Bir dizi halka açık şirket, şirket nakitlerini kullanarak Bitcoin veya diğer dijital token'ları satın alarak sürekli bir "para basma makinesi" bulduklarını iddia ettiler ve hisse senedi fiyatları anında, satın aldıkları token'ların değerinden bile daha fazla fırladı.
Yapay zekada belirteçler, noktalama işaretleri ve boşluklar içerebilen ve dile göre değişebilen temel metin uzunluğu birimidir. Belirteç sayısı ne kadar fazlaysa, çıktı o kadar kapsamlı olur. Metin, resim, ses klibi ve video gibi verileri belirteçlere dönüştürmeye "belirteçleştirme" denir.
Bu, Michael Saylor tarafından başlatılan bir "senaryo". Saylor, Strategy şirketini halka açık bir Bitcoin holding aracına dönüştürdü. 2025'in ilk yarısı boyunca, strateji başarılı oldu ve Saylor'ın yolunu yüzlerce farklı şirket izledi.
"Dijital varlık hazineleri" (DAT) olarak bilinen bu şirketler, halka açık piyasalardaki en popüler trendlerden biri haline geldi. Hisseleri hızla yükselerek, PayPal'ın kurucu ortağı Peter Thiel'den ABD Başkanı Donald Trump'ın ailesine kadar birçok önemli ismi bünyesine kattı.
Öne çıkan örneklerden biri, şirketin geleneksel oyunlardan iş modelini değiştireceğini ve büyük miktarda Ethereum token'ı satın almak için hisselerini satacağını duyurmasının ardından hisse senedi fiyatı sadece birkaç gün içinde %2.600'den fazla artan SharpLink Gaming'dir.
Ancak, token'ların yalnızca halka açık bir şirket tarafından tutulduğu için neden daha değerli hale geldiğini açıklamak zor. Ve sonra tren raydan çıkmaya başlıyor, önce yavaş yavaş ama sonra giderek hızlanıyor.
SharpLink'in hisse senedi fiyatı zirveden %86 düştü ve bu da şirketin tüm değerinin, sahip olduğu dijital token'lardan daha düşük olmasına neden oldu. Şirket şu anda Ether varlıklarının yaklaşık 0,9 katı değerinde işlem görüyor.
Bir diğer şirket olan Greenlane Holdings, yaklaşık 48 milyon dolarlık BERA token'ı elinde tutmasına rağmen, bu yıl hisse senedi fiyatında %99'dan fazla düşüş yaşadı. Trump ailesi tarafından desteklenen Alt5 Sigma'nın hisse senedi fiyatı, Haziran 2025'teki zirvesinden yaklaşık %86 düştü.
B. Riley Securities analisti Fedor Shabalin, yatırımcıların bu varlıkların "bir yığın paranın üzerinde oturmaktan" başka pek bir getiri sağlamadığını fark ettiğini ve bu nedenle değerlemelerinin düştüğünü söyledi.
Toplu verilere göre, ABD ve Kanada'da işlem gören DAT şirketlerinin ortalama hisse fiyatı bu yıl %43 düştü. Bitcoin'in fiyatı ise yıl başından bu yana yalnızca yaklaşık %6 düştü.
Bu hisse senetlerinin oynaklığı kısmen, kripto para alımlarını finanse etmek için kullanılan büyük miktardaki borç parayla açıklanabilir.
Strategy, Bitcoin satın almak için dönüştürülebilir tahviller ve imtiyazlı hisse senetleri gibi bir dizi karmaşık finansal araç aracılığıyla sermaye topladı ve bir dönem 70 milyar dolardan fazla Bitcoin'e sahipti. B. Riley'den Bay Shabalin'e göre, DAT şirketler grubu bu yıl token satın almak için 45 milyar dolardan fazla para topladı.
Strateji ve diğer tüm şirketler artık bu borçların faiz ve temettülerini ödemekten sorumlular; bu durum, ellerinde bulundurdukları kripto varlıkların büyük oranda nakit akışından yoksun olması nedeniyle bir sorun teşkil ediyor.
Şu anki en büyük endişe, DAT şirketlerinin kripto varlıklarını satmak zorunda kalması ve bunun da token fiyatlarını düşürerek aşağı yönlü bir sarmal başlatması.
DAT'ın çöküşü, yatırımcıların kaldıraç kullanması ve teminat çağrılarını karşılamak için varlıklarını satmaya zorlamasıyla daha geniş piyasalara yayılma tehlikesi yarattı. Şimdilik, bu sorunlar stratejiyi benimseyen yeni firmaların akışını ve bir zamanlar körüklediği sermaye piyasalarındaki patlamayı neredeyse tamamen durdurdu.
Daha değerli DAT şirketlerinin, varlıklarının altında değerlenen daha küçük şirketleri satın almasıyla birleşme ve satın alma (M&A) faaliyetlerinin gerçekleşebileceğine dair işaretler var.
Sichenzia Ross Ference Carmel'in ortağı Ross Carmel, olası olumsuzluklara karşı koymak amacıyla DAT sektöründeki birleşme ve devralma faaliyetlerinin 2026 gibi erken bir tarihte hızla artacağını öngörüyor. Carmel, sektörde "yatırımcılara bu işlemlerde daha iyi düşüş koruma mekanizmaları sağlamak" için daha fazla yapılandırılmış menkul kıymet işlemi yapılmasının muhtemel olduğunu söyledi.
Source: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/su-sup-do-cua-cac-kho-bac-tai-san-ky-thuat-so-20251208133326637.htm
Yorum (0)