Yükseltme sonrası: Vietnam borsasının fırsatları ve zorlukları

VTV.vn - Vietnam, FTSE Russell tarafından gelişmekte olan bir pazar olarak derecelendirildi ve bu durum yabancı sermaye çekmek ve daha şeffaf ve sürdürülebilir kalkınma için reformları teşvik etmek için fırsatlar yarattı.

Şeffaf, verimli ve derinlemesine entegre bir borsa geliştirmek

FTSE Russell'ın Vietnam borsasını sınırdan ikincil gelişen piyasalara yükseltme kararının ardından, ABD'deki Nasdaq ve İngiltere'deki Londra Borsası, Vietnam'ı 25 yıllık piyasa oluşumu ve gelişiminde unutulmaz bir dönüm noktasına ulaştığı için tebrik etmek amacıyla binalarının görünümünü aynı anda değiştirdi. Nasdaq Başkan Yardımcısı Bob McCooey de sosyal medyada, bu tarihi anda Vietnam'da bulunmaktan büyük mutluluk duyduğunu paylaştı.

Vietnam borsasının iyileştirilmesiyle ilgili olarak Başbakan Pham Minh Chinh, Maliye Bakanlığı'ndan , Devlet Menkul Kıymetler Komisyonu'na, yol haritasına göre resmi geçiş sürecini sağlamak amacıyla uluslararası derecelendirme kuruluşu FTSE Russell ile yakın koordinasyonu sürdürmesi; Devlet Bankası ve ilgili bakanlıklar ve şubelerle eşgüdümlü olarak başkanlık etmesi ve koordinasyon sağlaması; yabancı yatırımcılar için dolaylı yatırım hesapları ve ödeme hesapları açma süresini kısaltması talimatını vermesini talep eden 192 sayılı Resmi Bildirimi yayınladı.

Aynı zamanda, yasal çerçeveyi proaktif bir şekilde mükemmelleştirmek, idari prosedürleri yeniden düzenlemek, piyasa altyapısını modernize etmek ve dijitalleştirmek, yönetişim kalitesini iyileştirmek, denetimi güçlendirmek, güvenliği, emniyeti ve piyasa istikrarını sağlamak; Vietnam borsasının giderek daha şeffaf, etkili, modern, sürdürülebilir ve küresel finans piyasasına daha derin bir şekilde entegre olmasını, ülkenin yeni kalkınma döneminde ekonomik kalkınma için önemli bir orta ve uzun vadeli sermaye seferberliği kanalı haline gelmesini hedeflemektedir. Fiyatları artırmak, fiyatları şişirmek, piyasayı bozmak ve kişisel çıkar elde etmek amacıyla mal satın alırken olumsuz olayları kesinlikle yasaklamak, denetlemek ve sıkı bir şekilde ele almak.

Vietnam borsası ikincil gelişmekte olan piyasa seviyesine yükseltildi. Açıklayıcı fotoğraf.

Devlet Menkul Kıymetler Komisyonu, 10 Ekim'de Menkul Kıymetler Kanunu'nun değiştirilen ve eklenen içeriğini ve ayrıntılı uygulama yönetmeliklerini duyurmak üzere bir konferans düzenledi. Özellikle, Vietnam piyasasının cazibesini artırmaya katkıda bulunmayı amaçlayan bir dizi çığır açıcı mekanizma piyasa üyelerine güncellendi.

3 önemli politika grubuna ayrılabilir: Arz faaliyetlerinin şeffaflığını ve verimliliğini artırmak; Teftiş ve denetimi güçlendirerek uyumu iyileştirmek; Mevcut engelleri ve eksiklikleri gidermek. 245 Sayılı Kararname'nin özellikle en önemli noktası, daha önce olduğu gibi halka arz işlemlerini tamamlamak için halka arzın tamamlanmasını beklemek zorunda kalmamak yerine, halka arz faaliyetlerinin işletmelerin halka arz faaliyetleriyle ilişkilendirilmesidir.

