Vietnam borsası, 12 Aralık'ta neredeyse tüm hisse gruplarında yayılan satış dalgasıyla "Kara Cuma"ya benzer bir işlem seansı yaşadı. Elektronik işlem platformu kırmızıya büründü ve seans sonunda birçok hisse senedi alt sınırına ulaşarak piyasada karamsar bir hava yarattı.
Özel bir unsur bulunmamaktadır.
İstatistikler, piyasanın tamamında 600'den fazla hissenin fiyatının düştüğünü, buna karşılık 200'den az hissenin yükseldiğini gösteriyor. %3-4'lük düzeltmeler yaygındı ve birçok büyük sermayeli hisse senedi alt sınırına kadar geriledi; bu da yoğun ve yaygın bir satış baskısına işaret ediyor.
12 Aralık'taki işlem kapanışında VN Endeksi 52 puan kaybederek %3,06'lık bir düşüşle 1.646 puana geriledi ve 1.650 puanlık destek seviyesini resmen kaybetti. Endeksin düşüşünde en büyük etken, önde gelen şirketlerin hisse senetleri oldu.
Özellikle, endeksin zirve noktasını defalarca kırmaya çalışmasına rağmen başarısız olmasının ardından, bu VN-Endeksi için art arda dördüncü düşüş günü oldu. Yabancı yatırımcıların baskısı da devam etti ve HoSE'de yaklaşık 600 milyar VND net satış gerçekleştirdiler. Ancak, önceki seanslara kıyasla net satış hızında yavaşlama belirtileri görüldü. 12 Aralık seansı ayrıca yabancı yatırımcılar tarafından art arda altı net satış seansının gerçekleştiği bir gün oldu ve bu da piyasa duyarlılığı üzerinde daha fazla baskı oluşturdu.
12 Aralık'ta hisse senedi fiyatları sert düşüş göstererek birçok yatırımcı arasında endişeye yol açtı.
Bu işlem seansındaki beklenmedik gelişmeler, yatırım forumlarında hızla en çok tartışılan konulardan biri haline geldi. Birçok yatırımcı, özellikle ani olumsuz makroekonomik haberlerin yokluğunda, piyasanın Ekim ortasından bu yana yaşadığı en sert düşüşün nedenlerini araştırdı.
Menkul kıymet şirketlerinin liderlerinin tamamı, "12 Aralık'taki satış dalgasını açıklayacak belirli bir faktörün olmadığını" doğruladı. KIS Vietnam Menkul Kıymetler Şirketi Kıdemli Direktörü Bay Truong Hien Phuong, her bir faktörün ayrı ayrı ele alınması durumunda, keskin düşüşün doğrudan nedenini belirlemenin çok zor olduğunu analiz etti.
Aslında piyasa yaklaşık iki haftadır yatay seyrediyordu, ancak yeni bir ivme yaratacak kadar güçlü bir haber yoktu. Sermaye akışları temkinli kaldı, çoğunlukla kenardan gözlem yaptı, büyük sermaye girişleri ise henüz geri dönmemişti; bu da piyasanın yukarı yönlü trendini sürdürmesi için gereken ivmeden yoksun kalmasına neden oldu.
Teknik açıdan bakıldığında, Bay Phuong, uzun süreli yatay hareketin ardından piyasanın genellikle net bir değişim yaşadığına inanıyor. Bu, olumlu haberler varsa yükseliş, destekleyici bilgiler zayıfsa ve yatırımcı güveni azalırsa düşüş olabilir. 12 Aralık seansında ise, seans sonuna doğru satış baskısının artması, hızla yayılması ve yaygın satışlara yol açmasıyla aşağı yönlü senaryo gerçekleşti.
Sayın Phuong'a göre, bu seanstaki en dikkat çekici faktör Vingroup hisselerinin zayıflamasıydı. Son iki aydır VN Endeksi 1600-1800 puan civarında yüksek seyrederken, endeksin desteği büyük ölçüde bu hisse grubundan geliyordu. Vingroup hariç tutulduğunda, VN Endeksi aslında sadece 1500 puan civarında kalıyor.
"Piyasa destekleyici bilgiden yoksun olduğunda ve uzun süreli yatay bir hareket söz konusu olduğunda, yatırımcı duyarlılığı daha hassas hale gelir. Endeksin daha da düşebileceği korkusu, güçlü bir satış baskısı yarattı. Bunun yanı sıra, yabancı yatırımcılar büyük sermayeli hisselere odaklanarak net satış yapmaya devam etti ve bu da zaten kırılgan olan yerli yatırımcıları daha da temkinli hale getirdi," diye analiz etti uzman.
Sayın Phuong'a göre, son günlerdeki gözlemler piyasadan büyük sermaye çıkışlarının işaretlerini gösteriyor. Güçlü satış baskısı genellikle işlem seansının sonunda ortaya çıkıyor, yüksek işlem hacimleri gerçekleşiyor ve birçok hisse senedini alt limitlerine doğru itiyor. Bu gelişme küçük bireysel yatırımcılardan değil, ağırlıklı olarak kurumsal veya büyük ölçekli yatırımcılardan kaynaklanıyor ve bu da etkinin daha hızlı ve güçlü bir şekilde yayılmasına neden oluyor.
Kısa vadeli riskler devam ediyor.
