Borsa yeni bir yükseliş dönemine mi girdi?

Hisse senetleri üst üste yedinci haftadır yükselişte. Endeks zaman zaman dalgalanarak 1.300 eşiğinin altına düştü, ancak güçlü nakit akışının hisseleri "yakalaması" sayesinde hızla "formunu" geri kazandı. Yaklaşan bir düzeltme riski var mı?

Mevduat faiz oranlarının düşmesiyle birlikte borsa likiditesi son dönemde keskin bir şekilde arttı - Fotoğraf: QUANG DINH

Nisan ayında borsa trendleri daha net

* FIDT'nin varlık yönetimi danışmanı Bay Huynh Hoang Phuong:

- Nakit akışı son zamanlarda güçlendi ve yatırımcılar, Hükümetin yerel ekonomiyi güçlü bir şekilde desteklediği görüşünde. Geçen yılın sonunda, çoğu tahmin faiz oranlarının 2025'te biraz artabileceğini gösteriyordu, ancak para politikası şu anda öngörülenden daha güçlü bir desteğe doğru ilerliyor.

Maliye politikası açısından kamu yatırımları oldukça iyi durumda. Ancak perakende tüketimde önemli bir toparlanma yaşanmadı ve toparlanma hala yavaş seyrediyor.

İç piyasada daha belirgin bir toparlanma beklentisi ve para politikasının gevşemesinin son dönemde borsayı canlandırdığını düşünüyorum. Bu nedenle birçok seansta birçok düzeltme yaşandı, ancak hisse senedi alımı için nakit akışı çok daha istikrarlı oldu. Uzun vadeli ana trend yükseliş yönünde olacak.

Ancak Trump yönetiminin gümrük vergileri hikayesi, Vietnam ekonomisi için hâlâ oldukça hassas. Bu durum, piyasanın kısa vadeli psikolojisini henüz tamamen rahatlatmamışken, Vietnam borsası hâlâ oldukça spekülatif.

Bay Trump'ın gümrük vergisi bilgilerinin Nisan ayı başlarında açıklanması bekleniyor. Vietnam'dan bahsedilirse, piyasa ana yükseliş trendine dönmeden önce tamamen bir düzeltme yaşayabilir.

Dolayısıyla yatırımcıların orta vadeli yükseliş trendine yatırım yapmaları ancak bu dönemde yüksek marjları kötüye kullanmamaları tavsiye ediliyor.

Yabancı net satışların bir kısmı tarife endişelerinden kaynaklanıyor, diğer taraftan Vietnam hisse senedi değerlemeleri bölgedeki birçok ülkeye kıyasla sermaye akışını hemen geri çekecek kadar ucuz değil.

Aslında para ABD dışında yeni hikayeler arıyor ama Vietnam veya Güneydoğu Asya'daki hikayeler ilgi görmedi.

Hangi riskler göz önünde bulundurulmalıdır?

* Sayın Tran Duc Anh - Makroekonomi ve Piyasa Stratejisi Direktörü, KB Securities Vietnam (KBSV):

- Piyasanın önümüzdeki dönemdeki odak noktası, 2025 yılının ikinci çeyreğinde KRX sisteminin devreye alınması ve Vietnam borsasının iyileştirilmesi süreci olacak.

Vietnam'ın yükseltmeyi resmi olarak Eylül 2025'te duyurabileceğini düşünüyoruz. Bu gelişmenin iyimserliği sürdürmesi ve piyasaya yeni yabancı sermaye girişlerinin önünü açması bekleniyor.

Öte yandan, dikkat çeken risk faktörleri arasında şunlar yer alıyor: Ticaret savaşı Çin'in ötesine geçerek Avrupa bölgesini ve komşu ülkeleri hedef alabilir.

Bu durum, ithalat tarifelerinin emtia fiyatları ve girdi maliyetleri üzerinde baskı oluşturması nedeniyle küresel ekonomik durumu bozabilir ve enflasyon risklerini artırabilir.

ABD'ye ihracat fazlası veren ülkelerin başında geldiğimiz için Vietnam da bazı mallara vergi uygulanması riskinden muaf değil.

Ayrıca, uzayan jeopolitik ve ticari anlaşmazlıklar, sermayenin gelişmekte olan piyasalardan daha güvenli piyasalara kaçışına yol açabilir.

Kısa vadede düzeltme riski hala mevcut.

* SSI Menkul Kıymetler Yatırım Analizi ve Danışmanlık Merkezi Uzmanı:

- Yabancı yatırımcıların Vietnam borsasında sahip olduğu hisse oranı şu anda sadece %13,1 seviyesinde olup, bu oran 2015'ten bu yana en düşük seviyededir ve DXY'nin zayıflaması önümüzdeki dönemde yabancı yatırımcıların net satış baskısını sınırlayacaktır.

Ancak küresel yatırım sermayesi hâlâ gelişmiş pazarlara öncelik veriyor ve Vietnam'ın yabancı yatırımcıları geri çekebilmek için daha spesifik pazar geliştirme önlemlerine ihtiyacı var.

Mevcut piyasa eğilimi istikrarlı olup, düşük değerlemeli sektör grupları arasındaki hızlı nakit akışı sirkülasyonundan kaynaklanan yerli yatırımcılardan daha güçlü nakit akışı çekmesi bekleniyor.

Hükümetin güçlü ekonomik büyüme yönelimi ve bireysel hikayelerin yanı sıra, genellikle çelik sektörüne savunma vergisi getirilmesi hikayesi, bazı konut gayrimenkul projelerine yönelik hukuki çözümler, KRX sisteminin uygulanmasına yönelik beklentiler veya Kredi Kuruluşları Kanunu'nun bazı maddelerini değiştiren ve tamamlayan yasa tasarısı hikayesi.

Kısa vadeli bir düzeltme riskine rağmen, Vietnam piyasasının yukarı yönlü hareketini sürdürmesini sağlayacak faktörleri görmeye devam ediyoruz.

Kaynak: https://tuoitre.vn/chung-khoan-da-vao-thoi-ky-up-trend-moi-20250310115144999.htm