การเสนอขายหุ้น IPO ของ VPBank: ใช้ประโยชน์จากระบบนิเวศเพื่อเร่งการพัฒนาที่ก้าวกระโดด

(Chinhphu.vn) - ด้วยการใช้ประโยชน์จากจุดแข็งของระบบนิเวศของ VPBank ผนวกกับประสบการณ์การบริหารจัดการ เทคโนโลยี และเครือข่ายลูกค้าที่กว้างขวาง VPBankS ประกาศการเสนอขายหุ้น IPO โดยมุ่งหวังการเติบโตอย่างรวดเร็วและยั่งยืน โมเดลที่บูรณาการอย่างลึกซึ้ง กลยุทธ์ DCM–ECM และการให้สินเชื่อเพื่อการซื้อขายหลักทรัพย์ ช่วยให้บริษัทขยายขนาดและประสิทธิภาพได้มากขึ้น

คุณวู ฮู เดียน – กรรมการบริหารและกรรมการผู้จัดการใหญ่ของ VPBankS เล่าเรื่องราวของ VPBankS - ภาพ: VGP

การทำงานร่วมกันของระบบนิเวศ สร้างรากฐานสำหรับการเติบโต

ในการกล่าวเปิดงานโรดโชว์ IPO นายเหงียน ดึ๊ก วินห์ กรรมการและกรรมการผู้จัดการใหญ่ ของ VPBank เน้นย้ำว่า จุดเด่นสำคัญของ VPBankS อยู่ที่การทำงานร่วมกันของระบบนิเวศ โดยเขาชี้ว่า "รากฐาน" นี้ยืนยันถึงความเป็นไปได้ของกลยุทธ์ IPO และการเติบโตอย่างรวดเร็วและแข็งแกร่งของบริษัทหลักทรัพย์ในอนาคต ที่จริงแล้ว ในเวลาเพียง 5 ปี VPBank ได้เพิ่มทุนอย่างต่อเนื่องและพัฒนาอย่างรวดเร็ว…

จากธนาคารขนาดกลาง VPBank ได้ก้าวขึ้นมาอยู่ในกลุ่ม 2-3 อันดับแรกในแง่ของขนาดการดำเนินงาน โดยมีสินทรัพย์รวมประมาณ 1.2 ล้านล้านดอง และส่วนของผู้ถือหุ้นมากกว่า 60,000 ล้านดอง ซึ่งช่วยให้ธนาคารรักษาความได้เปรียบด้านขนาด – ซึ่งเป็นปัจจัยที่ผู้บริหารของ VPBank พิจารณาว่าเป็นสิ่งจำเป็นสำหรับการ "เติบโตอย่างยิ่งใหญ่"

เงินทุนคือแรงขับเคลื่อนหลัก VPBank ได้เพิ่มทุนและขยายความร่วมมือเชิงกลยุทธ์อย่างต่อเนื่อง โดย SMBC ถือหุ้น 49% ใน FE Credit (ปี 2021) และ 15% ใน VPBank (ปี 2023) ซึ่งเป็นแรงผลักดันสำคัญสำหรับการขยายตัวของ VPBank และเป็นรากฐานให้ VPBank สามารถเพิ่มทุนเพื่อการเติบโตต่อไปได้ นอกจาก SMBC แล้ว HSBC ยังเป็นผู้ถือหุ้นเชิงกลยุทธ์รายที่สอง ซึ่งมีส่วนช่วยเสริมสร้างศักยภาพด้านการกำกับดูแลและเชื่อมโยงกับเงินทุนระหว่างประเทศ “เพื่อก้าวไปข้างหน้า เราต้องก้าวไปด้วยกัน” VPBank ยืนยันถึงความมุ่งมั่นในการเป็นพันธมิตรเพื่อการเติบโตที่ยั่งยืนในระยะยาว

