การจัดอันดับบริษัทมหาชนที่มีชื่อเสียงและประสบความสำเร็จสูงสุด 50 อันดับแรก (VIX50) จัดทำขึ้นในปี 2020 โดยมีเป้าหมายเพื่อยกย่องบริษัทมหาชนที่โดดเด่นที่สุดในตลาดหุ้นเวียดนาม โดยการประเมินจะพิจารณาจากสองเสาหลัก ได้แก่ ความแข็งแกร่งทางการเงิน ซึ่งวัดจากงบการเงินที่ผ่านการตรวจสอบ และชื่อเสียงในสื่อ ซึ่งวัดโดยใช้การเข้ารหัสสื่อร่วมกับการวิเคราะห์เชิงคุณภาพจากผู้เชี่ยวชาญ นอกจากนี้ ยังมีการบูรณาการปัจจัยเพิ่มเติม เช่น ศักยภาพในการเติบโต ความสามารถในการรักษาความได้เปรียบทางการแข่งขัน คุณภาพของการกำกับดูแลกิจการ และตำแหน่งในอุตสาหกรรม เพื่อสร้างภาพรวมในการประเมินที่ครอบคลุมและเป็นกลาง
ในบริบทของ เศรษฐกิจ โลกและในประเทศที่ต้องเผชิญกับภาวะช็อกและความท้าทายในระดับมหภาคอย่างต่อเนื่อง VIX50 ยังคงยืนยันถึงบทบาทของตนในฐานะเครื่องมือประเมินที่เป็นอิสระ เป็นระบบ และเชื่อถือได้ ซึ่งสะท้อนถึงความสามารถโดยธรรมชาติและความสามารถในการปรับตัวขององค์กรสาธารณะ ขณะเดียวกัน การจัดอันดับถูกสร้างขึ้นโดยมีเป้าหมายที่สอดคล้องกันสามประการ ได้แก่ (1) การให้มุมมองที่เป็นกลางเกี่ยวกับกลุ่มขององค์กรสาธารณะที่เป็นผู้นำเศรษฐกิจ (2) การสนับสนุนนักลงทุนในการระบุองค์กรที่มีกลยุทธ์การพัฒนาอย่างยั่งยืนและศักยภาพในการเติบโตในระยะยาว และ (3) การมีส่วนสนับสนุนในการเผยแพร่จิตวิญญาณแห่งความโปร่งใส ความเป็นมืออาชีพ และประสิทธิภาพในการกำกับดูแลองค์กรสาธารณะ
หลังจากนำไปปฏิบัติจริงมาเป็นเวลา 5 ปี VIX50 ไม่เพียงแค่ยกย่องธุรกิจที่มีความสำเร็จโดดเด่นเท่านั้น แต่ยังกลายเป็นข้อมูลอ้างอิงอันทรงคุณค่าสำหรับผู้มีส่วนได้ส่วนเสีย ไม่ว่าจะเป็นนักลงทุน สถาบันการเงิน ไปจนถึงผู้กำหนดนโยบาย ในการประเมินผลการดำเนินงานของตลาดและแนวโน้มการเปลี่ยนแปลงของแรงผลักดันทางธุรกิจที่สำคัญ
ไฮไลท์การจัดอันดับ VIX50 ปี 2025
ณ เวลาที่การจัดอันดับถูกเผยแพร่ มูลค่าตามบัญชีของบริษัทมหาชน 50 แห่งในรายชื่อ VIX50 ของ Vietnam Report คิดเป็นกว่า 52.3% ของตลาดทั้งหมด โดย ROE เฉลี่ยในปี 2567 อยู่ที่ 16.7% อัตราการเติบโตเฉลี่ยต่อปีแบบทบต้น 5 ปีของรายได้และกำไรอยู่ที่ 13.5% และ 21.3% ตามลำดับ
ในรายชื่อ VIX50 ของปีนี้ มีบริษัท 27 แห่งที่มีมูลค่าหลักทรัพย์มากกว่า 1 พันล้านเหรียญสหรัฐ บริษัท 22 แห่งที่มีรายได้มากกว่า 1 พันล้านเหรียญสหรัฐ และบริษัท 40 แห่งที่มีกำไรมากกว่า 1,000 พันล้านดอง
ในแง่ของขนาดรายได้ ตัวแทนธนาคาร BIDV (BID) ยังคงเป็นผู้นำ ยืนยันถึงสถานะที่มั่นคงของระบบธนาคารในระบบเศรษฐกิจ ในแง่ของผลกำไร Vinhomes (VHM) ยังคงรักษาตำแหน่งผู้นำ ยืนยันถึงประสิทธิภาพการดำเนินงานของภาคอสังหาริมทรัพย์
ในด้านผลกำไรจาก ROE บริษัท Binh Minh Plastics (BMP) ครองตำแหน่งสูงสุด รองลงมาคือ IDICO Corporation (IDC) และ Viettel Construction (CTR)
