Економіка США може не потребувати серйозних реформ.

Майбутня адміністрація новообраного президента Дональда Трампа, ймовірно, досягне успіху, якщо збереже економіку, яка зараз показує дуже хороші результати.

Новообраний президент США Дональд Трамп проводив передвиборчу кампанію, обіцяючи запровадити високі імпортні тарифи, суворо обмежити імміграцію, послабити регулювання та скоротити штат уряду , але економіка, яку він очолить наступного тижня, може вимагати іншого підходу. Зокрема, нічого не порушувати.

З огляду на перевищення тренду зростання, наближення ринку праці до повної зайнятості та створення робочих місць, а також низьку інфляцію, новообраний президент Дональд Трамп може запровадити реформи, які він обіцяв економіці, що не потребує такого стимулу, який він надав своїм податковим знижкам у 2017 році. Розпродаж акцій після звіту про зайнятість минулого тижня у грудні свідчить про те, що економіка також може бути вразливою до корекції через високі ціни на активи та дохідність ринку облігацій, що підвищує дохідність.

Економіка США процвітає - Ілюстрація

За словами головного економіста Moody's Analytics Марка Занді, майбутня адміністрація новообраного президента Дональда Трампа, ймовірно, досягне успіху, якщо збереже економіку, яка зараз показує дуже хороші результати.

Дональд Трамп наступного тижня відбудеться інавгурація на посаду президента Сполучених Штатів у зовсім іншій економічній ситуації порівняно з тим, коли він розпочав свій перший президентський термін у 2017 році.

За словами Карен Дайнан, професорки економіки Гарвардського університету та колишньої посадовки за часів президента Барака Обами, зараз ситуація інша. Інфляція, яку не вдалося повністю взяти під контроль з моменту різкого зростання під час пандемії, за останні місяці майже не покращилася порівняно з аналогічним періодом минулого року. Новообраний президент Дональд Трамп також зіткнеться з більшим дефіцитом бюджету та вищими витратами на державні запозичення, ніж раніше, а також зі швидшим, ніж очікувалося, зростанням робочої сили через імміграцію – те, що він хоче стримати.

Щодо нещодавніх економічних показників США, які значно перевершили інші розвинені країни та здивували багатьох економістів, професор Карен Дайнан заявила: « Якщо ви вважаєте, що надмірне економічне зростання зумовлене імміграцією, то буде важко досягти таких великих показників, як наприкінці адміністрації президента Джо Байдена ».

Новий контекст

Коли Дональд Трамп вперше прийшов до Білого дому у 2017 році, економіка стабільно зростала з кінця фінансової кризи 2007-2009 років, але темпи часто були повільними, а робочі місця повністю не відновлювалися. Тоді з'явився простір для поштовху закону про «скорочення податків та створення робочих місць», і хоча наступні тарифи зашкодили світовій економіці, США продемонстрували значну стійкість.

Найдовший період економічного зростання в сучасній історії Америки завершився лише з початком пандемії COVID-19 у березні 2020 року.

На той час інфляція не викликала занепокоєння, залишаючись нижчою за цільовий показник Федеральної резервної системи у 2%. Покупці житла могли знайти 30-річні іпотечні кредити з фіксованою ставкою під ставкою близько 4%, а уряд фінансував свої операції за рахунок довгострокових казначейських облігацій під ставкою близько 3%.

Наразі інфляція перевищує цільовий показник ФРС, процентні ставки за іпотечними кредитами становлять близько 7%, а дохідність 30-річних казначейських облігацій становить близько 5% і продовжує зростати. Це може відображати скептицизм ринку щодо можливості контролю інфляції та щодо майбутнього фіскальної дисципліни США.

« Все ще існують побоювання, що інфляція може бути непідконтрольною... Ми вирішимо це питання, тож, будь ласка, не хвилюйтеся», – сказав минулого тижня голова Федеральної резервної системи Крістофер Воллер, маючи на увазі зростання дохідності довгострокових облігацій. Але « ще одне питання, яке привертає дедалі більшу увагу, – це занепокоєння щодо дефіциту бюджету... Якщо це не зміниться в майбутньому, у певний момент ринку знадобляться заходи для його покриття ».

Хоча новообраний президент Дональд Трамп створив неофіційне Міністерство ефективності уряду для пошуку заходів щодо економії коштів, досі немає плану щодо усунення корінних причин дефіциту: витрат на охорону здоров'я та пенсійних виплат для пенсіонерів, які обидві політичні партії вважають недоторканними.

« Американська економіка почувається дуже й дуже добре».

Якщо вартість державних запозичень та обережні перспективи ринку облігацій є серед потенційних викликів, з якими стикається новообраний президент Дональд Трамп, то стан економіки може стати ще одним випробуванням.

Ключові показники даних, які відстежують співробітники та посадовці ФРС, включаючи показники зайнятості, інфляції, споживчих витрат та загального зростання, можуть мати мало можливостей для покращення без ризику.

Наприклад, рівень безробіття у грудні 2024 року становив 4,1%, що близько до або значно нижче оцінок того, що вважається сталим рівнем без спричинення інфляції, а економіка додала 256 000 робочих місць – вражаюча цифра. Зі зростанням заробітної плати споживчі витрати залишаються високими. Інфляція поступово знижується, але залишається більш ніж на піввідсоткового пункту вищою за цільовий показник, і існують побоювання, що вона може знову спалахнути через будь-які агресивні кроки щодо збільшення обсягів виробництва, які вже можуть перевищувати свій потенціал, або через додаткові витрати, пов'язані з такими речами, як тарифи.

« Економіка США почувається дуже й дуже добре », – заявив журналістам голова Федеральної резервної системи Джером Павелл 18 грудня 2024 року на останньому засіданні центрального банку з питань політики у 2024 році. « Однак ми повинні продовжувати виконувати свою роботу », оскільки монетарна політика все ще має бути достатньо жорсткою, щоб повернути інфляцію до 2% та зберегти стабільність ринку праці.

Через плани новообраного президента Дональда Трампа та сильну економіку зростають сумніви щодо того, чи зможе ФРС ще більше знизити процентні ставки.

Невизначеність щодо майбутнього випливає з розриву між розлогими заявами новообраного президента Дональда Трампа про те, що, на його думку, потребує економіка, та фактичними економічними показниками, особливо за останній рік.

На зустрічі минулого місяця представники ФРС припустили, що уповільнення зростання та підвищення безробіття можуть бути безпосередніми наслідками торговельної політики та інших очікуваних політичних заходів. Політики наголосили на невизначеності, яку вони враховують.

Самі підприємства залишаються оптимістично налаштованими щодо перспектив, незважаючи на потенційні збої внаслідок тарифів та депортацій. Президент ФРС Річмонда Том Баркін заявив минулого тижня: « Я очікую більше позитивних, ніж негативних перспектив зростання », хоча він також визнав інфляційні ризики.

І він також розповів про потенційні політичні ініціативи наступної адміністрації, зазначивши, що деякі політики потребуватимуть коригування, якщо вони шкодять економіці.

Хоча новообраний президент Дональд Трамп створив неофіційне Міністерство ефективності уряду для пошуку заходів щодо економії коштів, досі немає плану щодо усунення корінних причин дефіциту: витрат на охорону здоров'я та пенсійних виплат для пенсіонерів, які обидві політичні партії вважають недоторканними.

Джерело: https://congthuong.vn/kinh-te-my-co-the-khong-can-den-cac-cai-cach-lon-369602.html