เฟด 'ใช้มาตรการเด็ดขาด' บริษัทจีนแห่ถอนตัว ตลาดการเงินโลกเตรียมเผชิญ 'แผ่นดินไหว'?

ผู้เชี่ยวชาญคาดการณ์ว่า การเปลี่ยนแปลงอย่างเงียบๆ แต่ลึกซึ้งในพลวัตทางการเงินโลกอาจกำลังจะเกิดขึ้นในไม่ช้า ซึ่งจะเปลี่ยนแปลงความสัมพันธ์ระหว่างเงินหยวนของจีนและดอลลาร์สหรัฐอย่างมีนัยสำคัญ

ค่าเงินหยวนของจีนอาจพุ่งสูงขึ้นหากบริษัทจีนแปลงเงิน 2 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐเป็นเงินหยวนเพื่อป้องกันความเสี่ยงจากการลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ (ที่มา: Getty)

การเคลื่อนไหวที่น่าจับตามองของบริษัทจีนบางแห่งในการนำสินทรัพย์สกุลเงินดอลลาร์สหรัฐจำนวนมากกลับคืนสู่ประเทศ เป็นหัวใจสำคัญของการเปลี่ยนแปลงนี้ ซึ่งเป็นสถานการณ์ที่น่าจะเกิดขึ้นเมื่ออัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ ถูกปรับลดลงในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า

เงินทุนจำนวนมหาศาลกำลังไหลออกจากสหรัฐอเมริกา

ในการประชุมสัมมนา เศรษฐกิจ แจ็กสันโฮลเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว นายเจอโรม พาวเวลล์ ประธานเฟด ได้กล่าวอย่างชัดเจนว่า เฟดพร้อมที่จะลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน โดยเฉพาะอย่างยิ่ง เขากล่าวว่า “ถึงเวลาแล้วที่จะต้องปรับนโยบาย เส้นทางนั้นชัดเจนแล้ว จังหวะเวลาและอัตราการลดอัตราดอกเบี้ยจะขึ้นอยู่กับข้อมูลที่จะออกมาในอนาคต การเปลี่ยนแปลงในมุมมอง และความสมดุลของความเสี่ยง”

พาวเวลล์กล่าวว่า เฟดยังคงมุ่งเน้นภารกิจสองประการ ได้แก่ การลดอัตราเงินเฟ้อลงเหลือ 2% และการกระตุ้นตลาดแรงงาน ขณะเดียวกันก็พยายามผ่อนคลายนโยบายการเงินด้วย

คาดว่าการเคลื่อนไหวของเฟดจะกระตุ้นให้เกิดการไหลออกของเงินทุนกลับสู่จีน ซึ่งจะส่งผลกระทบอย่างกว้างขวางต่อเงินหยวน เงินดอลลาร์ และตลาดสกุลเงินโลกโดยทั่วไป

จากการประเมินพบว่า บริษัทจีนได้สะสมเงินลงทุนในต่างประเทศมากกว่า 2 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยส่วนใหญ่เป็นการลงทุนในสินทรัพย์ที่กำหนดราคาเป็นดอลลาร์สหรัฐ

นับตั้งแต่การระบาดของโรคโควิด-19 บริษัทจีนได้รับผลกำไรสูงขึ้นจากการย้ายธุรกิจไปต่างประเทศและถือครองพอร์ตสินทรัพย์ขนาดใหญ่ขึ้น โดยส่วนใหญ่เป็นสินทรัพย์ในสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐ อย่างไรก็ตาม แนวโน้มนี้อาจพลิกลับในไม่ช้า เนื่องจากธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ตัดสินใจควบคุมอัตราเงินเฟ้อ และความท้าทายทางเศรษฐกิจที่เพิ่มขึ้นซึ่งประเทศที่มีขนาดเศรษฐกิจใหญ่ที่สุด ในโลก กำลังเผชิญอยู่

เมื่อต้นทุนการกู้ยืมลดลง ความน่าสนใจของการถือครองสินทรัพย์ที่กำหนดราคาเป็นดอลลาร์สหรัฐฯ ก็มีแนวโน้มลดลง ซึ่งจะกระตุ้นให้บริษัทจีนหันมาลงทุนในประเทศจีนมากขึ้น

การคาดการณ์เกี่ยวกับปริมาณเงินลงทุนที่ไหลกลับประเทศนั้นแตกต่างกันไป แต่ประมาณการอยู่ระหว่าง 400 พันล้านดอลลาร์ถึง 1 ล้านล้านดอลลาร์ แม้แต่ในระดับต่ำสุดของช่วงประมาณการนี้ ผลกระทบต่อเงินหยวนก็อาจมีนัยสำคัญ โดยนักวิเคราะห์บางรายคาดการณ์ว่าเงินหยวนอาจแข็งค่าขึ้นถึง 10% เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ

แรงผลักดัน

นักวิเคราะห์เชื่อว่า การที่อัตราดอกเบี้ยระหว่างสหรัฐฯ และจีนแคบลงนั้น มีแนวโน้มที่จะกระตุ้นแนวโน้มนี้ ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา บริษัทจีนได้สร้างพอร์ตการลงทุนในต่างประเทศที่แข็งแกร่ง ซึ่งครอบคลุมตั้งแต่พันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ไปจนถึงพันธบัตรเอกชน และอสังหาริมทรัพย์จำนวนมาก

อย่างไรก็ตาม ด้วยการเคลื่อนไหวที่กำลังจะเกิดขึ้นของธนาคารกลางสหรัฐฯ การคำนวณทั้งหมดจึงค่อยๆ เปลี่ยนแปลงไป

ตรงกันข้ามกับสภาพเศรษฐกิจที่ท้าทายในวอชิงตัน สภาพเศรษฐกิจของปักกิ่งยังคงค่อนข้างมีเสถียรภาพ แม้ว่าจะยังคงเผชิญกับความท้าทายของตนเองอยู่ก็ตาม ด้วยเหตุนี้ การลงทุนภายในประเทศจึงน่าดึงดูดมากขึ้น เนื่องจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐลดลง ดังนั้น นี่จึงเป็นช่วงเวลาที่เหมาะสมในการเปลี่ยนทิศทางการไหลเวียนของเงินทุน

หากอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ ลดลงและดอลลาร์อ่อนค่าลง บริษัทจีนอาจเลือกที่จะนำเงินกลับประเทศ โดยแปลงเงินดอลลาร์ที่ถือครองอยู่เป็นเงินหยวน ซึ่งอาจส่งผลให้ค่าเงินหยวนแข็งค่าขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากมีเงินทุนไหลเข้าจำนวนมาก

ค่าเงินหยวนที่แข็งค่าขึ้นอาจเป็นสัญญาณของการปรับสมดุลอำนาจทางเศรษฐกิจในวงกว้าง โดยเฉพาะอย่างยิ่งท่ามกลางความตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯ และจีนที่ดำเนินอยู่ และความสำคัญที่เพิ่มขึ้นของเศรษฐกิจที่ใหญ่เป็นอันดับสองของโลกในเวทีระหว่างประเทศ

แม้ว่าสถานการณ์นี้จะเป็นไปได้ แต่ก็ยังไม่แน่นอน ปัจจัยหลายอย่างอาจส่งผลต่อขอบเขตและช่วงเวลาของการไหลออกของเงินทุน และส่งผลต่อการแข็งค่าของเงินหยวนในที่สุด

ประการแรกและสำคัญที่สุด ธนาคารกลางแห่งประเทศจีน (PBOC) ไม่สามารถนิ่งเฉยและปล่อยให้ค่าเงินหยวนแข็งค่าขึ้นอย่างควบคุมไม่ได้ ปักกิ่งขึ้นชื่อเรื่องการควบคุมค่าเงินอย่างเข้มงวด และจะเข้าแทรกแซงเมื่อจำเป็นเสมอเพื่อรักษาเสถียรภาพ

หากบริษัทจีนโอนเงินจำนวนหลายแสนล้าน หรืออาจมากถึงหนึ่งล้านล้านดอลลาร์พร้อมกัน อาจส่งผลกระทบอย่างกว้างขวางต่อตลาดโลก

การที่ดอลลาร์สหรัฐครองความเป็นสกุลเงินสำรองหลักของโลกมาอย่างยาวนานนั้น ได้รับการสนับสนุนจากความต้องการสินทรัพย์ของอเมริกาที่แข็งแกร่ง การเปลี่ยนแปลงครั้งสำคัญในความต้องการนี้อาจส่งผลกระทบต่อมูลค่าของดอลลาร์ และอาจเปลี่ยนแปลงดุลอำนาจทางเศรษฐกิจระหว่างสองมหาอำนาจได้

นี่ไม่ใช่แค่เรื่องของสหรัฐอเมริกาและจีนเท่านั้น ค่าเงินหยวนที่แข็งค่าขึ้นอาจส่งผลกระทบต่อสกุลเงินอื่นๆ โดยเฉพาะในตลาดเกิดใหม่ที่แข่งขันกับจีนในตลาดส่งออก

นอกจากนี้ หากเงินหยวนแข็งค่าขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ อาจสร้างความได้เปรียบในการแข่งขันให้กับประเทศเศรษฐกิจอื่นๆ ในเอเชียที่มีค่าเงินอ่อนกว่า และอาจเปลี่ยนแปลงพลวัตทางการค้าในภูมิภาคได้

อย่างไรก็ตาม ปัจจัยเหล่านี้ยังคงมีความไม่แน่นอนอยู่ แม้ว่าความเป็นไปได้ที่เงินหยวนจะแข็งค่าขึ้นและเงินดอลลาร์จะอ่อนค่าลงนั้นมีอยู่จริงและอาจเปลี่ยนแปลงภูมิทัศน์ทางเศรษฐกิจโลกในรูปแบบต่างๆ ได้

ที่มา: https://baoquocte.vn/fed-manh-tay-cac-cong-ty-trung-quoc-dong-loat-thao-chay-thi-truong-tai-chinh-toan-cau-sap-doi-dien-voi-con-dia-chan-284644.html