เมื่อพิจารณาจากอัตราการเติบโตทบต้นตามรายได้ในช่วงปี 2020-2024 Hai An Transport and Stevedoring (HAH) และ Nam Long (NLG) เป็นสองบริษัทที่มีอัตราการเติบโตสูงสุด ในขณะเดียวกัน อัตราการเติบโตทบต้นตามกำไรในช่วงปี 2020-2024 ถือเป็นการเติบโตที่น่าประทับใจสำหรับตัวแทนสองรายของอุตสาหกรรมการขนส่งและโลจิสติกส์ ได้แก่ Vietnam National Shipping Lines (MVN) และ Vietnam Airports Corporation (ACV) ซึ่งสะท้อนถึงการฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งของอุตสาหกรรมในบริบทของการเปิดเศรษฐกิจอีกครั้งและความต้องการที่เพิ่มขึ้นสำหรับการขนส่งสินค้าและผู้โดยสาร
โครงสร้างอุตสาหกรรมมีความมั่นคงแต่กำลังเปลี่ยนไปสู่กลุ่มเติบโตอย่างชัดเจน
10 อันดับหุ้น VIX50 ประจำปี 2025 ยังคงแสดงให้เห็นถึงความโดดเด่นของภาคการธนาคาร โดย 7 ใน 10 ของหุ้นที่ติดอันดับสูงสุดในปีนี้เป็นของธนาคารพาณิชย์ขนาดใหญ่ เช่น Vietcombank, MB, HDBank, BIDV, VietinBank, Techcombank และ ACB อย่างไรก็ตาม จุดเด่นในปีนี้คือการที่ FPT Corporation ขึ้นสู่อันดับสูงสุดเป็นครั้งแรก ซึ่งถือเป็นตัวแทนทั่วไปของอุตสาหกรรมเทคโนโลยี การพัฒนาครั้งนี้สะท้อนให้เห็นการเปลี่ยนแปลงของความตระหนักรู้ของตลาดเกี่ยวกับบทบาทในระยะกลางและระยะยาวของบริษัทเทคโนโลยีในเศรษฐกิจดิจิทัลได้อย่างชัดเจน
นอกจากนี้ Vietnam Airports Corporation (ACV) ซึ่งเป็นตัวแทนภาคการขนส่งและโลจิสติกส์ ปรากฏอยู่ในอันดับที่ 5 เป็นผลที่แสดงให้เห็นถึงบทบาทที่เพิ่มมากขึ้นของภาคส่วนบริการโครงสร้างพื้นฐานในการสร้างแรงผลักดันการเติบโตอย่างยั่งยืน โดยเฉพาะอย่างยิ่งในบริบทของห่วงโซ่อุปทานระดับโลกและโลจิสติกส์ที่กำลังมีการปรับโครงสร้างใหม่
เมื่อพิจารณาพอร์ตโฟลิโอ VIX50 ทั้งหมดในปี 2025 จะเห็นได้ว่าโครงสร้างอุตสาหกรรมยังคงสะท้อนถึงการผสมผสานระหว่างเสาหลักแบบดั้งเดิมและภาคส่วนการเติบโตใหม่ ภาคการธนาคารยังคงเป็นแกนหลัก คิดเป็น 26% ของจำนวนธุรกิจ ในขณะที่กลุ่มอสังหาริมทรัพย์ลดลงจาก 14% เหลือ 10% ซึ่งส่วนใหญ่เกิดจากผลกระทบของนโยบายสินเชื่อที่เข้มงวด ในทางกลับกัน ภาคส่วนที่มีวัฏจักรต่ำและภาคส่วนที่เชื่อมโยงกับการบริโภคหรือการค้าระหว่างประเทศ เช่น การขนส่งและโลจิสติกส์และอาหาร มีสัดส่วนเพิ่มขึ้นจาก 10% เป็น 12% ตามลำดับ ภาคส่วนการก่อสร้างและวัสดุก่อสร้างยังเพิ่มขึ้นเล็กน้อยจาก 8% เป็น 10% โดยได้รับประโยชน์จากนโยบายการลงทุนของภาครัฐ
ในทางกลับกัน ภาคเคมีภัณฑ์ลดลงจาก 6% เหลือ 4% ซึ่งสะท้อนถึงผลกระทบจากต้นทุนปัจจัยการผลิตและความผันผวนของวัตถุดิบ ภาคอื่นๆ เช่น หลักทรัพย์ (6%) สาธารณูปโภค - พลังงาน (2%) ประกันภัย โลหะ การผลิตเครื่องจักรทางกล เภสัชภัณฑ์ - การดูแลสุขภาพ ค้าปลีกและสินค้าส่วนบุคคล แม้จะมีสัดส่วนที่น้อยกว่า แต่ก็มีบทบาทสำคัญในการกระจายพอร์ตโฟลิโอและสะท้อนภาพรวมของตลาด
