แนวคิดใหม่สำหรับการบริหารตลาดทองคำอย่างมีวินัย

การเปลี่ยนแปลงที่ชัดเจนจากการคิดแบบบริหารจัดการไปสู่การคิดแบบตลาด จากการ “เข้มงวดเพื่อควบคุม” ไปสู่ ​​“เปิดเพื่อจัดการ” จะช่วยกำหนดรูปลักษณ์ของตลาดทองคำในลักษณะที่มีวินัย

ตลาดทองคำในประเทศพลิกกลับทันทีตามแนวทางของเลขาธิการโตลัมในการประชุมหารือกับคณะกรรมการนโยบายและกลยุทธ์กลางเกี่ยวกับกลไกและนโยบายในการบริหารจัดการตลาดทองคำอย่างมีประสิทธิภาพในอนาคตอันใกล้นี้ ราคาทองคำที่ลดลงนั้นไม่เพียงแต่เป็นผลจากราคาทองคำในตลาดโลก ที่ลดลงเท่านั้น แต่ยังทำให้ช่องว่างระหว่างราคาทองคำในประเทศและราคาทองคำในตลาดโลก รวมถึงส่วนต่างราคาซื้อ-ขายซึ่งเป็น “โรคเรื้อรัง” ของตลาดทองคำในประเทศของเราลดลงอย่างมากอีกด้วย

แนวคิดการบริหารจัดการแบบใหม่: “เปิดกว้างต่อการบริหารจัดการ”

ณ บ่ายวันนี้ (29 พ.ค.) ราคาทองคำในประเทศลดลงมากที่สุดในรอบเดือนที่ผ่านมา โดยลดลงมากกว่า 1 ล้านดอง/ตำลึง เมื่อเทียบกับเมื่อวานนี้ ซื้อขายประมาณ 115.5 - 118 ล้านดอง/ตำลึง (ซื้อ-ขาย) ราคาซื้อและราคาขายลดลง 5 แสนบาท/ตำลึง เมื่อเทียบกับวันก่อนหน้า และราคาทองคำในประเทศกับราคาตลาดโลกก็ลดลง 2-3 ล้านบาท/ตำลึงเช่นกัน

ตลาดทองคำจำเป็นต้องได้รับการบริหารจัดการโดยมีจิตวิญญาณแห่งการเปลี่ยนจากการคิดแบบบริหารจัดการไปสู่การคิดแบบตลาดที่มีวินัยอย่างจริงจัง ภาพประกอบ

รายงานของสภาทองคำโลกเมื่อต้นปี พ.ศ. 2568 ได้ให้ตัวเลขที่น่าตกใจว่า เวียดนามเป็นผู้นำในภูมิภาคด้านการบริโภคทองคำ และส่วนใหญ่เป็นทองคำแท่งเพื่อการจัดเก็บ โดยเฉพาะในปี 2567 การบริโภคทองคำของเวียดนามจะสูงถึง 55.3 ตัน ลดลงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับ 55.5 ตันในปี 2566 ซึ่งอยู่อันดับหนึ่งในอาเซียน เมื่อเทียบกับ 48.8 ตันในไทย 47.3 ตันจากอินโดนีเซีย และ 13.3 ตันจากสิงคโปร์ อย่างไรก็ตาม เป็นที่น่าสังเกตว่าความต้องการแท่ง แท่งทองคำ และเหรียญทองคำของเวียดนามเพิ่มขึ้นร้อยละ 4 เมื่อปีที่แล้ว โดยอยู่ที่ 42.1 ตัน ซึ่งถือเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2016 ขณะที่ความต้องการเครื่องประดับทองคำลดลงร้อยละ 13 เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันในปี 2566 สู่ระดับ 13.2 ตัน

ราคาส่วนต่างที่สูงเมื่อเทียบกับโลก การซื้อทองคำแบบ “กระจาย” ช่องว่างการซื้อ-ขายที่กว้างขึ้น... ปัจจัย “นอกตลาด” เหล่านี้ไม่สามารถขัดขวางความต้องการทองคำของคนเวียดนามได้ ยิ่งราคาขึ้นไปมากเท่าไหร่ ผู้คนก็ยิ่งเข้ามาต่อแถวซื้อมากขึ้นเท่านั้น เพราะกลัวจะพลาดโอกาส และกลัวว่าราคาทองคำจะขึ้นต่อไปเรื่อยๆ ดังนั้นตลาดทองคำภายในประเทศจึงติดอยู่ในความยุ่งเหยิงโดยไม่มีทางแก้ไขได้อย่างสมบูรณ์