Devlet Menkul Kıymetler Komisyonu Başkan Yardımcısı Hoang Van Thu şunları söyledi: "Halka arzı işletmeler için listelemeyle ilişkilendirmek, son yasal düzenlemelerde bir dönüm noktası. Halka arz ile listeleme arasında 30 gün içinde sonuç alınıyor, eskisi gibi 90 veya 120 gün değil. Bu aynı zamanda, Başbakan'ın yeni açıkladığı gibi piyasayı iyileştirmeye yönelik çözümlerimizden biri. Bu çözüm, işletmelerin piyasaya girmesi için fırsatlar yaratıyor. Özellikle de iyileştirmemizin ardından yabancı yatırımcılar bu içeriğe büyük ilgi gösteriyor."

Yeni ürünler geliştirmek, yabancı sermaye çekmek

Halka arz sürecini hisse senedi kotasyonuyla birleştiren ve böylece halka arz süresini kısaltan 245 sayılı Kararname'nin yayınlanmasının ardından, finans, tüketim malları ve gayrimenkul gibi çeşitli sektörlerdeki birçok kaliteli işletmenin halka arz ve hisse senedi transferinde bir artış yaşandığı görülüyor.

Vietnam borsasının gelişmekte olan bir pazara dönüşmesi bağlamında, yabancı sermayeyi yakalamak ve çekmek için yeni ürünler yaratmak çok önemlidir. Yükselmek kolay değildir, sıralamada kalmak ise çok daha zordur.

2024 başından Mart 2025'e kadar, yabancı grupların ve menkul kıymet şirketlerinin işlem hacmi, tüm piyasanın yalnızca çok düşük bir yüzdesini, yaklaşık %5-6'sını oluşturuyor. Bu veriler, yabancı yatırımcıların Vietnam türev piyasasına ilgi duymadığını gösteriyor. Bu nedenle uzmanlar, yeni piyasaya sürülen VN100 endeks vadeli işlem ürününün bu piyasa için büyük önem taşıdığına inanıyor.

Dünya genelindeki ülkelerin deneyimlerine göre, birçok piyasada sadece az sayıda bileşen hisse senedi içeren endeks sepetleri üzerinde Vadeli İşlem Sözleşmeleri (VS) işlem görmemekte, aynı zamanda Nikkei 225, KRX 300 gibi çok sayıda bileşen hisse senedi içeren endeksler üzerinde Vadeli İşlem Sözleşmeleri ürünleri de işlem görmektedir.

Devlet Menkul Kıymetler Komisyonu Başkan Yardımcısı Sayın Bui Hoang Hai ise şunları söyledi: "Bir dizi fonun geliştirilmesini kolaylaştıracağız ve aynı zamanda bir dizi yeni endeksin tanıtımını ve uygulamasını kolaylaştırmak için endeks düzenlemelerini çeşitlendireceğiz."

Vietnam Menkul Kıymetler Borsası Genel Müdür Yardımcısı Sayın Nguyen Quang Thuong, "Ülkelerdeki türev piyasalarının çoğunda, az sayıda bileşen hisse senedi içeren endeks bazlı vadeli işlem sözleşmeleri ve çok sayıda bileşen hisse senedi endeksi içeren vadeli işlem sözleşmeleri bulunmaktadır. Bu nedenle, halihazırda nispeten başarılı bir VN30 vadeli işlem sözleşmesi ürünümüz varken, VN100 vadeli işlem sözleşmesini uygulamak uygundur," dedi.

Vietnam, FTSE Russell tarafından gelişmekte olan pazar statüsüne yükseltildi ve bu durum, yabancı sermaye çekme ve daha şeffaf ve sürdürülebilir kalkınma için reformları teşvik etme fırsatları yarattı. Açıklayıcı fotoğraf.

VN100 endeksi, en yüksek piyasa değerine sahip ilk 10 hisse senedindeki dalgalanmalardan daha az etkilenerek, temel piyasanın türev piyasası üzerindeki olağandışı etkilerini sınırlamaya yardımcı olur. Aynı zamanda, ürün çeşitlendirmesine katkıda bulunarak Vietnam türev piyasasının temsil gücünü ve derinliğini artırır.

DNSE Securities JSC Genel Müdürü Sayın Nguyen Ngoc Linh'e göre: "VN100 endeksinin temsil gücü, piyasa değerinin %89'undan fazlasını kapsayacak kadar yeterli. Bu, yabancı yatırımcıların portföylerini istedikleri temel amaç doğrultusunda korumak için bu endeksi kullanırken daha fazla seçeneğe sahip olmalarına yardımcı oluyor."