โดยรวมแล้วโครงสร้าง VIX50 2025 แสดงให้เห็นถึงความสมดุลเชิงกลยุทธ์ระหว่างอุตสาหกรรมที่มีรากฐานทางการเงินและสภาพคล่องที่มั่นคง กับภาคส่วนเกิดใหม่ที่ขับเคลื่อนโดยการเปลี่ยนแปลงทางดิจิทัล การบริโภคในประเทศ และโครงสร้างพื้นฐานด้านการส่งออก ซึ่งแสดงให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงที่สมเหตุสมผลในกระแสเงินทุนและความคาดหวังด้านการลงทุน ขณะเดียวกันก็เสริมสร้างความเป็นตัวแทนและความสามารถในการปรับตัวของการจัดอันดับในบริบทของตลาดที่ยังคงปรับโครงสร้างใหม่เพื่อความยั่งยืนและความทันสมัย
การเติบโตทางการเงินที่น่าประทับใจ – ผลการดำเนินงานที่โดดเด่น
| อัตราส่วนทางการเงินเฉลี่ย | ค่า | เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว |
|---|---|---|
| ROE เฉลี่ย | 16.70% | +0.2% คะแนน |
| EPS เฉลี่ย | 3,898 ดอง | -9.00% |
| การเติบโตของรายได้ | 13.50% | +0.30% |
| การเติบโตของกำไร | 21.30% | +4.30% |
| อัตราส่วนหนี้สินต่อทุน | 3.68 | -0.03 |
ผลการดำเนินงานทางการเงินของกลุ่มบริษัท VIX50 ในปี 2568 ยังคงยืนยันถึงความสามารถในการดำเนินงานที่ยั่งยืน แม้จะมีแรงกดดันด้านเศรษฐกิจมหภาคในระยะสั้น ตัวบ่งชี้ทางการเงินที่สำคัญหลายตัวแสดงให้เห็นถึงแนวโน้มเชิงบวกหรือมีเสถียรภาพ ซึ่งสะท้อนถึงความสามารถของธุรกิจในการปรับตัวและปรับต้นทุนให้เหมาะสมในบริบทของตลาดที่ผันผวน
โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ROE เฉลี่ยของ VIX50 อยู่ที่ 16.7% เพิ่มขึ้นเล็กน้อย 0.2 เปอร์เซ็นต์เมื่อเทียบกับปีก่อน แสดงให้เห็นถึงความสามารถในการรักษาอัตรากำไรจากส่วนของผู้ถือหุ้นให้คงที่ แม้ว่า EPS เฉลี่ยมีแนวโน้มปรับตัวลดลงจาก 4,283 ดองเป็น 3,898 ดอง (ลดลง 9%) แต่สาเหตุหลักมาจากแรงกดดันด้านอัตราดอกเบี้ย ต้นทุนวัตถุดิบ และความแตกต่างของกำไรระหว่างอุตสาหกรรม
ที่น่าสังเกตคือ อัตราการเติบโตของรายได้และกำไรยังคงเป็นไปในเชิงบวก โดยรายได้เฉลี่ยเติบโตถึง 13.5% สูงขึ้นเล็กน้อยจาก 13.2% ของช่วงก่อนหน้า ในขณะเดียวกัน การเติบโตของกำไรหลังหักภาษีก็เพิ่มขึ้นถึง 21.3% เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วถึง 4.3 จุดเปอร์เซ็นต์เมื่อเทียบกับปี 2024 ซึ่งเป็นสัญญาณว่าธุรกิจต่างๆ กำลังใช้ประโยชน์จากขนาดอย่างมีประสิทธิภาพในขณะที่ปรับปรุงประสิทธิภาพการผลิตและโครงสร้างต้นทุน
ในแง่ของโครงสร้างทุน อัตราส่วนหนี้สินต่อทุน (D/E) เฉลี่ยของพอร์ตโฟลิโอทั้งหมดยังคงอยู่ที่ 3.68 ซึ่งแทบจะไม่เปลี่ยนแปลงจากปีก่อน แม้ว่าระดับอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนนี้จะสูงกว่ามาตรฐานความปลอดภัยทั่วไปสำหรับบริษัทที่ไม่ใช่สถาบันการเงิน (ประมาณ 1.0–2.0) แต่ก็ยังสอดคล้องกับโครงสร้างอุตสาหกรรมปัจจุบันของดัชนี VIX50 โดยเฉพาะกลุ่มธนาคาร ซึ่งคิดเป็น 26% ของสมาชิก มักรักษาอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนไว้ที่ 5.0–6.0 ในขณะที่อุตสาหกรรมที่ใช้สินทรัพย์ถาวรจำนวนมาก เช่น อสังหาริมทรัพย์ ก่อสร้าง และโลจิสติกส์ ก็มักใช้อัตราส่วนหนี้สินต่อทุนที่ 1.5–3.0 เช่นกัน ดังนั้น อัตราส่วนหนี้สินต่อทุนที่ 3.68 จึงถือว่าสะท้อนโครงสร้างทุนที่เหมาะสมกับพอร์ตโฟลิโอของอุตสาหกรรม ช่วยให้สามารถใช้เงินทุนที่กู้ยืมได้อย่างสมดุลโดยไม่เพิ่มความเสี่ยงทางการเงินอย่างมีนัยสำคัญ
