Maybank: Чудова можливість для в'єтнамської роздрібної торгівлі у 2026 році

На початку 2026 року роздрібний сектор В'єтнаму продовжує вважатися одним із яскравих моментів в економіці, перспективи якого підкріплюються сильним зростанням корпоративних прибутків, покращенням макроекономічного середовища та очікуваннями переоцінки, оскільки В'єтнам наближається до ринків, що розвиваються.

Покупці роблять покупки в супермаркеті Winmart. Фото надано газетою Thu Trang/News and Ethnic Minorities Newspaper.

Згідно з нещодавно опублікованим звітом Maybank IBG Research, роздрібні продажі за перші 10 місяців 2025 року зросли на 9,3% у річному обчисленні, якщо розрахувати їх з використанням номінального індексу споживчих цін (ІСЦ), та на 7,0% – якщо розрахувати їх з використанням реального ІСЦ. Це відновлення продовжується з постпандемічного періоду, але ще не досягло темпів зростання до COVID-19 (11–12%), головним чином через слабкі споживчі настрої.

Maybank прогнозує, що настрої споживачів у В'єтнамі значно покращаться у 2026 році завдяки чотирьом групам факторів: i) сприятливіші макроекономічні умови, особливо зниження тарифних ризиків та швидше зростання валового внутрішнього продукту (ВВП); ii) державні пакети підтримки, що продовжують стимулювати сукупний попит; iii) покращення ринку праці з меншим тиском на окремі підприємства з боку політики; iv) більш позитивний вплив на активи завдяки стабільному фінансовому середовищу.

Примітно, що Maybank оцінює ціль уряду щодо середнього зростання ВВП на 10% на рік протягом періоду 2026-2030 років як ключовий фактор, який зробить споживання «центральним двигуном» економічного зростання. Експерти Maybank очікують, що уряд продовжить підтримувати політику підтримки сукупного попиту для стимулювання внутрішнього споживання.

Прибутки роздрібної торгівлі: Темпи зростання залишаються дуже сильними.

У звіті зазначається, що роздрібні підприємства, що котируються на біржі, продовжували демонструвати видатні результати у третьому кварталі 2025 року, а чистий прибуток, що належить акціонерам материнської компанії (NPAT-MI), зріс на 96% у річному обчисленні. До цього прибутки по галузі зросли на 53% у першому кварталі та на 51% у другому кварталі 2025 року.

За даними Maybank, рушійними силами зростання є: покращення споживчих витрат; подальше розширення частки ринку сучасної роздрібної торгівлі; та збільшення операційного левериджу, оскільки бізнес досягає більших масштабів.

Результати демонструють здатність галузі підтримувати високу прибутковість, причому всі основні підприємства перевершили очікування, незважаючи на повільне покращення попиту. Maybank прогнозує, що прибутки роздрібного сектору В'єтнаму зростуть на 55% у 2025 році та ще на 26% у 2026 році.

Мейбанк наголосив, що правові реформи, які впроваджує уряд В'єтнаму, створять довгострокові переваги для великих, прозорих підприємств, які дотримуються стандартів належного управління.

Деякі ключові зміни включають: суворіше регулювання неформальних каналів роздрібної торгівлі та контрафактних товарів; підвищені вимоги до дотримання податкового законодавства, електронного виставлення рахунків-фактур та зберігання даних; а також ініціативи щодо сприяння електронній комерції, сучасній роздрібній торгівлі та прозорим ланцюгам поставок.

Нові правила підривають цінову перевагу неформальних каналів роздрібної торгівлі, які покладаються на паушальні податки, дешеві товари, відсутність рахунків-фактур або товари, що не проходять перевірку, водночас створюючи простір для сучасного бізнесу, щоб розширити свою частку ринку завдяки конкурентному ціноутворенню та довірі споживачів.

Однак, в'єтнамський ринок роздрібної торгівлі залишатиметься фрагментованим. За винятком сектора інформаційних технологій (ІКТ)/споживчої електроніки, проникнення сучасної роздрібної торгівлі в інші сегменти залишається низьким. Це свідчить про значний потенціал зростання для провідних підприємств, зокрема у сфері продуктів харчування, фармацевтики та ювелірних виробів.

За даними Maybank, поєднання позитивних макроекономічних фундаментальних показників, значного зростання прибутків, регуляторних реформ, що сприяють прозорості, та очікувань щодо покращення ринку суттєво підтримає перспективи оцінки галузі. У звіті зазначається: «Навіть якщо ціни на акції ослабнуть у короткостроковій перспективі, фундаментальні показники галузі залишатимуться стабільними, а поточні оцінки відкривають привабливі можливості».

З огляду на макроекономічні фактори, прибутковість, структурні реформи та перспективи модернізації, Maybank зберігає позитивний прогноз щодо роздрібного сектору В'єтнаму у 2026 році. Провідні підприємства виграють не лише від відновлення споживчої діяльності, але й від процесу реструктуризації ринку в напрямку прозорості та формалізації.

Завдяки стабільній основі, привабливим оцінкам та потужним темпам зростання, очікується, що 2026 рік стане вирішальним проривним роком для роздрібної торгівлі В'єтнаму.

Джерело: https://baotintuc.vn/kinh-te/maybank-co-hoi-lon-cho-ban-le-viet-nam-trong-nam-2026-20251211115055281.htm