ตัวแทนของบริษัทค้าทองคำที่ตั้งอยู่ในถนน Tran Nhan Tong ( ฮานอย ) เน้นย้ำว่า "ไม่อาจปฏิเสธได้ว่าความพยายามของหน่วยงานบริหารของรัฐในการฟื้นฟูความสงบเรียบร้อยในตลาดทองคำและจำกัดการผลิตทองคำใน เศรษฐกิจ ผ่านนโยบายการบริหารที่เข้มงวดในช่วง 10 ปีที่ผ่านมาผ่านพระราชกฤษฎีกาฉบับที่ 24 อย่างไรก็ตาม ด้วยความผันผวนของตลาด การเปลี่ยนแปลงของเศรษฐกิจ และโดยเฉพาะอย่างยิ่งแนวโน้มทางธุรกิจใหม่ "เสื้อ" ของพระราชกฤษฎีกาฉบับที่ 24 นั้นคับเกินไป ตลาดทองคำในประเทศต้องการนวัตกรรมพื้นฐานและล้ำสมัย"

แนวทางของเลขาธิการ Lam เกี่ยวกับการบริหารจัดการตลาดทองคำในช่วงการประชุมทำงานร่วมกับคณะกรรมการนโยบายและกลยุทธ์กลาง ไม่เพียงแสดงให้เห็นถึงความเอาใจใส่อย่างใกล้ชิดของผู้นำระดับสูงต่อตลาดเฉพาะเท่านั้น แต่ยังเปิดโอกาสให้มีแนวคิดการบริหารจัดการแบบใหม่ที่มีหลักการและปฏิบัติได้มากขึ้นอีกด้วย ด้วยเหตุนี้ ตลาดทองคำจึงต้องได้รับการจัดการโดยยึดหลักการเปลี่ยนจากการคิดแบบบริหารจัดการเป็นการคิดแบบตลาดที่มีวินัย จากการ "เข้มงวดสู่การควบคุม" ไปเป็นการ "เปิดสู่การจัดการ"

หากมองย้อนกลับไปที่ตลาดทองคำภายในประเทศในช่วงที่ผ่านมาโดยเฉพาะตั้งแต่ต้นปี 2567 จนถึงปัจจุบัน จะเห็นได้ชัดว่าการดำเนินการยังไม่มั่นคง ช่องว่างระหว่างราคาทองคำในประเทศและราคาทองคำในตลาดโลกขยายกว้างขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดยบางครั้งอาจสูงถึง 20 ล้านดอง/ตำลึง ราคาทองคำแท่งปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างผิดปกติในขณะที่ตลาดแทบจะหมุนรอบแบรนด์หลักเพียงแบรนด์เดียวคือทองคำ SJC ความผันผวนที่รุนแรงไม่ได้เกิดจากปัจจัยด้านอุปสงค์-อุปทานเพียงอย่างเดียว แต่สะท้อนถึงการบิดเบือนในโครงสร้างตลาด แสดงให้เห็นว่าอุปสรรคด้านนโยบายทำให้เกิดการขาดความยืดหยุ่นในบริบทของสุขภาพเศรษฐกิจที่แสดงสัญญาณเชิงบวกมากมาย และจำเป็นต้องมีเสถียรภาพเศรษฐกิจมหภาค เสถียรภาพทางจิตวิทยา รวมถึงความเชื่อมั่นทางสังคม

