Тиждень фондового ринку 14-18/7: індекс VN різко зросте, але буде сильно диференційований?

VN-Індекс здобуває 1450 пунктів; Багато акцій різко зростають; Ряд компаній пропонують мільйони акцій; Графік виплати дивідендів.

VN-Index підкорює 1450 пунктів

Минулого тижня індекс VN зберіг свій вибуховий імпульс, подолавши понад 70 пунктів та завершивши тиждень проривом, подолавши рівень опору 1450. Наприкінці тижня індекс VN становив 1457,76 пункту, що на 70,79 пункту (+5,1%) більше.

Це підтверджується рекордною ліквідністю фондового ринку з моменту його заснування, яка на 45,5% перевищує середній показник за 20 тижнів. Зокрема, на кінець торгової сесії середня тижнева ліквідність на майданчику HOSE досягла 1 287 мільйонів акцій (+35,76%), що еквівалентно вартості 30 415 мільярдів донгів (+30,42%).

Провідна група ринку належить до "кошика VN30", подолавши історичний максимум у 1600 пунктів.

Щодо галузевих груп, «зелений» охопив 17 з 21 галузевих груп, які збільшили кількість балів: Нерухомість (+13,2%), Сталь (+10,99%) та Цінні папери (+8,37%).

Іноземні інвестори також відіграли свою роль у сприянні сильному зростанню ринку минулого тижня, підтримуючи сильний чистий статус покупок, вартість якого на кінець тижня досягла 6 970 мільярдів донгів, при цьому основна увага приділялася: SSI (SSI Securities, HOSE) досягла 2 018 мільярдів донгів, SHB (SHB, HOSE) досягла 1 007 мільярдів донгів та HPG (Hoa Phat Steel, HOSE) досягла 690 мільярдів донгів.

За словами експертів, настрої інвесторів значно зросли минулого тижня після публікації низки гарних новин: країни світу підпадають під вищі взаємні тарифи з боку США, ніж В'єтнам, американський банк JP Morgan рекомендує купувати акції на в'єтнамському ринку, прем'єр-міністр сприяє підвищенню рейтингу FTSE в'єтнамського фондового ринку у вересні цього року тощо.

Однак, ринок має певну диференціацію, коли грошовий потік зосереджений лише на акціях блакитних фішок, тоді як група компаній середньої капіталізації лише рухається вбік або незначно коригується, що призводить до ситуації, коли багато рахунків інвесторів все одно рухаються вбік лише за умови неправильних покупок.

Десятки акцій зросли на 40–250%

З початку року індекс VN зріс приблизно на 188 пунктів (+14,8%) з 1269 до 1457. Відповідно до загальної ринкової тенденції, багато акцій на HOSE зафіксували вражаючі прориви.

Лідером є GEE ( Gelex Electricity, HOSE) , акції якої зросли більш ніж на 250%. Ці акції мають імпульс зростання на тлі того, що компанія зафіксувала прибуток до оподаткування у першому кварталі 2025 року, який досяг 608 мільярдів донгів, що на 311% більше, ніж за той самий період – найвищий квартальний рівень в її історії. Прибуток після оподаткування досяг 487,4 мільярда донгів, що в 4,2 рази більше, ніж за аналогічний період минулого року.

Ринкова ціна акцій GEE зросла більш ніж на 250% з початку року (скріншот)

Далі йде VIC (Vingroup, HOSE) зі зростанням на 150%. Акції VIC, ймовірно, встановили довгострокове дно на початку 2025 року та наразі вступають у першу фазу середньострокового зростання. Однак VIC перебуває на стадії розширення діапазону зростання, не формуючи безпечної зони ціни купівлі для середньострокових інвесторів. Тому відповідна стратегія на даний момент полягає в моніторингу та очікуванні ефективнішого розподілу корекції.

3-тє, 4-те та 5-те місця відповідно посіли GEX (Gelex, HOSE), HHS (Hoang Huy Service, HOSE) та VHM (Vinhomes, HOSE) із зростанням на 124%, 120% та 115% відповідно. Особливо це стосується акцій Vinhomes.

