กระทรวงการเคหะและการก่อสร้างในเมืองและชนบทของจีนกล่าวว่ารัฐบาลท้องถิ่นอาจขอให้รัฐวิสาหกิจช่วยซื้อบ้านบางหลังที่ขายไม่ออกจากผู้พัฒนาอสังหาริมทรัพย์
รัฐบาล จีนได้เปิดตัวแผนการที่ทะเยอทะยานที่สุดเพื่อช่วยเหลือตลาดอสังหาริมทรัพย์
นี่คือพัฒนาการที่นักลงทุนรอคอยมานานหลายเดือน แต่มาตรการเหล่านี้จะมีประสิทธิภาพหรือไม่ยังคงเป็นคำถามสำคัญ
แผนการอันทะเยอทะยาน
ข้อตกลงแพ็คเกจดังกล่าวหมุนรอบการที่จีนนำนโยบายที่เคยทดลองใช้ในเมืองใหญ่แห่งหนึ่งมาใช้ ซึ่งกำหนดให้รัฐบาลท้องถิ่นต้องซื้อบ้านที่ขายไม่ออกจากผู้พัฒนาอสังหาริมทรัพย์และเปลี่ยนให้เป็นบ้านพักสังคมราคาประหยัด
แผนดังกล่าวยังรวมถึงการลดอัตราดอกเบี้ยจำนองและข้อกำหนดการชำระเงินดาวน์ และที่สำคัญกว่านั้นคือ เงินสดดอกเบี้ยต่ำจำนวน 300,000 ล้านหยวน (41,500 ล้านดอลลาร์) จากธนาคารกลางเพื่อการจัดหาเงินทุนให้กับรัฐบาลในการซื้ออสังหาริมทรัพย์ที่ขายไม่ออก
“ผู้กำหนดนโยบายตระหนักถึงความเร่งด่วนในการป้องกันวิกฤตอสังหาริมทรัพย์ขั้นรุนแรง” จ้าวเผิง ซิง นักยุทธศาสตร์อาวุโสของ ANZ Research กล่าว “แผนกู้ภัยฉบับใหม่นี้แสดงให้เห็นถึงความมุ่งมั่นของผู้กำหนดนโยบายจีนที่จะพลิกฟื้นสถานการณ์”
แม้ว่าความเร่งด่วนจะเป็นสิ่งที่น่ายินดี แต่ผู้เชี่ยวชาญกล่าวว่าแพ็คเกจบรรเทาทุกข์ในปัจจุบันอาจมีขนาดเล็กเกินไปที่จะมีประสิทธิภาพ และอาจประสบปัญหาด้านเงินทุน
ตามข้อมูลของโกลด์แมนแซคส์ มูลค่ารวมของบ้านที่ขายไม่ออก โครงการที่ยังสร้างไม่เสร็จ และที่ดินที่ไม่ได้ใช้งานในจีนอยู่ที่ประมาณ 30 ล้านล้านหยวน (4.1 ล้านล้านดอลลาร์)
นักวิเคราะห์ของโกลด์แมน แซคส์ ระบุในรายงานการวิจัยล่าสุดว่า จะต้องทุ่มงบประมาณกว่า 7 ล้านล้านหยวน (9.67 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐ) ในทุกเมืองเพื่อลดอุปทานที่อยู่อาศัยให้เหลือเท่ากับปี 2561 ซึ่งเป็นปีที่ตลาดอสังหาริมทรัพย์เฟื่องฟู ซึ่งมากกว่างบประมาณที่ธนาคารประชาชนจีน (PBoC) ประกาศไว้ถึง 20 เท่า
แม้ว่า เศรษฐกิจ จีนจะเติบโตเร็วกว่าที่คาดไว้ในช่วงต้นปีนี้ แต่โมเมนตัมนี้ถูกกดดันโดยภาคอสังหาริมทรัพย์ซึ่งเป็นภาคหลัก ซึ่งครั้งหนึ่งเคยคิดเป็น 30% ของกิจกรรมทางเศรษฐกิจ
ขนาดจำกัด
แม้จะมีการประกาศออกมามากมายในช่วงต้นเดือนนี้ แต่ก็ยังไม่ชัดเจนว่ารัฐบาลจีนจะดำเนินการโครงการซื้อบ้านอย่างไร และจำเป็นต้องใช้เงินทุนเท่าใด ที่สำคัญที่สุดคือ ยังไม่ชัดเจนว่ารัฐบาลท้องถิ่นที่ขาดแคลนเงินทุนจะหาเงินมาจ่ายโครงการนี้ได้จากที่ใด
โครงการรีไฟแนนซ์ล่าสุดนี้สามารถให้สินเชื่อธนาคารมูลค่า 500,000 ล้านหยวน (69,000 ล้านดอลลาร์) เพื่อสนับสนุนการซื้อบ้านในท้องถิ่น นาย Tao Ling รองผู้ว่าการธนาคารกลางแห่งประเทศจีน (PBOC) กล่าว
แต่ถึงอย่างนั้น ตัวเลขดังกล่าวก็ยังน้อยกว่าที่จำเป็นมาก นักวิเคราะห์บางคนประเมินว่าต้องใช้เงินหลายแสนล้านดอลลาร์เพื่อเคลียร์สินค้าคงคลังอสังหาริมทรัพย์ของจีน ซึ่งรวมถึงบ้านว่างเปล่าหรือบ้านที่สร้างไม่เสร็จหลายล้านหลังทั่วประเทศ
ติง ลู่ หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์จีนประจำโนมูระ ซึ่งมองว่าภาคอสังหาริมทรัพย์ของจีนเป็น “ปัญหาที่ยาก” กล่าวว่า การก่อสร้างบ้านที่ขายไปแล้วจะเสร็จสิ้นต้องใช้งบประมาณอย่างน้อย 3.2 ล้านล้านหยวน (442,000 ล้านดอลลาร์) เขาประเมินว่าปัจจุบันมีบ้านประมาณ 20 ล้านหลังที่ขายล่วงหน้าแล้วแต่ยังไม่ได้สร้าง
เงินอยู่ไหน?