ภาพรวมทางการเงินของ VIX50 ในปี 2568 แสดงให้เห็นถึงเสถียรภาพในประสิทธิภาพของเงินทุน การเติบโตของรายได้และกำไรในเชิงบวก และการจัดการหนี้ที่เหมาะสม เมื่อรวมความแข็งแกร่งของกลุ่มอุตสาหกรรมดั้งเดิม (ธนาคาร อสังหาริมทรัพย์ ก่อสร้าง) และแรงผลักดันจากอุตสาหกรรมที่กำลังเติบโต (เทคโนโลยี อาหาร โลจิสติกส์) VIX50 ยังคงรักษารากฐานทางการเงินที่มั่นคง โดยมุ่งหวังให้มีผลงานที่ยั่งยืนในระยะกลางและระยะยาว
ภาพรวมผลการดำเนินงาน VIX50 5 ปี: คุณภาพทางการเงินยังคงทำผลงานได้ดีเกินคาด
ตั้งแต่ปี 2564 บริษัทมหาชน 50 แห่งในดัชนี VIX50 ได้แสดงให้เห็นถึงเสถียรภาพที่โดดเด่นในแง่ของประสิทธิภาพการดำเนินงานและศักยภาพทางการเงิน แม้จะเกิดความผันผวนครั้งใหญ่ เช่น การระบาดของโควิด-19 ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ วิกฤตห่วงโซ่อุปทาน และคลื่นการตึงตัวของการเงินทั่วโลก
| เป้า | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|
| กำไรต่อหุ้นเฉลี่ย (VND) | 4,600 | 5,200 | 5,177 | 4,283 | 3,898 |
| ผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (%) | 16.8 | 20.8 | 21.1 | 16.5 | 16.7 |
| อัตราการเติบโตต่อปีแบบทบต้นของรายได้ในช่วง 5 ปีที่ผ่านมา (%) | 12.0 | 19.1 | 14.1 | 13.2 | 13.5 |
| CAGR ของกำไรในช่วง 5 ปีที่ผ่านมา (%) | 17.2 | 31.7 | 26.3 | 17.0 | 21.3 |
| จำนวนวิสาหกิจที่มีมูลค่าหลักทรัพย์ > 1 พันล้านเหรียญสหรัฐฯ | 27 | 30 | 29 | 27 | 27 |
| อัตราส่วนมูลค่าตลาด (%) | 60.35 | 53.1 | 57.6 | 51.5 | 52.3 |
ROE ยังคงสูงอยู่ที่ 16.5% ถึง 21.1% แสดงให้เห็นว่าผลตอบแทนจากส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทในกลุ่ม VIX50 มักจะสูงกว่าระดับตลาดทั่วไป (โดยปกติจะอยู่ที่ 10-13%) แม้จะมีการปรับเปลี่ยนเล็กน้อยในปี 2024 แต่ ROE ในปี 2025 ยังคงทรงตัวที่ 16.7% แสดงให้เห็นว่าประสิทธิภาพของเงินทุนไม่ได้ลดลงหลังจากความผันผวนทางเศรษฐกิจมหภาคหลายครั้ง
EPS เฉลี่ยมีแนวโน้มลดลงในช่วง 2 ปีที่ผ่านมา จากจุดสูงสุดที่ 5,200 ดองในปี 2022 มาเป็น 3,898 ดองในปี 2025 สาเหตุหลักมาจากการปรับกำไรของบางอุตสาหกรรมที่ได้รับผลกระทบอย่างรุนแรงจากต้นทุนปัจจัยการผลิต อัตราดอกเบี้ย และความผันผวนของอุปสงค์ในตลาด อย่างไรก็ตาม ระดับ EPS ในปัจจุบันยังถือว่าค่อนข้างสูงในบริบททั่วไป
อัตราการเติบโตต่อปีแบบทบต้น (CAGR) ของรายได้และกำไรยังคงเป็นบวก โดยรายได้เติบโตเฉลี่ย 13.5% ต่อปีในช่วง 5 ปี ขณะที่กำไรหลังหักภาษีเติบโตถึง 21.3% ต่อปี ซึ่งถือเป็นตัวเลขที่น่าประทับใจมากเมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ยของตลาดโดยรวม ซึ่งแสดงให้เห็นถึงความสามารถในการขยายขนาดและควบคุมต้นทุนของธุรกิจได้อย่างมีประสิทธิภาพในตาราง VIX50
