مالیاتی M&A کی رفتار کو برقرار رکھنا: چیلنجوں اور توقعات کے درمیان۔

ویتنام کے مالیاتی شعبے میں انضمام اور حصول (M&A) مارکیٹ ترقی کی سکڑتی ہوئی صلاحیت کے بارے میں فکر مند ہے، لیکن غیر ملکی سرمایہ کی آمد جاری ہے۔

بین الاقوامی سرمایہ کاروں کے لیے، M&A نہ صرف موجودہ مارکیٹ شیئر کو محفوظ کرنے کا ایک طریقہ ہے، بلکہ کیپٹل مارکیٹ میں طویل مدتی ترقی کے رجحانات کا اندازہ لگانے کے لیے ایک اسٹریٹجک اقدام بھی ہے۔

بین الاقوامی مالیاتی دنیا کا دلکش "پائی کا ٹکڑا"۔

حالیہ برسوں میں مالیاتی شعبے میں M&A سودوں کی ایک سیریز نے دو مخالف نقطہ نظر پیدا کیے ہیں۔ ایک طرف، بہت سے ماہرین کو تشویش ہے کہ ویتنام میں صارفین کی مالیات کی ترقی کی صلاحیت خراب قرضوں کے دباؤ اور تیزی سے بڑھتی ہوئی آبادی کی وجہ سے آہستہ آہستہ سکڑ رہی ہے۔ دوسری طرف، یہ "ارب ڈالر" سودے ظاہر کرتے ہیں کہ بین الاقوامی کارپوریشنز اب بھی طویل مدتی صلاحیت کو دیکھتے ہیں اور ویتنام میں بھاری سرمایہ کاری کرنے کے لیے تیار ہیں۔

2024 کے اوائل میں، مارکیٹ میں ایک بڑی ڈیل دیکھنے میں آئی جب ہوم کریڈٹ نے ہوم کریڈٹ ویتنام کمپنی لمیٹڈ میں اپنے 100% حصص کو SCBX گروپ (تھائی لینڈ) کو 866 ملین ڈالر میں منتقل کر دیا۔ یہ ویتنام میں ایک فنانس کمپنی پر مشتمل دوسرا سب سے بڑا M&A معاہدہ تھا، جو 2021 میں SMBC بینک (جاپان) کے ذریعے FE کریڈٹ کے 49% کے حصول کے بعد دوسرے نمبر پر تھا۔

ویتنام کے مالیاتی شعبے میں انضمام اور حصول کی لہر پیچھے ہٹنے کی علامت نہیں ہے، بلکہ ایک نئے ترقی کے چکر کے لیے جگہ بدلنے اور تیاری کا عمل ہے۔ جیسے جیسے مالیاتی ماحولیاتی نظام – بینکوں، مالیاتی کمپنیوں، سرمایہ کاری کے فنڈز سے بانڈ مارکیٹ تک – مضبوط ہوتا جائے گا، نہ صرف غیر ملکی سرمایہ کاروں کے لیے بلکہ ویتنامی کاروباروں کے لیے بھی طویل مدتی، پائیدار سرمائے تک رسائی اور عالمی سطح پر مقابلہ کرنے کے مواقع کھلیں گے۔

اسی وقت، ایودھیا بینک (کرنگسری) - تھائی لینڈ کا پانچواں سب سے بڑا بینک - نے بھی SHB فائنانس میں بقیہ 50% حصص کا حصول مکمل کر لیا، باضابطہ طور پر پوری فنانس کمپنی کی ملکیت ہے۔ علاقائی مالیاتی گروپوں کے یہ فیصلہ کن اقدامات مختصر مدت کے اتار چڑھاو کے باوجود ویتنامی مارکیٹ میں اعتماد کی تصدیق کرتے ہیں۔

