เฟด 'ใช้มาตรการเด็ดขาด' บริษัทจีนแห่ถอนตัว ตลาดการเงินโลกเตรียมเผชิญ 'แผ่นดินไหว'?

ผู้เชี่ยวชาญคาดการณ์ว่าการเปลี่ยนแปลงอย่างเงียบๆ แต่ลึกซึ้งในพลวัตทางการเงินระดับโลกอาจเกิดขึ้น ซึ่งจะส่งผลต่อความสัมพันธ์ระหว่างเงินหยวนของจีนและดอลลาร์สหรัฐอย่างมีนัยสำคัญ

เงินหยวนของจีนอาจพุ่งสูงขึ้น หากบริษัทจีนแปลงเงิน 2 ล้านล้านดอลลาร์เป็นเงินหยวนเพื่อตอบสนองต่อการลดอัตราดอกเบี้ยของเฟด (ที่มา: Getty)

การเคลื่อนไหวที่น่าสังเกตของบริษัทจีนบางแห่งในการส่งสินทรัพย์ที่กำหนดเป็นดอลลาร์จำนวนมากกลับประเทศถือเป็นหัวใจสำคัญของการเปลี่ยนแปลงครั้งนี้ ซึ่งเป็นสถานการณ์ที่น่าจะเกิดขึ้นเมื่ออัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ ถูกปรับลดในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า

กระแสเงินทุนมหาศาลกำลังจะไหลออกจากสหรัฐฯ

ในงานสัมมนา เศรษฐกิจ แจ็กสันโฮลเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ประธานเฟด เจอโรม พาวเวลล์ ได้กล่าวอย่างชัดเจนว่าเฟดพร้อมที่จะลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน โดยกล่าวว่า “ถึงเวลาแล้วที่จะต้องมีการปรับนโยบาย แนวทางนี้ชัดเจน จังหวะเวลาและความเร็วในการลดอัตราดอกเบี้ยจะขึ้นอยู่กับข้อมูลที่เข้ามา การเปลี่ยนแปลงแนวโน้ม และความสมดุลของความเสี่ยง”

นายพาวเวลล์กล่าวว่าเฟดยังคงให้ความสำคัญกับภารกิจ 2 ประการ คือ การควบคุมอัตราเงินเฟ้อให้อยู่ในระดับ 2% และกระตุ้นตลาดงาน ขณะเดียวกันก็มองหาการผ่อนคลายนโยบายการเงินด้วย

คาดว่าการเคลื่อนไหวของเฟดจะกระตุ้นให้กระแสเงินทุนไหลกลับเข้าสู่จีน และส่งผลกระทบเป็นวงกว้างต่อเงินหยวน ดอลลาร์สหรัฐ และตลาดสกุลเงินทั่วโลก

การประมาณการแสดงให้เห็นว่าบริษัทจีนมีเงินลงทุนจากต่างประเทศมากกว่า 2 ล้านล้านดอลลาร์ ซึ่งส่วนใหญ่อยู่ในสินทรัพย์ที่เป็นเงินดอลลาร์

นับตั้งแต่การระบาดของโควิด-19 เกิดขึ้น บริษัทจีนมีกำไรเพิ่มขึ้นจากการย้ายธุรกิจไปต่างประเทศและถือครองสินทรัพย์มากขึ้น โดยส่วนใหญ่เป็นสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐ อย่างไรก็ตาม แนวโน้มนี้อาจพลิกกลับในเร็วๆ นี้ เนื่องจากการตัดสินใจของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ที่จะ "ควบคุม" อัตราเงินเฟ้อ และความท้าทายทางเศรษฐกิจที่ทวีความรุนแรงขึ้นในเศรษฐกิจอันดับหนึ่ง ของโลก

เมื่อต้นทุนการกู้ยืมลดลง ความน่าดึงดูดใจในการถือสินทรัพย์ดอลลาร์ก็มีแนวโน้มที่จะลดลง ส่งผลให้บริษัทจีนมีแรงจูงใจที่จะส่งการลงทุนกลับประเทศ

การคาดการณ์จำนวนเงินทุนที่ “ส่งกลับประเทศ” มีความหลากหลาย แต่ประมาณการไว้ตั้งแต่ 4 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐ ถึง 1 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ แม้จะอยู่ในช่วงต่ำสุดของช่วงดังกล่าว ผลกระทบต่อเงินหยวนก็อาจมีนัยสำคัญ โดยนักวิเคราะห์บางคนคาดการณ์ว่าค่าเงินหยวนของปักกิ่งอาจแข็งค่าขึ้นมากถึง 10 เปอร์เซ็นต์เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐฯ

แรงขับเคลื่อนของการเปลี่ยนแปลง

นักวิเคราะห์กล่าวว่าช่องว่างอัตราดอกเบี้ยที่แคบลงระหว่างสหรัฐฯ และจีนมีแนวโน้มที่จะเป็นแรงกระตุ้นให้เกิดกระแสนี้ ตลอดหลายปีที่ผ่านมา บริษัทจีนได้สร้างพอร์ตการลงทุนต่างประเทศจำนวนมาก ตั้งแต่พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ไปจนถึงพันธบัตรบริษัท และอสังหาริมทรัพย์หลากหลายประเภท