สัดส่วนของบริษัทที่มีมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดมากกว่า 1 พันล้านดอลลาร์ยังคงทรงตัวตลอดช่วงเวลาดังกล่าว โดยมีการผันผวนอยู่ระหว่าง 27–30 บริษัท กลุ่มนี้แสดงถึงความแข็งแกร่งและเสถียรภาพภายในของตลาดจดทะเบียน สัดส่วนมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดของดัชนี VIX50 คิดเป็นกว่า 50% ของตลาดรวมในช่วง 5 ปีที่ผ่านมา ซึ่งสะท้อนถึงบทบาทหลักของบริษัทจดทะเบียนในกระแสเงินทุน สภาพคล่อง และแนวโน้มตลาดโดยรวม
ข้อมูลทางการเงินในช่วงปี 2021–2025 ยืนยันว่า VIX50 สะท้อนถึงกลุ่มธุรกิจที่สามารถรักษาประสิทธิภาพการดำเนินธุรกิจที่สูง ความสามารถในการรับมือวิกฤตที่ดี และความสามารถในการเติบโตในระยะยาวได้อย่างแท้จริง
บริษัทที่อยู่ในดัชนี VIX50 ติดต่อกัน 5 ปี – เสาหลักแห่งความยั่งยืนของตลาด
ในช่วง 5 ปี ตั้งแต่ปี 2020 ถึง 2024 การจัดอันดับ VIX50 หรือ 50 บริษัทมหาชนที่มีชื่อเสียงและทรงประสิทธิภาพสูงสุด ได้บันทึกการมีอยู่อย่างต่อเนื่องของบริษัท 24 แห่ง นี่คือกลุ่ม "บริษัทหลัก" ซึ่งเป็นเสาหลักที่ยั่งยืนในด้านการเงิน การดำเนินงาน และกลยุทธ์การพัฒนาระยะยาว
นอกจากจะเป็นผู้นำในด้านการใช้เงินทุนและสภาพคล่องแล้ว กลุ่ม “Core Enterprise” ยังโดดเด่นด้วยตัวชี้วัดสำคัญ เช่น ROE ที่สูงและมั่นคง การเติบโตของกำไรที่น่าประทับใจ และราคาหุ้นที่เพิ่มขึ้นอย่างแข็งแกร่งใน 5 ปี โดยเฉพาะอย่างยิ่ง บริษัทหลายแห่งบันทึกการเพิ่มขึ้นของราคาหุ้น 2-9 เท่า ROE ยังคงสูงกว่า 20% และอัตรา CAGR ของกำไรที่สูงถึง 15% ถึงมากกว่า 30% ต่อปี นี่คือกลุ่มหุ้นพื้นฐานที่เหมาะสำหรับกลยุทธ์การลงทุนระยะยาว โดยเฉพาะอย่างยิ่งในบริบทของตลาดที่แตกแขนงมากขึ้นเรื่อยๆ ซึ่งต้องการการคัดเลือกที่เข้มงวด
กราฟแสดงให้เห็นผลการดำเนินงานของบริษัทหลักในดัชนี VIX50 โดยอิงจาก 3 เสาหลัก ได้แก่ มูลค่าตลาด (การเติบโตของราคาหุ้น) กำไร (ROE) และอัตราการเติบโตของกำไร (CAGR) โดยสะท้อนถึงความแตกต่างอย่างชัดเจนตามคุณภาพทางการเงินและความคาดหวังของตลาด ดังนี้
- กลุ่มที่ 1 – การพัฒนาที่ครอบคลุม รวบรวมธุรกิจที่โดดเด่นซึ่งโดดเด่นในทั้งสามตัวบ่งชี้ DGC (Duc Giang Chemicals) มีลักษณะทั่วไปโดยมีการเพิ่มขึ้นของราคาเกือบ 900% ROE เฉลี่ยมากกว่า 28% และอัตราการเติบโตของกำไรทบต้นสูงถึง 34.5% แสดงให้เห็นถึงความสามารถในการดำเนินงานอย่างมีประสิทธิภาพในอุตสาหกรรมสินค้าโภคภัณฑ์ที่มีวัฏจักรสูง นอกจากนี้ ธนาคารเอกชนเช่น ACB, MBB, HDB ไม่เพียงแต่รักษา ROE เกิน 20% อย่างต่อเนื่องเป็นเวลา 5 ปี แต่ยังมีการเติบโตของกำไรทบต้นมากกว่า 25% พร้อมกับการเพิ่มขึ้นของราคาหุ้นจาก 164% เป็น 182% ยืนยันตำแหน่งผู้นำในอุตสาหกรรมธนาคารส่วนตัวในแง่ของขนาด ประสิทธิภาพ และความสามารถในการขยายส่วนแบ่งการตลาด