ภายในระบบนิเวศนี้ VPBankS ไม่ได้ "อยู่โดดเดี่ยว" บริษัทได้รับสืบทอดทรัพยากรในแง่ของทิศทาง เทคโนโลยี การจัดการภายใน และการบริหารความเสี่ยงจากธนาคารแม่ นอกจากนี้ยังใช้ประโยชน์จากฐานลูกค้าของ VPBank ที่มีมากกว่า 30 ล้านราย ครอบคลุมหลากหลายกลุ่ม ตั้งแต่กลุ่มลูกค้าชั้นดี/ร่ำรวย ไปจนถึงกลุ่มลูกค้าส่วนบุคคล เพื่อสร้างเครือข่ายการกระจายสินค้าแบบหลายช่องทาง... ด้วยตำแหน่งผู้นำในฐานะธนาคารค้าปลีกและพอร์ตสินเชื่อภาคเอกชนมูลค่า 912,000 ล้านดอง VPBank จึงเป็นแพลตฟอร์มเงินทุนและศักยภาพในการระดมทุนที่ช่วยให้ VPBankS สามารถก้าวไปข้างหน้าอย่างรวดเร็วและประสบความสำเร็จ

นักลงทุนได้ทดลองใช้ StockGuru ซึ่งเป็น 'ผู้ช่วยเสมือนจริง' สำหรับการลงทุนในตลาดหุ้น - ภาพ: VGP

"เรื่องราวของ VPBank": กลยุทธ์ 4 เสาหลัก และฐานปล่อยเทคโนโลยี

นายวู ฮู เดียน กรรมการและกรรมการผู้จัดการใหญ่ของ VPBankS กล่าวว่า ในช่วงเก้าเดือนแรกของปี 2025 VPBankS มีการเติบโตที่น่าประทับใจ โดยมีสินทรัพย์รวมเกิน 62,000 ล้านดง (ติดอันดับ 3) ยอดคงเหลือสินเชื่อเพื่อการลงทุน 27,000 ล้านดง (ติดอันดับ 3) ส่วนของผู้ถือหุ้นเกิน 20,000 ล้านดง มีบัญชีลูกค้า 900,000 บัญชี (คาดว่าจะถึง 1 ล้านบัญชีภายในสิ้นปี คิดเป็นประมาณ 10% ของตลาด) และผลตอบแทนจากส่วนของผู้ถือหุ้น (ROE) ในปี 2025 อยู่ที่ประมาณ 18.5% ซึ่งอยู่ในกลุ่มธนาคารที่มีผลตอบแทนสูง กำไรก่อนหักภาษีในช่วงเก้าเดือนแรกอยู่ที่ 3,260 ล้านดง คิดเป็น 76% ของแผนงานประจำปี (4,450 ล้านดง)

วิสัยทัศน์ของ VPBank คือการเป็นบริษัทหลักทรัพย์และวาณิชธนกิจชั้นนำ ที่ให้บริการโซลูชั่นทางการเงินที่ปรับให้เหมาะสมกับทุกกลุ่มลูกค้า พันธกิจคือการนำเสนอผลิตภัณฑ์ที่ครอบคลุมบนแพลตฟอร์มเทคโนโลยีชั้นนำ เพื่อสร้างความมั่งคั่งอย่างยั่งยืนให้กับลูกค้า ผู้ถือหุ้น และสังคม เพื่อให้บรรลุเป้าหมายนี้ บริษัทจึงดำเนินกลยุทธ์หลัก 4 ประการ ได้แก่ การบูรณาการอย่างลึกซึ้งเข้ากับระบบนิเวศหลายระดับของ VPBank การเสริมสร้างธรรมาภิบาลโดยอาศัยประสบการณ์ของ VPBank และพันธมิตรเชิงกลยุทธ์อย่าง SMBC การกระจายผลิตภัณฑ์และปรับปรุงคุณภาพการบริการเพื่อเพิ่มส่วนแบ่งการตลาด และการเป็นผู้นำด้านเทคโนโลยี โดยการประยุกต์ใช้ AI/Blockchain และการแปลงห่วงโซ่คุณค่าด้านวาณิชธนกิจและการบริหารความมั่งคั่งให้เป็นดิจิทัลอย่างครบวงจร