Окрім першої п'ятірки акцій, решта кодів у списку, такі як SBT (TTC-BH, HOSE), VIX (VIX Securities, HOSE), VRE (Vincom Retail, HOSE), SHB (SHB, HOSE), TCH (Hoang Huy Finance, HOSE), DPG (Dat Phuong Group, HOSE), NVL (Novaland, HOSE), EVF (EVN Finance, HOSE), також зафіксували зростання на десятки відсотків.

Багато компаній пропонують мільйони акцій

Нещодавно корпорація Vietnam Airlines (HVN, HOSE) оголосила про закриття списку акціонерів для реалізації права на придбання акцій 22 липня. Реєстрація для придбання та оплати акцій триватиме з 7 серпня по 8 вересня.

Раніше Державна комісія з цінних паперів видала рішення про видачу свідоцтва про реєстрацію для Vietnam Airlines для розміщення додаткових акцій серед публіки. Період розподілу становить 90 днів з дати набрання чинності свідоцтва про реєстрацію розміщення, тобто з 3 липня.

В'єтнамські авіалінії продадуть мільйони акцій

Пропозиція зарезервована для існуючих акціонерів за ставкою 40,64%, тобто акціонери, які володіють 10 000 акцій, мають право придбати 4 064 нові акції. З огляду на очікувану кількість випущених акцій у 900 мільйонів акцій та ціну пропозиції 10 000 донгів за акцію, Vietnam Airlines планує залучити близько 9 000 мільярдів донгів у рамках цієї пропозиції.

У компанії Vietnam Airlines заявили, що всі зібрані кошти будуть використані для погашення боргу.

Аналогічно, Акціонерне товариство з будівництва та дизайну № 1 - DECOFI (DCF, UPCoM) реалізувало план приватного розміщення 10 мільйонів акцій. Очікувана ціна розміщення становить 10 000 донгів за акцію, що еквівалентно загальній мобілізованій сумі в 100 мільярдів донгів. Передача випущених акцій обмежена протягом 1 року.

Всі кошти від випуску будуть використані для погашення короткострокових позик у Nam A Bank згідно з кредитним контрактом на 800 мільярдів в'єтнамських донгів, підписаним 16 травня. Якщо випуск буде успішним, статутний капітал DECOFI збільшиться з майже 430 мільярдів в'єтнамських донгів до 530 мільярдів в'єтнамських донгів.

Акціонерне товариство з мінералів та будівництва «Бінь Дуонг» (KSB, HOSE) також схвалило компоненти реєстраційного досьє для публічного розміщення акцій, подані на затвердження Державної комісії з цінних паперів. Згідно з планом, KSB випустить понад 114 мільйонів акцій серед існуючих акціонерів у співвідношенні 1:1 за ціною 10 000 донгів за акцію. Якщо випуск буде успішним, KSB збере понад 1 140 мільярдів донгів, а також збільшить свій статутний капітал майже до 2 300 мільярдів донгів.

З очікуваної суми мобілізованих коштів KSB використає 690 мільярдів донгів для виплати основної суми боргу та відсотків за короткостроковими та довгостроковими кредитами банку та доповнення обігового капіталу, включаючи виплату боргу, податки та кредиторську заборгованість перед державою.

Акціонерне товариство Tasco (HUT, HOSE) оголосило про розміщення понад 178 мільйонів акцій серед існуючих акціонерів. Період реєстрації для придбання – з 7 липня по 20 серпня. Якщо розміщення буде успішним, HUT збільшить свій статутний капітал з понад 8,925 млрд донгів до понад 10,710 млрд донгів.

Липневі привілейовані акції

Згідно зі звітом про стратегію An Binh Securities (ABS) за липень, в'єтнамський фондовий ринок перебуває у короткостроковій та середньостроковій тенденції до зростання з позитивним прогнозом на другу половину 2025 року.

На технічному графіку ринок зафіксував хороший попит та позитивний торговий грошовий потік протягом другого кварталу 2025 року.

ABS оцінила, що очікувана взаємна ставка податку В'єтнаму, нижча за початкові 46%, є позитивним результатом у контексті торговельних переговорів зі США, нижчою за поточну ставку, що застосовується до країн регіону (25-36%). Такий розвиток подій може сприяти перенесенню глобального ланцюга поставок до В'єтнаму, створюючи переваги для експортних галузей з високим рівнем локалізації.

