หลังความผันผวนรุนแรงในปี 2567 เงินเยนญี่ปุ่นยังคงเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยที่ปกป้องนักลงทุนจากผลกระทบจากความไม่แน่นอน ทางเศรษฐกิจ และตลาดหรือไม่?
เงินเยนมีความผันผวนอย่างมาก (ที่มา: รอยเตอร์) |
เงินเยนมีความผันผวนอย่างมากตลอดปี 2567 โดยอ่อนค่าลงและตกลงสู่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 2529 จนทำให้ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) ต้องเข้าแทรกแซงในเดือนกรกฎาคม 2567
ก่อนหน้านี้ในเดือนพฤษภาคม 2024 ธนาคารกลางญี่ปุ่นต้องเข้าแทรกแซงตลาดสกุลเงินเมื่อค่าเงินเยนอ่อนค่าลงมาที่ 160 เยนต่อดอลลาร์สหรัฐฯ
หลังจากธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) ตัดสินใจขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกรกฎาคม 2567 ตลาดหุ้นญี่ปุ่นและเงินเยนก็เผชิญความผันผวนอย่างหนัก ดัชนีนิกเคอิ 225 ร่วงลงหนักสุดในรอบวันนับตั้งแต่ปี 2530 เมื่อวันที่ 2 สิงหาคม ท่ามกลางการกลับตัวของค่าเงินเยนอย่างแข็งแกร่ง
ยังคงเป็นสินทรัพย์ที่ปลอดภัย
แม้ว่าเงินเยนจะมีความผันผวน แต่บรรดานักวิเคราะห์ที่สำรวจโดย CNBC กล่าวว่าสถานะที่ปลอดภัยของสกุลเงินนี้ยังคงมั่นคง เนื่องจากมีลักษณะที่คาดเดาได้
“เราเชื่อว่าเงินเยนยังคงเรียกได้ว่าเป็นสินทรัพย์ที่ปลอดภัย เนื่องจากญี่ปุ่นเป็นเจ้าหนี้ต่างประเทศรายใหญ่ที่สุดของโลก มีบัญชีเดินสะพัดเกินดุลอย่างยั่งยืน และอัตราเงินเฟ้อในประเทศอยู่ภายใต้การควบคุม” เรียวตะ อาเบะ นักเศรษฐศาสตร์จากธนาคารซูมิโตโม มิตซุย กล่าว
โดยปกติแล้ว เงินส่วนเกินจะทำให้สกุลเงินแข็งค่าขึ้น ในขณะที่เงินขาดดุลจะทำให้สกุลเงินอ่อนค่าลง
ฮิวจ์ ชุง ผู้อำนวยการฝ่ายที่ปรึกษาการลงทุนของ Endowus ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มการจัดการกองทุนและสินทรัพย์ กล่าวว่าค่าเงินเยนมักจะแข็งค่าขึ้นเมื่ออัตราผลตอบแทนพันธบัตรและตลาดหุ้นสหรัฐฯ ตกต่ำลง เช่นในวิกฤตการณ์ปี 2008 และการล่มสลายที่เกิดจากการระบาดของโควิด-19 ในปี 2020
ในทางกลับกัน ค่าเงินเยนมีแนวโน้มที่จะอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับดอลลาร์ในช่วงที่มีความเสี่ยงสูง ส่งผลให้ผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นในขณะที่ราคาหุ้นลดลง เช่นเดียวกับที่เคยเกิดขึ้นในปี 2565 เมื่อธนาคารกลางสหรัฐฯ ขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างรวดเร็วเพื่อต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อ
“ความผันผวนของค่าเงินเยนที่รุนแรงในปีนี้ เป็นผลมาจากส่วนต่างที่สูงระหว่างอัตราผลตอบแทนพันธบัตร รัฐบาล สหรัฐฯ และญี่ปุ่น อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นอายุ 10 ปี ในปัจจุบันอยู่ที่เพียงกว่า 1% เล็กน้อย ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี อยู่ที่เกือบ 4%” นายชุงกล่าว
ก่อนที่ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) จะยกเลิกนโยบายควบคุมเส้นอัตราผลตอบแทนในวันที่ 18 มีนาคม ช่องว่างระหว่างอัตราผลตอบแทนกับเส้นอัตราผลตอบแทนยังกว้างกว่า โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรญี่ปุ่นอายุ 10 ปีอยู่ที่ 0.796% และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อยู่ที่ 4.304% เมื่อวันที่ 16 มีนาคม ซึ่งเป็นการซื้อขายครั้งสุดท้ายก่อนธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) จะประกาศ
ความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ยนี้ทำให้เกิดปรากฏการณ์ที่เรียกว่า Carry Trading ซึ่งนักลงทุนจะกู้ยืมเงินเยนในอัตราดอกเบี้ยต่ำเพื่อลงทุนในสินทรัพย์ที่มีผลตอบแทนสูงกว่า
เมื่อธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย เงินเยนก็แข็งค่าขึ้นอย่างรวดเร็ว โดยเพิ่มขึ้นมากกว่า 12% ในเวลาประมาณ 3 สัปดาห์ จาก 161.99 เยนต่อดอลลาร์เมื่อวันที่ 3 กรกฎาคม เป็น 141.66 เยนต่อดอลลาร์เมื่อวันที่ 5 สิงหาคม เนื่องจากนักลงทุนแห่เข้าซื้อสินทรัพย์เสี่ยง (Exit Carry Trade)
ชุงกล่าวว่าสกุลเงินของญี่ปุ่นจะยังคงเป็นที่หลบภัยที่ปลอดภัยในสถานการณ์ที่การเติบโตทางเศรษฐกิจถูกคุกคาม
มุมหนึ่งของกรุงโตเกียว ประเทศญี่ปุ่น (ที่มา: AFP) |
ไม่ใช่ปัจจัยภายใน
ผู้เชี่ยวชาญเรียวตะ อาเบะ จาก SMBC กล่าวว่าความผันผวนอย่างรุนแรงของค่าเงินเยนเกิดจากการเปลี่ยนแปลงของสภาพแวดล้อมภายนอก ไม่ใช่จากปัจจัยภายในญี่ปุ่น
ปัจจัยสำคัญที่สุดที่ทำให้ค่าเงินเยนผันผวนในเดือนสิงหาคมคือ "ความกังวลมากเกินไป" ว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ อาจเข้าสู่ภาวะถดถอย หลังจากตัวเลขการว่างงานที่สูงเกินคาดและการเติบโตของการจ้างงานที่อ่อนแอเกินคาด
แน่นอนว่า ฉันไม่สามารถตัดผลกระทบจากการขึ้นอัตราดอกเบี้ยแบบกะทันหันของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) ในเดือนกรกฎาคมออกไปได้ทั้งหมด แต่เป็นเพียง 0.15 เปอร์เซ็นต์เท่านั้น และปฏิกิริยาเบื้องต้นต่อการตัดสินใจของธนาคารกลางญี่ปุ่นนั้นค่อนข้างหลากหลาย” ผู้เชี่ยวชาญ Ryota Abe กล่าวเสริม
นายอาเบะกล่าวว่า หากการตัดสินใจของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) เป็นสาเหตุหลักของความผันผวน ปฏิกิริยาของตลาดควรจะรุนแรงกว่านี้มาก และเสริมว่าควรซื้อเงินเยนกลับคืนทันทีหลังจากการตัดสินใจของธนาคารกลางญี่ปุ่น แต่กลับไม่เป็นเช่นนั้น
ธนาคารกลางญี่ปุ่นประกาศการตัดสินใจเมื่อวันที่ 31 กรกฎาคม แต่ค่าเงินเยนเคลื่อนไหวอย่างมีนัยสำคัญเมื่อวันที่ 2 และ 5 สิงหาคมเท่านั้น
เยนจะซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 145 เยนต่อดอลลาร์ในปีนี้ และกำไรใดๆ จะขึ้นอยู่กับว่าเฟดจะลดอัตราดอกเบี้ยเร็วแค่ไหน ซึ่งถือเป็น "เรื่องสำคัญอย่างยิ่ง" ตามที่นายเรียวตะ อาเบะ นักเศรษฐศาสตร์กล่าว
ผู้เชี่ยวชาญเน้นย้ำว่า “สกุลเงินของญี่ปุ่นจะเพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 138 เยนต่อดอลลาร์สหรัฐฯ ภายในสิ้นปี 2568 โดยมีความผันผวนครั้งใหญ่บางประการ และความเป็นไปได้ที่จะไปถึง 130 เยนต่อดอลลาร์สหรัฐฯ ก็ไม่ถูกตัดออกไป”
นักเศรษฐศาสตร์ไม่ได้ตัดความเป็นไปได้ที่ธนาคารกลางญี่ปุ่นจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยโดยสิ้นเชิง โดยระบุว่าผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) ของโตเกียวในไตรมาสที่ 2 ปี 2567 แสดงให้เห็นการฟื้นตัวของการบริโภคส่วนบุคคลที่แข็งแกร่งเกินคาด ซึ่งอาจช่วยเสริมความเป็นไปได้ในการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางญี่ปุ่น
อย่างไรก็ตาม นายฮิวจ์ ชุง มีความเห็นที่แตกต่างออกไป
“ความผันผวนของค่าเงินเยนอาจถึงจุดสูงสุดแล้วในปีนี้ เนื่องจากการถอนตัวจาก Carry Trade เกิดขึ้นบ้างแล้ว และการเคลื่อนไหวของธนาคารกลางก็มีแนวโน้มที่จะทำให้ตลาดประหลาดใจน้อยลง” เขากล่าว
ทิศทางของค่าเงินเยนน่าจะขึ้นอยู่กับแนวโน้มการเติบโตของเศรษฐกิจสหรัฐฯ เป็นหลัก
ที่มา: https://baoquocte.vn/dong-yen-nhat-chao-dao-nhung-van-vung-vi-the-huong-di-con-dat-cuoc-o-nen-kinh-te-lon-nhat-the-gioi-284627.html
การแสดงความคิดเห็น (0)