ตลาดทองคำเคลื่อนไหวอย่างโดดเด่นในสัปดาห์การซื้อขายที่ผ่านมา โดยมีแรงกระตุ้นจากเหตุการณ์ ทางการเมือง ในกรุงวอชิงตัน ข่าวที่ว่าประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ตั้งใจจะปลดลิซ่า คุก ผู้ว่าการธนาคารกลางสหรัฐฯ ส่งผลกระทบต่อราคาทองคำในทันที ส่งผลให้ราคาทองคำพุ่งขึ้นแตะระดับสูงสุดในรอบกว่าสองสัปดาห์
แม้เหตุการณ์นี้จะเป็นเพียงการพัฒนาเล็กๆ น้อยๆ แต่ก็แสดงให้เห็นถึงบทบาทของทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยอย่างชัดเจน ความไม่แน่นอนใดๆ โดยเฉพาะอย่างยิ่งที่อาจส่งผลกระทบต่อความเป็นอิสระของธนาคารกลางหรือเสถียรภาพทาง เศรษฐกิจ มีแนวโน้มที่จะเพิ่มความน่าดึงดูดใจของทองคำ
หนึ่งปีที่มีสองครึ่งตรงข้ามกัน
ปี 2025 เริ่มต้นราวกับความฝันของนักลงทุนทองคำ จากราคาประมาณ 2,600 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์ในช่วงต้นปี โลหะมีค่าชนิดนี้ได้ก้าวกระโดดอย่างน่าทึ่ง ทำลายสถิติอย่างต่อเนื่อง และในบางช่วงก็ทะลุ 3,400 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์ แรงผลักดันหลักมาจากความกังวลเกี่ยวกับภาวะเงินเฟ้อที่ยืดเยื้อและความจำเป็นที่จะต้องหา “แหล่งหลบภัย” ที่ปลอดภัยสำหรับสินทรัพย์
อย่างไรก็ตาม งานเลี้ยงดูเหมือนจะจบลงในเดือนเมษายน การเติบโตอย่างรวดเร็วกลับชะลอตัวลง และตลาดก็เข้าสู่ช่วงที่ผู้เชี่ยวชาญเรียกว่า "ไซด์เวย์"
“ผมคาดว่าราคาทองคำจะยังคงเคลื่อนไหวในกรอบแคบๆ ต่อไปจนกว่าจะมีตัวเร่งปฏิกิริยาใหม่เกิดขึ้น” เบรตต์ เอลเลียต ผู้อำนวยการฝ่ายการตลาดของตลาดโลหะมีค่าอเมริกัน (APMEX) กล่าว “ราคาทองคำซื้อขายอยู่ในช่วง 3,180 ถึง 3,440 ดอลลาร์ต่อออนซ์มาตั้งแต่เดือนเมษายน ช่วงราคานี้กำลังค่อยๆ แคบลงและกำลังทรงตัว แต่จำเป็นต้องได้รับการผลักดันอย่างจริงจังเพื่อก้าวไปสู่ขั้นต่อไป”
แล้ว “แรงผลักดัน” นั้นจะมาจากไหน? คำตอบที่ตลาดส่วนใหญ่รอคอยอยู่นั้น อยู่ที่การตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยของเฟดที่กำลังจะมาถึง
หลังจากการเริ่มต้นปี 2568 ที่น่าประทับใจ ซึ่งทำให้ราคาทองคำขยับจาก 2,600 ดอลลาร์สหรัฐฯ ไปสู่ระดับสูงสุดใหม่ที่สูงกว่า 3,400 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อออนซ์ โลหะมีค่าชนิดนี้กลับเข้าสู่ช่วงขาลงในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา (ภาพ: Getty)
แผนงานอัตราดอกเบี้ยของเฟด - ตัวเปลี่ยนเกม
ทองคำเป็นสินทรัพย์ที่ไม่มีดอกเบี้ย ซึ่งหมายความว่าเมื่ออัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น การถือครองทองคำจะลดความน่าสนใจลงเมื่อเทียบกับการฝากเงินในธนาคารหรือการลงทุนในพันธบัตรที่จ่ายดอกเบี้ย ในทางกลับกัน เมื่ออัตราดอกเบี้ยลดลง ต้นทุนค่าเสียโอกาสของการถือครองทองคำก็จะลดลงเช่นกัน ทำให้โลหะมีค่าชนิดนี้มีความน่าสนใจสำหรับนักลงทุนมากขึ้น
