การแก้ไข พ.ร.บ.หลักทรัพย์ สร้างเงื่อนไขให้สตาร์ทอัพด้านเทคโนโลยีระดมทุน

ตลาดหุ้นยังไม่ใช่ช่องทางการระดมทุนของธุรกิจเทคโนโลยี

การระดมทุนสำหรับสตาร์ทอัพด้านเทคโนโลยีนวัตกรรมถือเป็นปัญหาใหญ่ที่สุดสำหรับผู้ประกอบการเสมอ เพื่อเน้นย้ำข้อเท็จจริงนี้ ดร. Tran Van อดีตรองประธานคณะกรรมการการคลังและงบประมาณ ผู้อำนวยการสถาบันเพื่อกลยุทธ์การพัฒนาเศรษฐกิจดิจิทัล (IDS) กล่าวว่า ในกระบวนการพัฒนา สตาร์ทอัพทุกรายต่างมุ่งหวังที่จะระดมทุนจากสาธารณะ และถือว่านี่เป็นมาตรการแห่งความสำเร็จ ซึ่งเป็นจุดเปลี่ยนที่บ่งบอกถึงความพร้อมของสตาร์ทอัพในการก้าวสู่การเป็นองค์กรที่สมบูรณ์แบบซึ่งมีส่วนสนับสนุนการพัฒนาเศรษฐกิจและสังคมของประเทศอย่างเต็มที่

การแก้ไข พ.ร.บ.หลักทรัพย์ สร้างเงื่อนไขให้สตาร์ทอัพด้านเทคโนโลยีระดมทุน

อย่างไรก็ตาม ตามบทบัญญัติของกฎหมายหลักทรัพย์ บริษัทที่ต้องการเสนอขายหุ้นต่อประชาชนเป็นครั้งแรก (IPO) เพื่อวัตถุประสงค์ในการจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ จะต้องดำเนินกิจการมาแล้ว 2 ปีติดต่อกันทันทีก่อนปีที่เสนอขายหุ้นต่อประชาชนเป็นครั้งแรก (IPO) และไม่มีผลขาดทุนสะสมจนถึงปีที่จดทะเบียนเสนอขายหุ้นดังกล่าว

“นี่เป็นความยากลำบากหรือเป็นอุปสรรคทางเทคนิคที่ยากเกินจะเอาชนะได้สำหรับบริษัทสตาร์ทอัพด้านเทคโนโลยี เนื่องจากระยะเริ่มต้นของการลงทุนมักมาพร้อมกับการสูญเสียชั่วคราวเนื่องจากต้นทุนการวิจัยและพัฒนาที่สูง สำหรับบริษัทสตาร์ทอัพขนาดใหญ่ เช่น บริษัทเทคโนโลยีระดับยูนิคอร์น เรื่องนี้ยิ่งยากขึ้นไปอีก เพราะจำนวนเงินทุนที่จำเป็นในการระดมทุนมักสูงมาก อาจเป็นหลายสิบล้านหรือหลายร้อยล้านดอลลาร์สหรัฐ” ผู้อำนวยการสถาบัน IDS กล่าว

ตามที่ผู้อำนวยการสถาบัน IDS ระบุว่าบทบัญญัติของกฎหมายหลักทรัพย์มีจุดมุ่งหมายเพื่อประกันคุณภาพของหลักทรัพย์จดทะเบียน ปกป้องนักลงทุนในตลาดหลักทรัพย์จากความเสี่ยงของการสูญเสียจากการลงทุนในบริษัทที่ไม่มีประสิทธิภาพ ซึ่งเป็นการป้องกันไม่ให้บริษัทเทคโนโลยีสตาร์ทอัพของเวียดนามเข้าถึงตลาดทุนเพื่อการพัฒนาอย่างมองไม่เห็น และนักลงทุนกำลังสูญเสียโอกาสในการลงทุนในบริษัทเทคโนโลยีสตาร์ทอัพ แม้ว่าพวกเขาจะมีข้อมูลครบถ้วนเกี่ยวกับบริษัทและยอมรับความเสี่ยงในการลงทุนก็ตาม

