่า “แน่นอนว่ามีภาวะฟองสบู่เกิดขึ้น แต่ก็ไม่ใช่ปัญหาใหญ่ ภาวะฟองสบู่เชื่อมโยงเงินทุนและบุคลากรที่มีความสามารถเข้ากับแนวโน้มใหม่ ซึ่งนำไปสู่การปรับตัวครั้งใหญ่ที่ก่อให้เกิดความเสียหาย แต่ก็ก่อให้เกิดธุรกิจใหม่ที่ยั่งยืนและเปลี่ยนแปลง โลก ด้วยเช่นกัน

หุ้น AI พุ่งสูงขึ้นจากกระแสการลงทุนทั่วโลก แต่ผู้เชี่ยวชาญหลายคนเตือนถึงความเสี่ยงที่จะเกิด "ฟองสบู่" เมื่อมูลค่าสูงกว่าความเป็นจริงมาก ภาพประกอบ

มาร์ก เบนิออฟ ซีอีโอของ Salesforce ระบุว่าการลงทุนในเทคโนโลยีใหม่ๆ ย่อมต้องขาดทุนอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ เขาประเมินว่าการลงทุนใน AI มูลค่า 1 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐฯ อาจสูญเปล่า แต่ท้ายที่สุดแล้วเทคโนโลยีนี้จะให้มูลค่าใหม่มากกว่า 10 เท่า แซม อัลท์แมน ซีอีโอของ OpenAI ยังให้เหตุผลว่าความพยายามของบริษัทต่างๆ ในการสร้างปัญญาประดิษฐ์จะก่อให้เกิดประโยชน์มหาศาล แม้ว่าจะมีการจัดสรรเงินทุนบางส่วนผิดพลาดไปบ้างก็ตาม

มุมมองนี้ได้รับการยอมรับจากแวดวงการเงินเช่นกัน เจมี ไดมอน ซีอีโอของเจพีมอร์แกน เชส ได้เปรียบเทียบเทคโนโลยี AI กับอินเทอร์เน็ต ซึ่งนำไปสู่วิกฤตฟองสบู่ดอทคอมในปี 2000 แต่ท้ายที่สุดแล้วกลับส่งผลเชิงบวกอย่างมหาศาลต่อเศรษฐกิจและสังคม

เจมี่ ไดมอน ซีอีโอของเจพีมอร์แกน เชส กล่าวว่า "AI ทำให้เกิดเม็ดเงินมหาศาลที่ไหลเข้ามา" "แต่ในมุมมองของผม AI เป็นเทรนด์ที่แท้จริงที่จะส่งผลดีในระยะยาวโดยรวม เหมือนกับรถยนต์หรือทีวีในอดีตที่มีเพียงไม่กี่บริษัทที่ประสบความสำเร็จ แต่สังคมโดยรวมได้รับประโยชน์ ลองนึกถึงยุคฟองสบู่อินเทอร์เน็ตดูสิ เคยมีช่วงเวลาหนึ่งที่โลกสูญเสียเงินไปเป็นล้านล้านดอลลาร์ แต่แล้ว Google, Facebook, YouTube และ Microsoft ก็ถือกำเนิดขึ้น ซึ่งเป็นบริษัทที่สร้างมูลค่ามหาศาลให้กับโลก"

ที่มา: https://vtv.vn/co-phieu-ai-co-hoi-lam-giau-hay-rui-ro-bong-bong-100251021112330484.htm