کنزیومر فنانس کے علاوہ، ویتنام کی کیپٹل مارکیٹ بھی عالمی جنات کے لیے ایک منزل بن رہی ہے۔ فروری 2024 میں، S&P Global – ایک کارپوریشن جس کا مارکیٹ کیپٹلائزیشن NYSE پر $167 بلین سے زیادہ ہے – باضابطہ طور پر ایک اسٹریٹجک شیئر ہولڈر بن گیا، جس کے پاس FiinRatings کے 43.4% حصص ہیں۔ S&P کے بین الاقوامی تجربے اور مقامی مارکیٹ کے بارے میں FiinRatings کی سمجھ کا امتزاج عالمی وسائل کو جوڑنے کے مواقع فراہم کرتا ہے، جس سے ویتنام کی کیپٹل مارکیٹ کو بلند کرنے میں مدد ملتی ہے۔

بانڈ کے لین دین میں کریڈٹ گارنٹی اور انویسٹمنٹ فنڈ (CGIF - ADB کے تحت ایک ٹرسٹ فنڈ) اور Maybank Securities کی موجودگی نے بھی ایک نیا محرک پیدا کیا۔ 2024 میں، CGIF نے Biwase - Long An کے لیے 700 بلین VND کے 10 سالہ بانڈ ایشو کی کامیابی سے ضمانت دی، مکمل گارنٹی کی بدولت AAA کریڈٹ ریٹنگ حاصل کرنے والا ویتنام کا پہلا بانڈ بن گیا۔ اعتماد پیدا کرنے اور کارپوریٹ قرض کی منڈی کو وسعت دینے کے لیے اسے ایک اہم قدم سمجھا جاتا ہے۔

  پالیسی اور معیشت سے محرک قوتیں۔

انڈوچائنا کیپیٹل کے سی ای او مائیکل پال پیرو کا خیال ہے کہ 2025 میں ویتنام کی جی ڈی پی کی شرح نمو کا ہدف 8.3-8.5% سبز معیشت، ڈیجیٹل معیشت اور ڈیجیٹل تبدیلی کے لیے مضبوط رفتار پیدا کرے گا۔ اس تناظر میں، M&A سرگرمیاں کاروباری تنظیم نو اور توسیع کو فروغ دینے کے لیے ایک اہم چینل کے طور پر ابھرتی ہیں۔ تیز رفتار اقتصادی ترقی عام طور پر بڑھتی ہوئی سرمایہ کاری، تنوع اور مارکیٹ میں داخلے کا باعث بنتی ہے، جس سے ترقی حاصل کرنے کے لیے M&A ایک قدرتی انتخاب بنتا ہے۔

اسٹیٹ سیکیورٹیز کمیشن کئی حلوں کو فروغ دے رہا ہے: معلومات کی شفافیت، مصنوعات کی تنوع، سبز اور پائیدار اجراء کی حوصلہ افزائی، اور کریڈٹ ریٹنگ کا اطلاق۔ ڈریگن کیپٹل گروپ کے چیئرمین ڈومینک سکریوین کے مطابق، 2030 تک نجی شعبے کی بے پناہ سرمائے کی ضروریات 320 بلین امریکی ڈالر سالانہ تک پہنچ سکتی ہیں، جو کہ کریڈٹ سسٹم کی صلاحیت سے کہیں زیادہ ہے۔ اس مانگ کو غیر مقفل کرنے کے لیے، قرض اور کارپوریٹ بانڈ مارکیٹوں کو فنڈ ریزنگ کا مرکزی چینل بننا چاہیے۔

تاہم، ویتنامی قرض کی منڈی سائز، مصنوعات کے معیار میں محدود ہے، اور اس میں کریڈٹ گارنٹی کے موثر طریقہ کار کا فقدان ہے۔ مزید برآں، ملک کی BB+ کریڈٹ ریٹنگ بہت سے بین الاقوامی فنڈز کو ویتنامی بانڈز کے لیے سرمایہ مختص کرنے سے روکتی ہے۔