อย่างไรก็ตาม ด้วยการเคลื่อนไหวที่กำลังจะเกิดขึ้นของเฟด การคำนวณทั้งหมดก็ค่อยๆ เปลี่ยนทิศทางไป

ตรงกันข้ามกับสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจที่ท้าทายในวอชิงตัน สภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจของปักกิ่งโดยรวมยังคงค่อนข้างมั่นคง แม้จะมีความท้าทายของตัวเองก็ตาม ส่งผลให้การลงทุนภายในประเทศเริ่มดูน่าสนใจมากขึ้น เนื่องจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ ลดลง จึงถือเป็นช่วงเวลาที่เหมาะสมในการเปลี่ยนทิศทางการไหลของเงินทุน

หากอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ ลดลงและค่าเงินดอลลาร์อ่อนค่าลง บริษัทจีนอาจเลือกที่จะนำเงินกลับประเทศ โดยแปลงเงินดอลลาร์ที่ถือครองเป็นเงินหยวน ซึ่งอาจสร้างแรงกดดันให้ค่าเงินหยวนแข็งค่าขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากมีเงินทุนไหลเข้าจำนวนมาก

เงินหยวนที่แข็งค่าขึ้นอาจเป็นสัญญาณของการปรับสมดุลอำนาจทางเศรษฐกิจในวงกว้าง โดยเฉพาะอย่างยิ่งท่ามกลางความตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯ และจีนที่ยังคงดำเนินอยู่ และความสำคัญที่เพิ่มขึ้นของเศรษฐกิจที่ใหญ่เป็นอันดับสองของโลกบนเวทีระหว่างประเทศ

แม้ว่าสถานการณ์เช่นนี้อาจเป็นไปได้ แต่ก็ยังมีความไม่แน่นอน ปัจจัยหลายประการอาจมีอิทธิพลต่อขนาดและระยะเวลาของการเบี่ยงเบนเงินทุน และผลที่ตามมาคือค่าเงินหยวนจะแข็งค่าขึ้น

ประการแรกและสำคัญที่สุด ธนาคารประชาชนจีน (PBOC) จะไม่นิ่งเฉยและปล่อยให้ค่าเงินหยวนแข็งค่าขึ้นอย่างควบคุมไม่ได้อย่างแน่นอน ปักกิ่งมีชื่อเสียงในด้านการควบคุมสกุลเงินอย่างเข้มงวด และได้เข้าแทรกแซงอยู่เสมอเมื่อจำเป็นเพื่อรักษาเสถียรภาพ

หากบริษัทจีนโอนเงินหลายแสนล้านดอลลาร์หรืออาจถึงล้านล้านดอลลาร์ในเวลาเดียวกัน อาจส่งผลกระทบเป็นวงกว้างต่อตลาดโลก

อิทธิพลของดอลลาร์สหรัฐในฐานะสกุลเงินสำรองหลักของโลกนั้นได้รับแรงหนุนจากความต้องการสินทรัพย์ของสหรัฐฯ ที่แข็งแกร่งมาอย่างยาวนาน การเปลี่ยนแปลงครั้งสำคัญในความต้องการนี้อาจส่งผลกระทบต่อมูลค่าของดอลลาร์ และอาจส่งผลต่อดุลอำนาจทางเศรษฐกิจระหว่างสองมหาอำนาจ

นี่ไม่ใช่แค่เรื่องราวของสหรัฐฯ และจีนเท่านั้น เงินหยวนที่แข็งค่าขึ้นอาจส่งผลกระทบต่อสกุลเงินอื่นๆ ด้วย โดยเฉพาะสกุลเงินในตลาดเกิดใหม่ที่กำลังแข่งขันกับจีนในตลาดส่งออก

นอกจากนี้ หากเงินหยวนแข็งค่าขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ก็อาจสร้างข้อได้เปรียบในการแข่งขันให้กับเศรษฐกิจเอเชียอื่นๆ ที่มีสกุลเงินที่อ่อนค่ากว่าได้เมื่อเปรียบเทียบกัน และอาจปรับเปลี่ยนพลวัตการค้าในภูมิภาคได้

อย่างไรก็ตาม ปัจจัยเหล่านี้ยังคงเต็มไปด้วยความไม่แน่นอน แม้ว่าความเป็นไปได้ที่เงินหยวนจะแข็งค่าขึ้นและดอลลาร์จะอ่อนค่าลงจะเป็นจริง และอาจปรับเปลี่ยนภูมิทัศน์เศรษฐกิจโลกในรูปแบบต่างๆ ก็ตาม

ที่มา: https://baoquocte.vn/fed-manh-tay-cac-cong-ty-trung-quoc-dong-loat-thao-chay-thi-truong-tai-chinh-toan-cau-sap-doi-dien-voi-con-dia-chan-284644.html