Yatırımcılar en çok parayı menkul kıymet şirketlerine yatırıyor

Menkul kıymet şirketlerinin (CTCK) mali raporlarından elde edilen verilere göre, 2023 yılı sonu itibarıyla müşteri mevduatlarının toplam bakiyesi 83.000 milyar VND'ye (yaklaşık 3,3 milyar ABD dolarına eşdeğer) ulaştı.

Menkul kıymet şirketlerindeki mevduatlar, 2022 yılı sonuna göre yaklaşık 20 milyar VND artarak, yaklaşık iki yılın en yüksek seviyesine ulaşarak üst üste üçüncü çeyrekte artış kaydetti.

Geçmişte, büyük menkul kıymet şirketlerindeki mevcut para miktarı (piyasa büyüklüğüne kıyasla) genellikle borsaya olumlu sinyaller veriyordu. Ancak gerçekte, menkul kıymet şirketlerindeki mevduatlar oldukça yüksek olmasına rağmen borsadaki işlemler hala oldukça durgun ve hisse senedi fiyatları yavaş yükseliyor.

Soru şu: Menkul kıymet şirketlerine yatırılan para miktarı neden bu kadar keskin bir şekilde arttı? Mevduat sahipleri kimler ve bu nakit akışının önümüzdeki dönemde borsa üzerinde beklenen etkisi nedir?

Mali raporlara bakıldığında mevduatların ağırlıklı olarak VPS Securities, VnDirect, Techcombank Securities (TCBS), SSI Securities, BSC, VCBS gibi çok sayıda menkul kıymet şirketinde yoğunlaştığı görülüyor.

VPS'de müşteri mevduatları 2023 yılı sonu itibarıyla 16.555 milyar VND'ye ulaştı. Bu arada, VnDirect (VND) 6.400 milyar VND, TCBS ise 5.800 milyar VND kaydetti. SSI Securities'de de müşteri mevduatları yaklaşık 5.300 milyar VND'ye ulaştı.

Çoğu menkul kıymet şirketinin mevduat bakiyeleri birkaç bin milyar VND'dir: BSC, SHS, VCBS...

chungkhoanhh6 ok.jpg
Hisse senetlerine akmayı bekleyen büyük nakit akışı. (Fotoğraf: HH)

Menkul kıymet şirketlerindeki mevduat miktarının oldukça yüksek olduğu görülüyor. VPS Menkul Kıymetler'deki mevduat, Saigon Bank for Industry and Trade - Saigonbank (SGB) gibi küçük bir bankanın harekete geçirdiği sermayenin %70'ine bile denk geliyor. 2023'ün dördüncü çeyreğinin sonunda Saigonbank'ın müşteri mevduatı 23,5 trilyon VND'nin biraz üzerindeydi.

Bu kadar büyük nakit akışlarının yatırım kanalına yönelmesi kısmen finans piyasalarındaki dalgalanmaların yanı sıra ekonominin durumu ve beklentilerini de yansıtabilir.

Borsaya nakit akışının birçok nedeni olduğu düşünülüyor. Bu durum, bankacılık sisteminin ekonomiye sermaye enjeksiyonunu artırmasıyla birlikte banka mevduat faiz oranlarındaki keskin düşüşle bağlantılı. Gayrimenkul piyasası henüz toparlanamadı, ancak bu, ekonomiye büyük miktarda para çeken bir kanal.

Milyarlarca dolarlık hisse senedi hesabı: Para nereden geliyor?

Nhat Viet Securities JSC Aracılık Direktörü Le Quang Tri, yatırımcıların menkul kıymet hesaplarında tuttukları para miktarının büyük oranda arttığını, bunun muhtemelen borsada fırsatlar görmelerinden ve bu yatırım kanalına geri dönmeye hazırlanmalarından kaynaklandığını söyledi.

Ancak Bay Tri'ye göre, birçok yatırımcı, piyasanın daha makul fiyatlara uyum sağlayacağı beklentisiyle henüz yatırımlarını artırmadı.

Tet'in ardından birçok kuruluş, şirketlerin eş zamanlı olarak 2023 dördüncü çeyrek faaliyet sonuçlarını açıklayıp, Mart-Nisan 2024 tarihleri ​​arasında gerçekleşecek hissedarlar genel kurul dönemi için planlarını hazırlamasıyla borsaya yönelik olumlu tahminlerde bulundu.