ข้อได้เปรียบของระบบนิเวศนี้เห็นได้ชัดเจนจากฐานลูกค้า: 30 ล้านราย รวมถึงลูกค้าระดับ Diamond 634,000 ราย และลูกค้าที่มีสินทรัพย์สุทธิสูงมากประมาณ 2,000 ราย SMBC สนับสนุนการควบรวมกิจการข้ามพรมแดน (โดยเฉพาะกับพันธมิตรชาวญี่ปุ่น) และการระดมทุนระหว่างประเทศ ส่งผลให้ในปีนี้ SMBC เป็นผู้นำ VPBankS ในการระดมทุน 150 ล้านดอลลาร์สหรัฐในหกเดือนแรก และกำลังเตรียมที่จะประกาศระดมทุนเพิ่มอีก 250 ล้านดอลลาร์สหรัฐ รวมเป็นประมาณ 400 ล้านดอลลาร์สหรัฐในเวลาเพียงหนึ่งปี ต้นทุนเงินทุนระยะยาวอยู่ในระดับต่ำ ทำให้มีพื้นที่สำหรับการขยายตัวในด้าน DCM การซื้อขายมาร์จิน และเทคโนโลยี

ในแง่ของผลิตภัณฑ์และช่องทาง VPBankS มีพอร์ตโฟลิโอที่หลากหลาย ได้แก่ eStock, ePortfolio, eMargin, CW, อนุพันธ์ ฯลฯ พร้อมทั้งลงทุนอย่างหนักในด้านเทคโนโลยีและปัญญาประดิษฐ์ (AI)

บนพื้นฐานนั้น VPBankS ได้สร้างธุรกิจหลักสี่ด้าน ได้แก่ การธนาคารเพื่อการลงทุน (DCM/ECM), การให้สินเชื่อเพื่อการซื้อขายหลักทรัพย์, การเป็นนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ และการลงทุนทางการเงิน

ในภาคการให้สินเชื่อเพื่อการซื้อขายหลักทรัพย์ (Margin Lending) VPBank มีระบบผลิตภัณฑ์และการจัดการที่วางแผนมาอย่างดี มีแหล่งเงินทุนที่มั่นคง ต้นทุนการระดมทุนต่ำ และความสามารถในการวิเคราะห์ตลาดที่แข็งแกร่ง นับตั้งแต่ต้นปี ธนาคารได้เร่งส่งเสริมการให้สินเชื่อแบบควบคุมอย่างจริงจัง ส่งผลให้ก้าวขึ้นมาอยู่ใน 3 อันดับแรกในด้านยอดคงเหลือสินเชื่อเพื่อการซื้อขายหลักทรัพย์ และยังมีโอกาสเติบโตต่อไปได้จนถึงสิ้นปี ในส่วนของธุรกิจนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ บริษัทได้พัฒนารูปแบบหลายช่องทาง ได้แก่ นายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์แบบดั้งเดิม 300 ราย พันธมิตรในระบบนิเวศ ช่องทางการเป็นพันธมิตร ฯลฯ และส่วนแบ่งการตลาดกำลังเข้าใกล้ 10 อันดับแรก...

