คาดการณ์แนวโน้มหุ้น “คิง” ครึ่งปีหลัง 68

ซื้อขายต่ำกว่ามูลค่าทางบัญชี

ข้อมูลจาก WiChart พบว่าอัตราส่วนราคาต่อมูลค่าทางบัญชี (P/B) ของกลุ่มธนาคารจดทะเบียน 27 แห่ง แตะที่ 1.51 เท่า ณ สิ้นไตรมาส 1 ปี 2568 เพิ่มขึ้น 1% เมื่อเทียบกับสิ้นปี 2567 โดย ABBank มีอัตราส่วน P/B ต่ำที่สุดที่ 0.58 เท่า ณ วันที่ 31 มีนาคม มูลค่าทางบัญชีของหุ้น ABB ของ ABBank แต่ละหุ้นอยู่ที่ 13,870 บาท ตามรายงานทางการเงินประจำไตรมาส 1 ปี 2568 ในขณะที่ราคาปิด ณ วันที่ 31 มีนาคม อยู่ที่เพียง 7,900 บาทต่อหุ้น

ถัดไป VietABank (รหัส VAB) มีมูลค่า P/B ต่ำเป็นอันดับสองที่ 0.63 เท่า ณ สิ้นไตรมาสที่ 1/2568 KienlongBank (รหัส KLB) เป็นอันดับสามที่มีมูลค่าต่ำที่สุด โดยมีอัตราส่วน P/B อยู่ที่ 0.7 เท่า ณ สิ้นไตรมาสที่ 1/2568

ธนาคารอื่นๆ ที่มีระดับการประเมินมูลค่าต่ำ ได้แก่ VietBank, MSB, OCB, SHB , TPBank, Bac A Bank และ VPBank โดยมูลค่าหุ้นของ TPBank ลดลงต่อเนื่องถึง 18% เมื่อเทียบกับช่วงต้นปี OCB และ VPBank ลดลง 4% KienlongBank ลดลง 1% ณ สิ้นไตรมาส 1/2568 มีธนาคารจำนวน 8 แห่งที่มี P/B น้อยกว่าหรือเท่ากับ 1

ในทางกลับกัน ธนาคารบางแห่งมีมูลค่าที่ P/B สูงกว่า 2 เท่า เช่น Vietcombank, LPBank และ NCB ภายในสิ้นไตรมาสแรกของปี 2568 P/B ของ NCB เพิ่มขึ้น 26% เมื่อเทียบกับต้นปี ซึ่งสูงเป็นอันดับสองในอุตสาหกรรม รองจาก SHB ตามรายงานทางการเงินประจำไตรมาสแรกของปี 2568 มูลค่าทางบัญชีต่อหุ้นของ NCB อยู่ที่ 10,003 ดอง ในขณะที่ราคาตลาด ณ วันที่ 31 มีนาคม อยู่ที่ 11,600 ดองต่อหุ้น

เพื่อตอบสนองต่อความกังวลของผู้ถือหุ้นเกี่ยวกับการที่ราคาหุ้น ของ OCB ไม่ได้ปรับตัวเพิ่มขึ้นในช่วงที่ผ่านมา ในการประชุมสามัญผู้ถือหุ้นประจำปี 2568 ซึ่งจัดขึ้นเมื่อปลายเดือนเมษายน 2568 นาย Trinh Van Tuan ประธานคณะกรรมการบริหารของ OCB กล่าวว่า ราคาหุ้นของ OCB ต่ำกว่ามูลค่าทางบัญชีและต่ำกว่าหุ้นในอุตสาหกรรมเดียวกัน (P/B ของ OCB อยู่ที่เพียง 0.82 เมื่อสิ้นสัปดาห์ที่แล้ว ในขณะที่ค่าเฉลี่ยของธนาคารเอกชนอยู่ที่ 1.25) ดังนั้นหุ้นตัวนี้จึงลดราคาอยู่ร้อยละ 35 นายตวน ยอมรับว่า เมื่อผลประกอบการไม่เป็นไปตามที่คาดหวัง ราคาหุ้นก็ได้รับผลกระทบด้วยเช่นกัน

แนวโน้มครึ่งปีหลัง

นาย Trinh Van Tuan กล่าวว่า OCB ได้นำเสนอโซลูชั่นต่างๆ มากมายเพื่อปรับปรุงสุขภาพทางการเงิน สถานการณ์ทางธุรกิจ และสร้างความไว้วางใจกับผู้ถือหุ้นปัจจุบันและนักลงทุนที่มีศักยภาพ ด้วยเหตุนี้ ประการแรก OCB จึงปรับปรุงสถานการณ์ทางการเงินของตนในเชิงบวกมากขึ้น โดยกลายเป็นหนึ่งในธนาคารที่ดำเนินงานอย่างมีประสิทธิภาพสูงกว่าค่าเฉลี่ยของอุตสาหกรรม