- กลุ่มที่ 2 – ประสิทธิภาพปานกลาง โมเมนตัมการเติบโตที่แข็งแกร่ง รวมถึงธุรกิจที่มี ROE เฉลี่ยซึ่งยังคงปานกลางเมื่อเทียบกับระดับทั่วไป แต่โมเมนตัมการเติบโตในเชิงบวกช่วยเปิดช่องว่างสำหรับการปรับปรุงประสิทธิภาพในอนาคต กรณีทั่วไป เช่น DGW (435%) FPT (390%) และ DCM (419%) ล้วนแสดงให้เห็นถึงการเพิ่มขึ้นของราคาที่น่าประทับใจ พร้อมด้วย CAGR ของกำไรที่ค่อนข้างสูง ซึ่งสะท้อนถึงความเชื่อมั่นของตลาดในการเติบโตในระยะยาว อย่างไรก็ตาม ROE ของกลุ่มนี้ยังอยู่ในระดับต่ำถึงปานกลาง ซึ่งแสดงให้เห็นว่ายังมีช่องว่างอีกมากสำหรับการปรับปรุงประสิทธิภาพ ในขณะเดียวกัน ธนาคารทั้งสามแห่ง ได้แก่ STB, BID และ SHB แสดงให้เห็นถึงการฟื้นตัวที่แข็งแกร่งหลังจากการปรับโครงสร้างใหม่ โดยมี CAGR ของกำไรที่น่าประทับใจที่ 37-39% แต่ ROE เฉลี่ยยังคงต่ำเนื่องจากผลกระทบจากการปฏิรูปในระยะเริ่มต้น
- กลุ่มที่ 3 – ฐานรากที่มั่นคง การเติบโตที่มั่นคง ได้แก่ ธุรกิจที่มีประสิทธิภาพในการดำเนินงานสูง การเติบโตอย่างยั่งยืน และได้รับการยอมรับจากตลาดด้วยการปรับราคาที่เหมาะสม VCB และ TCB สามารถรักษา ROE ไว้ที่ 25-30% ต่อปี การเติบโตของกำไรทบต้นอยู่ที่ประมาณ 15% และราคาหุ้นเพิ่มขึ้นอย่างมั่นคงมากกว่า 65% REE โดดเด่นเป็นพิเศษด้วย ROE เฉลี่ยมากกว่า 31% ซึ่งแสดงให้เห็นถึงความสามารถในการจัดสรรเงินทุนอย่างมีประสิทธิภาพในภาคส่วนสำคัญ เช่น ไฟฟ้า น้ำ และอสังหาริมทรัพย์ TPB, CTG และ PNJ แม้จะไม่ได้เติบโตอย่างรวดเร็ว แต่ก็มีรากฐานที่มั่นคง เหมาะสำหรับนักลงทุนที่แสวงหาแนวทางที่มั่นคง สะสมมูลค่าและเงินปันผลที่ยั่งยืน
- กลุ่มที่ 4 – รากฐานแข็งแกร่ง แรงขับเคลื่อนการเติบโตภายใต้แรงกดดัน คือ กลุ่มธุรกิจที่มีประสิทธิภาพของเงินทุนยังคงสูง แต่การเติบโตของกำไรหรือราคาตลาดอยู่ภายใต้แรงกดดันจากปัจจัยตามวัฏจักรหรืออุตสาหกรรมเฉพาะ การรักษา ROE ให้สูงได้แม้จะมีความท้าทาย แสดงให้เห็นว่าความแข็งแกร่งทางการเงินภายในไม่ได้อ่อนแอลง ซึ่งเป็นรากฐานที่จะฟื้นตัวเมื่อวัฏจักรที่เอื้ออำนวยกลับมา
การวิเคราะห์ผลการดำเนินงานแบบหลายมิติของ VIX50 Core Group แสดงให้เห็นว่า: ธุรกิจที่มีโมเดลทางการเงินที่ดี การเติบโตอย่างยั่งยืน และการจัดการเงินทุนที่มีประสิทธิภาพนั้นโดดเด่นอย่างชัดเจนในระยะยาว การจำแนกประเภทผลการดำเนินงานช่วยให้นักลงทุนระบุตำแหน่งตามวัฏจักรของหุ้นได้อย่างถูกต้อง จึงสร้างกลยุทธ์ "เลือกธุรกิจก่อนเลือกราคาหุ้น" ซึ่งสอดคล้องกับแนวโน้มการลงทุนในระยะยาวและยั่งยืน
การสื่อสารและการสร้างแบรนด์: รากฐานของความไว้วางใจ แรงผลักดันเพื่อการเติบโต
ในสภาพแวดล้อมที่มีการแข่งขันกันสูง แบรนด์จึงไม่ใช่แค่เรื่องราวในสื่อเท่านั้น แต่ยังเป็นทรัพย์สินที่จับต้องไม่ได้ที่สามารถกำหนดตำแหน่งของบริษัทและมีอิทธิพลต่อมูลค่าของบริษัทในตลาดทุน สำหรับบริษัทในกลุ่ม VIX50 ซึ่งเป็นตัวแทน 50 บริษัทมหาชนที่มีชื่อเสียงและมีประสิทธิผลมากที่สุดในเวียดนาม ความสัมพันธ์ระหว่างศักยภาพทางการเงินและการปรากฏตัวในสื่อมีบทบาทสำคัญอย่างยิ่งในการสร้างความไว้วางใจและดึงดูดกระแสเงินทุนระยะยาว