นั่นเป็นเหตุผลที่ทุกสายตาจับจ้องไปที่การประชุมนโยบายของเฟดในเดือนกันยายน จากเครื่องมือ FedWatch ของ CME Group พบว่ามีโอกาส 87% ที่เฟดจะลดอัตราดอกเบี้ยลง 0.25 จุดเปอร์เซ็นต์ในการประชุมนโยบายเดือนกันยายน
“ปัจจัยหลักที่อาจผลักดันให้ราคาทองคำปรับตัวสูงขึ้นตั้งแต่นี้ไปจนถึงสิ้นปีคือการคาดการณ์ว่าเฟดจะลดอัตราดอกเบี้ย” คริส แมนชินี ผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอของ Gabelli Gold Fund กล่าว
ขณะนี้ทุกสายตากำลังจับจ้องไปที่รายงานดัชนีการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) ในวันศุกร์ ซึ่งเป็นตัวชี้วัดอัตราเงินเฟ้อที่เฟดนิยมใช้ นักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์ว่าดัชนี PCE จะเพิ่มขึ้น 2.6% ในเดือนกรกฎาคม ไม่เปลี่ยนแปลงจากเดือนมิถุนายน แม้ว่าตัวเลขดังกล่าวจะยังคงสูงกว่าเป้าหมาย 2% ของเฟด แต่ก็คาดว่าจะไม่สูงพอที่จะหยุดยั้งเฟดจากการดำเนินการใดๆ
“ผมคิดว่าจะต้องเป็นตัวเลขเงินเฟ้อที่สูงมากๆ ถึงจะทำให้เฟดต้องเลื่อนการลดอัตราดอกเบี้ยออกไป” จิม ไวคอฟฟ์ นักวิเคราะห์อาวุโสของ Kitco Metals ให้ความเห็น
หากข้อมูล PCE ออกมาตามที่คาดไว้หรือต่ำกว่านี้ จะช่วยเสริมความเชื่อมั่นว่าเฟดจะผ่อนคลายนโยบายการเงินในเร็วๆ นี้ และนั่นจะเป็น "แรงกระตุ้น" ที่ตลาดทองคำรอคอย
2 สถานการณ์ในอนาคต: $4,000 หรือ $3,200?
จากตัวแปรปัจจุบัน ผู้เชี่ยวชาญได้สรุปสถานการณ์หลักสองประการสำหรับราคาทองคำตั้งแต่ตอนนี้จนถึงสิ้นปี
สถานการณ์ที่มองโลกในแง่ดี: พิชิตราคา 4,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์
นี่คือสถานการณ์ที่นักวิเคราะห์หลายคนมุ่งหวัง โดยมีเงื่อนไขว่าเฟดจะต้องลดอัตราดอกเบี้ยตามที่คาดการณ์ไว้
“ในสถานการณ์ที่มองโลกในแง่ดี ผมคิดว่าราคาทองคำอาจพุ่งไปถึงประมาณ 4,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์ภายในสิ้นปีนี้” Joshua Barone ผู้จัดการฝ่ายความมั่งคั่งของ Savvy Wealth ทำนาย โดยอธิบายว่าสถานการณ์นี้ประกอบด้วยปัจจัยต่างๆ เช่น อัตราดอกเบี้ยจริงที่ลดลง ธนาคารกลางสหรัฐฯ ที่ผ่อนคลายนโยบายมากขึ้น ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐที่อ่อนค่าลง และความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มมากขึ้น
ที่น่าสังเกตคือ JP Morgan Research ยังคาดการณ์ว่าราคาทองคำจะไปถึง 3,675 ดอลลาร์ต่อออนซ์ภายในสิ้นปี 2568 และอาจไปถึง 4,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในไตรมาสที่สองของปี 2569 อีกด้วย
คุณบารอนยังได้ให้ข้อสังเกตอันลึกซึ้ง ซึ่งแก้ไขเพื่อความชัดเจนไว้ว่า “ทองคำไม่จำเป็นต้องเกิดวิกฤตการณ์เพื่อเพิ่มมูลค่า แต่ต้องการเงินจริง ๆ เท่านั้นจึงจะมีราคาถูกลงได้” กล่าวอีกนัยหนึ่ง เมื่ออัตราดอกเบี้ยต่ำกว่าอัตราเงินเฟ้อ อำนาจซื้อของเงินกระดาษก็จะลดลง และนักลงทุนก็จะมองหาทองคำเพื่อเก็บรักษามูลค่าโดยอัตโนมัติ