นายเหงียน หง็อก อันห์ ผู้อำนวยการทั่วไปบริษัทจัดการสินทรัพย์ SSI กล่าวอย่างตรงไปตรงมาว่าในช่วง 10 ปีที่ผ่านมา ไม่มีบริษัทเทคโนโลยีบริษัทใดที่ดำเนินการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะครั้งแรก (IPO) ในตลาดเวียดนาม นั่นหมายความว่าตลาดหุ้นเวียดนามยังไม่ใช่ช่องทางการระดมทุนสำหรับธุรกิจเทคโนโลยี

ตามที่ผู้อำนวยการทั่วไปของ SSI Asset Management กล่าว แม้กระทั่งในปี 2017, 2018 และ 2019 ซึ่งเป็นช่วงเวลาที่พีคของการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะครั้งแรก (IPO) ในเวียดนาม เราก็ยังไม่เห็นธุรกิจเทคโนโลยีเลย ตั้งแต่ปี 2020 เป็นต้นมา ตลาด IPO ของเวียดนามเงียบสงบ และบริษัทเทคโนโลยีของเวียดนามไม่ได้ปรากฏบนแผนที่ IPO ของตลาดหุ้นเวียดนามเลย

“เมื่อพิจารณาจากสถานการณ์เช่นนี้ เราจำเป็นต้องหาแนวทางแก้ไขเพื่อเปลี่ยนตลาดหุ้นเวียดนามให้เป็นช่องทางเงินทุนที่มีประสิทธิภาพสำหรับธุรกิจเทคโนโลยี” ผู้อำนวยการทั่วไปของ SSI Asset Management เสนอ

การสร้างพื้นที่ซื้อขายมืออาชีพสำหรับธุรกิจเทคโนโลยี

โดยอ้างถึงข้อเท็จจริงที่ว่าศูนย์กลางการเงินหลักทั่วโลกได้ปรับเงื่อนไขการจดทะเบียนอย่างยืดหยุ่น ช่วยให้ธุรกิจเทคโนโลยีที่ไม่ทำกำไรสามารถเข้าถึงเงินทุนได้ง่ายขึ้นเพื่อส่งเสริมการเติบโต ผู้อำนวยการทั่วไปของ SSI Asset Management กล่าวว่าสหรัฐอเมริกาได้สร้างพื้นที่ Nasdaq แยกต่างหากสำหรับธุรกิจเทคโนโลยี โดยมีเงื่อนไขที่เหมาะสมกับลักษณะของธุรกิจเทคโนโลยี จีนได้ผ่อนปรนข้อกำหนดผลกำไร โดยอนุญาตให้บริษัทเทคโนโลยีที่ไม่มีกำไรสามารถจดทะเบียนในตลาด STAR (เซี่ยงไฮ้) ได้ ในทำนองเดียวกัน อินเดียได้นำกฎระเบียบที่ยืดหยุ่นมาใช้สำหรับบริษัทสตาร์ทอัพด้านเทคโนโลยีบน Innovators Growth Platform (NSE) และ SMEs บน NSE Emerge

ผู้อำนวยการทั่วไป บริษัท บริหารสินทรัพย์ SSI เสนอแนะให้พิจารณาสร้างพื้นที่ซื้อขายมืออาชีพสำหรับธุรกิจเทคโนโลยีในเวียดนาม

ผู้อำนวยการ IDS กล่าวว่า เมื่อสตาร์ทอัพด้านเทคโนโลยีสามารถเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะครั้งแรก (IPO) ได้อย่างง่ายดาย พวกเขาสามารถระดมทุนจากภาครัฐเพื่อลงทุนในปัญญาประดิษฐ์ (AI) ข้อมูลขนาดใหญ่ ฯลฯ ได้โดยไม่ต้องกดดันว่าจะต้องทำกำไรทันที โดยเฉพาะอย่างยิ่ง หากเงื่อนไข IPO มีความยืดหยุ่นมากขึ้น กองทุนการลงทุนจากต่างชาติก็เต็มใจที่จะลงทุนในบริษัทสตาร์ทอัพด้านเทคโนโลยีของเวียดนาม เนื่องจากมีช่องทางการขายหุ้นที่ชัดเจน เมื่อสตาร์ทอัพระดมทุนจาก IPO พวกเขาสามารถขยายการดำเนินงาน ดึงดูดบุคลากรที่มีความสามารถ พัฒนาเทคโนโลยีใหม่ๆ ส่งผลให้ GDP เติบโตเพิ่มขึ้น และสร้างงานที่มีคุณภาพสูง