กระทรวงการเคหะและการก่อสร้างในเมืองและชนบทของจีนกล่าวว่ารัฐบาลท้องถิ่นอาจขอให้รัฐวิสาหกิจช่วยซื้อบ้านบางหลังที่ขายไม่ออกจากผู้พัฒนาอสังหาริมทรัพย์
อย่างไรก็ตาม ในปัจจุบัน ผู้ออกพันธบัตรรัฐบาลท้องถิ่น (LGFV) กำลังเผชิญกับหนี้ “ซ่อนเร้น” จำนวนมาก ซึ่งไม่ได้รับอนุญาตให้ซื้อ ตามคำกล่าวของ Tao Ling รองผู้ว่าการธนาคารกลางแห่งประเทศจีน (PBOC) ซึ่งทำให้รัฐบาลท้องถิ่นมีทางเลือกในการระดมทุนน้อยลง
จังหวัดและเมืองต่างๆ ของจีนมีหนี้สูงถึงราว 15 ล้านล้านดอลลาร์ ซึ่งส่วนใหญ่ถูกปกปิดและสะสมไว้ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาเพื่อครอบคลุมค่าใช้จ่ายในโครงการโครงสร้างพื้นฐานและการใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับการระบาด
ภาวะตกต่ำของตลาดอสังหาริมทรัพย์ทำให้ปัญหาทางการเงินของรัฐบาลท้องถิ่นทวีความรุนแรงขึ้น เนื่องจากยอดขายที่ดินและที่อยู่อาศัยคิดเป็นสัดส่วนมากกว่า 40 เปอร์เซ็นต์ของรายได้รวม วิกฤตหนี้สาธารณะบีบให้หลายเมืองในจีนต้องลดการใช้จ่ายลงอย่างมาก
อุตสาหกรรมอสังหาริมทรัพย์ของจีนเริ่มอ่อนแอลงในปี 2019 และตกอยู่ใน "หลุมดำ" เมื่อประมาณ 3 ปีก่อน หลังจากที่รัฐบาลออกคำสั่งให้เข้มงวดกิจกรรมการปล่อยสินเชื่อของผู้พัฒนาอสังหาริมทรัพย์
ความพยายามในการช่วยเหลือภาคส่วนสำคัญเริ่มต้นขึ้นตั้งแต่ต้นปี 2565 เมื่อภาวะเศรษฐกิจตกต่ำก่อให้เกิดวิกฤตสำหรับนักพัฒนาอสังหาริมทรัพย์บางราย และก่อให้เกิดความไม่พอใจในหมู่ผู้ซื้อบ้านหลายหมื่นคน เนื่องจากโครงการต่างๆ ล่าช้าหรือพลาดกำหนดส่ง แต่มาตรการเหล่านี้ส่วนใหญ่ไม่ได้ผล ส่งผลให้กระแสเงินสดของนักพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ลดลง
เพียงจุดเริ่มต้น
ผู้เชี่ยวชาญกล่าวว่า การแก้ไขปัญหาบ้านขายไม่ออกที่มีอุปทานล้นตลาดเป็นเพียงก้าวแรกในการฟื้นฟูภาคอสังหาริมทรัพย์ของจีน กล่าวอีกนัยหนึ่ง นักวิเคราะห์จากโกลด์แมน แซคส์ ระบุว่า จีนจำเป็นต้องแก้ไขปัญหาสำคัญ 3 ประการ
ขั้นตอนที่สองและสามเกี่ยวข้องกับการกระตุ้นความต้องการที่อยู่อาศัยและบรรเทาภาวะชะลอตัวของการก่อสร้าง ซึ่งจำเป็นต้องมีมาตรการที่ละเอียดมากขึ้นเพื่อเสริมสร้างความเชื่อมั่นของผู้บริโภคและกระตุ้นราคาบ้าน
เป็นที่น่าสังเกตว่าสภาพแวดล้อมภายนอกกำลังเผชิญกับความยากลำบากมากขึ้นเรื่อยๆ รัฐบาลสหรัฐฯ ได้ตัดสินใจเพิ่มภาษีนำเข้าสินค้าจากจีนหลายรายการตั้งแต่วันที่ 1 สิงหาคมเป็นต้นไป และสหภาพยุโรป (EU) อาจดำเนินการในลักษณะเดียวกัน อดีตประธานาธิบดีสหรัฐฯ โดนัลด์ ทรัมป์ เคยขู่ว่าจะเก็บภาษีนำเข้าจากจีนถึง 60% หากเขาได้รับเลือกตั้งอีกครั้ง
นักวิเคราะห์ประเมินว่าภาษีที่นายทรัมป์เสนออาจทำให้อัตราการเติบโตของจีนลดลงมากถึง 0.9 เปอร์เซ็นต์
ในระยะยาว ผู้เชี่ยวชาญกล่าวว่าแผนดังกล่าวอาจลดความเสี่ยงที่จีนจะตกอยู่ใน “ภาวะเงินฝืด” เช่นเดียวกับญี่ปุ่น บทเรียนสำคัญจากญี่ปุ่นคือ ผู้กำหนดนโยบายควรหลีกเลี่ยงการดำเนินการที่ล่าช้าเกินไป “นี่อาจเป็นจุดเริ่มต้นของจุดจบของวิกฤตอสังหาริมทรัพย์ในจีน” พวกเขากล่าวเสริม
แหล่งที่มา
การแสดงความคิดเห็น (0)