ในแง่ของการลงทุน พอร์ตการลงทุนมีการกระจายความเสี่ยง: พันธบัตรบริษัท (ประมาณ 46%), ใบรับฝากเงิน, พันธบัตรรัฐบาล (>30%), หุ้น (>20%); กลยุทธ์การควบรวมกิจการ (5–15%)… การบริหารความเสี่ยงด้านการดำเนินงานเป็นไปตามแนวทางการป้องกัน 3 แนวทาง ครอบคลุม 9 ประเภทความเสี่ยง (เครดิต การควบรวมกิจการ ความเพียงพอของเงินทุน รูปแบบ สภาพคล่องและอัตราดอกเบี้ย กฎหมาย การดำเนินงาน ความปลอดภัยของข้อมูล…) ซึ่งเชื่อมโยงกับส่วนงานหลัก เช่น มาร์จิน เงินทุนจากการกู้ยืม และการลงทุนทางการเงิน

บริบทของอุตสาหกรรม: การไหลเวียนของเงินทุนและการยกระดับตลาดสร้างโอกาส

จากมุมมองทางเศรษฐศาสตร์มหภาค นายโฮอัง นัม ผู้อำนวยการฝ่ายวิจัยและวิเคราะห์ บริษัทหลักทรัพย์เวียดแคป จำกัด (มหาชน) กล่าวว่า อัตราดอกเบี้ยคาดว่าจะยังคงอยู่ในระดับต่ำ การลงทุนภาครัฐเพิ่มขึ้น (คาดว่าจะเพิ่มขึ้น 25% เมื่อเทียบกับปีก่อน) ซึ่งจะช่วยสนับสนุนบริษัทจดทะเบียน การปรับเพิ่มอันดับดัชนี FTSE คาดว่าจะดึงดูดเงินทุนไหลเข้า 1-2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐจากกองทุนแบบพาสซีฟ และ 5-6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐจากกองทุนแบบแอคทีฟ ซึ่งจะช่วยเพิ่มสภาพคล่องและขยายโอกาสสำหรับบริษัทหลักทรัพย์

แผนการยกระดับตลาดให้เป็นดัชนี MSCI Emerging และ FTSE Emerging Advanced พร้อมด้วยกลไกการชำระบัญชีกลาง (CCP) ที่คาดว่าจะเริ่มดำเนินการในปี 2027 จะสร้างกรอบโครงสร้างพื้นฐานที่ใกล้เคียงกับมาตรฐานสากล แม้ว่ามูลค่าตลาดจะดีขึ้น แต่ยังคงอยู่ในระดับที่ค่อนข้างต่ำเมื่อเทียบกับศักยภาพ (ประมาณ 56% ของ GDP ในปี 2024 แม้ว่าราคาจะเพิ่มขึ้นตั้งแต่ต้นปี ก็ยังอยู่ที่ประมาณ 70% ซึ่งห่างไกลจากเป้าหมาย 120% ภายในปี 2030) อัตราส่วนสินเชื่อคงค้างต่อ GDP ในปี 2024 อยู่ที่ประมาณ 136% ในขณะที่อัตราส่วนพันธบัตรองค์กรต่อ GDP อยู่ที่ประมาณ 15% ซึ่งต่ำเมื่อเทียบกับภูมิภาค แสดงให้เห็นถึงโอกาสในการพัฒนาพันธบัตรองค์กรอีกมาก เป้าหมายสำหรับอัตราส่วนพันธบัตรองค์กรต่อ GDP คือ 25% ภายในปี 2030…

