หุ้นกลุ่มค้าปลีกแสดงให้เห็นถึงความแตกต่างอย่างชัดเจน ท่ามกลางการใช้จ่ายที่รัดตัวขึ้นของครัวเรือนเวียดนาม

ตลาดหุ้นที่ปรับตัวขึ้นติดต่อกัน 9 วันทำการนับตั้งแต่ปลายเดือนพฤศจิกายน 2025 ได้สิ้นสุดลงแล้ว ภาคค้าปลีกและสินค้าอุปโภคบริโภคก็เผชิญกับแรงกดดันขาลงอย่างมากเช่นกัน เหตุการณ์นี้ยิ่งเน้นย้ำถึงความแตกต่างภายในอุตสาหกรรมหลังจากที่ดำเนินกิจกรรมมาเกือบหนึ่งปี

หุ้นกลุ่มค้าปลีกแสดงความแตกต่างอย่างชัดเจน - ภาพ: QUANG DINH

หุ้นในกลุ่มค้าปลีกและกลุ่มสินค้าอุปโภคบริโภคมีทิศทางที่แตกต่างกันอย่างสิ้นเชิง โดยแต่ละบริษัทต่างเล่าเรื่องราวที่แตกต่างกันออกไป

แม้ว่าดัชนี VN-Index จะเข้าใกล้ระดับสูงสุดตลอดกาล แต่หุ้นในกลุ่มค้าปลีกและสินค้าอุปโภคบริโภคยังไม่ได้สร้างภาพรวมที่เป็นบวกอย่างแท้จริง

กลุ่มนี้สังเกตเห็นเพียงหุ้นไม่กี่ตัวที่มีผลการดำเนินงานโดดเด่น ในขณะที่หุ้นส่วนใหญ่ยังคงมีผลการดำเนินงานที่ล้าหลัง หรือบางกลุ่มมีอัตราการเติบโตติดลบ

กลุ่มบริษัทที่ทำกำไรได้อย่างโดดเด่น ได้แก่ MWG - Mobile World Investment Corporation และ PET - PetroVietnam General Services Corporation ซึ่งทั้งสองบริษัททำกำไรได้สูงกว่าดัชนี VN-Index (+37.9%)

ในทางตรงกันข้าม หุ้นอย่าง HAX (บริษัท ฮังซาน ออโต้ เซอร์วิสเซส จำกัด) และ PNJ (บริษัท ฟู่เญียน จิวเวลรี่ จำกัด) กลับสร้างความแตกต่างอย่างชัดเจน

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง หุ้นของ MWG ปรับตัวขึ้นเกือบ 40% ด้วยปัจจัยที่น่าสนใจหลายประการ ได้แก่ เครือข่าย Mobile World และ Dien May Xanh กำลังวางแผนที่จะเสนอขายหุ้น IPO ในขณะที่ Bach Hoa Xanh กำลังเร่งขยายธุรกิจไปยังภาคเหนือ

ขณะเดียวกัน หุ้น PET พุ่งขึ้น 39.2% นักลงทุนกำลังจับตาดูการประมูลหุ้น PET จำนวน 24.9 ล้านหุ้นโดย PVN ในราคาเริ่มต้นที่ 36,500 VND ต่อหุ้น ในวันที่ 11 ธันวาคม ซึ่งจะ "เปิดเผย" ผู้ถือหุ้นเชิงกลยุทธ์รายใหม่

ตามหลังกลุ่มผู้นำ หุ้นอย่าง MSN (+10%), DGW (+4.8%) และ FRT (+4.1%) ยังคงปรับตัวสูงขึ้น แต่ไม่ได้สร้างผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญ

ในขณะเดียวกัน ธุรกิจบางแห่งกำลังเผชิญกับการเติบโตติดลบ แม้ว่าจะมีการเติบโตอย่างรวดเร็วในช่วงปลายเดือนพฤศจิกายน 2025 แต่หุ้น TLG ของเทียนหลงก็ยังคงลดลง 1.7% นับตั้งแต่ต้นปี 2025 ความผันผวนอย่างมีนัยสำคัญของราคาหุ้น TLG เกิดขึ้นหลังจากมีข่าวว่า Kokuyo (ญี่ปุ่น) ต้องการใช้เงินกว่า 4,700 พันล้านดองเพื่อเข้าซื้อหุ้นส่วนใหญ่ใน TLG

กลุ่มที่ได้รับผลกระทบหนักที่สุดน่าจะเป็นภาคการจัดจำหน่ายชิ้นส่วนยานยนต์ โดยหุ้น HAX ร่วงลงมากถึง 37.2% รองลงมาคือหุ้น CTF ของ City Auto ซึ่งลดลง 8.2% เช่นกัน

ครัวเรือนให้ความสำคัญกับการออมเป็นอันดับแรก

ความผันผวนเหล่านี้ไม่ได้เกิดจากภายในธุรกิจเองเท่านั้น แต่ยังเกิดจากแนวโน้มทั่วไปของครัวเรือนด้วย