โดยเน้นย้ำว่ามติที่ 57-NQ/TW ว่าด้วยความก้าวหน้าทางวิทยาศาสตร์ เทคโนโลยี นวัตกรรม และการเปลี่ยนแปลงทางดิจิทัลในระดับชาติ ได้กำหนดข้อกำหนดในการคิดเชิงนวัตกรรมในการตรากฎหมาย ส่งเสริมนวัตกรรม และขจัดแนวคิดที่ว่า "ถ้าจัดการไม่ได้ก็ห้าม" ผู้อำนวยการสถาบัน IDS จึงเสนอแนะว่าจำเป็นต้องพิจารณาแก้ไขและเพิ่มเติมกฎหมายหลักทรัพย์โดยเร็ว และค้นคว้าบทแยกต่างหากเกี่ยวกับเงื่อนไขที่บริษัทสตาร์ทอัพด้านเทคโนโลยีจะสามารถระดมทุนในตลาดได้

ขณะเดียวกัน ผู้อำนวยการสถาบัน IDS กล่าวว่า จำเป็นต้องศึกษาและแก้ไข พ.ร.บ. วิทยาศาสตร์และเทคโนโลยี พ.ร.บ. เทคโนโลยีชั้นสูง พ.ร.บ. วิสาหกิจ หรือ ระเบียบในเอกสารกฎหมายว่าด้วยศูนย์กลางการเงินระหว่างประเทศ ให้ครอบคลุมถึงรูปแบบการระดมทุนของวิสาหกิจสตาร์ทอัพด้านเทคโนโลยี นี่คือจิตวิญญาณปฏิวัติของการโจมตีอย่างไม่ลดละเพื่อเอาชนะ "คอขวด" ตามคำแนะนำของเลขาธิการโตลัม ที่จะส่งเสริมการจัดทำกลไก นโยบาย และสถาบันต่างๆ ต่อไป และจัดเตรียมทรัพยากรและบุคลากรเพื่อนำไปปฏิบัติตามมติหมายเลข 57-NQ/TW งานนี้จะต้องดำเนินการอย่างเร่งด่วน พร้อมกัน มีประสิทธิภาพ และเสร็จสิ้นภายในไตรมาสที่ 2 ปี 2568

บทบาทของตลาดทุนในการพัฒนาวิทยาศาสตร์และเทคโนโลยี ควบคู่ไปกับนวัตกรรมและการเปลี่ยนแปลงทางดิจิทัล ถือเป็นสิ่งสำคัญมาก อย่างไรก็ตาม ตลาดทุนของเวียดนามในปัจจุบันยังคงพัฒนาไม่ทั่วถึง ไม่สมดุลกับศักยภาพ และไม่แข็งแกร่งเพียงพอที่จะให้การสนับสนุนทางการเงินและสนับสนุนแนวทางการพัฒนาระยะยาวของชุมชนธุรกิจเทคโนโลยีในเวียดนาม

นอกเหนือจากแนวทางแก้ปัญหาในระยะยาวเพื่อเสริมความแข็งแกร่งของตลาดทุน เช่น การสร้างตลาดหลักทรัพย์แยกสำหรับสตาร์ทอัพด้านเทคโนโลยี การขยายตลาดทุนผ่าน IPO ควบคู่ไปกับกลไกสภาพคล่องสูง ถือเป็นปัจจัยสำคัญในการส่งเสริมการพัฒนาของบริษัทเทคโนโลยีในเวียดนาม

ระบบการจดทะเบียนแบบยืดหยุ่นที่รับรองสภาพคล่องไม่เพียงแต่ช่วยดึงดูดกระแสเงินทุนระยะยาวจากนักลงทุนในและต่างประเทศเท่านั้น แต่ยังสร้างแรงจูงใจในการสร้างสรรค์นวัตกรรมอีกด้วย ซึ่งจะนำไปสู่การส่งเสริมการดำเนินกิจกรรมการวิจัยและพัฒนา เพิ่มขีดความสามารถในการแข่งขัน และเพิ่มความแข็งแกร่งให้กับวิสาหกิจเวียดนามในตลาดภูมิภาคและนานาชาติ

อันห์ เทา

ที่มา: https://daibieunhandan.vn/sua-doi-luat-chung-khoan-tao-dieu-kien-cho-start-up-cong-nghe-huy-dong-von-post409452.html