การให้สินเชื่อเพื่อการซื้อขายหลักทรัพย์ (Margin Lending) ซึ่งเป็นเสาหลักของผลกำไรของบริษัทหลักทรัพย์ กำลังเปลี่ยนแปลงไป: ตั้งแต่ปี 2018 ถึงไตรมาสที่ 2 ของปี 2025 คาดว่ากลุ่มที่ได้รับการสนับสนุนจากธนาคารจะเติบโตประมาณ 83% ต่อปี โดยส่วนแบ่งการตลาดสินเชื่อเพื่อการซื้อขายหลักทรัพย์จะเพิ่มขึ้นจาก 16% เป็น 28% ในขณะที่กลุ่มอิสระขนาดใหญ่จะลดลงจาก 33% เป็น 30% ข้อได้เปรียบเชิงโครงสร้างอยู่ที่เงินทุนจำนวนมากและต้นทุนต่ำ เมื่อบางหน่วยงานถึงขีดจำกัดสองเท่าของทุน ต้นทุนมาร์จินที่ต่ำจะกลายเป็นตัวเร่งให้เกิดส่วนแบ่งการตลาด ในระยะยาว ผู้ชนะจะเป็นผู้ที่เสนอบริการที่ครอบคลุม – หุ้น พันธบัตร กองทุน การบริหารสินทรัพย์ – โดยใช้จุดแข็งของบริษัทภายในระบบนิเวศของธนาคาร เช่น TCBS และ VPBankS กลุ่มนี้ปัจจุบันถือครองส่วนแบ่งการตลาดการออกพันธบัตรองค์กรประมาณ 65% ซึ่งมีแนวโน้มการเติบโตอย่างมีนัยสำคัญในระยะยาว

ในแง่ของประสิทธิภาพ บริษัทขนาดใหญ่ที่มีศักยภาพด้านการธนาคารเพื่อการลงทุนที่แข็งแกร่งโดยทั่วไปจะมี ROE ที่สูงกว่าและมีความเสถียรมากกว่า VPBankS วางแผนที่จะเติบโตเร็วที่สุดในอุตสาหกรรม โดยมี ROE ประมาณ 18.5% ในปี 2025 อัตราส่วนราคาต่อกำไร (P/E) ที่คาดการณ์ไว้ประมาณ 14.3 เท่า และอัตราส่วนราคาต่อมูลค่าทางบัญชี (P/B) ประมาณ 2.5 เท่า ซึ่งถือว่าน่าสนใจเมื่อเทียบกับค่ามัธยฐานของอุตสาหกรรม

เมื่อวันที่ 1 ตุลาคม หลังจากได้รับหนังสือรับรองการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะจากสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ วีพีแบงก์ได้ประกาศเสนอขายหุ้น IPO ในราคา 33,900 ดงต่อหุ้น จำนวน 375 ล้านหน่วย มูลค่าการระดมทุนที่คาดการณ์ไว้ประมาณ 12,713 ล้านดง ซึ่งนับเป็นการเสนอขายหุ้น IPO ครั้งใหญ่ที่สุดครั้งหนึ่งในอุตสาหกรรมหลักทรัพย์ และเป็นการเปิดโอกาสให้ขยายธุรกิจสินเชื่อเพื่อการลงทุนและกระตุ้นการดำเนินธุรกิจ ในราคาดังกล่าว มูลค่าหลังการเสนอขายหุ้น IPO จะอยู่ที่ประมาณ 63,562 ล้านดง (ประมาณ 2.4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ)

ระยะเวลาการจองซื้อหุ้น: 8:00 น. ของวันที่ 10 ตุลาคม ถึง 16:00 น. ของวันที่ 31 ตุลาคม 2568; จำนวนหุ้นขั้นต่ำ 100 หุ้นต่อผู้ลงทุน มูลค่าสูงสุด 93.75 ล้านดอง (5% ของทุนจดทะเบียนหลังการออกหุ้น) เพิ่มขึ้นครั้งละ 100 หุ้น เงินมัดจำ 10% ประกาศผลและจัดสรรหุ้น: 1-2 พฤศจิกายน; ชำระเงินค่าซื้อหุ้น: 3-7 พฤศจิกายน 2568; คาดว่าจะเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ในเดือนธันวาคม 2568 ช่องทางการจัดจำหน่าย: บริษัทจะจัดจำหน่ายหุ้นของตนเองและผ่านทาง Vietcap, SSI, SHS และหน่วยลงทุนสนับสนุนอีก 12 หน่วย

นายมินห์

ที่มา: https://baochinhphu.vn/vpbanks-ipo-cong-huong-he-sinh-thai-tang-toc-but-pha-102251016194823715.htm