ประสานโซลูชันต่างๆ เพื่อให้บรรลุทิศทาง

ความเข้าใจอย่างถ่องแท้ของเลขาธิการเกี่ยวกับทิศทางการบริหารจัดการตลาดทองคำตามหลักตลาด โดยมีการกำกับดูแลอย่างมีประสิทธิผลโดยรัฐ ถือเป็นการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญทั้งในด้านความคิดและสถาบัน ที่น่าสังเกตก็คือ คำสั่งนี้ไม่เพียงแต่หยุดอยู่แค่การเรียกร้องให้มีการเปลี่ยนแปลงแนวทางเท่านั้น แต่ยังเน้นย้ำถึงการเคารพสิทธิในการเป็นเจ้าของ สิทธิในทรัพย์สิน และสิทธิเสรีภาพทางธุรกิจที่ถูกต้องตามกฎหมายของบุคคลและธุรกิจ ซึ่งถูกจำกัดมาเป็นเวลานานเนื่องจากแนวคิดแบบ "เข้มงวดในการจัดการ" นี่คือรากฐานสำหรับการฟื้นฟูความเชื่อมั่นของตลาด มุ่งหน้าสู่ตลาดทองคำที่โปร่งใส หลากหลาย และมีวินัย และสร้างส่วนสนับสนุนเสถียรภาพทางเศรษฐกิจมหภาค

เพื่อให้บรรลุถึงจิตวิญญาณแห่งการชี้นำ จำเป็นต้องประสานโซลูชันต่างๆ มากมาย ตั้งแต่การปรับสถาบัน การออกแบบโครงสร้างตลาดใหม่ ไปจนถึงการสร้างสรรค์วิธีการกำกับดูแลของหน่วยงานจัดการ ก่อนอื่น ถึงเวลาที่ต้องพิจารณาจัดตั้งตลาดแลกเปลี่ยนทองคำแห่งชาติภายใต้กลไกสาธารณะที่โปร่งใส ภายใต้การควบคุมของรัฐ แต่ในทิศทางที่สร้างสรรค์ ไม่ได้รับการอุดหนุน ตลาดแลกเปลี่ยนทองคำจะช่วยสร้างสถานที่ซื้อขายแบบรวมศูนย์ ลดการเก็งกำไร เพิ่มสภาพคล่อง และทำหน้าที่เป็นพื้นฐานในการกำหนดระดับราคาตามอุปสงค์และอุปทานที่แท้จริง นอกจากนี้ การพัฒนาผลิตภัณฑ์บัญชีทองคำ อนุพันธ์ทองคำ และสัญญาซื้อขายล่วงหน้า จะสร้างเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงสำหรับธุรกิจและนักลงทุน โดยลดความกดดันต่อการทำธุรกรรมทองคำจริง ซึ่งอาจมีความเสี่ยงสูง และก่อให้เกิดความตึงเครียดต่อนโยบายการเงิน

ปัญหาสำคัญประการหนึ่งในตลาดทองคำในปัจจุบันคือการผูกขาดในการนำเข้าและแปรรูปแท่งทองคำ แท้จริงแล้วกลไกนี้ถูกสร้างขึ้นด้วยเป้าหมายเพื่อบริหารจัดการการไหลของทองคำอย่างเคร่งครัด ควบคุมอัตราแลกเปลี่ยน และสร้างเสถียรภาพให้กับเศรษฐกิจมหภาค อย่างไรก็ตาม หลังจากผ่านการใช้งานมานานกว่าทศวรรษ กลไกนี้ไม่เหมาะสมอีกต่อไป ส่งผลให้เกิดการบิดเบือนอุปทาน เพิ่มโอกาสในการเก็งกำไร และถูกใช้ประโยชน์เพื่อควบคุมราคาได้อย่างง่ายดาย การขยายสิทธิในการนำเข้าให้แก่วิสาหกิจจำนวนหนึ่งที่มีความสามารถในการบริหารจัดการและการเงินเพียงพอ ภายใต้การกำกับดูแลของธนาคารแห่งรัฐ เป็นสิ่งจำเป็นเพื่อให้เกิดความสามารถในการแข่งขัน รักษาเสถียรภาพของอุปทานและอุปสงค์ และลดความแตกต่างของราคาในตลาดในประเทศและตลาดโลก

