Borsa yatırımcıları bu dönemde kolay kolay kar elde edemiyor.

Borsa öngörülemeyen bir dönemde. Fotoğraf: Le Toan

Borsa, Nisan ayına pek de olumlu olmayan bir performansla girdi. VN Endeksi, 2023 sonundan bu yana uzun bir yükselişin ardından düzeltme aşamasına girdi. Geçtiğimiz hafta, VN Endeksi, 1.250-1.270 puan aralığında dalgalı bir işlem haftası geçirdi. Düşük likidite ve biraz durgun nakit akışı görüldü. Ortalama işlem hacmi, bir önceki aya göre keskin bir düşüşle yaklaşık 19.000 milyar VND oldu.

Likiditedeki düşüş, genel piyasada önümüzdeki dönemde temkinli olunması gerektiğinin sinyalini veriyor. Öte yandan, yabancı yatırımcıların piyasadaki güçlü net satış eğilimi haftalardır devam ediyor ve bu durum son dönemde VN-Endeksi'nin skorunu önemli ölçüde etkiliyor.

Döviz kuru, USD/VND döviz kurundaki artışın yurt içi yatırımcı güvenini de olumsuz etkilemesiyle sıcak bir konu haline geldi. 2023'ün son iki çeyreğine bakıldığında, para politikasının ters istikameti nedeniyle VND, USD karşısında sert bir şekilde değer kaybetti (zaman zaman %4'ten fazla). Bu dönemde VND Endeksi güçlü bir şekilde dalgalandı, yalnızca Ağustos-Ekim 2023 arasındaki 3 ayda %15'ten fazla düştü ve likidite azaldı. Bunun temel nedeni, yatırımcıların, Devlet Bankası'nın döviz kurunu istikrara kavuşturmak için büyük miktarda USD sattığı (sistemden yaklaşık 500.000 milyar VND çekilmesine eşdeğer) 2022 senaryosunun tekrarlanmasından endişe duymalarıdır.

DGCapital Yatırım Direktörü Dr. Nguyen Duy Phuong, mevcut döviz kuru trendinde, devalüasyon baskısının oldukça büyük olmasına ve Devlet Bankası'nın döviz kurunu istikrara kavuşturmak için sürekli olarak kredi notu ihraç etmesine rağmen, makro dengenin genel olarak istikrarlı olduğunu ve özellikle zayıf kredi büyümesi ortamında piyasa likiditesinin hala bol olduğunu belirtti. Bu, yatırımcıların nakit akışını yönetmek için varlıklarını satma baskısı altında olmadığı anlamına geliyor, dolayısıyla VN Endeksi'ndeki ayarlamalar psikolojik faktörlerden kaynaklanıyor. 2023'e dönüp baktığımızda, VN Endeksi'nin düşüşten sonra yılın son 2 ayında yaklaşık %10 gibi oldukça iyi bir toparlanma kaydettiğini görüyoruz.

DSC Securities Company'nin istatistiklerine göre, piyasadaki genel nakit akışı düşüş eğiliminde ve şu anda çoğunlukla iki büyük (VN30) ve orta (Midcap) sermaye grubuna dağılmış durumda. Bu iki grupta nakit akışının artması için hala alan var. Bu arada, küçük sermaye grubu geride kalıyor. Bu nedenle yatırımcılar, çoğu zayıf temelli işletmeler olan küçük sermayeli hisse senetlerine yatırımlarını sınırlamalıdır.

Kafi Menkul Kıymetler Şirketi uzmanları, bankacılık hisselerinin piyasadaki en güçlü etkiyi ve en olumlu gelişmeleri gösterdiğine inanıyor. Bankacılık grubunun desteğiyle piyasa duyarlılığı güçleniyor ve önümüzdeki işlem seanslarında yükselişe geçmesi bekleniyor. Teknik faktörler açısından, VN Endeksi 1.265 puanlık direnç bölgesini başarıyla test ederek düşüş trendini kırdı ve "tükenme boşluğu" formasyonunun ortaya çıkmasıyla bu durum teyit edildi.

VN Endeksi, 1.300 puan seviyesindeki önceki direnç bölgesine doğru ilerleme olasılığını gündeme getiriyor. Kafi uzmanları, yabancı yatırımcılardan gelen net satış baskısı ve dalgalı küresel makro ortamda yatırımcıların temkinli tutumu nedeniyle likiditenin azalması gibi risk faktörlerinin önümüzdeki dönemde yakından takip edilmesi gerektiğini belirtti.

DSC Menkul Kıymetler Şirketi, piyasanın yükseliş trendinde olmaya devam edeceğini, ancak hareketin 1.100 puandan 1.250 puana hızlı yükselişten daha öngörülemez ve dalgalı olacağını öngörüyor. Ayrıca, DSC Menkul Kıymetler Şirketi, mevcut piyasa koşullarında kısa vadeli bir vizyonla kâr elde etmenin hala çok zor olduğu görüşünü sürdürüyor. Bunun yerine, yatırımcılar uzun vadeli bir vizyon belirlemeli, yani hisse senetlerini en az 3 ay boyunca alıp tutmalı, sonuçlar daha kesin gelecektir.

Kaynak: https://laodong.vn/kinh-doanh/nha-dau-tu-chung-khoan-khong-de-tim-thay-loi-nhuan-trong-giai-doan-hien-nay-1328497.ldo