Başka bir açıdan bakıldığında, Maybank Menkul Kıymetler Şirketi Araştırma ve Analiz Departmanı Direktörü Bay Nguyen Thanh Lam, keskin düşüşün bir dizi faktörün bir araya gelmesinin sonucu olduğuna inanıyor. Her şeyden önce, önceki hafta boyunca yabancı yatırımcılardan gelen net satış baskısı söz konusu. Bu durum, özellikle piyasa likiditesinin zayıf olduğu bir ortamda, önemli bir psikolojik baskı yarattı.
Bay Lam'a göre, yıl sonu genellikle nakit akışının daha az aktif olduğu bir dönemdir. Bu nedenle, normalden daha güçlü bir satış baskısı bile önemli bir fiyat düşüşüne neden olabilir. Ayrıca, takip eden hafta 2025 yılının son türev ürünleri vade haftasıdır.
"Türev ürünlerin vade bitim haftasındaki gelişmeler genellikle belirli bir endişe düzeyi yaratır, bu nedenle bazı yatırımcılar bu dönemden önce hisse senedi varlıklarını azaltma eğilimindedir," diye belirtti Bay Lam.
Ayrıca Bay Lam, son dönemdeki faiz artışıyla ilgili endişelerini de dile getirdi. Bununla birlikte, bu faktörün mevsimsel ve geçici olabileceğine ve piyasa için uzun süreli olumsuz bir trend yaratmaya yetmeyeceğine inanıyor.
Piyasadaki mevcut gelişmeler göz önüne alındığında, çeşitli menkul kıymet şirketlerinin liderlerine göre, özellikle bazı yatırımcıların hesaplarının teminat tamamlama çağrısına (ek depozito gerektiren) tabi tutulma olasılığı nedeniyle, kısa vadede piyasada daha fazla düşüş riski bulunmaktadır. Nitekim, haftanın son işlem seansında, oldukça fazla sayıda yatırımcının hesabına teminat tamamlama çağrısı yapılmıştır.
Sayın Truong Hien Phuong, önümüzdeki 1-2 işlem seansında teminat tamamlama çağrılarının hala gerçekleşebileceğini ve bazı yatırımcıların ek ödemeler için yeterli fonlarının olmaması nedeniyle satış yapmak zorunda kalabileceğini, bunun da teknik olarak daha fazla aşağı yönlü ivme yaratacağını analiz etti.
Ancak bu düşüş, makroekonomik risklerden veya işletmelerin ya da ekonominin karşılaştığı sorunlardan değil, esas olarak teknik ve psikolojik faktörlerden kaynaklanmaktadır. "Piyasa düşmeye devam ederse, zorunlu satışlar azaldıkça aşağı yönlü ivme zayıflayacaktır. Bu, büyük bir riskten ziyade kısa vadeli bir düzeltme olma olasılığı daha yüksektir."
"İyi hisselere sahip yatırımcılar için, bence şu anda hiçbir fiyattan satmamalılar. Aslında, son 2-3 haftada çoğu hisse senedi %5-30 oranında düştü. Yükselişler sadece 1-2 seans sürdükten sonra daha da keskin bir düşüş yaşadı, bu nedenle çoğu yatırımcı şu anda para kaybediyor. Yine de, özellikle düzeltme tamamen teknik bir nedenden kaynaklandığı için panik satışına gerek yok," diye ekledi Bay Phuong.
2026 yılı için görünüm çok iyi.
Dragon Capital Yatırım Fonu'nda Menkul Kıymetler İşlemleri Kıdemli Direktörü olan Bayan Hoang Thi Hoa, Vingroup'un hisse senetleri grubu hariç tutulduğunda, VN-Index'in mevcut Fiyat/Kazanç oranının oldukça cazip kaldığına inanıyor.
2025 yılının ilk üç çeyreğinde birçok şirketin iş sonuçları, operasyonel verimliliğin sadece nakit akışı dalgalanmalarından değil, gerçekten de iyileştiğini gösteriyor. Bu karlılık temeli, gelecekte yatırım çekme yeteneklerini belirleyecektir.
Dragon Capital uzmanlarına göre, Vietnam pazarı cazip ve çift haneli büyüme potansiyeline sahip. Birçok pazarın yalnızca tek haneli büyüme gösterdiği göz önüne alındığında, Vietnam'daki tüketimdeki artış, pazarın muazzam çekiciliğini ortaya koyuyor.
VPBank Menkul Kıymetler Şirketi Genel Müdürü Sayın Vu Huu Dien, istikrarlı makroekonomik koşullar ve ABD Merkez Bankası'nın (FED) faiz indirim döngüsü sayesinde 2026 yılına ilişkin görünümün özellikle olumlu olacağına inanıyor.
Borsada işlem gören şirketlerin vergi sonrası karları yaklaşık %20 oranında arttı ve bu trendin devam ederek şirket değerlemelerini güçlendirmesi muhtemel. VN Endeksi'ndeki yükselişe rağmen, piyasada hala cazip fiyat seviyelerinde birçok hisse senedi bulunuyor.
Sayın Dien, "Vietnam'ın borsa piyasasının iyileştirilmesi ve yabancı sermayenin geri dönüşü (5 milyar dolara ulaşması bekleniyor), yüz milyarlarca dolar değerinde büyük yatırım fonlarını Vietnam'a çekecek önemli etkenler olacaktır" diye öngörüyor.
Kaynak: https://nld.com.vn/chung-khoan-giam-sau-khong-ly-do-ro-ret-196251212215905521.htm
Yorum (0)