ณ สิ้นไตรมาสแรกปี 2568 ขนาดสินทรัพย์ของ OCB เพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับต้นปี โดยแตะที่ 289,067 พันล้านดอง เพิ่มขึ้นร้อยละ 3 ธนาคารยังบันทึกสินเชื่อตลาด 1 คงค้างจำนวน 184,388 พันล้านดอง โดยมีส่วนสนับสนุนที่สำคัญจากลูกค้าวิสาหกิจขนาดกลางและขนาดย่อม (อัตราการเติบโต 9.3%) กำไรก่อนหักภาษีอยู่ที่ 893 พันล้านดอง กิจกรรมหลักยังคงมีโมเมนตัมเติบโตดี

ต.ส. Nguyen Thi Phuong Thao รองประธานคณะกรรมการบริหารถาวรของ HDBank กล่าวว่า HDBank ไม่เพียงแต่ภูมิใจกับตัวเลขเท่านั้น (เป้าหมายกำไรสำหรับปี 2568 อยู่ที่มากกว่า 21,000 พันล้านดอง และสินทรัพย์รวมมุ่งเป้าที่ 1 ล้านพันล้านดอง) แต่ที่สำคัญกว่านั้นคือความเชื่อมั่นในอนาคตของธนาคารที่มีการพัฒนาอย่างมั่นคง HDBank ดำเนินการเพื่อความโปร่งใสและสร้างรากฐานความน่าเชื่อถืออยู่เสมอ ซึ่งถือเป็นสินทรัพย์ล้ำค่าสำหรับธนาคารในการดึงดูดนักลงทุนอย่างต่อเนื่อง ปรับปรุงตำแหน่งของธนาคารในตลาด และสร้างมูลค่าที่ยั่งยืนให้กับผู้ถือหุ้นทุกคน

นอกจากนี้ Techcombank, MBBank, ACB ยังมี ROA (ผลตอบแทนจากสินทรัพย์) สูงและมีผลกำไรดี อย่างไรก็ตาม หุ้นของธนาคารเหล่านี้ยังไม่ถูกประเมินค่าสูงเกินไป (P/B ต่ำเมื่อเทียบกับอุตสาหกรรมและค่าเฉลี่ย 5 ปี) ซึ่งเป็นโอกาสการลงทุนที่น่าสนใจ...

เนื่องจากหุ้นธนาคารมีผลงานดีกว่าดัชนี VN ในปี 2567 นักวิเคราะห์ของ VinaCapital คาดว่าราคาหุ้นของกลุ่มนี้จะยังคงเพิ่มขึ้นอย่างดีในปี 2568 โดยได้รับการสนับสนุนจากการเติบโตของกำไรที่แข็งแกร่งขึ้นและการประเมินมูลค่าที่ต่ำ (อัตราส่วน P/B 1.3 เท่า เทียบกับอัตราส่วน ROE 16%) อย่างไรก็ตาม การดำเนินการของราคาหุ้นของแต่ละธนาคารจะมีความแตกต่างกันอย่างชัดเจนเนื่องจากความแตกต่างอย่างมากในด้านการประเมินมูลค่า คุณภาพสินทรัพย์ และการเติบโตของกำไร

ตามข้อมูลของ FiinTrade ความเสี่ยงของการลดลงของ NIM (อัตรากำไรสุทธิจากดอกเบี้ย) ยังคงมีอยู่ โดยเฉพาะในกลุ่มธนาคารของรัฐ ในบริบทที่รัฐบาลยังคงดำเนินนโยบายรักษาเสถียรภาพของอัตราดอกเบี้ยเพื่อสนับสนุนการเติบโตทางเศรษฐกิจ การฟื้นตัวอย่างช้าๆ ของความต้องการสินเชื่อทำให้ธนาคารประสบปัญหาในการขึ้นอัตราดอกเบี้ย เนื่องจากกังวลว่าการแข่งขันที่รุนแรงอาจลดส่วนแบ่งการตลาดลง สิ่งนี้แสดงให้เห็นว่าในไตรมาสต่อๆ ไป โมเมนตัมการเติบโตของอุตสาหกรรมการธนาคารจะยังคงขึ้นอยู่กับความเร็วของการขยายตัวของสินเชื่อ แทนที่จะคาดหวังต่ออัตรากำไรดอกเบี้ยสุทธิ

ที่มา: https://baodautu.vn/du-bao-trien-vong-co-phieu-vua-nua-cuoi-nam-2025-d283314.html