นอกจากนี้ ความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ยังคงเป็นไพ่เด็ด “หากเกิดวิกฤตครั้งใหม่ในฤดูใบไม้ร่วงนี้ เงินอาจไหลกลับเข้าสู่ทองคำและดันราคาให้สูงขึ้น” นายเอลเลียตจาก APMEX กล่าว
สถานการณ์ที่มองโลกในแง่ร้าย: กลับสู่โซน 3,200 ดอลลาร์ต่อออนซ์
แน่นอนว่าไม่มีอะไรแน่นอน ยังคงมีปัจจัยบางอย่างที่สามารถฉุดราคาทองคำลงได้
“ในสถานการณ์ที่มองโลกในแง่ร้าย ราคาทองคำอาจกลับมาอยู่ที่ประมาณ 3,200 ดอลลาร์ต่อออนซ์ภายในสิ้นปีนี้” นายบารอนกล่าว สถานการณ์เช่นนี้จะเกิดขึ้นหาก: อัตราเงินเฟ้อ “ดื้อรั้น” กว่าที่คาดการณ์ไว้ บีบให้เฟดต้องคงอัตราดอกเบี้ยไว้สูงต่อไปอีกนาน ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้น และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวยังคงอยู่ในระดับสูง
นายแมนชินียังเห็นด้วยว่า “หากเศรษฐกิจสหรัฐฯ ฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่ง ตลาดงานคึกคัก และอัตราเงินเฟ้อลดลงอย่างเห็นได้ชัด ซึ่งปัจจัยเหล่านี้สามารถส่งผลให้ราคาทองคำลดลงได้”
ราคาทองคำในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้าจะขึ้นอยู่กับอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ เป็นหลัก ทองคำไม่ได้สร้างดอกเบี้ย ดังนั้นเมื่ออัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น ทองคำจึงสูญเสียความน่าดึงดูดใจ แต่เมื่ออัตราดอกเบี้ยลดลง ทองคำจะกลับมาเปล่งประกายอีกครั้งในสายตาของนักลงทุน (ภาพประกอบ: Discovery Alert)
โดยรวมแล้ว ตลาดทองคำอยู่ในภาวะสมดุลที่ละเอียดอ่อน ราคาทองคำอาจทะลุกรอบได้หากเฟดอนุมัติการผ่อนคลายนโยบายการเงิน แต่ก็อาจเผชิญกับแรงกดดันหากข้อมูลเศรษฐกิจออกมาสดใสเกินไป
สำหรับนักลงทุนที่กำลังพิจารณาทองคำ นี่เป็นช่วงเวลาแห่งการพิจารณาเป้าหมายและกลยุทธ์อย่างรอบคอบ ทองคำแท่งและเหรียญทองคำยังคงเป็นสินทรัพย์สำรองมูลค่าที่แข็งแกร่ง แต่ก็มีต้นทุนในการเก็บรักษาและ สภาพคล่องไม่เท่า ตราสารทางการเงิน
นอกจากนี้ยังมีรูปแบบการลงทุนทองคำที่เข้าถึงได้ง่ายกว่า เช่น หุ้นของบริษัทเหมืองทองคำ กองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยนทองคำ (ETF) หรือสัญญาซื้อขายล่วงหน้า ซึ่งแต่ละรูปแบบมีข้อดีและข้อเสียแตกต่างกันไป
ไม่ว่าคุณจะเลือกเส้นทางไหน การกระจายความเสี่ยงคือกุญแจสำคัญ ทองคำเป็นและจะเป็นเสาหลักสำคัญของพอร์ตการลงทุนใดๆ เสมอมา แต่กลยุทธ์ที่ชาญฉลาดและไม่นำไข่ทั้งหมดใส่ไว้ในตะกร้าใบเดียวคือกุญแจสำคัญในการฝ่าฟันความผันผวนในช่วงฤดูใบไม้ร่วงที่จะมาถึงนี้
ที่มา: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/vang-nin-tho-giua-con-song-ngam-lai-suat-va-kich-tinh-tai-fed-20250828231634070.htm
การแสดงความคิดเห็น (0)