แผนภูมิตำแหน่งการสื่อสารทางการเงินในช่วงปี 2021–2025 แสดงให้เห็นว่าธุรกิจ VIX50 มีความแตกต่างอย่างชัดเจนเป็น 4 กลุ่มเชิงกลยุทธ์ ซึ่งสะท้อนถึงระดับของการผสมผสานระหว่างความแข็งแกร่งทางการเงินและกลยุทธ์ด้านแบรนด์
กลุ่มแรกคือ ผู้นำตลาด ซึ่งประกอบไปด้วยธุรกิจที่มีคะแนนสูงทั้งในด้านการเงินและการสื่อสาร โดยทั่วไปจะเป็น FPT, VCB, ACB, MBB, PNJ ซึ่งเป็นหน่วยงานที่ไม่เพียงแต่รักษาประสิทธิภาพการดำเนินงานที่โดดเด่นเท่านั้น แต่ยังนำเสนอ "เรื่องราวการเติบโต" อย่างชัดเจน โปร่งใส และเป็นบวกอีกด้วย ในกรณีนี้ แบรนด์ไม่เพียงแต่สะท้อนถึงผลลัพธ์ทางธุรกิจเท่านั้น แต่ยังเป็นเครื่องมือในการเผยแพร่มูลค่าและเสริมสร้างความเป็นผู้นำในอุตสาหกรรมอีกด้วย
ในทางกลับกัน กลุ่ม Image Growth Space ประกอบด้วยธุรกิจที่มีรากฐานทางการเงินที่ดีแต่มีการนำเสนอในสื่อจำกัด เช่น GAS และ DGC ซึ่งเป็นกลุ่มธุรกิจที่ยังมีพื้นที่อีกมากสำหรับการเติบโตของภาพลักษณ์หากลงทุนอย่างเหมาะสมในกลยุทธ์ด้านแบรนด์และการสื่อสาร การยกระดับภาพลักษณ์ไม่เพียงแต่ช่วยเพิ่มมูลค่าที่รับรู้ได้เท่านั้น แต่ยังสนับสนุนการเปลี่ยนผ่านจากธุรกิจที่ “มีประสิทธิผล” ไปสู่ธุรกิจ “ชั้นนำ” อีกด้วย
ในทางกลับกัน ธุรกิจบางประเภท เช่น MSN และ DHG อยู่ในกลุ่ม Good Image Positioning โดยมีคะแนนการสื่อสารที่สูงกว่าค่าเฉลี่ย แสดงให้เห็นถึงความคิดริเริ่มในการสร้างภาพลักษณ์ของแบรนด์และเชื่อมโยงกับตลาด แม้ว่าผลการดำเนินงานทางการเงินจะไม่ได้โดดเด่นมากนักในช่วงที่ผ่านมา แบรนด์เหล่านี้ได้รับการยอมรับจากตลาดเป็นอย่างดี มีชื่อเสียงมายาวนานหรือมีกลยุทธ์การสื่อสารที่เป็นระบบ และกำลังอยู่ในระหว่างกระบวนการเสริมสร้างความแข็งแกร่งภายใน หากรวมกับขั้นตอนที่มั่นคงในแง่ของการดำเนินงานและการเงิน แบรนด์เหล่านี้จะกลายเป็นผู้มีสิทธิ์เข้าชิงตำแหน่ง "ผู้นำตลาด" ในอนาคตอันใกล้
ในที่สุด กลุ่ม การปรับโครงสร้างใหม่ ประกอบด้วยธุรกิจต่างๆ เช่น KDH, REE, DCM, DGW ซึ่งคะแนนทางการเงินและการสื่อสารยังคงไม่สูงมากเมื่อเทียบกับธุรกิจหลักอื่นๆ ใน VIX50 ธุรกิจจำนวนมากในกลุ่มนี้ดำเนินงานในอุตสาหกรรมเฉพาะที่มีวงจรชีวิตยาวนานหรือมีแนวโน้มแบบดั้งเดิมและอนุรักษ์นิยม อย่างไรก็ตาม ด้วยรากฐานการสะสมและตำแหน่งที่ได้รับการยอมรับมาหลายปี ธุรกิจเหล่านี้สามารถฝ่าฟันไปได้อย่างสมบูรณ์หากปรับปรุงประสิทธิภาพทางการเงินและเชื่อมต่อกับตลาดอย่างแข็งแกร่งยิ่งขึ้นในเวลาเดียวกัน
โดยรวมแล้ว โมเดลการวางตำแหน่งการสื่อสารทางการเงิน VIX50 แสดงให้เห็นว่าแบรนด์และการสื่อสารเป็นตัวขยายมูลค่า ช่วยให้ธุรกิจต่างๆ กระจายความแข็งแกร่งทางการเงินสู่ตลาดได้อย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้น อย่างไรก็ตาม การสื่อสารไม่สามารถแทนที่แพลตฟอร์มการดำเนินงานได้ แต่จะช่วยเพิ่มประสิทธิภาพสูงสุดได้ก็ต่อเมื่อมาพร้อมกับการเติบโตที่แท้จริง หากต้องการเป็นหุ้นหลักในพอร์ตโฟลิโอระยะยาว ธุรกิจต่างๆ จำเป็นต้องรักษาเสาหลักสองประการไว้ในเวลาเดียวกัน ได้แก่ การเงินที่ยั่งยืนและการมีอยู่ของแบรนด์ในเชิงบวก กลยุทธ์การสื่อสารที่ลงทุนอย่างดี ซึ่งสอดคล้อง โปร่งใส และเน้นมูลค่า จะเป็นแรงผลักดันที่จะช่วยให้ธุรกิจต่างๆ ปรับตำแหน่งของตนใหม่และเพิ่มความไว้วางใจในตลาดในระยะยาว