ในขณะเดียวกัน บทบาทการกำกับดูแลของธนาคารแห่งรัฐยังต้องได้รับการปรับโครงสร้างใหม่ในทิศทางที่ไม่แทรกแซงทางการบริหารอย่างเข้มงวด แต่ใช้เครื่องมือทางการตลาดเชิงรุกเพื่อสร้างเสถียรภาพทางจิตวิทยาและควบคุมความผันผวน การเผยแพร่ข้อมูลเกี่ยวกับอุปสงค์-อุปทาน ปริมาณการนำเข้า สำรองทองคำแห่งชาติ หรือระยะเวลาการแทรกแซงอย่างโปร่งใส ควรอยู่ในกรอบข้อมูลที่โปร่งใส โดยมีแผนงานและหลักการที่ชัดเจน นโยบายการรักษาเสถียรภาพตลาดทองคำยังต้องบูรณาการอย่างใกล้ชิดกับการบริหารอัตราแลกเปลี่ยน อัตราดอกเบี้ย และนโยบายการเงินโดยทั่วไป เพื่อหลีกเลี่ยงการบริหารที่ขัดแย้งหรือการถ่ายโอนแรงกดดันจากตลาดหนึ่งไปสู่อีกตลาดหนึ่ง

ในระยะยาว หากมีการจัดการอย่างเหมาะสม ตลาดทองคำจะไม่เพียงแต่เป็นช่องทางในการสะสมสินทรัพย์เท่านั้น แต่ยังเป็นเครื่องมือที่สะท้อนความคาดหวังของประชาชนและความเชื่อมั่นในการบริหารจัดการเศรษฐกิจมหภาคอีกด้วย หากราคาทองคำถูกสร้างขึ้นตามกฎของตลาด ไม่ถูกบิดเบือนโดยกลไกแบบปิดหรือการเก็งกำไร ผู้คนจะสับสนน้อยลง และมีแนวโน้มที่จะ "ลงทุนทองคำ" เพื่อหลีกเลี่ยงความเสี่ยงน้อยลง นั่นหมายความว่าทรัพยากรต่างๆ จะถูกจัดสรรอย่างมีประสิทธิผลมากขึ้นเพื่อการผลิตและธุรกิจ แทนที่จะถูกเก็บไว้ในสินทรัพย์ที่ไม่เคลื่อนไหว

คำสั่งของเลขาธิการได้กำหนดแนวคิดการบริหารจัดการใหม่ นั่นคือ เปิดตลาดแต่ไม่ผ่อนปรนวินัย สร้างช่องทางกฎหมายที่กว้างขวางเพียงพอแทนที่จะบังคับใช้คำสั่งทางการบริหาร นี่ถือเป็นก้าวแรกที่สำคัญในการสร้างตลาดทองคำที่มีสุขภาพดี สอดคล้องกับหลักตลาด แต่มีคำแนะนำและการกำกับดูแลที่มีประสิทธิผลจากรัฐ ประเด็นที่เหลืออยู่ก็คือจะต้องรีบนำแนวคิดเหล่านี้ไปปฏิบัติให้เป็นรูปธรรมให้ได้โดยเร็วที่สุด ตั้งแต่การแก้ไขพระราชกฤษฎีกา 24/2012/ND-CP ที่ค้างอยู่ การปรับปรุงระบบกฎหมาย ไปจนถึงการปรับโครงสร้างตลาด และการต่ออายุศักยภาพการบริหารจัดการ

คำสั่งของเลขาธิการได้กำหนดแนวคิดการบริหารจัดการใหม่ นั่นคือ เปิดตลาดแต่ไม่ผ่อนปรนวินัย สร้างช่องทางกฎหมายที่กว้างขวางเพียงพอแทนที่จะบังคับใช้คำสั่งทางการบริหาร นี่ถือเป็นก้าวแรกที่สำคัญในการสร้างตลาดทองคำที่มีสุขภาพดี สอดคล้องกับหลักตลาด แต่มีคำแนะนำและการกำกับดูแลที่มีประสิทธิผลจากรัฐ ปัญหาที่เหลืออยู่ก็คือการสถาปนาแนวคิดเหล่านั้นให้เป็นการกระทำที่เป็นรูปธรรมอย่างรวดเร็ว ตั้งแต่การแก้ไขพระราชกฤษฎีกา 24/2012/ND-CP การปรับปรุงระบบกฎหมายไปจนถึงการปรับโครงสร้างตลาด

ทุย ลินห์

ที่มา: https://congthuong.vn/tu-duy-moi-cho-quan-ly-thi-truong-vang-co-ky-cuong-389953.html