فائن گروپ نے مزید کہا کہ ویتنام کے بینکوں کا کیپیٹل ایڈیکیسی ریشو (CAR) صرف 12.5% ​​ہے، جو علاقائی اوسط سے نمایاں طور پر کم ہے، جو درمیانی اور طویل مدتی کریڈٹ فراہم کرنے کی ان کی صلاحیت کو محدود کرتا ہے۔ دریں اثنا، فنڈ مینجمنٹ انڈسٹری کا حجم، فی الحال $28 بلین (جی ڈی پی کا 6% سے کم)، اس کی صلاحیت کے مقابلے میں بہت چھوٹا ہے۔ اگر اسے 2030 تک جی ڈی پی کے 15 فیصد تک بڑھا دیا جاتا ہے تو یہ حجم 120 بلین ڈالر تک پہنچ سکتا ہے – موجودہ سائز سے 4.3 گنا۔

FiinRatings کے وائس چیئرمین مسٹر Do Ngoc Quynh نے بتایا کہ ویتنام کی کارپوریٹ بانڈ مارکیٹ کا حجم اس وقت صرف 1.25 ٹریلین VND (جی ڈی پی کے 10.8% کے برابر) ہے، جو کہ 2030 تک جی ڈی پی کے 25% کے ہدف سے بہت دور ہے۔ مصنوعات، نامکمل گارنٹی اور کریڈٹ ریٹنگ میکانزم، اور کمزور معلومات اور نگرانی کا بنیادی ڈھانچہ۔

اس پس منظر میں، مالیاتی شعبے میں M&A سرگرمی – کنزیومر فنانس کمپنیوں اور کریڈٹ ریٹنگ ایجنسیوں سے لے کر فنڈ مینجمنٹ کمپنیوں تک – انتہائی پرکشش ہے۔ ویتنام کو ایک نوجوان آبادی، وسعت پذیر متوسط ​​طبقے کا فائدہ ہے، اور وہ اپنی قومی کریڈٹ ریٹنگ اور اسٹاک مارکیٹ دونوں کو اپ گریڈ کرنے کے مرحلے میں داخل ہو رہا ہے۔

جنرل شماریات کے دفتر کے مطابق، 2025 کے پہلے آٹھ مہینوں میں، کل رجسٹرڈ FDI سرمایہ 26.14 بلین امریکی ڈالر تک پہنچ گیا (2024 کی اسی مدت کے مقابلے میں 27.3 فیصد اضافہ)۔ صرف اگست میں 2.23 بلین امریکی ڈالر کے 18 M&A سودے ریکارڈ کیے گئے۔ صنعتی، ٹیکنالوجی، رئیل اسٹیٹ، اور مالیاتی خدمات کے شعبے آگے بڑھتے رہے۔ خاص طور پر، تزویراتی سودے تعداد میں غالب رہے، جبکہ کل مالیت کا 78% کارپوریٹ تنظیم نو کے لین دین سے آیا۔

بین الاقوامی سرمایہ کاروں کے لیے، M&A نہ صرف موجودہ مارکیٹ شیئر کو محفوظ بنانے کا ایک طریقہ ہے، بلکہ کیپٹل مارکیٹ میں طویل مدتی رجحانات اور نجی شعبے کی جانب سے سرمائے کی بڑھتی ہوئی طلب کا اندازہ لگانے کے لیے ایک حکمت عملی بھی ہے۔

ویتنام کے لیے، غیر ملکی سرمائے کی آمد نہ صرف مالی وسائل بلکہ انتظامی مہارت، بین الاقوامی معیارات، اور شفافیت بھی لاتی ہے – ملکی مالیاتی منڈی کی پختگی کے لیے کلیدی عناصر۔

ماخذ: https://baodautu.vn/giu-nhip-ma-tai-chinh-giua-thach-thuc-va-ky-vong-d392443.html