Усередині країни активно впроваджується низка фіскальних та кредитних заходів, таких як: стимулювання молоді до купівлі житла, створення Національного житлового фонду, сприяння державним інвестиціям, просування ринку цифрових активів... а також забезпечення додаткової підтримки тенденцій зростання ринку.

Отже, для фондового ринку буде 2 сценарії:

За основним сценарієм (висока ймовірність) індекс VN зберігає свій висхідний імпульс до області 1475 пунктів, продовжуючи накопичувати та розширювати середньостроковий висхідний тренд. Інвесторам слід зберігати свої позиції в банківській сфері, цінних паперах, нерухомості, технологічних компаніях та акції експортних компаній.

Що стосується вторинного сценарію (низька ймовірність) , то ринок здійснить технічну корекцію перед відновленням тренду, з помітною зоною підтримки близько 1320–1350 пунктів. Короткостроковим інвесторам рекомендується пріоритезувати фіксацію прибутку в спекулятивних акціях, перенаправляючи грошовий потік до ключових груп, провідних акцій з хорошими фундаментальними показниками, особливо коли ринок здійснює незначну технічну корекцію.

Коментарі та рекомендації

Дід Буй Нгок Чунг , Консультант Mirae Asset Securities , Mirae Asset Securities (В'єтнам), оцінив, що в'єтнамський фондовий ринок вступає в нову еру з більшими перспективами, ніж будь-коли, оскільки він щойно завершив торговий тиждень з багатьма позитивними моментами.

Сильне зростання ринку, але значна диференціація

Крім того, потоки іноземного капіталу значно відновилися завдяки фундаментальним змінам у макроекономічних перспективах та управлінській політиці. Це ключові фактори, які сприяють підвищенню довіри іноземних інвесторів, і ринкова тенденція продовжуватиме рухатися до вищих позначок, таких як 1500-1600 пунктів. У середньостроковій та довгостроковій перспективі, хоча в короткостроковій перспективі можуть виникнути коригувальні фактори, коли діяльність з фіксації прибутку почне зростати, основна тенденція все ще добре підтримується.

Щодо галузевих груп, грошовий потік може продовжувати зростати та зосереджуватися на галузях з перспективами зростання у другій половині року, а також передбачати тенденцію бізнес-результатів за другий квартал у найближчі кілька днів. Зокрема, до них належать такі галузеві групи:

Банки відіграють провідну роль завдяки позитивному зростанню кредитування та добре контрольованій проблемній заборгованості. Банківські акції безпосередньо виграють від повернення потоку капіталу: VCB (Vietcombank, HOSE), ACB (ACB, HOSE), VPB (VPBank, HOSE).

Ринок нерухомості поступово відновлюється та входить у новий тренд зростання завдяки підтримуючим кредитним пакетам, просунутій інфраструктурі та синхронним правовим реформам: VHM (Vinhomes, HOSE), KDH (Nha Khang Dien, HOSE), PDR (Phat Dat, HOSE), DXG (Dat Xanh, HOSE).

Споживання – роздрібна торгівля добре відновилася завдяки покращенню купівельної спроможності та позитивним настроям споживачів, особливо завдяки продовженню політики зниження ПДВ на 2% до кінця року: MWG (Mobile World, HOSE), MSN (Masan, HOSE).

Державні інвестиції також обіцяють значне зростання завдяки сприянню розвитку інфраструктури ключових проектів за графіком та синхронному впровадженню та завершенню ключових національних проектів, таких як швидкісна автомагістраль Північ-Південь, високошвидкісна залізниця Північ-Південь, аеропорт Лонг Тхань тощо: VCG (VINACONEX, HOSE), CTD (Cotecons, HOSE), HHV (DII, HOSE), LCG (Lizen, HOSE).

У короткостроковій перспективі інвесторам слід продовжувати підтримувати відповідні пропорції портфеля, використовуючи технічні коригування для збільшення частки акцій з хорошими фундаментальними показниками, яким надають пріоритет іноземні інвестори. Вибір секторів, які отримують вигоду від макроекономічної та політичної ситуації, особливо тих, що є «сприятливими», таких як фінанси, нерухомість, роздрібна торгівля та будівництво, буде ключем до оптимізації портфеля у другій половині 2025 року.