SSI Securities Corporation Baş Ekonomisti Bay Pham Luu Hung, "Ne kadar çok endeksimiz ve buna bağlı olarak da o kadar çok ETF'imiz olur. Bu, özellikle piyasa gelişiminin sonraki aşamalarında bireysel hisse senedi seçiminin giderek zorlaştığı bireysel yatırımcılar için ticareti daha iyi hale getiriyor," dedi.

Türev piyasasında ürün çeşitlendirmenin sağladığı avantajlar, risklerden korunma kabiliyetini artırması ve piyasadaki büyük dalgalanmaları sınırlaması sayesinde, Hükümet tarafından onaylanan 2030 yılına kadar Vietnam borsasının geliştirilmesine yönelik Strateji'nin başarıyla uygulanması sağlanarak, Vietnam borsasının hem ölçek hem de derinlik açısından sürdürülebilir gelişimine katkıda bulunulacaktır.

Vietnam borsası için gerekli reformlar

Vietnam borsasının net bir stratejisi ve belirli hedefleri var. Sadece FTSE Russell değil, aynı zamanda MSCI endeks sepetine de katılmayı hedefliyor. VTV muhabirleri ayrıca, küresel yükseltmelerin ardından piyasanın nasıl yükseltileceğini belirlemek için Nasdaq'tan ING Bank'a kadar uluslararası uzmanlarla görüştü. Uzmanlar, yükseltme dönüm noktasının ardından Vietnam borsasının tarihi bir fırsatla karşı karşıya olduğuna, ancak aynı zamanda bir reform kapasitesi sınavıyla da karşı karşıya olduğuna inanıyor.

"Vietnam gibi yeni gelişen bir pazarla, giderek daha fazla yatırımcı ilgileniyor; daha önce yatırım yapamayan ancak artık yatırım yapmalarına izin verilen yatırım fonları da dahil. Bu gerçekleştiğinde, Vietnam'a olan yeni ilgi likiditeyi artıracak ve bu likidite yeni sermaye akışlarını çekmeye devam edecek. Bu, yerli işletmelerin borsaya kote olurken güvenini artıracak, çünkü hisse senetlerinin daha yüksek likiditeye sahip olacağını ve tamamen yeni bir hissedar grubu için daha cazip olacağını fark edecekler," dedi Nasdaq Başkan Yardımcısı Bob McCooey.

Dünya Bankası Vietnam, Kamboçya ve Laos Ülke Direktörü Mariam Sherman, "Bu yükseltme, Menkul Kıymetler Kanunu'nun güçlendirilmesinden, yeni bir ticaret sisteminin uygulanmasına ve ödeme ve takas için daha modern bir piyasa altyapısının hazırlanmasına kadar Vietnam'ın uzun yıllardır sürdürdüğü reformların bir takdiridir" dedi.

Ancak FTSE Russell'ın ötesinde, bir sonraki büyük hedef, en büyük küresel endeks sağlayıcısı olan MSCI tarafından tanınmak. Bunu başarmak çığır açıcı olacak ve potansiyel olarak FTSE'nin yükseltilmesinden üç ila dört kat daha fazla yatırım çekecektir. Bunu başarmak için Vietnam'ın, özellikle yabancı mülkiyet limitleri konusunda reformlara devam etmesi, yeni bir takas ve ödeme sistemi uygulaması ve döviz yönetimini güçlendirmesi gerekiyor.

ING Bank Ekonomisti Carsten Brzeski'ye göre: "FTSE Russell'ın endeksi yükseltmesinin, Vietnam'ı açma ve piyasayı yabancı yatırımcılar için daha cazip hale getirme yolunda büyük bir adım olduğunu düşünüyorum. Sonuçta, borsa ekonominin aynalarından biridir. Bu nedenle, ekonominin ve makroekonomik politikaların Vietnam'ın son yıllarda yakaladığı güçlü büyüme ivmesini sürdürmesi artık önemli."

