ธนาคารเป็นผู้นำในการฟื้นตัวของตลาดพันธบัตรในเดือนพฤศจิกายน

ข้อมูลที่รวบรวมโดยสมาคมตลาดพันธบัตรเวียดนาม (VBMA) ณ วันที่ 30 พฤศจิกายน 2025 ระบุว่า ตลาดพันธบัตรภาคเอกชนในเดือนพฤศจิกายน 2025 ฟื้นตัวอย่างชัดเจน โดยภาคธนาคารมีบทบาทนำอย่างโดดเด่น

ตลาดพันธบัตรภาคเอกชนกำลังเฟื่องฟู

ในระหว่างเดือน ตลาดโดยรวมมีการออกพันธบัตรเอกชน 24 รายการ รวมมูลค่า 19,608 พันล้านด่อง โดยภาคธนาคารยังคงครองส่วนแบ่งมากที่สุด ด้วยมูลค่ากว่า 11,300 พันล้านด่อง คิดเป็นสัดส่วนมากกว่า 57% ของมูลค่าการออกพันธบัตรทั้งหมด ซึ่งถือเป็นสัญญาณบ่งชี้ว่าสถาบันสินเชื่อกำลังเสริมสร้างแหล่งเงินทุนระยะกลางและระยะยาว เพื่อให้เป็นไปตามข้อกำหนดด้านความเพียงพอของเงินทุน และเพิ่มความยืดหยุ่นต่อความผันผวน ทางเศรษฐกิจ

ในบรรดาธนาคารเหล่านี้ VIB เป็นผู้นำด้วยมูลค่าพันธบัตรที่ออกจำหน่าย 3,000 พันล้านดอง ตามมาด้วย OCB ที่ 2,500 พันล้านดอง HDBank ที่ 1,800 พันล้านดอง และ VPBank กับ MSB ที่ 1,000 พันล้านดองเท่ากัน เมื่อเทียบกับตลาดโดยรวม อัตราดอกเบี้ยพันธบัตรของธนาคารยังคงต่ำกว่าของธุรกิจที่ไม่ใช่ธนาคาร ซึ่งสะท้อนถึงความน่าเชื่อถือทางการเงินที่สูงและโครงสร้างทางการเงินที่ยั่งยืน

รองจากภาคธนาคารคือภาคอสังหาริมทรัพย์ ซึ่งมีมูลค่าการออกหุ้นกู้รวม 5,130 พันล้านด่องในเดือนพฤศจิกายน อย่างไรก็ตาม กลุ่มนี้ยังคงต้องยอมรับอัตราดอกเบี้ยที่สูง ตั้งแต่ 9% ถึง 10.3% ต่อปี การออกหุ้นกู้ครั้งใหญ่เป็นของ May-Diem Saigon (1,470 พันล้านด่อง), Vipico (1,500 พันล้านด่อง), Nam Quang (1,500 พันล้านด่อง) และ Becamex IDC ซึ่งมีอัตราดอกเบี้ยสูงสุดในเดือนนี้ สูงถึง 10.3% ต่อปี สำหรับการออกหุ้นกู้มูลค่า 660 พันล้านด่อง

ในช่วง 11 เดือนแรกของปี มูลค่ารวมของพันธบัตรที่ออกจำหน่ายแบบส่วนตัวอยู่ที่ 460,679 พันล้านด่อง ขณะที่การออกจำหน่ายแบบสาธารณะอยู่ที่ 50,583 พันล้านด่อง แม้ว่าการออกจำหน่ายจะฟื้นตัว แต่แรงกดดันในการปรับโครงสร้างหนี้ยังคงมีนัยสำคัญ เนื่องจากภาคธุรกิจได้ซื้อคืนพันธบัตรมูลค่า 11,144 พันล้านด่องก่อนกำหนดในเดือนนี้ ซึ่งเพิ่มขึ้น 2% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปี 2024 คาดการณ์ว่าจะมีพันธบัตรครบกำหนดชำระในเดือนสุดท้ายของปี 2025 จำนวน 28,082 พันล้านด่อง และคาดว่าจะเพิ่มขึ้นอย่างมากเป็น 210,919 พันล้านด่องในปี 2026

ในเดือนนี้ ตลาดยังบันทึกการออกพันธบัตร 3 รายการที่มีการเลื่อนชำระเงินต้นและดอกเบี้ย รวมเป็นเงิน 287 พันล้านดง อย่างไรก็ตาม สภาพคล่องในตลาดรองดีขึ้นอย่างมาก โดยมีมูลค่าการซื้อขายสูงถึง 110,470 พันล้านดง เฉลี่ย 5,524 พันล้านดงต่อรอบการซื้อขาย เพิ่มขึ้น 25% เมื่อเทียบกับเดือนตุลาคม การพัฒนาเช่นนี้สะท้อนให้เห็นถึงความเชื่อมั่นของนักลงทุนที่มั่นคงมากขึ้นและการคืนทุนที่แข็งแกร่งขึ้น