ไมเคิล โคคาลารี หัวหน้า นักเศรษฐศาสตร์ ของ VinaCapital กล่าวว่า อัตราการออมของครัวเรือนเวียดนามเพิ่มขึ้นเป็น 30% ของรายได้หลังจากสถานการณ์โควิด-19 รายได้สุทธิเพิ่มขึ้น 6-7% แต่การใช้จ่ายเพิ่มขึ้นเพียง 5% ในปี 2025 ซึ่งสะท้อนให้เห็นว่าประชาชนให้ความสำคัญกับการออมและลดการซื้อสิ่งที่ไม่จำเป็นลง

ในความเป็นจริง การเติบโตของผู้บริโภคในปี 2025 จะได้รับแรงขับเคลื่อนหลักจากการท่องเที่ยวระหว่างประเทศ โดยเฉพาะการกลับมาของนักท่องเที่ยวชาวจีน ซึ่งคิดเป็นสัดส่วนประมาณ 1 เปอร์เซ็นต์ของการเติบโตของตลาดค้าปลีกโดยรวม

นายโคคาลารีคาดการณ์ว่าภายในกลางปี ​​2026 กำลังซื้อใหม่จะฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญ เนื่องจากวงจรการสะสมทุนทางการเงินกำลังจะสิ้นสุดลง

จากอีกมุมมองหนึ่ง นายเหงียน อานห์ โคอา ผู้อำนวยการฝ่ายวิเคราะห์และวิจัย บริษัทหลักทรัพย์เกษตร จำกัด (Agriseco) ตั้งข้อสังเกตว่า ภัยพิบัติทางธรรมชาติในช่วงปลายปีทำให้หลายครัวเรือนจัดลำดับความสำคัญของงบประมาณเพื่อการฟื้นฟูหลังพายุ ซึ่งจะส่งผลให้เกิดความแตกต่างในการจัดสรรงบประมาณในกลุ่มหุ้นต่างๆ ที่เกี่ยวข้อง เช่น สินค้าอุปโภคบริโภค วัสดุก่อสร้าง และประกันภัย

การปรับโครงสร้างองค์กร - การเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์: แรงขับเคลื่อนใหม่สำหรับอุตสาหกรรมหรือไม่?

เนื่องจากกำลังซื้อภายในประเทศต้องใช้เวลาในการฟื้นตัว การปรับโครงสร้างหรือการเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์จึงกลายเป็นสิ่งดึงดูดใจอย่างมาก

ดีลที่น่าจับตามองในอนาคตคือ PET ซึ่ง PVN กำลังจะประมูลหุ้นเกือบ 25 ล้านหุ้น หากมีนักลงทุนเชิงกลยุทธ์รายใหม่ปรากฏตัวขึ้น รูปแบบธุรกิจของ PET ก็อาจเปลี่ยนแปลงไปเช่นกัน

นี่เป็นอีกเรื่องราวที่ดึงดูดความสนใจจาก TLG เนื่องจากเกี่ยวข้องกับพันธมิตรจากประเทศญี่ปุ่น คาดว่าจะช่วยขยายความร่วมมือด้านการวิจัยและการออกแบบ ยกระดับคุณภาพผลิตภัณฑ์ทั้งในประเทศและต่างประเทศ

ในขณะเดียวกัน MSN ก็กำลังเตรียมโอนหุ้น MCH – Masan Consumer Holdings JSC – ไปยังตลาดหลักทรัพย์โฮจิมินห์ (HoSE) โดยมีแผนที่จะจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์โฮจิมินห์ หนึ่งในเป้าหมายที่ผู้บริหารของ MSN ตั้งไว้คือการรวม MCH เข้าไว้ในดัชนีที่มีชื่อเสียง เช่น ดัชนี VN30

คุณบุย วัน ฮุย ผู้อำนวยการฝ่ายวิจัยการลงทุนของ FIDT ประเมินว่าคลื่นของการเสนอขายหุ้น IPO และการขายกิจการเพิ่งเริ่มต้นเฟสใหม่เท่านั้น นอกจากพัฒนาการเชิงบวกในภาคเอกชนแล้ว การขายกิจการของรัฐวิสาหกิจก็กำลังดึงดูดความสนใจเช่นกัน

นายฮุยกล่าวว่า "การขายสินทรัพย์ในเวลาที่เหมาะสมและในสถานที่ที่เหมาะสมจะช่วยให้รัฐสามารถกู้คืนทรัพยากรที่ลงทุนไปเพื่อจัดสรรใหม่ให้กับโครงการโครงสร้างพื้นฐานที่สำคัญ"

อย่างไรก็ตาม ปัจจัยที่สำคัญที่สุดคือคุณภาพของการดำเนินการ หากกระบวนการขายกิจการเพื่อเพิ่มทุนได้รับการเตรียมการอย่างดีในแง่ของวิธีการประเมินมูลค่า ความโปร่งใสของข้อมูล และการคุ้มครองสิทธิของผู้ถือหุ้นรายย่อย นักลงทุนจะมองว่าเป็นโอกาสที่แท้จริง ไม่ใช่เพียงแค่ธุรกรรมการโอนภายในเท่านั้น

กลับสู่หัวข้อ

เรียนรู้ความอ่อนน้อมถ่อมตน

ที่มา: https://tuoitre.vn/co-phieu-nhom-ban-le-tieu-dung-tuong-phan-manh-trong-boi-canh-ho-gia-dinh-viet-siet-chat-chi-tieu-20251210185025315.htm