บทบาทผู้นำของ VIX50 ในตลาดโดยรวม
เพื่อตรวจสอบประสิทธิภาพการลงทุนและบทบาทความเป็นผู้นำตลาดของกลุ่มรัฐวิสาหกิจที่มีชื่อเสียงและมีประสิทธิภาพ 50 แห่ง Vietnam Report ได้สร้างดัชนีจำลอง VIX50-Index โดยมีจุดเริ่มต้นที่ T0 = 1000 ในช่วงต้นปี 2021 ดัชนีนี้คำนวณโดยใช้หลักการถ่วงน้ำหนักเท่ากัน ซึ่งสะท้อนถึงประสิทธิภาพโดยเฉลี่ยของพอร์ตโฟลิโอ VIX50 ตลอดหลายปีที่ผ่านมา
ในช่วงปี 2021 - ไตรมาสที่ 1/2025 ดัชนี VIX50 เติบโตอย่างน่าประทับใจจาก 1,000 จุดเป็น 1,839 จุด ซึ่งเทียบเท่ากับการเพิ่มขึ้นสะสมเกือบ 84% หลังจากผ่านไปกว่า 4 ปี ผลการดำเนินงานนี้เกินดัชนีตัวแทนตลาด เช่น VNINDEX (เพิ่มขึ้นประมาณ 10%) และ VN30 (เพิ่มขึ้นประมาณ 16%) มาก เมื่อทั้งคู่ปรับเป็นมาตรฐานที่ระดับ 1,000 จุดในช่วงต้นปี 2021 แผนภูมิเปรียบเทียบแสดงให้เห็นว่าดัชนี VIX50 ไม่เพียงแต่เป็นผู้นำในด้านผลตอบแทนสะสมเท่านั้น แต่ยังรักษาแนวโน้มขาขึ้นที่มั่นคงและยั่งยืนกว่าดัชนีอ้างอิงอีกสองตัวอีกด้วย
| ผลตอบแทนการลงทุน CAGR | ความผันผวน | อัตราส่วนชาร์ป | |
| วีเอ็นดัชนี | 3.45% | 0.234 | -0.024 |
| วีเอ็น30 | 5.04% | 0.259 | 0.040 |
| วิกซ์50 | 8.30% | 0.370 | 0.116 |
ผลการทดสอบย้อนหลังยังแสดงให้เห็นอีกด้วยว่าหากนักลงทุนสร้างพอร์ตโฟลิโอโดยอิงตาม VIX50 ตั้งแต่ปี 2021 โดยใช้กลยุทธ์แบบน้ำหนักเท่ากัน อัตราผลตอบแทนจากการลงทุน (CAGR) จะสูงถึง 8.3% ต่อปี ซึ่งสูงกว่า VN30 (5.0%) และ VNINDEX (3.4%) อย่างมาก แม้ว่าจะมีอัตราความผันผวนที่สูงขึ้น (ความผันผวน: 0.370) แต่ผลตอบแทนที่ปรับตามความเสี่ยง (Sharpe Ratio) ของ VIX50 ก็ยังเหนือกว่าที่ 0.116 ขณะที่ VN30 สูงถึง 0.040 และ VNINDEX ก็ยังติดลบ (-0.024) ซึ่งยืนยันว่าผลงานที่เหนือกว่าของ VIX50 นั้นไม่ได้มาจากผลกำไรเพียงอย่างเดียวเท่านั้น แต่ยังมาจากอัตราผลกำไร/ความเสี่ยงที่สมเหตุสมผลกว่าเมื่อเทียบกับส่วนอื่นๆ ของตลาดอีกด้วย
ในบริบทที่นักลงทุนให้ความสนใจในกลยุทธ์การกระจายความเสี่ยง การลดความเสี่ยง และการหลีกเลี่ยงการพึ่งพาหุ้นขนาดใหญ่เพียงไม่กี่ตัว VIX50 มีแนวโน้มที่จะเป็นเครื่องมือวัดและการลงทุนที่มีคุณค่า โดยมีการนำไปใช้ได้จริงและมีศักยภาพสูงในการขยายผลในตลาดทุนของเวียดนาม หลังจากผ่านไป 5 ปี VIX50 ได้พิสูจน์แล้วว่าเป็นตัวกรองที่มีประสิทธิภาพและใช้งานได้จริงสำหรับรัฐวิสาหกิจ ไม่เพียงแต่เอาชนะความท้าทายที่รุนแรงที่สุดเท่านั้น แต่ยังสร้างมาตรฐานในด้านผลงานทางการเงิน การวางตำแหน่งแบรนด์ และความสามารถในการเป็นผู้นำตลาดอีกด้วย
รายงานเวียดนาม
ที่มา: https://vimc.co/large-document-about-top-50-trustworthy-and-effective-general-stock-companies-2025-vix50/
การแสดงความคิดเห็น (0)