Borsa piyasasını desteklemesi beklenen birçok faktör var; bunlar arasında sağlam makro temeller, düşük faiz oranları ve Hükümetin kredi büyümesini artırma ve kamu yatırımını teşvik etme çabaları yer alıyor.

Kurumsal tahvil piyasası en kötü döneminden çıktı. Gayrimenkul piyasasının, revize edilen Tapu Kanunu'nun kabul edilmesiyle kademeli olarak toparlanması bekleniyor.

Kredi Kuruluşları Kanunu'nun (değiştirilmiş) bankacılık sisteminin daha istikrarlı hale gelmesine, çapraz mülkiyetin, arka bahçe kredilendirmesinin, çok az çıkar grubunun elinde yoğunlaşan kredilendirmenin azaltılmasına da yardımcı olması bekleniyor.

Küresel ekonomik durum da olumlu yönde gelişiyor. HSBC'ye göre Asya ekonomik bölgesi daha güçlü bir büyüme gösterecek. ABD ekonomisi yumuşak bir iniş yaşayacak. ABD Merkez Bankası (Fed), Haziran 2024'te faiz oranlarını düşürecek. Kurumlar gelirleri toparlanacak.

2024 yılının ilk 3 haftasında borsa yükselişe geçmedi, ancak yükselişini sürdürdü. Likidite yüksek değil, ancak patlama yaşayabilir. Hisse senedi piyasası için çoğu tahminin olumlu olduğu dikkat çekici. Diğer yatırım kanalları henüz belirsizliğini korurken, ilgi odağı hisse senedi piyasası.

Aslında, bankalardaki mevduat faiz oranları şu anda oldukça düşük. Kısa vadeli mevduatlar yıllık %3-5, 12 ay ve üzeri vadeli mevduatlar ise çoğunlukla yıllık %5-6 civarında.

2022 yılının ikinci yarısındaki zirve dönemine kıyasla tasarruf faiz oranlarının ancak %40-50 civarında kaldığı görülüyor.

Mevcut düşük faiz oranlarıyla, doğru hisse senetlerini 3 seans içinde satın alarak kat kat daha fazla kâr elde edebilirsiniz. Hisse senedi piyasasının cazibesi, tasarruf kanalından ve gayrimenkul kanalının durgunluğundan açıkça çok daha yüksektir.

Ayrıca son dönemde pek çok menkul kıymet şirketi yatırımcılardan mevduat toplamak için yasayı delmeye başladı.

Menkul kıymet şirketlerindeki mevduatlar genellikle iki bölümden oluşur. Biri, hisse senedi satın almak için kullanma fırsatı bekleyen paradır. Menkul kıymet şirketlerinin hesabında, yıllık yaklaşık %0,3'ten düşük bir faiz oranı vardır. İkincisi ise, menkul kıymet şirketlerinin yıllık %3-5, hatta %8'in üzerinde çok daha yüksek faiz oranları ödediği, mobilize mevduat ürünleri için ayrılan tutardır.

Devlet Menkul Kıymetler Komisyonu, yakın zamanda menkul kıymet şirketlerinden, müşterilere/yatırımcılara, kredi kuruluşları gibi mevduat kabul etme işlevi olduğunu hissettirecek faaliyetlerde bulunmamalarını talep eden resmi bir yazı yayınladı.

Ancak bazı menkul kıymet şirketleri bu hizmeti durdurmadı. Yatırımcılar daha önce bu tür hizmetleri TCBS'nin ISave'i veya VPS'nin Money Market (MM) hizmeti; SSI'nin S-Savings hizmeti gibi bazı şirketlerde görebiliyordu...

Menkul kıymet hesaplarında bekleyen güçlü nakit akışı, borsa piyasasının yatırımcıların ilgisini çekecek potansiyele sahip olduğunun kanıtı olarak olumlu bir işarettir.

Ancak, başka bir açıdan bakıldığında, diğer yatırım kanallarının yokluğu ve çekiciliğinin eksikliği ve ekonomideki sermaye emiliminin zayıflığı da dikkat çekicidir. Herhangi bir yatırım kanalında ve genel olarak ekonomide nakit akışının yavaş olması iyi bir durum değildir.

Borsanın patlama yapacağı günü bekleyen on binlerce milyar dolar var . Milyarlarca dolar değerinde nakit akışı - son 2 yılın rekoru - hisse senedi yatırımcılarının hesaplarında bekliyor ve parayı diğer yatırım kanallarına çekmek yerine piyasanın alım sinyali vermesini bekliyor. Likidite yakında patlayacak mı?