TPS Securities зазначила, що хоча технічно ринок входить у зону перекупленості з потенційним ризиком корекції, сильним потоком капіталу та високим потенціалом зростання індексу VN, якщо корекція відбудеться, вона буде здоровою, відкриваючи можливості для збільшення позицій. Інвестори можуть розглянути стратегію «купуй та тримай» у середньостроковій перспективі.

Фу Хунг Секьюрітіз вважає, що ринку, ймовірно, потрібно консолідуватися навколо області 1440-1460 пунктів, щоб відновити більший імпульс. Цільовим рівнем опору є психологічний поріг у 1500 пунктів, тоді як короткострокова підтримка підвищується до області 1400-1420 пунктів. Загальна стратегія полягає в утриманні, обмеженні ажіотажу в гонитві за активами або їх розподілі. Корекція для групи середньої капіталізації може відкрити можливості, якщо тренд буде успішно протестовано. Пріоритетні групи, на які слід звернути увагу: банківська справа, цінні папери, технології, нерухомість, роздрібна торгівля.

Графік дивідендів цього тижня

Згідно зі статистикою, 35 підприємств вирішили виплатити дивіденди за тиждень з 14 по 18 липня, з них 30 підприємств виплачують готівкою, а 5 підприємств – акціями.

Найвища ставка становить 110%, найнижча – 1,5%.

5 компаній платять акціями:

Saigon VRG Investment JSC (SIP, HOSE), дата торгів ex-right – 14 липня, ставка 15%.

Лонг-акції An IDICO Construction Investment JSC (LAI, HOSE), дата торгів ex-right – 15 липня, ставка 60%.

FPT Digital Retail JSC (FRT, HOSE), дата торгів ex-right – 16 липня, ставка 25%.

Khang Dien House Investment and Trading JSC (KDH, HOSE), дата торгів ex-right – 17 липня, ставка 10%.

Deo Ca Transport Infrastructure Investment JSC (HHV, HOSE), дата торгів ex-right – 18 липня, ставка 5%.

Графік виплати дивідендів готівкою

*Дата екс-права: це дата операції, на яку покупець, після встановлення права власності на акції, не користуватиметься суміжними правами, такими як право на отримання дивідендів, право на придбання додаткових випущених акцій, але все ще матиме право бути присутнім на зборах акціонерів.

Код	Підлога	День GDKHQ	Дата	Пропорція
THW	UPCOM	14/7	5/8	6%
CLX	UPCOM	14/7	30/7	7%
НС2	UPCOM	14/7	6/8	1,7%
ВІТ	HNX	14/7	15/8	10%
Гоміньдан	HNX	14/7	29 липня	8%
ВВТ	UPCOM	14/7	28 липня	33%
НУЕ	UPCOM	14/7	31/7	8%
Сі-Ен-Ен	UPCOM	14/7	4/8	14,6%
ЩУР	UPCOM	14/7	Цілодобово	6%
БФК	HNX	15/7	28 липня	8%
ДПМ	ШЛАНГ	15/7	9 березня	15%
ГЛБ	UPCOM	15/7	25 липня	110%
БТЕ	UPCOM	15/7	1/8	20%
XHC	UPCOM	15/7	1/8	10%
НБТ	UPCOM	15/7	29 липня	11%
БМК	UPCOM	15/7	22 липня	5%
А32	UPCOM	16/7	8 грудня	12%
ЛДВ	UPCOM	16/7	31/7	6,1%
Умови використання	UPCOM	16/7	18/8	30%
ВЛБ	UPCOM	16/7	14/8	15%
CTW	UPCOM	16/7	12 вересня	14%
БХП	UPCOM	16/7	28 липня	1,5%
ПІК	HNX	16/7	18/8	8%
ТВ3	HNX	16/7	22 жовтня	5%
CDG	UPCOM	17/7	5/8	6%
ТМП	ШЛАНГ	17/7	30/7	12%
ОКБ	ШЛАНГ	17/7	7/8	7%
Національний квотербек	UPCOM	17/7	31/7	3,8%
БІОГРАФІЯ	UPCOM	17/7	26 серпня	7%
ДТБ	UPCOM	18/7	5/8	13%

Джерело: https://phunuvietnam.vn/chung-khoan-tuan-14-18-7-vn-index-se-tang-but-pha-nhung-phan-hoa-manh-20250714090234015.htm