Vietnam'ın, istikrarlı bir mali denge, enflasyonu kontrol altına almaya yönelik bir para politikası ve yabancı yatırımcılara açık ancak aşırı risk almayan bir finansal sistem de dahil olmak üzere sürdürülebilir ve sağlam bir politika çerçevesini sürdürmesi avantajlı olacaktır. Ayrıca, ülkeye büyük miktarda yabancı sermaye girişi olacak ve bu sermayeyi varlık balonu yaratmayacak şekilde kullanmak, açıkça politika yapıcıların başlıca sorumluluklarından biridir.

Gelişmekte olan pazar statüsüne yükseltme sonrası deneyim

Hızlı ve güçlü bir büyüme, ancak yine de istikrar ve sürdürülebilirliğin sağlanması gerekiyor. Birçok gelişmekte olan piyasa da şu anda Vietnam gibi tarihi dönüm noktaları yaşadı ve bu, Vietnam için referans alınacak ve küresel finans haritasındaki yapısını mükemmelleştirmeye ve konumunu sağlamlaştırmaya devam edecek değerli bir deneyim olacaktır.

Ortadoğu'da birçok borsa, sınır piyasalarından Vietnam'a en yakın ikincil gelişmekte olan piyasalara (Katar, Birleşik Arap Emirlikleri (BAE), Suudi Arabistan ve Kuveyt) yükseltildi. Borsalar, yükseltildikten sonra güçlü yabancı sermaye girişleri için koşullar yaratarak pozisyonlarını sağlamlaştırmak amacıyla bir dizi kapsamlı reform başlatmaya devam etti.

Öncelikle, ülkeler kendi pazarlarının cazibesini artırmak için yabancı mülkiyet düzenlemelerini önemli ölçüde gevşettiler. Katar, çoğu işletme için tavanı %25'ten %49'a yükseltirken, BAE uluslararası yatırımcıların 13 sektördeki hisselerin %100'üne sahip olmasına izin veriyor. Bunun yanı sıra, ABD, Japonya veya Avrupa gibi gelişmiş pazarlardaki denetim ve gözetim deneyimlerinden de ders çıkardılar.

ING Bank Baş Ekonomisti Carsten Brzeski, "Avrupa'da, bankacılık denetimi ve finans piyasası denetiminin rolü hakkında önemli dersler aldık ve bu, Avrupa'nın küresel finans krizinden bu yana büyük ilerleme kaydettiği bir alan," dedi. "Reformun temel unsurlarından biri, yükseliş-çöküş döngülerinden kaçınmak, aşırı spekülasyondan kaçınmak, dolandırıcılığı önlemek ve piyasa şeffaflığını ve yatırımcı güvenini artırmak için finansal sistem yönetimidir."

Ticaret altyapısı da modernize edildi. Kuveyt, yatırımcı esnekliğini artırmak için hisse senedi ödünç alma ve açığa satışa olanak tanıyan yeni bir ticaret modeli benimsedi ve aynı zamanda fiyat manipülasyonunu önleyen bir mekanizma uygulamaya koydu. Ayrıca, borsalar şeffaflık ve yönetişimi iyileştirmeye odaklandı. Örneğin Katar, halka açık şirketleri uluslararası standartlara uygun ESG (Çevresel, Sosyal, Yönetişim) ve sürdürülebilirlik raporları yayınlamaya zorluyor.

Ortadoğu'da borsalar, yükseltildikten sonra güçlü yabancı sermaye girişleri için koşullar yaratarak pozisyonlarını güçlendirmek amacıyla bir dizi kapsamlı reform uygulamaya devam etti.

Vietnam'ın iyileştirme haberini almasının hemen ardından VTV muhabirine verdiği röportajda, Bakan, iyileştirmenin bir varış noktası değil, Vietnam borsasının kalite, şeffaflık ve sürdürülebilirlik açısından gelişmesi için bir yolculuk olduğunu vurguladı. Böylece, özellikle borsayı ülkenin yeni kalkınma döneminde ekonomik kalkınma için önemli bir orta ve uzun vadeli sermaye seferberliği kanalı haline getirmek gibi daha yüksek ve daha ileri hedeflere yöneldi. Tıpkı Başbakan'ın yakın zamanda yayınladığı 192 numaralı telgrafta vurguladığı gibi.

Kaynak: https://vtv.vn/sau-nang-hang-co-hoi-va-thach-thuc-cho-thi-truong-chung-khoan-viet-nam-10025101106244015.htm