ในส่วนของแผนการออกหุ้นกู้ที่จะเกิดขึ้น บริษัท บาฟ เวียดนาม อะเกรเกชั่น จำกัด (มหาชน) มีแผนจะออกหุ้นกู้ไม่สามารถแปลงสภาพได้ ไม่มีหลักประกัน มูลค่าสูงสุด 1,000 พันล้านด่อง อายุ 3 ปี อัตราดอกเบี้ยคงที่ 10% ต่อปี นอกจากนี้ บริษัท บีไอดีวี ยังเตรียมที่จะออกหุ้นกู้มูลค่าสูงสุด 9,000 พันล้านด่อง ในไตรมาสที่ 4 ปี 2025 อายุขั้นต่ำ 5 ปี อัตราดอกเบี้ยแบบผสมระหว่างคงที่และลอยตัว เพื่อเพิ่มแหล่งเงินทุนระยะยาว

นอกจากตลาดพันธบัตรภาคเอกชนแล้ว การประมูลพันธบัตรภาครัฐก็คึกคักเช่นกันในเดือนพฤศจิกายน ตลาดหลักทรัพย์ฮานอย (HNX) จัดการประมูล 23 ครั้ง ระดมทุนได้ 29,540 พันล้านดอง โดยกระทรวงการคลังระดมทุนได้ 23,490 พันล้านดอง และธนาคารเพื่อนโยบายสังคมแห่งเวียดนามระดมทุนได้ 6,050 พันล้านดอง รวมแล้วตลอด 11 เดือน กระทรวงการคลังระดมทุนได้ 306,919 พันล้านดอง คิดเป็น 61.38% ของแผนการระดมทุนประจำปี พันธบัตรอายุ 10 ปีมีสัดส่วนมากที่สุด คิดเป็น 81.35% หรือ 19,110 พันล้านดอง อัตราดอกเบี้ยที่ชนะการประมูลสำหรับพันธบัตรอายุ 5 ปีและ 10 ปีเพิ่มขึ้นเล็กน้อยเป็น 3.16% และ 3.86% ตามลำดับ

ในตลาดรอง ปริมาณการเสนอขายพันธบัตรรัฐบาลมีมูลค่า 2,494,860 ล้านดง เพิ่มขึ้น 1.05% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า อย่างไรก็ตาม สภาพคล่องลดลง โดยมูลค่าการซื้อขายเฉลี่ยอยู่ที่เพียง 12,629 ล้านดงต่อรอบ ลดลง 25.12% เมื่อเทียบกับเดือนตุลาคม นักลงทุนต่างชาติคิดเป็น 2.52% ของธุรกรรมทั้งหมด และมีการซื้อสุทธิ 299 ล้านดงในเดือนนี้

ตลาดหลักทรัพย์ฮานอย (HNX) ร่วมกับหน่วยงานที่เกี่ยวข้อง จัดการประชุมเพื่อทบทวนกิจกรรมของตลาดพันธบัตรในปี 2025 การประชุมมุ่งเน้นการประเมินผลการประมูล การพัฒนาในตลาดรอง ตลาดพันธบัตรภาคเอกชน และทิศทางสำหรับปี 2026 หน่วยงานกำกับดูแลได้กล่าวถึงอุปสรรคหลายประการเพื่อสนับสนุนให้ตลาดดำเนินงานได้อย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้นในอนาคต

โดยรวมแล้ว การนำของภาคธนาคารช่วยให้ตลาดพันธบัตรภาคเอกชนรักษาระดับการฟื้นตัวในเชิงบวกไว้ได้ในเดือนพฤศจิกายน อย่างไรก็ตาม แรงกดดันด้านวันครบกำหนดไถ่ถอนจำนวนมากในอีกสองปีข้างหน้า ประกอบกับอัตราดอกเบี้ยที่สูงในภาคอสังหาริมทรัพย์ บ่งชี้ว่าตลาดจะยังคงมีความผันผวนสูงต่อไป ซึ่งทำให้นักลงทุนจำเป็นต้องให้ความสนใจมากขึ้นกับความสามารถทางการเงินและความโปร่งใสของผู้ออกพันธบัตรแต่ละราย

ที่มา: https://thoibaonganhang.vn/ngan-hang-dan-dat-da-hoi-phuc-thi-truong-trai-phieu-thang-11-174953.html